Шпаргалка по "Фондовому рынку"

1 вопрос Финансовый рынок

Финансовый рынок - это  сфера проявления экономических  отношений между продавцами и  покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей, между  их стоимостью и потребительной стоимостью.

Функции финансового  рынка:

1) обеспечение  перетока средств от субъектов  хозяйствования, для которых они  в данный момент являются свободными (не используемыми), к субъектам  хозяйствования, испытывающим потребность  в финансовых ресурсах.

2) реализация  стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;

3) организация  процесса доведения финансовых  активов до потребителей (покупателей,  вкладчиков);

4) финансовое  обеспечение процессов инвестирования  и потребления;

5) воздействие  на денежное обращение.

2 вопрос Структура финансового рынка

Структура финансового  рынка: в его составе обычно принято  выделять два сектора:

рынок банковских ссуд;

рынок ценных бумаг.

- Рынок банковских  ссуд  можно характеризовать как  сектор финансового рынка,  охватывающий  отношения, которые возникают по поводу представления (привлечения) кредитными учреждениями ссуд (депозитов) на принципах платности и  возвратности.

- Рынок Ценных  Бумаг призван регулировать и  организовывать сделки с ценными  бумагами.

3 вопрос Рынок Ценных Бумаг

Рынок Ценных Бумаг (иначе его называют фондовым) получил свое название благодаря специфическому товару - ценным бумагам, сделки с которыми он призван регулировать и организовывать.

Фондовый рынок  охватывает как отношения займа (кредитные отношения), так и опосредует отношения совладения. Эти отношения выражаются через выпуск специальных денежных документов - ценных бумаг,имеющих собственную стоимость, выступающих объектом купли-продажи и иных действий.

4 вопрос Международные Рынок Ценных Бумаг

-  Международные  РЦБ – торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами выраженными в иных, чем национальная валюта. Происходит перелив капитала из страны в страну.

Пример международных  рынков на западе: рынки евро-облигаций, евроакций, еврокоммерческих ценных бумаг.

Центры международных  РЦБ: Нью-Йорк, Лондон, Париж, Токио.

- Национальные  рынки – охватывают торговлю  резидентов между собой (ценными  бумагами, выпущенными как резидентами,  так и нерезидентами, с номиналами, выраженными как в иностранной, так и в национальной  валюте). Движение капиталов между странами на национальном рынке не происходит.

-  На региональных  рынках возникает относительно  замкнутый оборот по поставке  и потреблению денежных капиталов  предприятиями и населением внутри региона.

5 вопрос первичный и вторичный рынок

первичный рынок  – рынок первых и повторных  эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на котором  осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Существуют две  формы первичного РЦБ:

a.      частная – размещение ценных бумаг в ограниченном количестве заранее известном инвесторам без публичного предложения и продажи;

b.      публичное предложение – размещение  ценных бумаг путем объявления  продажи неограниченному количеству  инвесторов;

вторичный рынок  – рынок, на котором  обращаются  ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок бывает:

a.       биржевой;

b.      внебиржевой (уличный).

6 вопрос Биржевой и небиржевой рынок

- Биржевой рынок  - это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

- Внебиржевой  рынок - сфера обращения ценных  бумаг, не допущенных к котировке  на фондовых биржах. Внебиржевой  рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть - организованным и -  неорганизованным.

- Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которое могут быть или не быть членами биржи, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, отделениями банков и др.

7 вопрос классификация цб по форме,порядку владения, сроку и форме существования

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим  признакам:

-  форма выпуска:  эмиссионные или неэмиссионные;

- порядок владения: именные (владелец фиксируется  на бланке или в специальном  реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки;

- срок существования:  срочные (краткосрочные, среднесрочные,  долгосрочные и отзывные) и бессрочные;

- форма существования:  бумажная (документарная) или безбумажная  (бездокументарная).

8вопрос классификация цб по целе выпуска,форме вложения средств, по возможности досрочного погашения

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим  признакам:

- цель выпуска: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

- форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности;

- национальная принадлежность: российские или иностранные;

- По возможности досрочного погашения:

- отзывные: могут быть  отозваны и погашены эмитентом  досрочно. - безотзывные: не могут  быть отозваны и погашены эмитентом досрочно.

 9 вопрос классификация цб по характеру обращаемости, уровню риска, наличию дохода

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

- характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

- уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

- наличие и форма дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

- По возможности обмена: конвертируемые и неконвертируемые.

