Рынок капитала

 

 

Содержание:

Введение……………………………………………………………………3

Глава 1. Общая характеристика рынка капитала………………………...5

Глава 2.Процент как цена использования капитала……………………..9

Глава 3. Дисконтирование………………………………………………..11

Практикум…………………………………………………………………19

Заключение………………………………………………………………...20

Список литературы………………………………………………………..22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В экономической науке капитал можно рассмотреть как ценность, приносящую поток дохода или как ресурс долгосрочного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Капитал формируется в процессе сбережений, которые увеличивают возможности потребления в будущих периодах из-за относительного сокращения текущего потребления. В связи с этим индивиды, осуществляющие сбережения, сопоставляют текущее потребление с будущим.

Различают две основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.). Иначе говоря, человеческий капитал – это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в прямом смысле этого слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы. Физический или реальный капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ. Он разделяется, в свою очередь, на основной капитал, к которому относятся реальные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на приобретение средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов.

Целью данной работы является изучение рынка капитала.

Задачи работы:

1. выявить понятие рынка капитала;

2. рассмотреть процент – как цену использования капитала;

3. рассмотреть понятие дисконтирование.

Предметом исследования работы является экономические отношения, возникающие в процессе развития и функционирования рынка капитала.

Объектом исследования работы является рынок капитала.

Работа состоит из трех глав, практикума, введения, заключения и списка использованной литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1 Общая характеристика рынка капитала

Капитал -  фактор производства, который можно использовать для производства других товаров и услуг как мерило собственности фирмы1.

Основные формы капитала:

1.производственный капитал запасы производственных товаров, участвующих в создании товаров и услуг;

2.денежный капитал – запасы универсального товара в  форме денег.

В состав капитала входят: здания, сооружения,  коммуникации, станки, оборудование, полуфабрикаты, сырье и материалы.

Капитал предприятия – это стоимостная оценка  принадлежащего ему имущества. Он делится на оборотный и основной капитал. Часть капитала, который используется однократно и полностью потребляется в ходе цикла производства, называется оборотным капиталом. Часть капитала, который  функционирует в течение нескольких лет и более, называется основным 

капиталом. 

          Оборотный капитал – это сырье, материалы, энергия, полуфабрикаты.

Деятельность любого производителя сопряжена с необходимостью осуществления капиталовложений (инвестиций) – расходование денежных средств в текущий момент времени с целью получить доход в будущем.  Принципиальное значение имеет то, что затраты и доходы, связанные с инвестициями имеют разную временную локализацию. Для принятия инвестиционного решения,  необходимо сопоставлять текущую стоимость (доходы - сегодня) с будущей стоимостью (доходы - завтра).

Рынок капитала – это часть финансового рынка, где формируется спрос и предложение на среднесрочный и долгосрочный заимообразный капитал2.            

Рынок капиталов выполняет следующие функции:          

  • Во-первых, объединяет мелкие, разрознены денежные сбережения

населения, государственных подразделов, частного бизнеса, зарубежных

инвесторов и создает большие денежные фонды.

• Во-вторых, трансформирует денежные средства в заимообразный капитал, который обеспечивает внешние источники финансирования материального производства национальной экономики.

• В-третьих, предоставляет ссуды государственным органам и населению для решения таких важных заданий, как покрытие бюджетного дефицита, финансирования части жилищного строительства и тому подобное.

Основные элементы рынка капитала:

-  спрос на капитал;

-  предложение капитала;

-  процентный доход.

Экономическая  теория связывает инвестиционную активность с уровнем процента в стране.

Рисунок 1.1

На графике показан инвестиционный спрос, который находится в обратно пропорциональной зависимости  между объемом инвестиций и ставкой процента. Снижение процента до i2  вызывает увеличение производимых вложений до уровня I2.

Особенностью спроса на инвестиции (капитал) является:

-  существование инвестиционного спроса со стороны торговых и промышленных предприятий;

-  существование инвестиционного спроса со стороны государства.

Зная ставку процента, можно спрогнозировать объем инвестиций в соответствии с кривой спроса.  Смещение   кривой определяется:

-  уровнем предполагаемого дохода;

-  величиной стоимости капиталовложений

Предложение капитала формируется фирмами и  домашними хозяйствами.

Особенности предложения капитала:

-  основой предложения капитала являются  сбережения;

-  основными факторами предложения являются формирование сбережений и склонность к сбережениям.

Решающим фактором в пользу сбережений выступает величина процента. Увеличение  процентной ставки способствует  росту  сбережений.

Рисунок 1.2

На графике представлена прямая зависимость увеличения предложения капиталовложений в увеличение процентной ставки. Взаимодействие  спроса и предложения определяет равновесные  значения объемов инвестиций и цен.

Пересечение кривых AD и AS дает уровень рыночной процентной ставки (io).

Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям разрешать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществление долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, которые вращающиеся на рынке капитала, как правило, менее ликвидные, для них характерный наибольший уровень финансового риска и соответственно высший уровень прибыли. Следует заметить, что такое традиционное разделение финансовых рынков на рынок денег и рынок капиталов в современных условиях их функционирования носит условный характер. Эта условность определяется тем, что современные рыночные финансовые технологии и условия имитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации отдельных краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот. Да, все виды рынков, которые обслуживают обращение разных финансовых активов (инструментов, услуг), являются одновременно составной частью, как рынка денег, так и рынка капиталов.

Формы оборота денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов:

• банковская ссуда;

• акции;

• облигации;

• финансовые деривативы;

• коммерческие бумаги.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2.Процент как цена использования капитала.

 

Процент – это своеобразная цена, которую хозяйствующие субъекты платят за возможность купить необходимые экономические ресурсы в каждый момент времени, не ожидая пока накопятся собственные денежные средства3. В связи с этим процент является формой дохода владельца капитала как собственности. При нормальном ведении хозяйства величина процента должна быть меньше дохода от использования капитала, то есть меньше прибыли как дохода от капитала. Поэтому, если предприниматель использует заёмный капитал, то из прибыли предприниматель выплачивает процент, а оставшаяся часть прибыли представляет собой предпринимательский доход.  
           Величина процента измеряется на основе ставки процента.

Ставка процента – это отношение годового дохода на капитал к общему объему капитала4.  
           r= Годовой доход на капитал/ величина капитала x 100%. 
           Поэтому ставку процента считают ценой капитала. Процесс вложения денежных средств в капитальные активы, а также в ценные бумаги, называется капиталовложением или инвестированием. Без инвестиций невозможно обеспечить стабильный рост и развитие экономики. В стране, которая попала в ситуацию недостатка инвестиционных средств, будет расти степень износа основных производственных фондов, и как следствие этого будет наблюдаться деградация производства и создание неконкурентоспособных товаров. Инвестиции в реальные капитальные активы осуществляются с целью получения более высоких объемов производства стандартизированных товаров и производства новых товаров, как следствие, предприниматели рассчитывают на получение более высокого дохода в будущем от этих капитальных вложений. При принятии инвестиционных решений предприниматели сравнивают ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыночной ставкой процента по ссудам.

Инвестиции осуществляются случае, когда ожидаемый размер годового дохода на капитальные активы будет не меньше, чем процент по ссудам.  
          Величина спроса на инвестиционные ресурсы и величина инвестиционного спроса будет зависеть от текущей ставки процента, а именно, между величиной ставки процента и величиной спроса на инвестиции будет складываться обратный характер зависимости. 
График инвестиционного спроса будет носить нисходящий характер (иметь отрицательный наклон), так как чем выше процентная ставка, тем меньше спрос на инвестиции и инвестиционные ресурсы, соответственно тем рискованнее становятся инвестиционные вложения (при прочих равных условиях). И наоборот, чем ниже процентная ставка, тем выгоднее осуществлять инвестиционные вложения и тем больше будет величина инвестиционного спроса.

Различают среднюю ставку процента, которая определяется за длительный период времени, и рыночную ставку процента, которая складывается ежедневно. На нее влияют: величина капитала; производительность капитала; соотношение между предложением и спросом на капитал.

Различают также номинальные и реальные ставки процента.

Номинальная ставка процента — это текущая рыночная ставка без учета темпов инфляции5.

Реальная ставка процента — это номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции6.

Отсюда можно сделать вывод, что низкая процентная ставка приводит к росту инвестиций и расширению производства, а высокая ставка, наоборот, их снижает и сдерживает развитие производства.

При разработке инвестиционного проекта следует брать в учет фактор времени, так как более длительные сроки реализации инвестиционного проекта усиливают неопределенность при окупаемости затрат. Поэтому важное место при принятии инвестиционного решения занимает процесс дисконтирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Дисконтирование

Согласно классическому определению дисконтирование относится к прогнозированию денежного эквивалента какой-либо величины в определенный момент времени. С течением времени денежный эквивалент стоимости актива или обязательства видоизменяется (уменьшается или увеличивается) на некую величину — дисконт. То, что сегодня стоит 500 единиц, через определенный период времени будет стоить, например, 510 единиц (при положительном дисконте) или 490 единиц (при отрицательном).

На величину дисконтирования напрямую влияют такие факторы, как инфляция, изменение курсов валют, изменение процентных ставок и т.д.

В общем случае дисконтирование — определение на текущий момент суммы денежных средств, которая поступит в определенный момент в будущем7. Дисконтированные денежные средства определяются по формуле:

PV = FV/ (1+i) n , где 

FV – текущая стоимость, PV – будущая стоимость, i – ставка дисконтирования, n – срок (число периодов).

Определение ставки не только самое важное, но и самое сложное в дисконтировании. Не бывает правильной или неправильной ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования, как правило, отличается у различных компаний, в отношении разнообразных операций, в разные моменты времени и для решения разных задач. Определение ставки – это главное в дисконтировании, так как она существенно влияет на результаты всех расчетов.