Сделки на фондовой бирже их фифференциация

Другой формой биржевой сделки является сделка с премией, то есть опционная сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсу в оговоренный период в несколько месяцев. Брокеру же вкладчик уплачивает комиссионные. Если повышение курса акций превышает сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В противном случае, он отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, которая была выплачена в качестве комиссионных.

Наряду с  опционными сделками широко развита также сделка «фьючерс». Это стандартный срочный контракт, который заключается на бирже между продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных бумаг в будущем по фиксированной ранее цене. Сделка требует внесения страхового депозита от покупателя контракта. Поэтому сделка основана на разнице между фиксированной ценой и ценой на дату исполнения сделки. Такие контракты многократно могут перепродаваться. Но все же самое главное: играя на бирже, принципиально важно решить вопрос о том, какие акции, в каком количестве и когда следует покупать. Столь же важно определить, в какие виды ценных бумаг выгоднее вкладывать деньги – в акции или в другие формы сбережений, и куда выгоднее их помещать, на счета в банках или других кредитно-финансовых учреждений. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.5. Холдинговые  компании, роль фондовой биржи  в их образовании.

 

В послевоенные годы фондовая биржа сыграла большую  роль в организации холдинговых  компаний, так как частично через  спекулятивный механизм осуществлялась скупка контрольных пакетов промышленными и финансовыми магнатами, а также монополистическими группами. Это позволило создать широкую сеть холдинговых компаний, которые обеспечивали контроль за группами торгово-промышленных корпораций, за различными отраслями и сферами экономики. Все это происходило с широким привлечением механизма биржевых спекуляций. Если на начальных стадиях биржа выполняла посредническую роль в образовании акционерных обществ, то в современных условиях она стала выполнять ту же функцию в деле создания холдинговых компаний.

Создание холдинг-компаний позволяет обеспечить контроль над  группой банков посредством скупки контрольных пакетов акций, как на бирже, так и вне - неё. Формально же банки остаются самостоятельными единицами, сохраняя собственное правление, баланс. Функции холдингов не ограничиваются лишь контролем. Они также проводят многочисленные слияния и объединения дочерних банков, создавая крупные учреждения, способные конкурировать с другими банковскими монополиями. Хотя банки сохранили свою юридическую самостоятельность в области кредитно-инвестиционных операций, распределение прибылей ставиться в определенную зависимость от общей политики группы промышленных конгломератов, которые располагают контрольными пакетами этих банков. Во главе их, как правило, стоят ставленники банков или сами банкиры. Преимущества холдинг-компаний с одним банком возникают из следующего: возникает более широкая и устойчивая кредитно-денежная основа для конгломерата, также при повышении спроса на денежные ресурсы банк в своей кредитной политике будет отдавать предпочтение другим дочерним фирмам в системе холдинга. Сейчас же многие ведущие коммерческие банки являются холдинговыми компаниями. Такие организации могут включать и один банк, и два, и даже более. Государственные меры, несколько затруднив поглощение банковскими холдингами торгово-промышленных компаний, не оказали сдерживающего воздействия на монополизацию коммерческими банками концентрации денежного капитала. После этого банковские холдинги начали не только увеличивать количество средних и мелких банков в сфере своего влияния, но и активно внедряться в страховое дело.

4.6. Развитие  фондового рынка.

 

 

