Рынок капитала и его особенности

Содержание 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Микроэкономика  исследует рынок капитала как  фактор производства. Но существует одна особенность, которая выделяет капитал среди других факторов производства: если другие факторы являются кратковременными и используются в течение определенного срока, то реальный капитал (оборудование) часто являются собственностью фирмы. Когда мы говорим о капитале, как о факторе производства, мы почти всегда имеем в виду реальный капитал.

Также капитал  можно определить как ценность, приносящую поток дохода или как ресурс длительного  пользования, создаваемый с целью  производства большего количества товаров и услуг.

Капитал создается  за счет сбережений, которые увеличивают  возможности потребления в будущих  периодах из-за относительного сокращения текущего потребления. В связи с  этим индивиды, осуществляющие сбережения, сопоставляют текущее потребление с будущим.

Различают две  основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.) и человеческий капитал (общие и  специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.). Строго говоря, человеческий капитал – это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в собственном смысле этого слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы. Физический или реальный капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ. Он разделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда.

Основной капитал служит в течение  нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического  или морального износа. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержкам по частям.

Актуальность данной темы состоит в том, что сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления в надежде получить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал; ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Ссудный процент — это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При анализе обычно рассматривают капитал исключительно в денежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.

 

 

 

 

 

1 Общая характеристика  рынка капитала

 

Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды – это  величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени  фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала. Цель анализа капитала состоит в том, чтобы узнать, как создаются и изменяются фонды, а для этого нужно изучить издержки, связанные с созданием нового капитала и выигрыша от этого.

Для создания нового капитала необходимы не только собственные средства фирмы, но и заемные средства, за использование которых взимается определенный процент.

Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственником капитала за использование их заемных средств  в течение определенного периода. Ссудный процент выражается через ставку этого процента за год. Допустим, что ставка ссудного процента составляет 5% в год. Это означает, что собственникам капитала будет уплачено 5 коп. за каждую денежную единицу, который они дали возможность использовать другим в течение одного года.

Торговля использованием средств  осуществляется на различных финансовых рынках. На финансовом рынке с совершенной  конкуренцией ни отдельные заемщики, ни отдельные заимодатели не влияют на рыночную ставку ссудного процента. Они принимают существующие цены, поскольку спрос каждого отдельного заемщика составляет только незначительную долю общего предложения заемного капитала, а каждый заимодатель предлагает только незначительную часть от общей суммы спроса на заемный капитал. Ставка ссудного процента определяется предложением накопленных средств и спросом на заемные средства со стороны всех заемщиков. Ставка ссудного процента влияет на принятие инвестиционных решений.

В качестве фактора производства капиталы - это средства, применение которых позволяет увеличить эффективность человеческого труда. Чтобы получить, например, воду в необходимом количестве, можно приносить ее ведрами из ближайшего источника, а можно соорудить водопровод и качать ее насосом. Во втором случае водопровод и насос будут выступать в качестве капитала. Его применение требует, однако, предварительных затрат, источником которых становятся непотребленные доходы. Если получатели доходов не потребляют их полностью, а часть сберегают, то эти сбережения могут стать источником заемных средств, предоставляемых во временное пользование, либо для покупки потребительских благ (потребительский кредит), либо для инвестирования в производство (инвестиционный кредит). Сбережения становятся, таким образом, объектом купли-продажи на рынке факторов, где и складывается их цена - плата за право воспользоваться этими средствами, - называемая процентом. Рыночный спрос на заемные средства – это сумма объемов заемных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков при той или иной возможной ставке ссудного процента.

Как на всяком рынке, цена (норма процента) складывается под  влиянием соотношения спроса и предложения. Предложение на кредитном рынке  определяется, как уже отмечалось, склонностью получателей доходов  к сбережению определенной их части. Спрос же определяется, во-первых, стремлением к приобретению большего количества потребительских благ, во-вторых, решениями производителей увеличить выпуск за счет дополнительных капиталовложений. Рыночная норма процента будет установлена в точке пересечения кривых спроса на заемные средства и их предложения, в которой и будет достигнуто равновесие.

Рассмотрим теорию спроса отдельной фирмы на капитал. Если на краткосрочном отрезке времени фирма может арендовать необходимый ей капитал при постоянной ставки арендной платы, то ей следует использовать этот капитал до того момента, пока предельный доход его продукта (MRPk) не сравняется со ставкой арендной платы:

 

MRPk = MR * MRk = r,

 

где MR- предельный доход, a MRk-предельный продукт капитала.

Если фирма работает в условиях совершенной конкуренции на своем  рынке, то ее предельный доход будет  равен цене продукта:

VMRk = P * MRk = r,

где VMRk- стоимость предельного продукта капитала, а Р- цена продукции фирмы.

Для фирм, работающих в отраслях совершенной конкуренции, сумма их кривых индивидуального спроса дает кривую спроса отрасли на капитал. Увеличения объема отрасли сопровождается снижением цены продукта, которое, в свою очередь, уменьшает спрос на капитал. Этот эффект тоже был учтен в кривой монополистического спроса на капитал. Новые источники капитала (финансового капитала) являются почти полностью универсальными относительно их применения. Так, полученную сумму денег можно с равной легкостью истратить как на разработку нового оборудования для производства мороженного, так и на приобретение печатного станка или производство мультипликационного фильма. Когда же финансовый капитал уже использован на приобретение реального капитала, то гибкость фирмы существенно ограничивается. Если работника ценой определенных затрат можно переобучить и использовать при необходимости на новых работах, то превратить сверлильный станок в швейную машину гораздо труднее.