- По типу использования: - инвестиционные: являются объектом для вложения денег с целью получения дохода. - неинвестиционные: обслуживают денежные расчеты на товарных или иных рынках

10 вопрос ЦБ допущенные к обращению на российском фондовом рынке

Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся:

Акция

Банковская сберегательная книжка на предъявителя

Вексель

Депозитный сертификат

Двойное складское  свидетельство

Закладная

Инвестиционный  пай

Ипотечный сертификат участия

Коносамент

Облигация

Опцион эмитента

Простое складское  свидетельство

Приватизационные  ценные бумаги

Российская депозитарная расписка

Сберегательный  сертификат

Чек

11 вопрос Акция

Акция - ценная бумага, удостоверяющая внесение средств на цели развития акционерного общества и дающая право ее владельцу на участие в управлении, на часть собственности общества при

его ликвидации, на получение части прибыли хозяйствующего субъекта в форме дивидендов, на информацию о деятельности общества, преимущественное право на покупку  новых акций и другие права.

Акции обладают следующими свойствами:

- титул собственности,  то есть документ, удостоверяющий  внесение определенной доли в  уставный капитал акционерного  общества.

- неделимость,  то есть совместное владение  акционерным обществом без выделения прав отдельных акционеров по управлению обществом.

- не имеет  фиксированного срока обращения.

- ограниченная  ответственность акционеров.

- консолидация  акций, в результате которой  две или более акций общества  конвертируются в одну новую  акцию той же категории.

- расщепление  акций, в результате которого  одна акция общества конвертируется  в акции общества той

12 вопрос стоимость и доходность акции

Акция обладает номинальной, балансовой и рыночной стоимостью.

- Номинальная  стоимость обозначена на акции.

- Балансовая (бухгалтерская)  стоимость определяется ежегодно  отношением стоимости чистых  активов акционерного общества  к количеству оплаченных акций. 

- Рыночная стоимость  равна реальной цене покупкипродажи  акций. 

Доходность акций - это отношение прибыли, приходящейся на одну акцию, к ее рыночной стоимости. Соответственно, эта величина прямо пропорциональна росту курса акции и размеру дивиденда

13 вопрос Обыкновенная акция

Обыкновенная  акция - ценная бумага, дающая право  держателю на долю в уставном фонде общества, на участие в управлении обществом путем голосования при принятии решений общим собранием акционеров, на получение доли прибыли от деятельности общества после выплаты держателям привилегированных акций.

14 вопрос Привилегированная акция

 Привилегированная  акция, в отличии от обычной,  не дает права голоса на  общем собрании акционеров,

 привилегии  владельца такой акции заключаются  в том, что в уставе должны  быть определены размер дивиденда  и/или стоимость, выплачиваемая  при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

15 вопрос Оценка акций

Оценка акций  предполагает, прежде всего, оценку бизнеса  в общем и  его доли, которая  приходится на пакет акционера. Данный вид оценки может быть применен для обыкновенных, а также привилегированных акций, выпущенных всеми видами акционерных обществ.

Оценка акций  необходима:

- При совершении  сделок купли-продажи.

- При кредитовании

- При внесении акций данного акционерного общество в качестве доли уставного капитала другой компании.

- При оценке  работы инвестиционных компаний, а также - банков.

- При выплатах  акционерам полной стоимости  акций, держателями которых они  являются.

- При принятии  решений о финансовых вложениях долгосрочного характера и других финансовых управленческих решений руководством предприятия.

16 вопрос Облигация

Облигация —  ценная бумага на предъявителя, дающая владельцу право на получение  годового дохода в виде фиксированного процента. Облигация подлежит выкупу в течение обусловленного срока  при выпуске займа.

Виды облигаций:

1. Купонные облигации  или облигации на предъявителя. К ним прилагаются специальные  купоны, которые должны откалываться  два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов.

2. Именные облигации.  Большинство облигаций корпораций  регистрируются на имя их владельца,  при этом ему выдается именной  сертификат. Платежи по процентам  осуществляет платежный агент  в соответствии с установленным графиком При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый — с указанием нового владельца облигаций.

3. «Балансовые»  облигации. Их выпуск не сопряжен  с такими формальностями, как  выдача сертификатов и т. п., просто все необходимые данные об облигационере вводятся в компьютер.

17 вопрос  Стоимость облигаций

В общем виде текущую цену облигации можно  представить как стоимость ожидаемого денежного потока, приведенного к  текущему моменту времени. Денежный поток состоит из двух компонентов: купонных выплат и номинала облигации, выплачиваемого при ее погашении. Таким образом, цена облигации представляет собой приведенную стоимость аннуитета и единовременно выплачиваемой суммы номинальной стоимости.

18 вопрос  Доходность облигаций

Чем более рискованной  является облигация, тем более высокой  бывает, как правило, ее доходность, поскольку она призвана вознаградить инвестора за принимаемый на себя риск.

