Рынок капитала и особенности его развития в современной российской экономике

Таким образом, наиболее важной отличительной чертой капитала от фактора земля является то, что рассматриваемый фактор производства представляет собой ресурсы, созданные людьми. В то время как земля по своему происхождению это природный фактор, а не продукт человеческого труда, поэтому она не поддается перемещению, свободному переводу из одной отрасли производства в другую, с одного предприятия на другое, т.е. она недвижима.

Сущность  капитала – это авансированная стоимость, которая в результате эксплуатации наемного труда приносит прибавочную стоимость.¹⁰

Существует  множество различных форм капитала:

- физический (технический) капитал – совокупность  материальных средства, которые  используются в различных фазах  производства и увеличивают производительность  человеческого труда (станки, здания, компьютеры и т.п.);

- финансовый (денежный) капитал - совокупность  денежных средств и денежное  выражение стоимости ценных бумаг; 

- юридический  капитал - совокупность прав распоряжения  некоторыми ценностями, причем эти  права дают их обладателям доход без вложения соответствующего труда;

- человеческий  капитал - это те вложения, которые  увеличивают физическую или умственную  способность человека.

В процессе производства различные элементы физического  капитала ведут себя неодинаково. Одна часть функционирует на протяжении длительного времени (здания, машины) и носит название основной капитал, другая используется однократно (сырье, материалы) и называется оборотный капитал.

Основной  капитал в отличие от оборотного не только функционирует более продолжительное время, но и имеет высокую стоимость. Это создает в рамках предприятия соответствующие финансовые проблемы, связанные с обновлением и приобретением основных фондов. Поскольку стоимость основных фондов переносится на вновь создаваемый продукт по частям и длительное время в количествах, равных износу соответствующего оборудования в виде амортизационных отчислений, то проблема инвестиций в новое оборудование является особым и сложным вопросом развития производства. Эта сложность выражается в том, что разного рода новые капиталовложения могут осуществляться или за счет внутренних накоплений (экономии средств), или за счет внешних заимствований.

Оборотный капитал участвует в производственном цикле лишь один раз и свою стоимость  полностью переносит на созданные продукты. Важной особенностью является то, что его элементы легко трансформируются в денежные средства, быстро и без особого труда меняют свою товарную форму на денежную - и обратно. На деньги закупаются сырье, материалы и другие компоненты оборотного капитала для последующей переработки и изготовления готовой продукции, после продажи которой на предприятие вновь возвращаются деньги.

Основной  капитал, воплощенный в средствах  труда, по мере использования подвергается износу. Экономисты различают физический и моральный износ.

Физический  износ имеет место, во-первых, под  воздействием самого процесса производства и, во-вторых, под воздействием сил  природы (коррозия металла, разрушение бетона, потеря упругости или гибкости пластмассы и прочее). Чем больше время эксплуатации основного капитала, тем больше физический износ.

Моральный износ (моральное старение) - это  снижение полезных свойств основного  капитала в глазах пользователей  по сравнению с тем, что предлагают ему взамен. Моральный износ бывает двух видов. Первый вид связан с производством более дешевых машин, оборудования, транспортных средств и т.д. Второй вид связан с производством более совершенных машин. В этом случае предприниматели также несут убытки, продолжая использовать морально устаревшую технику или оборудование.

В отличие  от фактора капитал земля, используемая в сельском хозяйстве, при рациональной эксплуатации не только не изнашивается, но и улучшает свою продуктивность, она имеет неограниченный срок службы и не воспроизводится по желанию.

Существенная  особенность товара труд также заключается  в его полезности после начала использования. Он не уничтожается при  использовании, а, напротив, создает  или участвует в создании благ, продолжая приносить доход в  течение всего времени деятельности работника.

Общим для  всех форм капитала является их денежная оценка. Все экономические блага  производственного значения, выраженные в денежной оценке, приобретают вид  капитального актива, обращающегося  на рынке. Ценой капитальных активов  является тот доход, который они способны принести в результате их производственного применения.

Обобщенным выражением дохода на капитал  является процентная ставка, т.е. такая  величина дохода, которая исчисляется  в определенном промежутке времени  в процентном отношении к величине применяемого капитала. Исчисление дохода или определение расчетной величины чистой производительности капитала называется дисконтирование. Суть его заключается в том, что у инвестора всегда существует альтернатива вложения денег в банк под проценты или инвестирование другого проекта. Главное, что целью производства, в котором участвует капитал, является получение прибыли.

Подводя итог данного параграфа, можно  отметить, что одной из главных  особенностей рынка капитала является то, что любая фирма и любой потребитель может выступить на этом рынке как в качестве кредитора, так и в качестве заемщика. Во-первых, все фирмы и потребители используют этот "ресурс" в своей деятельности (и поэтому могут нуждаться в нем). Во-вторых, этот "ресурс" не требует производства (поэтому любая фирма или потребитель может обладать деньгами независимо от рода своей деятельности).

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Особенности  рынка капитала в России

Ни одно государство не может существовать без развития рынка капиталов. Даже тем странам, где государственный сектор составляет большую, чем в России, долю валового национального продукта, например Франции, необходим динамичный рынок капитала, предоставляющий возможность финансировать частный сектор экономики.

Большая часть российской экономики приватизирована. Россияне владеют активами: например, Россия занимает первое место в мире по доле жилья, находящегося в частной собственности. У многих россиян имеются значительные сбережения. Однако институты и структуры, которые способны заставить крутиться колеса экономики капитализма и обеспечить продуктивное использование имеющегося богатства, едва ли существуют.

