Рынок капитальных ресурсов

 

ВВЕДЕНИЕ.

 

Рынок капитальных ресурсов (активов) – это составная часть рынка  факторов производства. К нему относятся: все разновидности зданий и сооружений, техники и машин производственного  назначения, оборудования и инструментов; земля; сырье и материалы; энергия  и идеи; программное обеспечение  для ЭВМ и разнообразная информация экономического содержания.

Формы капитала и капитальных активов  разнообразны, однако рынок требует  их единообразной оценки и соизмерения. Общим знаменателем, к которому сводят стоимость капитала в форме любого актива, выступает их денежная оценка.

По существу, все экономические  блага производственного назначения, будучи выраженными в денежной форме, приобретают вид капитального актива, обращающегося на рынке.

Основной капитал включает основные средства, а также незавершенные  долгосрочные инвестиции, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения).

Оборотный капитал (оборотные средства) – это часть капитала фирмы (предприятия), вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо  и т. д.), готовая продукция на складах, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах. Характерной  особенностью оборотных средств  является скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные  средства обеспечивают непрерывность  процесса производства.

Важнейшим элементом хозяйственной  жизни и предметом экономической  теории являются инвестиции. Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального  дохода общества, от его динамики будет  зависеть множество макропропорций в национальной экономике.

Инвестиции (капиталовложения) в масштабах  определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования.

В данной работе предстоит изучить  рынок капитальных ресурсов, и  ознакомиться с законами и нормативными документами его регулирующими .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. КАПИТАЛ И КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ (ИНВЕСТИЦИИ)

 

              Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.¹

             Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции. Подобное определение можно назвать экономическим.

              Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая — позже, а третья — вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании, которая затем «лопается»). Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал — это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться.Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в России их называют финансовыми вложениями) складывать с инвестициями в реальный капитал (в России их часто называют инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой — не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом. В 1998 г. финансовые вложения в России (без субъектов малого предпринимательства) составили, по предварительным данным, 184 млрд руб., а вложения в нефинансовые активы — около 550 млрд руб.

                 Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица — инвесторами.

                  Из всего произведенного с стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая — сберегается (рис. 18.1). Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в  виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление — это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления — капиталообразующие инвестиции.

Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как  драгоценные металлы и камни, антиквариат.

                   Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными.

 

Рис. 18.1. Структура инвестиций в реальный капитал в России (в скобках предварительные и оценочные данные за 1998 г. в млрд руб. )²

 

Источники финансирования инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

• собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);

• заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);

• привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);

• средств из бюджета и внебюджетных фондов. В 1998 г. в России капитальные вложения крупных и средних предприятий финансировались за счет их собственных средств на 53%, за счет средств бюджета и внебюджетных фондов —на 31%, а заемные и привлеченные средства играли незначительную роль — соответственно 9 и 7%, что говорит о слабой связи российских банков с реальной экономикой и небольшом размере российского фондового рынка. Из общего объема финансирования  капитальных вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3%, это также невысокий показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных оборотных средств, то в структуре их финансирования доля заемных и привлеченных средств намного выше.³

                    Для   организации   производства  и   поддержания   его   непрерывности,  т.е.  для   обеспечения   индивидуального   воспроизводства,   предприятию требуются производственные ресурсы.  Различают натуральную   и   стоимостную   формы   производственных ресурсов.  Так,   главные   ресурсы   выступают   в   натуральной   форме   наемных   работников(фактор   "труд"),  предприятий,  станков,  инструментов,  сырья,  топлива и пр. (фактор "капитал"). Натурально-вещественные элементы капитала     используются      как  для   возобновления      израсходованных ранее,  так   и   для   увеличения   размеров   капитала   (соответственно,   и производства).   При   этом   происходит   и   возрастание   стоимости   капитала. Увеличение размеров производства за счет приращения элементов капитала называется капитальными вложениями, или инвестициями.

    Таким   образом,   говоря   о   величине   капитала, мы имеем   в   виду  стоимостную   оценку   его   элементов   на   определенный   момент .

  Инвестиции характеризуют приращение   стоимости     элементов   капитала   за некоторый   период    (например,   за   календарный   год).                         

    С   течением   времени   капитал     может   уменьшиться      как   по   натуральной   форме,   так   и   по   стоимости.   Этот   процесс   получил   название   амортизации,   или   обесценения   капитала.   Обесценение   может быть обусловлено  различными факторами. Так, "различают  физический и моральный износ  капитала. В первом случае обесценение  оборудования,  зданий   происходит   в   силу   их   физического   снашивания (обветшания,   поломки)   в   процессе   производства   и просто   в  силу времени  под воздействием сил природы  (ржавение,  гниение и пр.).