Текущая доходность рассчитывается путем деления годового дохода по купонам на текущую рыночную цену облигации.

Доходность к  погашению или доходность к досрочному погашению считаются более важными  показателями, чем текущая доходность, и дают возможность сопоставлять облигации с разными сроками  погашения и купонами.

Разница доходностей у двух облигаций обычно называется спредом доходностей. По сути, доходность к погашению является дисконтной ставкой, при которой будущие доходы по облигации будут эквивалентны текущей цене.

19 вопрос Вексель - характеристика и виды

Вексель - представляет собой ценную бумагу, которая оформляется согласно установленной формы и даёт векселедержателю право требовать от лица, обязавшегося уплатить по векселю, указанной в векселе суммы. Вексель на современном денежном рынке может выполнять функцию денег как средства платежа и обращения. Чаще всего это происходит в форме кредита.

Различают простые  и переводные векселя.

Простой вексель - письменный документ, содержащий простое  и ничем не обусловленное обязательство  векселедателя (должника) уплатить при наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя. Переводной вексель (тратта) - письменный приказ векселедателя (трассанта) об уплате указанной в векселе денежной суммы третьему лицу - держателю векселя (ремитенту).

20 вопрос Обращение векселей

Обращение векселя начинается с получения бланков определенного  законодателем образца.Правильно  заполнив и указав все реквизиты  в векселе, т.е. подготовив его к  работе, следует отразить предстоящую  операцию с векселем в бухгалтерском  учете и отчетности.

Векселя при выдаче и  передаче подлежат обложению гербовым сбором, который оплачивается посредством  приобретения гербовой марки и наклеивается на лицевую или оборотную сторону  векселя.Погашение гербовых марок  производится путем проставления подписи  векселедателя, проходящей через марку, начинающейся и заканчивающейся на простой бумаге, или путем проставления оттиска печати фирмы векселедателя.

21 вопрос  депозитные и сберегательные  сертификаты

Коммерческие  банки в целях привлечения  дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (денежный документ — удостоверение). В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные.

Сертификаты представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента.

Внесенные таким  образом в банк средства могут  быть изъяты только по предъявлении правильно  оформленных сертификатов. Разница  между депозитным и сберегательным сертификатами заключается только в том, что сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам (гражданам), а депозитные — юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения.

Депозитные и  сберегательные сертификаты имеют  общие черты:

- они являются  ценными бумагами;

- выпускаются  исключительно банками;

- регулируются  банковским законодательством;

- всегда выпускаются в документарной форме;

- право требования  по ним может уступаться другим  лицам;

- не могут  служить расчетным и платежным  средством за товары и услуги;

- выдаются и  обращаются только среди резидентов.

Право выпускать  депозитные и сберегательные сертификаты предоставлено только банкам. Минимальная величина номинала для сертификатов не установлена.

Депозитные и  сберегательные сертификаты являются срочными ценными бумагами. Срок обращения  депозитных сертификатов ограничивается одним годом, сберегательных — не может превышать трех лет.

22 вопрос Государственные ценные бумаги общая характеристика

Функции рынка  государственных ценных бумаг в  экономике:

- финансирование  дефицита государственного бюджета  на внеэмиссионной основе;

- предоставление  механизма и инструментов кредитно-денежной политики;

- обслуживание  и покрытие госдолга;

- привлечение  средств для реализации целевых  государственных долгосрочных программ.

Цели выпуска  государственных ценных бумаг:

- финансирование  текущего бюджетного дефицита;

- сглаживание  неравномерности поступления налоговых  платежей;

- погашение и  рефинансирование ранее размещенных  займов;

- обеспечение  коммерческих банков ликвидными  активами;

- финансирование  конкретных проектов и целевых  программ, име­ющих государственное значение.

По способу  образования дохода в мировой  практике выделяют сле­дующие виды государственных  ценных бумаг:

1) купонные (процентные):

с фиксированной  ставкой дохода;

с плавающей  ставкой дохода;

2) бескупонные  (дисконтные);

3) выигрышные.

Выпуск купонных облигаций с фиксированной ставкой дохода об­ладает тем достоинством, что в момент их выпуска эмитент точно ! знает стоимость обслуживания долга. Фиксированный процентный до­ход инвестора, с позиции эмитента, предстает как расходы на обслу­живание долга.

- По способу  передачи прав государственные  ценные бумаги могут быть:

именные;

на предъявителя.

- По возможности  досрочного погашения:

отзывные;

безотзывные.