Политическая неопределенность и экономическая нестабильность приучили россиян заботиться в лучшем случае о завтрашнем дне, но не более того. Инвестиции, способные принести пользу экономике страны, рассматриваются в лучшем случае как чересчур рискованные, а в худшем - как «выброшенные на ветер». В результате десятки миллиардов долларов, оседающих на счетах иностранных банков или под матрасами в домах россиян, финансируют развитие каких угодно экономик - США, Европы или Кипра, но только не российской экономики.

Наблюдается отсутствие четкой, последовательной и согласованной стратегии развития рынка капитала, в соответствии с которой можно было бы выстраивать приоритеты и планировать действия, а также определять степень продвижения. Продолжают раздаваться голоса политиков, экономистов и участников рынка, призывающие выработать стратегию привлечения капитала в реальный сектор, однако среди них нет того, кто бы имел четкое представление о том, как развить и применить такую стратегию.

Сложная, обременительная и несправедливая налоговая система, неподходящая учетная система и бюрократия вместе взятые создают у предприятий стойкое отвращение к раскрытию любой информации о себе. Недостаточная прозрачность усиливает коррупцию, которая может быть легко замаскирована.

Слабое принуждение к исполнению законов и произвольное, не единообразное их применение объясняется частично огрехами законотворчества, частично - недостатком ответственности, а частично - слабым уровнем развития регулирующих и судебных органов, чьи ресурсы недостаточны для обеспечения их эффективной работы, поддержания независимости и компетентности.

Отсутствие реальной банковской системы, заключающееся в осуществлении расчетно-платежных функций и предоставлении кредитов, не только сдерживает привлечение краткосрочных сбережений, но также, вместе с недостатками налоговой системы, увековечивает практику неденежных взаимных расчетов и кредитования между предприятиями.

В России десятилетие  становления цивилизованного рынка  капитала происходило в сложных  условиях. Исторически сильное государство, ранее вмешивавшееся во все проявления экономической активности, резко  либерализировало рынок капитала, а  затем начало пожинать горькие плоды либерализации. Определяющим эту тенденцию явилось проведение в 1992-1993 г.г. неподготовленных реформ в денежно-кредитной сфере, сведенных к директивам правительства относительно «либерализации» цен, фактическому хаосу в денежной сфере, поспешному обмену обесцененной массы старых денег на новые.

Реформационный ажиотаж  преимущественно в денежной сфере  практически был сведен к запуску  на десятилетия механизма выведения  национального капитала в разных его формах не только из воспроизводственной сферы, но и в целом из национальной экономики. В результате был дан старт развитию тенденций, противоречащих условиям развитого рынка и экономическим интересам страны. Одним из следствий этого явились сохраняющиеся до настоящего времени особенности государственного регулирования российского рынка капитала.

Первая из этих особенностей состоит в том, что приоритетным направлением государственного регулирования  рынка капитала является регулирование  его денежного, ссудного сегмента. Это  важно признать, поскольку десятилетие денежно-кредитная политика была ориентирована на реализацию монетарного курса в режиме следования установкам для слаборазвитых стран, несмотря на явно отрицательные макроэкономические последствия.

Вторая особенность  государственного регулирования рынка капитала в России - это растущая зависимость финансовой и денежно-кредитной политики от сложившейся ситуации и тенденций в сферах реального сектора. В утвержденной Концепции национальной безопасности констатируется, что «без крупных капиталовложений в стратегические сферы экономики экономическое возрождение России невозможно».

Еще одна национальная особенность  государственного регулирования рынка  капитала - это зависимость от внешних  финансовых обязательств. Эта зависимость  в сочетании с расстроенными отношениями по внутренним заимствованиям породила "синдром обреченности" финансовой и денежно-кредитной политики на принятие решений и мер, исходя из масштабов долговых финансовых обязательств и низкого уровня инвестиционного потенциала.

Четвертой особенностью государственной политики на рынке  капитала является отсутствие скоординированности  развития взаимообусловленных секторов и преемственности изменений. Особая восприимчивость денежно-кредитной сферы к изменениям в экономике - нескончаемой "реструктуризации" и периодической "либерализации" при постоянном реформировании кредитно-финансовой системы – способствовала нарастанию мультипликационного эффекта, неуверенности, непредсказуемости во всех сферах экономики.

Недостаточное развитие реально действующих отечественных рынков капитала и неспособность мобилизовать сбережения населения ограничивают способность правительства эффективно управлять экономикой и оставляют финансовую систему на волю неустойчивой иностранной инвестиционной активности.

Первый и наиболее важный принцип решения проблем на рынке капиталов в России заключается в том, что на уровне правительства необходимо признать следующее:

- для того чтобы улучшить жизнь людей, следует сделать все возможное для стимулирования развития жизнеспособных предприятий, способных действовать самостоятельно и платить по счетам без одолжений и субсидий со стороны государства, которые в настоящее время наносят ущерб бюджету;

- эти предприятия не могут начать эффективно работать, выплачивая непомерные налоги и испытывая на себе произвол властей: необходимо выработать качественное законодательство, а также справедливую систему налогообложения;

- эти предприятия должны будут привлекать деньги для собственного развития, и если последние не будут привлечены на российском рынке, то они будут привлечены за рубежом, и прибыль будут получать иностранцы, что не будет способствовать скорейшему оздоровлению России;

- организации, имеющие сбережения, не будут участвовать в финансировании предприятий, если они сочтут, что могут стать жертвами произвола или тяжелого налогового бремени: следует защищать права инвесторов, а также предоставлять им налоговые льготы;

- граждане и организации, имеющие средства и доверяющие финансовой системе, станут вкладывать деньги через институты долгосрочного инвестирования, которые, в свою очередь, смогут снизить проблему бюджетного дефицита, приобретая государственные ценные бумаги;