При   моральном   износе   обесценение   происходит   в   связи   с   появлением   нового   поколения   техники,   более   производительной  и   дешевой в расчете  на  единицу  мощности.   В   этом случае даже  ни дня   не работавший   станок   старого   поколения     мгновенно     "теряет"   свою стоимость.                                 

    На  каждом  предприятии  процессы инвестирования   и  амортизации происходят одновременно. Часть капитальных ресурсов снашивается    и  обесценивается,      на  их  место   поступают    новые    станки,

инструменты,  оборудование  и   пр.   В   большинстве  случаев  инвестиции   превышают     по  объему   амортизацию,     поскольку    предприятие  стремится    не  просто   сохранять   прежний    уровень   производства,    а  расширять   и   модернизировать   его.   Если   из   величины   совокупных  (валовых)    инвестиций   вычесть   величину   замещающих   инвестиций  (равных  амортизационному       обесценению     капитала),  то  получим  категорию,   называемую   чистыми  инвестициями:

 

        Чистые   инвестиции   =  Валовые  инвестиции   —   Амортизация ;

        Чистые   инвестиции   =  Валовые  инвестиции   —   Замещающие   инвестиции .

 

    Инвестиции   могут   быть   классифицированы   по   разным   признакам. Различают  частные и государственные инвестиции, что определяется тем, кто именно  является инвестором: частное лицо (частная   фирма)   или   государство. 

    Инвестиции различаются  и в зависимости от национальной  принадлежности   инвестора.  Так,  применительно  к российской   экономике можно говорить о  внутренних инвестициях российских  производителей и государства,  об иностранных инвестициях на  российском рынке, а также о  российских инвестициях, осуществляемых  за рубежом. 

    Важное значение имеет  отраслевая (производственная) структура  инвестиций, характеризующая распределение  ресурсов по разным видам производств  и отраслей.  В этом случае  инвестиции предприятия    могут   быть   как   сконцентрированными   в  одной   области, так  и диверсифицированными,  т.е.  охватывать широкий спектр   отраслей.

    Воспроизводственная структура  инвестиций показывает соотношение    между   валовыми    и   чистыми    капиталовложениями,  новым строительством   и   реконструкцией,   перевооружением   производства.

     Технологическая структура  инвестиций включает пассивные  и активные  элементы.  К пассивным   элементам  относятся расходы  на  строительство  новых   производственных       зданий,   коммуникаций,  дорог  и   пр. Активные  инвестиции  предполагают приобретение  всех  видов    оборудования.

    Важной   структурной   характеристикой   инвестиций   является  соотношение между незавершенным и завершенным строительством.

 Чем   ниже   доля незавершенки  во   всем   объеме   инвестиций,   тем эффективнее   используются       инвестиционные   средства.  Строго  говоря, к инвестициям относятся  только вложения в физические  элементы капитала.  Вместе с  тем в литературе и в обыден  ном   сознании   укоренилось   понятие   инвестиций   в   ценные   бумаги.

 Подобное     словосочетание     не  имеет  экономического      смысла,   поскольку   ценные   бумаги   не являются   капиталом   как   таковым,   они не   принимают   непосредственного  участия   в процессе   производства  товаров   и   услуг.   Ценные   бумаги   служат лишь   своеобразным   "титулом"   собственности   на   капитал,  что  дало   К.Марксу   основание   на  звать их фиктивным капиталом.  При всей экономической бессмыслице  выражения   "инвестиции в  ценные бумаги"  в силу его  распространенности   экономисты   ввели         специальный   термин       "финансовые    инвестиции".      Финансовые       инвестиции      означают    вложение средств   в   акции,   облигации,   различного   рода   сертификаты, и пр. Их следует  отличать от реальных инвестиций, которые предполагают   или   образование   нового  капитала,  или чистые   прибавления к   существующим  капиталам. 

Большую роль при этом играют кредиты: банковские,  государственные,   иностранные.   Часть   средств   для   инвестиций   может   быть   собрана   посредством   выпуска   акций   и   облигаций.

Отношения, связанные с  инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений российскими и иностранными инвесторами на территории Российской Федерации, регулируются международными договорами Российской Федерации, Гражданским кодексом Российской Федерации, настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации. Если международным договором Российской Федерации установлены иные правила, чем предусмотренные настоящим Федеральным законом, то применяются правила международного договора.