- Способ возмещения  основной суммы долга и выплат  дохода по госу­дарственным ценным  бумагам может быть:

денежными средствами;

другим имуществом, в том числе государственными ценными бумагами;

имущественными  правами.

23 вопрос Виды Государственных ценных бумаг

В зависимости  от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок.

По виду эмитента:

• ценные бумаги центрального правительства;

• муниципальные  ценные бумаги;

• ценные бумаги государственных учреждений;

• ценные бумаги, которым придан статус государственных.

 По форме  обращаемости:

• рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться

после их первичного размещения;

• нерыночные, которые  не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

• краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

• среднесрочные, срок обращения которых растягивается  на период обычно от 1 до 5-10 лет;

• долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10--15 лет. По способу выплаты (получения) доходов:

• процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой).

• дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже

номинальной, и  эта разница (дисконт) образует доход  по облигации;

• индексируемые  облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

• выигрышные, доход  по которым выплачивается в форме  выигрышей;

• комбинированные  облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных  способов. Основные виды государственных ценных бумаг в России и в развитых странах приведены в табл. 2.

        Мировой опыт показывает, что  российский рынок ГЦБ имеет  большое будущее, и по мере  выхода нашей экономики из  кризисного состояния и решения  "технических" вопросов ГЦБ  займут принадлежащее им место на рынке ценных бумаг.

24 вопрос Ценные бумаги региональных органов государственной власти.

Муниципальные ценные бумаги лишены статуса ГЦБ. Ценные бумаги субъектов Федерации и  муниципальных органов власти есть ценные бумаги, выпускаемые региональными органами государственной власти – региональные ценные бумаги. Региональные ценные бумаги (РЦБ) – способ привлечения финансовых ресурсов региональными органами государственной власти в случае дефицита регионального бюджета или на инвестиционные цели путем выпуска долговых ценных бумаг. Основные цели выпуска РЦБ:

покрытие временного дефицита регионального бюджета,

финансирование  бес- прибыльных объектов, требующих  единовременных вложений крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет,

финансирование  прибыльных проектов, вложения в которые  окупаются в течение нескольких лет,

финансирование  проектов строительства, ремонта и  реконструкции жилья.

Особенности рынка  РЦБ РФ: быстрый рост, расширение географии выпуска займов.

25 вопрос Основы фундаментального анализа

В рамках фундаментального анализа изучаются различные  сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни как  отдельных стран, так и мирового сообщества в целом, которые могут  оказать влияние на развитие валютного рынка, проводится анализ, к какому изменению в курсах валют они могут привести.

Фундаментальный анализ - одна из самых сложных частей - и в то же время, одна из ключевых частей работы на валютном рынке.

Проводить фундаментальный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое значение на рынок, или могут из решающих стать абсолютно незначительными. Необходимо знать взаимосвязь и взаимное влияние двух различных валют, отражающие связи между различными государствами, историю развития валют, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между абсолютно несвязанными на первый взгляд событиями. Кроме каких-то изначальных и наиболее формальных правил, здесь в наибольшей степени требуется опыт работы на валютном рынке.

26 вопрос Методы фундаментального анализа

По большому счету, нет определенных методов  фундаментального анализа, есть подходы  его проведения. выделяют два основополагающих подхода в проведении фундаментального анализа. Традиционный анализ обычно предусматривает подход «сверху-вниз», начинающийся с экономического анализа, затем переходящий к анализу состояния отрасли и, наконец, к фундаментальному анализу положения компании.

Существует и  другой подход, при котором инвестор проводит анализ «снизу-вверх», начиная  с микроуровня, переходя к анализу  отрасли и заканчивая экономической  ситуацией. Оба подхода возможны и не являются взаимоисключающими.

Согласно традиционному подходу фундаментальный анализ проводится на нескольких этапах, спускаясь сверху вниз.

Первый уровень  – анализ мировой экономики, второй уровень – анализ экономики страны, третий уровень – анализ отраслей промышленности и секторов услуг, четвертый заключительный этап – это анализ инвестиционной привлекательности компании.

27 вопрос Коэффициенты рыночной активности

Рыночная активность анализируется на основе оценки стоимости  акций предприятия. Простая акция  компании имеет номинальную, эмиссионную, балансовую, рыночную и реальную стоимость. Для эффективно функционирующей компании эти стоимости должны возрастать от номинальной до реальной.

1. Прибыль на  одну акцию характеризует, долю  чистой прибыли, приходящуюся  на одну обыкновенную акцию  в обращении.