Развитие фондовой биржи  зависит от цикла воспроизводства. Поэтому биржа очень четко  реагирует на процессы, происходящие в экономической жизни общества. Классическая реакция биржи на ход воспроизводственного процесса заключается в том, что в условиях кризиса или тенденции понижения курс ценных бумаг (акций и облигаций), как правило, падает, а в период бума или тенденции повышения резко возрастает. В то же время на различных стадиях цикла воспроизводства (кризис, депрессия, подъем, оживление) курс ценных бумаг может изменяться под влиянием каких-либо особых политических или экономических событий, а в ряде случаев и не соответствовать той или иной фазе цикла. Особенно это характерно для современного общества, когда механизм чрезвычайно усложнился из-за воздействия инфляции, валютного и топливно-энергетического кризиса, несбалансированности платежного и торгового балансов. Современный цикл,  связанный с отраслевыми и структурными кризисами, существенно влияет на механизм фондовой биржи, искажая курсы ценных бумаг и акций.  Экономическая ситуация является решающим фактором воздействия на состояние фондовой биржи. Динамика курсов акций отражает движение воспроизводственного цикла. Значительное падение курса акций показывает ухудшение экономических показателей: рост безработицы и дефицита внешнеторгового баланса, сохранение государственного долга. Биржа также остро реагирует и на изменения в высших эшелонах экономической власти. Как правило, биржевики реагируют на новые назначения министров финансов и президентов центральных банков, так как люди, занимающие эти посты, формируют и проводят финансово-экономическую и денежно-кредитную политику. Она может проводиться прямо или косвенно либо в интересах биржи, либо с определенными ограничениями или ущемлением таких интересов.

 

5. Развитие бирж в развитых странах.

 

 

Слово "Биржа" произошло  от латинского " Bursa" и немецкого "Borse", что означает кошелек. Возникновение биржи связывают с городом Брюгге в Нидерландах, где в XV в. на площади возле дома купца Ван дер Бурсе собрались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупке иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. На фамильном гербе купца как раз и были изображены три денежных кошелька. Эти кошельки и дали бирже ее название. А предшественниками (можно сказать, прародителями) современной биржи были рынки и ярмарки. На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался наличный, и покупатели, обычно, являлись потребителями товара. На ярмарках наличный товар не присутствовал, а торговля осуществлялась по образцам, оптовым партиям и покупали его торговые посредники, но организовывались ярмарки лишь несколько раз в год. Как правило, ярмарка служила развитию международного торгового оборота, а рынок - обороту ограниченного числа районов. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XYI столетии в форме биржи. Биржа - это организованный, регулярно действующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая), оптовая торговля по стандартам и образцам (товарная) или валютой (валютная) по ценам, официально устанавливаемым на основе спроса и предложения. Первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), где на основе возникших международных мануфактур росла внешняя торговля, а также в крупных торговых городах других стран. Первой международной биржей, соответствующей новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене. Она была основана в 1531 г, имело собственное помещение, над входом в которое красовалась легендарная надпись "In usum negotiatorum cujuseungue nat fc Jiniguae" означало " Для торговых людей всех народов и языков".

 В начале XYII в. наиболее важную роль играла биржа в Амстердаме, которая одновременно являлась товарной и фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, Португалии, Испании, но и акции голландских и британских ост-индских, а позднее и вест-индских торговых компаний. В XYIII столетии рост государственной задолженности заставлял совершать сделки, где в качестве товара выступали ценные бумаги, уже регулярно. В этот период расцветало колониальное хозяйство. Постоянно создавались акционерные общества, доли участия, в которых скупались целой армией спекулянтов. Строительство железных дорог в XIX в., а также бурное развитие промышленного производства потребовало развития акций и превращения их в важный финансовый инструмент. "New Vork Stock Exchange" или "Уолт-Стрит" - одна из крупнейших бирж, которая сегодня играет ведущую роль среди бирж всего Мира. Своим популярным названием она обязана улице, на которой находится здание биржи. С Уолл-Стрит принято связывать весь рынок капитала США. Что и как происходит на этой бирже - часто имеет далеко идущие последствия для бирж всего Мира, недаром среди биржевых спекулянтов ходит такое выражение - "В Америке чихнут, а в Европе - насморк."

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

 

Проанализировав состояние  биржевой деятельности зарубежных стран  можно говорить, о том, что при  развитии российских бирж всячески используется накопленный ими исторический опыт.

Современным российским биржам присущи многие основные черты классическим биржевым институтам.

Вместе с тем, отличительной  чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются  операции и товарные, и фондовые. Причем это характерно как для  бирж дооктябрьского периода, так и для советских бирж периода НЭПа.

Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных  партий товаров и услуг - основные черты, присущие только биржевой системе  России. Они связаны, прежде всего, с необычной экономической ситуацией в стране, сложившейся сегодня.

Несмотря на то, что  российский биржевой институт находится  в стадии становления, уже можно  говорить о полученных позитивных результатах.

Прежде всего, возникнув  из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор ее преобразования в частную.

Уставной капитал биржи  состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также  денежных средств частных юридических  лиц, она уже не имела характер госсобственности, а представляла собой типичную рыночную структуру, действующую на свой страх и риск.

Следует отметить, что  развитие биржевой деятельности создает  благоприятные условия для иностранных  инвестиций, которые обогатят рынок  пользующимися спросом товарами.

Развитие биржевого  дела предусматривает массовый приток квалифицированных кадров, стимулирует  развитие теории биржевого дела.

В настоящее время  практически создана соответствующая  законодательная база, которая определяет порядок организации бирж, их функционирование, использование капитала. С помощью Закона РФ “О товарных биржах и биржевой торговли” “Федерального Закона РФ “О рынке ценных бумаг” установлен порядок государственного регулирования деятельности товарных и фондовых бирж, созданы специальные органы государственного контроля к которым относятся комиссия по товарным биржам и Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.

В общем случае, можно  сделать вывод о том, что развитие биржевой деятельности стимулирует  развитие биржевого законодательства. При этом важно, чтобы принятие соответствующих законов не отставало от быстро меняющихся условий рыночной экономики.

Подводя итоги, можно  выделить следующие позиции биржевого  движения в стране:

• нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж;
• стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации;
• рост числа фондовых и валютных бирж;
• нарастание форвардных и фьючерсных сделок;
• постепенный отказ от бартерных сделок и аукционных принципов торгов;
• страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в некоммерческие организации;
• формирование единого биржевого пространства в стране;
• детализация биржевого законодательства.

Таким образом, биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований.

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

 

 

 

1. Авилина И.В. Биржа - правовые основы организации и деятельности М: Экономика и право, 1993, 93с
2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М: 1991 г.
3. Биржевая деятельность (Под редакцией А.Г. Грязновой) М: “Финансы и статистика”, 1996 г.
4. Биржевая деятельность (сб. нормативных актов и рекомендаций) М: “Знание”, 1992, 96с.
5. Биржевая школа. Сборник материалов по курсу “Основы торговли на товарных и фондовых биржах” М., 1991.
6. Биржевой портфель (под ред. Д.И. Акуленка и др) М.: СОМИНТЭК, 1993 - 690с.
7. “Биржевые и банковские системы” Международная выставка М: МЦНТИ, 1993 - 115с.
8. Биржи Практ. пособие (сост. С.А. Цветков и др) Спб: Интерпринт, 1992 - 248 с.
9. Справочник брокера  Х.: изд-во ХГУ, 1993 г.
10. Шварц, Феликс Биржевая деятельность Запада (фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анализа) М.: 1992 - 174 с.
11. Яковлева А.А. Биржи в СССР: первый год работы М.: Ин-т исслед. организов. рынков, 1991 -190 с.
12. Энциклопедия российского права. Правовая система на CD-ROM М. февраль 1997
13. Закон "О рынке ценных бумаг" // Рынок ценных бумаг. 1996. № 12.
14. Медведев В.А."Биржа", М., 1991г.
15. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РФ Утверждено Постановлением Правительства РФ от 28 декабря 1991 г. №78.

¹ На бирже торгуемый товар не должен присутствовать, более того он может вообще не существовать. Это является подтверждением того, что лишь заменимые товары могут быть предметом биржевого оборота. Кроме того, помимо так называемых действительных владельцев товара (производителей, торговцев и т.д.) и потребителей, его могут также продавать и покупать не состоящие владельцами, потребителями или продавцами. В этом и заключается элемент спекуляции.