В краткосрочном периоде сумма  физического капитала в национальной экономике является фиксированной величиной. Количество машин, станков каждого типа, зданий и запасов сырья ограничено. Таким образом, с точки зрения экономики в целом краткосрочное предложение капитальных услуг совершенно неэластично. Однако отдельная отрасль вполне способна изменять количество используемых капитальных услуг даже в краткосрочной перспективе. Например, количество услуг грузовых автомобилей в отдельной отрасли может изменяться посредством переброски грузовиков из других отраслей. Применительно к более специализированному оборудованию, например к доменным печам, количество услуг в краткосрочной перспективе может быть фиксировано. На данный момент доменных печей ограничено, а на строительство новых необходимо продолжительное время.

На рис. 1 показаны два типа кривых предложения для капитальных услуг в отдельной отрасли в краткосрочном периоде. Если в отрасли применяется только специализированное оборудование, то количество услуг в краткосрочном периоде является фиксированным и ситуация описывается кривой S. Используемый в настоящее время капитал может быть предложен данной отрасли независимо от рентной оценки его использования, потому что он не может быть использован в другой отрасли. Если некоторая часть используемого капитала не является специализированной и может быть оперативно перемещена из одной отрасли в другую, то кривая краткосрочного предложения капитальных услуг будет возрастающей, т.е. будет походить на S1.

 

 

 

Рисунок 1. Краткосрочное  предложение капитальных услуг  в некоторой отрасли

В долгосрочной перспективе может изменяться общее количество капитала в экономике. Для увеличения основных фондов могут строиться новые машины и заводы, кроме того, для сокращения основных фондов можно допустить, чтобы оборудование изнашивалось, или вообще списывать его. Меняться может не только совокупный объем основных фондов. Аналогичным образом могут варьироваться объемы услуг капитала в отдельных отраслях. В долгосрочной перспективе совершенно неважно, используется ли в отрасли специализированное оборудование, поскольку на продолжительном отрезке времени такое оборудование может быть изготовлено, и точно так же можно допустить износ используемого оборудования.

Таким образом, в микроэкономике капитал рассматривается как запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ; ценность, приносящую поток дохода или ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Надо отметить, что доход на капитал будет  произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем).

Капитал сам  по себе представляется в виде фондов. Фонды – это величина капитала в данный момент времени. В любой  момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Процент как цена  использования капитала

 

 

Каждый фактор производства приносит свой доход, которым вознаграждается его владелец. По капиталу таким доходом является процент.

Процентный  доход (процент) – это доход на вложенный в бизнес капитал. В основе этого дохода лежат издержки альтернативного использования капитала (деньги всегда имеют альтернативные способы применения, например, их можно положить в банк, потратить на акции и т.п.). Размер процентного дохода определяется ставкой процента, т.е. ценой, которую банк или другой заемщик должен заплатить кредитору за пользование деньгами в течение какого-то периода.

Субъектами  спроса на капитал являются бизнес, а субъектами предложения – домашние хозяйства (они предлагают денежные суммы, т.е. свои сбережения).

Спрос на капитал  – это спрос на заемные средства. Предложение заемных средств  в рамках рынка в целом находится  в прямой зависимости от объема банковских депозитов, т.е. сбережений граждан. Объем сбережений непосредственно обусловлен уровнем выплачиваемого по депозитам процента. Чем он выше при прочих равных условиях, тем больше величина сбережений и тем больше будет объем предлагаемых заемных средств.

Графически  предложение капитала можно представить в виде следующей кривой      (рис. 2).

Рисунок 2 Предложение  капитала

Почему кривая предложения капитала имеет такую  форму? Дело в том, что те субъекты, которые предлагают капитал "взаймы" как бы отказываются от самостоятельного его применения: открыть собственное дело и получить доход; поехать отдыхать на престижный курорт; купить участок земли и получить арендную плату и т.д. Другими словами, чем большую сумму капитала вы предлагаете в ссуду, тем больше его предельная альтернативная стоимость, или предельные издержки упущенных возможностей (MOC). Так, при I1 предельные издержки упущенных возможностей равны величине MOC1 , при I2 величине этих издержек равна MOC2  (рис. 2).

 

Рисунок 3 Равновесие на рынке  капитала

 

 

 Представленный на рис. 3 график позволяет понять процент, как своеобразную равновесную цену: в точке Е пересечения кривых Dc и Sc устанавливается равновесие на рынке капитала, Dc = Sc. В этой точке происходит совпадение доходности капитала и издержек упущенных возможностей; спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.

При определении понятия  процента важно понять роль фактора  времени. Так, кривая Sc свидетельствует  о том, что субъект отказывается от текущего потребления своего капитала, предлагая его в ссуду. Почему он это делает? Только из-за возможности в будущем получать больший доход. Процент здесь является платой за то, что владелец капитала представляет другим субъектам возможность использования капитала сегодня.

Эта особенность  экономического поведения субъектов  рыночного хозяйства получила название временного предпочтения, под которым  понимается склонность хозяйственных  агентов при прочих равных условиях предпочесть реальный товар в  настоящий момент, нежели его получение в некоем будущем.

Предполагается, что предпочтение благ настоящих  благам будущим представляет собой  фундаментальную черту человеческого  поведения в любых хозяйственных  системах. И для того, чтобы побудить владельца капитала отказаться от сегодняшнего распоряжения им, необходимо вознаградить его за такой отказ.