К1 = (чистая прибыль  – дивиденды по привилегированным  акциям) / количество обыкновенных акций  в обращении

Акции в обращении  определяются как разница между  общим числом выпущенных акций и  собственными акциями в портфеле. Нужно отметить, что этот показатель в условиях рыночной экономики является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

2. Соотношение  рыночной цены акции и прибыли  на одну акцию отражает отношения  между компанией и ее акционерами.  Этот коэффициент показывает, сколько денежных средств согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

К2 = рыночная стоимость  акции / прибыль на акцию

Наиболее важной характеристикой является не абсолютное значение данного коэффициента, а  его динамика в сравнении с динамикой данного показателя других компаний и с общей динамикой рынка.

3. Балансовая  стоимость одной акции показывает  стоимость чистых активов (собственного  капитала) предприятия, которая приходится  на одну обыкновенную акцию  в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности.

К3 = (стоимость  акционерного капитала – стоимость 

28 вопрос Портфель ценных бумаг

Портфель ценных бумаг  — это определенным образом подобранная  совокупность видов ценных бумаг  для достижения поставленной цели. Соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле определяет структуру портфеля.

Основное преимущество портфеля ценных бумаг состоит в том, что он включает в себя совокупность ценных бумаг, обладающую такими инвестиционными характеристиками, которые недостижимы для отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Главная задача портфеля заключается в улучшении  условий инвестирования — в обеспечении требуемого уровня доходности при минимальном риске. Соотношение дохода и риска является основным критерием в классификации портфелей ценных бумаг по типам. При этом важно, каким способом и за счет какого источника данный доход будет получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов.

29 вопрос Формирование портфеля ценных бумаг

Как правило, инвестиционный портфель формируется таким образом, чтобы достигнуть оптимального уровня диверсификации. Обычно оптимальным является такой портфель, в составе которого от 8 до 20 различных ценных бумаг с равным удельным весом. Равный удельный вес различных элементов инвестиционного портфеля необходим для того, чтобы падение ликвидности одного из инструментов не могло оказать существенного влияния на ликвидность портфеля в целом.

Для достижения оптимального уровня диверсификации портфеля, необходимо уравновесить риски по отдельно взятым активам, не уменьшая доходности наиболее волатильных.При формировании любого инвестиционного портфеля, основными факторами, влияющими на его свойства, будут рискованность и прибыльность. Данные факторы находятся в прямой взаимосвязи друг с другом. То есть чем больше доходность по ценным бумагам, тем больший риск для инвестора, вложившего в них свои средства. И наоборот — ЦБ с низким уровнем риска приносят минимальные доходы.

30 вопрос Методы управления фондовыми портфелями

Управлять инвестиционным портфелем достаточно сложно. Существует две основных поведенческих модели, определяющих стратегию инвестора на фондовом рынке — агрессивная и пассивная.

Пассивная стратегия  позволяет сохранить вложения, снизив возможные риски до минимального уровня. Недостатком такой схемы  является отсутствие возможности получения  высокой прибыли. Для использования пассивной модели поведения, инвестору необходимо составлять портфель таким образом, чтобы он состоял лишь из наименее рискованных инструментов.

Агрессивная же стратегия позволяет получать максимальную прибыль от инвестирования, однако она связана с повышенным уровнем риска. Ведь инвестиционный портфель агрессивного инвестора состоит в основном из максимально волатильных инструментов.

31 вопрос Риски управления портфелями цб

На фондовом рынке наиболее рискованным инструментом принято считать акции компаний второго эшелона. Такие ЦБ показывают довольно нестабильное поведение, и при правильном подходе могут принести инвестору высокий уровень доходности.

Что касается инструмента  с минимальным уровнем риска (а  значит, и с самой низкой доходностью), то таковыми по праву считаются облигации государственного выпуска.чем больше доходность по ценным бумагам, тем больший риск для инвестора, вложившего в них свои средства. И наоборот — ЦБ с низким уровнем риска приносят минимальные доходы.

32 вопрос Понятия и цели регулирования рынка цб

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны  организаций, уполномоченных обществом  на эти действия.

  Регулирование  участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование —это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам. Внешнее регулирование— это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

  Регулирование  рынка ценных бумаг осуществляется  органами или организациями, уполномоченными  на выполнение функций регулирования. 

     33 вопрос Принципы регулирования рынка цб

Основными принципами являются:

 Разделение  подходов в регулировании отношений  между эмитентом

и инвестором, с  одной стороны, и отношений с  участием профессиональных

участников рынка  — с другой. В первом случае регулируются

отношения между  владельцем прав по ценной бумаге и  лицом, по ней

обязанным. Во втором — отношения, связанные с заключением  и исполнением

сделки, между  эмитентом и профессиональным участником, инвестором

и профессиональным участником или между профессиональными

участниками.

