Шпаргалка по "Макроэкономике"

@1=========

Макроэкономика как составная  часть ОЭТ

Макроэкономика изучает совместную деятельность людей в масштабе всей национальной экономики и результаты этой деятельноти, которые формируются  при взаимодействии макроэкономичеких  субъектов

Макроэкономика и макроэкономиечкая теория имеют общий понятийный аппарат, но макроэкомика изучает функционирование национальных рынков, то есть основным является функциональный анализ.

Основные макроэкономические функции:

1. Поведенческие функции

Пример:

I = In(MPK-(r+d))

2. Технологические функции

Например функция Коба Дугласа:

y=AK{a}N{1-a}

3. Дефиниционные (определительные)  функции

Такие взаимосвязи, которые отражают некие функции по определению.

Например функция объёма выпуска:

y=C+I+G+NE

C - потребление

I - инвестиционные расходы

G - государствнные расходы

4. Институциональные функции

Выражают влияние государства  на макроэкономические процессы

Например налоговая функция:

T=t[y]*y

Макроэкономика тесно связана  с микроэкономикой - решения, принятые на микроуровне, воздействуют на всю национальную экономику.

В макроэкономике появляются два новых  субъекта по сравнению с микроэкономикой: государство и иностранный сектор.

Макроэкономика изучает экономические  явления как целостную систему. Целостная система обладает свойством эмерджентности. Эмерджентность - такое свойство системы, которое не сводится к свойствам отдельных частей. (Например, пакет яблок как система не обладает эмерджентностью, а челоек как система - обладает).

Макроэкономика как наука сформировалась в 30х годах 20ого века и связана с именем Кейнса, а именно с его работой Общая Теория Занятоти, Процента и Денег.

Кейнсианская модель

C=f(y{v})

C=C0+C[y]y{v}

Неокласическая модель

C=f(i)

Различие между основными отдельными макроэкономическими школами вытекает из разного подхода к закону Сея. Сей относится к классической школе.

Сей считал, что всё, что производится в экономике, будет распродано, то есть производство создаёт спрос.

Кейнсианская школа вытекает из того, что спрос формирует предложение.

Кейнс придумал способ увеличения эффективного спроса. То есть спрос стимулировался путём наёма людей на государственные работы, а они уже создавали спрос.

Кейнсианская школа была господствуюшей до 60х годов.

Потом произошла монетаристкая  контрреволюция. Главный представитель - Милтон Фридмен.

В 80х годах появилась Новая  Классическая Школа. Представители - Сарджент, Баро, Лукас. В основе этой школы  лежит теория рациональных ожиданий.

В последнее время важную роль играет концепция Экономики Предлжения - снижение налогов для предпринимателей и стимулирования совокупного предложения.

@2=========

Методологии и инструментарии макроэкономики

В первую очередь макроэкономика базируется на основных инструментах:

1. Метод научных абстракций

2. Единство анализа и синтеза

3. Единство исторического и логического

4. Единство дедукции и индукции

Макроэкономику используют и специфические  методы.

5. Наиболее важным является агрегирование,  то есть рассмотрение явления  как единого целого. Агригатами  являются субъекты, и рынки. Рынок  четыре: Рынок товаров и услуг, рынок ценных бумаг, денежные рынки и рынок труда.

Роль ожиданий в макроэкономике

Под ожиданиями понимаются определённые планы, оценки относительно будущих  цен и доходов.

Эти ожидния бывают двух типов:

ex post (ожидание после опыта)

ex ante (прогнозные оценки)

Макроэконмика в основном оперирует  прогнозными оценками.

Три основных типа ожиданий:

1. Экстраполяционные или статические  ожидания

y[t+1]{e}=y[t]

P[t+1]{e}=P[t]

2. Адаптивные ожидания

y[t+1]{e}=y[t]+a(y[t]{e}-y[t])

a - степень учёта ошибки прогноза.

3. Рациональные ожидания

Теория рациональных ожиданий основана на том, что люди используют всю доступную  информацию, формируя пронозные оценки и поступают рационально, то есть не делают систематических ошибок.

Макроэкономика так же использует метод экономико-математического моделирования.

Модели могут быть графические  и алгебраичекие.

[график, не обязателен]

Различают так же статические и  динамические модели. В статических  не учитыватся временной аспект, а  динамических явление рассматривается во времени. Различают долгосрочные, краткосрочные и среднесрочные.

Основные макроэкономические показатели

- показатели потока

- показатели запаса

Потоки показывают движения экономических  велечин в единцу временемени  в течение определённого периода.

C, I, Y.

Показатели запаса характеризуют  экономическое явление на определённый момент времени. Примером являются национальное богатство, денежная база, имущество  домохозяйств, реальные кассовые остатки (РКО).

