Рынок ценных бумаг

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

Ответьте  письменно с комментариями на следующие вопросы:

 

1. Какой опцион соответствует  пари о том, что цена серебра  вырастет?

Если мы готовы поспорить, что цена серебра вырастет, можем купить опцион кол на серебро.

Покупая кол, мы надеемся, что цена актива пойдет вверх, то есть наши цели при покупке серебра и колов на серебро одинаковы: заработать на росте рынка.

 

2. Какой опцион соответствует  пари о том, что цена серебра  упадет?

Если мы готовы поспорить, что цена серебра упадет, можем купить опцион пут на серебро.

Покупая пут, мы надеемся, что цена актива пойдет вниз, то есть наши цели при продаже серебра и покупке путов на серебро одинаковы: заработать на падении рынка.

 

3. Если вы готовы поспорить,  что цена серебра не вырастет, что бы вы сделали с опционами?

 

Если мы готовы поспорить, что цена серебра не вырастет, можем продать опцион кол на серебро.

Продавая  кол, мы рассчитываем, что цена актива пойдет вниз, то есть наши надежды при продаже серебра и продаже колов на серебро одинаковы: если рынок идет вниз, мы зарабатываем. Это происходит потому, что в случае, если цена на рынке падает ниже цены исполнения опциона (strike price), по которой мы обязались продать актив, покупатель опциона не захочет реализовывать свое право, поскольку он сможет купить серебро на рынке дешевле. В этом случае наша прибыль будет равна премии, уплаченной нам за опцион.

 

4. Если вы готовы поспорить,  что цена серебра не упадет, что бы вы сделали с опционами?

 

Если мы готовы поспорить, что цена серебра не упадет, можем продать опцион пут на серебро.

Продавая  пут, мы рассчитываем, что цена актива пойдет вверх, то есть наши надежды при покупке серебра и продаже путов на серебро одинаковы: если рынок идет вверх, мы зарабатываем. Это происходит потому, что в случае, если цена на рынке выше цены, по которой мы обязались купить актив, покупатель опциона не захочет реализовывать свое право, поскольку он сможет продать серебро на рынке по более высокой цене. В этом случае наша прибыль будет равна премии, полученной нами за проданный опцион.

 

5. Если вы полагаете, что цена  акции вырастет, какие опционы  вы купили и/или продали?

 

Если мы полагаем, что цена акции вырастет, покупаем опцион кол или продаем опцион пут.

 

6. Если вы полагаете, что цена  акции упадет, какие опционы вы  купили и/или продали?

 

Если мы полагаем, что цена акции упадет, покупаем опцион пут или продаем опцион кол.

 
7. Суммируя  вопросы 1-6, какие действия вы  предпримете с опционами, если полагаете, что цена акции:

А) вырастет

Б) не вырастет

В) упадет

Г) не упадет?

 

а) вырастет — покупаем опцион кол;

б) не вырастет — продаем опцион кол;

в) упадет — покупаем опцион пут;

г) не упадет — продаем опцион пут.

 
8. Что  произойдет, если у вас есть  опцион кол на акции Nokia с ценой исполнения 200 долл., а акция продается по цене:

А) 220 долл.;

Б) 80 долл.?

 

Если у  нас есть опцион кол на акции Nokia с ценой исполнения 200 долл.; а акция продается по цене

а) 220 долл., мы можем исполнить опцион и купить акцию за 200 долл., а затем продать ее на рынке за 220 долл. и получить прибыль 20 долл.;

б) 180 долл., мы не исполним опцион, потому что на рынке можно купить акцию по более выгодной цене.

 
9. Что  произойдет, если у вас есть  опцион пут на акции Nokia с ценой исполнения 200 долл., а акция продается по цене:

А) 220 долл.;

Б) 180 долл.?

 

Если у  нас есть опцион пут на акции Nokia с ценой исполнения 200 долл., а акция продается по цене

а) 220 долл., мы не исполним опцион, потому что, если мы продадим акцию за 200 долл., нам придется покупать ее на рынке по 220 долл.

б) 180 долл., мы можем исполнить опцион и продать акцию за 200 долл., затем купить ее на рынке за 180 долл. и получить прибыль 20 долл. 
 
10. Что должно произойти на рынке, чтобы вы смогли заработать, если вы купили опцион, который дает вам право:

А) купить акции Microsoft по 100 долл.;

Б) продать акции Microsoft по 95 долл.?

 

а) Поскольку у нас есть право купить акцию Microsoft по цене 100 долл. (мы купили $100 кол), мы ожидаем, что акция будет котироваться по цене выше 100 долл.

б) Поскольку у нас есть право продать акцию Microsoft по цене 95 долл. (мы купили $95 пут), мы ожидаем, что акция будет котироваться по цене ниже 95 долл. 
 
11. У вас есть 100 долл. для инвестиций, а акции компании IBM торгуются сегодня по 100 долл. Сколько денег вы заработаете, если они вырастут в цене до 110 долл.:

А) если вы инвестируете 100 долл. и покупаете 1 акцию;

Б) если вы инвестируете 100 долл. и покупаете 10 опционов кол с ценой исполнения 100 долл.? (другими словами, вы платите 10 долл. за 1 опцион кол)

Если на конец инвестиционного  периода акция продается по 100 долл., сколько стоит ваша:

В) позиция в акциях;

Г) опционная позиция?

Если на конец инвестиционного  периода акция продается по 150 долл., сколько стоит ваша:

Д) позиция в акциях;

Е) опционная позиция?

Если на конец инвестиционного  периода акция продается по 50 долл., сколько стоит ваша:

Ж) позиция в акциях;

З) опционная позиция?

 

Если акция IBM вырастет в цене до 110 долл., а у  нас есть:

а) 1 акция, мы заработаем 10 долл. (110 долл. - 100 долл.);

б) 10 опционов кол с ценой  исполнения 100 долл., мы заработаем 0 долл. (110 долл. - 100 долл.) х 10 - 100 долл. (премия за опционы).

Если акции IBM продаются по 100 долл.:

в) 1 акция по-прежнему будет  стоить 100 долл.;

г) мы потеряем 100 долл.: опцион истекает, и мы теряем деньги, потраченные на премию.

Если акции IBM продаются по 150 долл.,

д) 1 акция стоит 150 долл., и наша прибыль составляет 50 долл. (150 долл. - 100 долл.)

е) 10 опционов кол будут  стоить 400 долл. ((150 долл. - 100 долл.) х 10 - 100 долл.)).

Если на конец  инвестиционного периода акция  продается по 50 долл.,

ж) 1 акция будет стоить 50 долл., и наш убыток составит 50 долл. (50 долл. - 100 долл.);

з) мы потеряем 100 долл.: опцион истекает, и мы теряем деньги, потраченные на премию.

 
12. Какие  выводы можно сделать, исходя  из предыдущих заданий, о преимуществах и недостатках использования опционов по сравнению с покупкой данного базового актива?

 

Исходя из предыдущих заданий, можно сделать вывод, что опционы обеспечивают возможность заработать больше при значительных колебаниях цен, чем на инвестициях в акции (иными словами, обеспечивают плечо - леверидж). Но если значительных колебаний на рынке не происходит, опционы остаются неисполненными (истекают), и мы теряем все вложенные средства, в то время как акции по-прежнему сохраняют свою стоимость.

При незначительных колебаниях длинная позиция в базовом активе предпочтительнее длинной опционной позиции.

При значительных колебаниях опционы предоставляют  возможность заработать больше, чем  базовая позиция.

Поэтому если мы не ожидаем значительных колебаний рынка, нам не следует покупать опционы.