34 вопрос Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает  в качестве:

• эмитента при  выпуске государственных ценных бумаг;

• инвестора  при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

• профессионального  участника при торговле акциями  в ходе приватизационных аукцинов;

• регулятора при  написании законодательства и подзаконных  актов;

• верховного арбитра  в спорах между участниками рынка  через систему судебных органов. Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

•  государственные  и иные нормативные акты;

• государственные  органы регулирования и контроля. Формы государственного управления рынком можно разделить на:

• прямое, или  административное, управление;

• косвенное, или  экономическое, управление. Прямое, или  административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства  осуществляется путем:

1) установления  обязательных требований ко всем  участникам рынка ценных бумаг;

2) регистрации  участников рынка и ценных  бумаг, эмитируемых ими;

3) лицензирования  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг;

4) обеспечения  гласности и равной информированности всех участников рынка;

5) поддержания  правопорядка на рынке. Косвенное,  или экономическое, управление  рынком ценных бумаг осуществляется  государством через находящиеся  в его распоряжении экономические  рычаги и капиталы:

• систему налогообложения;

• денежную политику;

• государственные  капиталы;

• государственную  собственность и ресурсы.

35 вопрос Саморегулируемые организации рцб

Саморегулируемой  организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг (саморегулируемая организация) именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации. Статусом саморегулируемой организации обладает организация, созданная не менее, чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Целями создания саморегулируемой организации являются:

- обеспечение  условий профессиональной деятельности  участников рынка ценных бумаг;

-  соблюдение  стандартов профессиональной этики  на рынке ценных бумаг;

- защита интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации;

- установление  правил и стандартов проведения  операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая  организация устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и  осуществляет контроль за их соблюдением.

36 вопрос  Организация биржи и ее управление.

Для выполнения своих функций биржа формирует  органы управления. Органы управления биржи включают общественную и стационарную структуры .

Общественная  структура включает в себя: Общее  собрание членов биржи, Биржевой совет, ревизионную комиссию, Совет директоров.

Общее собрание членов биржи - это высший законодательный  орган управления биржей, который  избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи  или ее универсальный характер. Собрание членов биржи созывается не реже одного раза в год.

Основными функциями  общего собрания членов биржи являются:

- осуществление  общего руководства биржей и  биржевой торговлей;

- определение  целей и задач биржи, стратегии  ее развития;

- утверждение  и внесение изменений по внутрибиржевые нормативные документы;

- формирование  выборочных органов;

- рассмотрение  и утверждение бюджета биржи,  годового баланса, счетов прибылей  и убытков, распределение прибыли;

- прием новых  членов биржи;

- утверждение  сметы расходов на содержание совета и персонала биржи;

- принятие решения  о прекращении деятельности биржи,  назначении ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

37 вопрос Понятие и функции фондовой биржы

Фондовая биржа  – некоммерческое партнерство, имеющее своей целью организацию торговли ценными бумагами на основе лицензии на право осуществления этой деятельности.

Фондовая биржа  необходима для функционирования организованного  рынка ценных бумаг. Её основная задача – организовать биржевую торговлю. Для этого она должна выполнять закрепленные функции и иметь определенную организационную структуру, которую принято делить на:

- общественную;

- стационарную.

Фондовая биржа  является профессиональным участником РЦБ.

К основным функциям фондовой биржи относятся:

• мобилизация  и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;

• инвестирование государства и иных хозяйственных  организаций посредством организации покупки их ценных бумаг;

• обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

Фондовая биржа  позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность путем биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при  посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

38 вопрос  виды бирж:

- Универсальные биржи - Самые крупные по объему совершаемых сделок международные товарные биржи (МТБ) являются универсальными. На Токийской товарной бирже сделки совершаются по золоту, серебру, платине, каучуку, хлопковой пряже, шерстяной пряже. Кроме того, универсальными биржами являются Сиднейская и Сянганская (Гонконгская) биржи.

- Фьючерсная  биржа — биржа, торговля на  которой ведется фьючерсными  контрактами. Практически все  современные товарные, фондовые  и валютные биржи являются  фьючерсными.

Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с торговлей реальным товаром на товарной бирже отличают:

-преимущественно  фиктивный характер сделок;

-косвенная связь  с рынком реального товара  через хеджирование;

-полная унификация  всех условий контракта, кроме  цены;

-участие расчетной палаты в расчетах между покупателем и продавцом.

- Товарная биржа  (англ. commodity exchange) — постоянно действующий  оптовый рынок чистой конкуренции,  на котором по определенным  правилам совершаются сделки  купли-продажи на качественно  однородные и легко взаимозаменяемые товары.

- Валютная биржа  — это элемент инфраструктуры  валютного рынка, деятельность  которой состоит в предоставлении  услуг по организации и проведению  торгов, в ходе которых участники  заключают сделки с иностранной  валютой. Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения сделки).

- Фондовая биржа  — организация, предметом деятельности  которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

39 вопрос Организация биржевой торговли

Участниками биржевой торговли являются члены товарной биржи и посетители биржевых торгов. Постоянные посетители биржевых торгов не участвуют в формировании уставного капитала и в органах управления биржи; право на участие в биржевых торгах предоставляется им за плату на срок не более 3 лет. Общее число постоянных посетителей не должно превышать 30% от числа членов биржи.

   В биржевых  торгах могут участвовать на  платной основе также разовые  посетители. Но их возможности  весьма ограничены, поскольку им  предоставляется право совершать только простые биржевые сделки с товаром, имеющимся в наличии. Разовые посетители заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет без привлечения биржевых посредников.

   Наибольшие  возможности участия в биржевых  торгах имеют учредители товарной биржи, которые могут обладать особыми льготными правами. За ними следуют полные члены товарной биржи, участвующие в торгах любыми видами товаров во всех отделах (секциях) биржи, и неполные члены товарной биржи, участвующие в торговле одним видом товара в соответствующем отделе (секции). Затем следуют постоянные посетители, получающие право участия в биржевой торговле на определенный период времени. Наконец, замыкают перечень участников биржевых торгов разовые посетители, которые могут появляться на бирже нерегулярно и самостоятельно совершать только сделки на реальный (имеющийся в наличии) товар.

   Большинство  сделок может заключаться только  через специальных посредников  — биржевых брокеров. На товарной  бирже в качестве самостоятельных юридических лиц работают брокерские фирмы, их филиалы, именуемые брокерскими конторами, а также независимые брокеры, являющиеся индивидуальными предпринимателями. Брокеров следует отличать от биржевых маклеров, которые являются служащими (работниками) биржи; их деятельность определяется должностными инструкциями, и они не вправе совершать сделки для себя лично или для клиентов.

   Взаимоотношения  биржевого брокера и клиента  основаны на гражданско-правовом  договоре. Если брокер действует  от имени и за счет клиента, то между ними заключается договор поручения, если же брокер действует от своего имени и за счет клиента, целесообразно оформлять договор комиссии либо агентирования. Но брокеры могут работать также от имени клиента и за свой счет. В этом случае ни одна модель посреднического договора, предусмотренного Гражданским кодексом РФ, не подходит, поэтому в подобных случаях взаимоотношения брокера и клиента нередко оформляются специальным договором на брокерское обслуживание, условия которого могут регламентироваться самой товарной биржей.

40 вопрос Профессиональная деятельность на рцб

Профессиональная  деятельность на рынке ценных бумаг  – это оказание услуг участникам данного рынка на компетентной и  на коммерческой основе; в юридическом  аспекте только при наличии разрешения (лицензии) на это со стороны государства.

семь видов  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг:

   * брокерская;

   * дилерская;

   * деятельность  по управлению ценными бумагами;

   * деятельность  по определению взаимных обязательств (клиринг);

   * депозитарная  деятельность;

   * деятельность  по ведению реестра владельцев  ценных бумаг;

   * деятельность  по организации торговли на  рынке ценных бумаг.

42 вопрос понятие дилерская деятельность

Под понятием дилерская  деятельность подразумевается профессиональное осуществление действий за счет личных средств, направленных на систематическое извлечение прибыли из сделок по купли-продажи на товарных и финансовых биржах. Соответственно, дилером именуется лицо, которое профессионально на постоянной основе занимается дилерской деятельностью.

Дилерская деятельность — это совершение сделок купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Простую куплю-продажу  ценных бумаг за свой счет, т. е. в  собственных интересах, а не только в интересах клиентов, могут осуществлять и другие профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым такое право предоставлено, например брокеры. Но чтобы выставлять публичные котировки на покупку и продажу какого-то круга ценных бумаг, необходимо получить статус дилера на рынке ценных бумаг.

43 вопрос деятельность по ведению реестра

один из видов  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг: сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра  владельцев ценных бумаг. Деятельностью  по ведению реестра имеют право заниматься только юридические лица. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, называются держателями реестра (регистраторами). Юридическое лицо, осуществляющее регистраторскую деятельность, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента. Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

44 вопрос Депозитарная деятельность

Депозитарная  деятельность - представляет собой комплекс мер по оказанию услуг, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг и (или) учетом и переходом прав на ценные бумаги. Депозитарной деятельностью могут заниматься только юридические лица на основании лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по ценным бумагам.

Клиент, пользующийся услугами депозитария, называется депонентом. Ему открывается счет депо, на котором  учитываются ценные бумаги депонента  и производятся записи о всех операциях, совершенных депонентом с ценными бумагами. То, что ценные бумаги (права на ценные бумаги) переданы на хранение депозитарию, подтверждается выпиской со счета-депо. Сама по себе выписка не является ценной бумагой и не может служить предметом купли-продажи. Взаимоотношения между депозитарием и депонентом регулируются договором, в котором должны быть отражены:

—        предмет договора;

—        срок действия договора;

—        порядок передачи депонентом ценных бумаг на хранение, а если бумаги выпушены в бездокументарной форме, то порядок передачи депонентом информации о правах на ценные бумаги;

—        порядок учета прав на ценные бумаги и процедура перерегистрации  перехода прав на ценные бумаги от одного лица к другому;

—        размер и порядок оплаты услуг депозитария;

—        порядок представления отчетности депозитарием перед депонентом.

Передача ценных бумаг на хранение депозитарию не означает перехода к депозитарию  прав собственности на эти ценные бумаги. Главная задача депозитария  — обеспечить сохранность ценных бумаг или прав на ценные бумаги и действовать исключительно в интересах депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами, управлять ими или совершать с ними какие-либо операции. В связи с тем что находящиеся на хранении у депозитария ценные бумаги не являются его собственностью, на них не может быть обращено взыскание по его обязательствам.

45 вопрос Клиринговая деятельность

Клиринговая деятельность - по законодательству РФ - профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг по определению взаимных обязательств по сделкам, совершенным на рынке ценных бумаг (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

46 вопрос Понятие фондового индекса и его задачи

Фондовый индекс - показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление  текущего значения индекса с его  предыдущими значениями можно оценить  поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.

 В зависимости  от того, какие ценные бумаги  составляют выборку, используемую при расчете индекса, он может характеризовать рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции и т. п.), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор и т. п.). Сравнение динамики различных индексов может показать, какие сектора экономики развиваются самыми быстрыми темпами. Индекс может представлять национальный фондовый рынок в целом или определенную торговую площадку на этом рынке (например, индекс фондовой биржи). Фондовые индексы рассчитываются и публикуются различными организациями, чаще всего информационными или рейтинговыми агентствами и фондовыми биржами.

47 вопрос Методы расчёта фондовых индексов

Различают несколько методов расчёта фондовых индексов:

Метод средней  арифметической простой (невзвешенный)

Метод средней  геометрической (композитный)

Метод средней  арифметической взвешенной

Метод средней  геометрической взвешенной

Метод средней  арифметической простой рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс, складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.

Чуть более  сложен метод с использованием дивизора (англ. divisor — делитель). Например, S&P 500 — это средневзвешенное по капитализации  цен акций пятисот ведущих  американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом

48 вопрос Основные российские фондовые индексы

Основными российскими  фондовыми индексами являются индексы  семейства ММВБ и индексы семейства РТС. Это важнейшие индикаторы фондового рынка России.

Московская межбанковская  валютная биржа рассчитывает три  основных вида индексов: ММВБ 10, ММВБ и  технический индекс ММВБ.

Индекс ММВБ 10 публикуется  с 19 марта 2001г. ММВБ 10 представляет собой ценовой не взвешенный индекс, рассчитанный как среднеарифметическое изменение цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в секции фондового рынка и вне зависимости от их принадлежности к котировальным листам. Состав корзины индекса определяется один раз в квартал на основании 4 показателей ликвидности.

Индекс ММВБ рассчитывается с 22 сентября 1997г. Значение на эту дату принято за 100 пунктов. Он представляет собой взвешенный по эффективной  капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на ММВБ. Расчет Индекса ММВБ осуществляется с точностью до второго знака после запятой.

Индекс РТС является официальным  индикатором Российской Торговой системы. Индекс рассчитывается в начале каждого  часа торговой сессии РТС. Официальным индексом РТС на текущую дату является его значение на 18:00 часов. Расчёт индекса идентичен расчету индекса ММВБ. Разница состоит лишь в структуре списка эмитентов, входящих в расчет индекса. На 1 сентября 1995г. значение индекса принято на уровне 100 пунктов. Список эмитентов, акции которых включены в расчёт индекса, полностью совпадает со списком эмитентов по которым в РТС устанавливаются твёрдые двухсторонние котировки, согласно решениям ПАУФОР (профессиональная ассоциация участников фондового рынка). Все цены указаны в долларах США.