Нужно различать реальный и процентный показатели (важно знать!).

Реальные показатели характеризуют  эконмическое явление в реальных, физических величинах. Номинальные  показатели отражают явление в денежном выражении.

Реальный ВВП = Номинальный ВВП / Дефлятор.

Формула Фишера (для низких темпов инфляции):

r=i-[пи]{e}

i - процент инфляции

r - реальный уровень цен

Есть экзогенные и эндогенные показатели.

Эндогнные показатели формируются  внутри экономической системы в  результате её функционирования.

 Экзогенные задаются из вне.

Есть также статические и  динамические показатели.

@3=========

Модель кругооборота

Модель кругооборота определяет движение доходов и расходов.

Выделяют три модели кругооборота:

1. Кругооборот в частном секторе  экономике

2. Кругооборот в смешанной (закрытой) экономике

3. Кругооборот в открытой экономике

I. Частныый сектор

РТУ - рынок товаров и услуг

ФР - финансовый рынок

РТ - рынок труда

ФР состоит из:

РД - рынок денег

РЦБ - рынок ценных бумаг

Домохозяйства передают труд на рынок  труда, и получают от рынка труда  заработную плату w.

Рынок труда поставляет услуги труда  фирмам, а фирмы оплачивают труд w*L (L - количество работников).

Фирмы поставляют товары и услуги на рынок, получая плату y.

Рынок товаров и услуг предоставляет  их домохозяйствам за деньги с.

Домохозяйства предоставляет сбережения S на финансовый рынок, в котором  фирмы берут кредиты I.

II. Модель кругооборота в смешанной  экономике предполагает участи  государства.

Государство участвует в кругообороте тремя спообами:

1. Нерыночный, то есть через изъятия  налогов и выплачивая трансфертные платежи.

2. Государственные закупки товаров  и услуг (в том числе - деньги  на оплату сотрудников) G

3. Займы государства - государство  осуществляет займы на финансовом  рынке при диффицитном бюджете.  Могут быть:

- у банков

- у население через открытый выпуск ценных бумаг

- у других стран

Если государство имеет профицитный  бюджет, то возникает ситуация превышения доходов над расходами:

Sg=T-G

(T - налоговые поступления)

Национые сбережения влючает в  себя сбережения домохозяйств и государства.

Sнац=S+Sg

III. Модель открытой экономики  с участием других стран

1. Экспорт товаров и услуг  E

2. Импорт товаров и услуг Z

Результат торговых операций

NE = E - Z

3. Движение капитала (речь идёт  о движении финансового и денежного  капитала)

- опреации с ценными бумагами

- операции на иностранных считах

Существет так же импорт и экспорт  капитала (EK и ZK).

NKE=EK-ZK

NE + NKE = 0.

@4=========

Основные макроэкономические тождества используются для построения основных зависимостей в макроэкономике:

1. Для частного сектора закрытой экономики

yрасх=C+I

yдох=C+S

C+I=C+S

I=S

То есть частные сбережения равны  инвестициям.

2. Для смешанной экономики

C+I+G=C+S+T

I=S+T-G

T-G=Sg

I=S+Sg=Sнац

3. Для открытой экономики

[вывести самостоятельно]

Sнац=I+NE

Идентифицация равновесных и неравновесных систем

Равновесная экономическая система  предполагает равенство запланированных  расходов на создание ВВП с произведённым  ВВП.

При нарушении равновесия возникают  незапланированные инвестиции в  товарно-материальном запасе.

I=Iпланоые+Iнеплановые

Если Iнеплановые равны 0, то экономическая  система находится в равновесии.

Экономическая система выходит  из состояния неравновесия следующими способами:

1. За счёт изменения цен

2. Объёмный механизм за счёт  изменения объёма при неизменных  ценах

@5=========

В макроэконмоике выделяют:

- реальный сектор

- денежный сектор

Отличие секторального  подхода в том, что в нём  характеризуются преимущественно  пропорции, а при расмотрении  рынков - взаимодействие спроса и предложения.

Реальный сектор - система  экономических отношений, связанных с производством и потрелением товаров и услуг и с формированием занятости населения.

Денежный сектор - система экономических  отношений, связаных с денежными  и финансовыми сделками.

В реальном секторе важнейшей частью является реальное производство, в котором создаются промежуточный и конечный продукт.

При анализе результатов реального  производства промежуточный продукт  в оценку этих результатов Не включается.

Показателями конечного резульатат являются ВВП, ВНП, ЧНП, Национальный доход.

При этом испльзуются реальные показатели, для измерения реального ВНП  используются постоянные цены.

При создании продукта используются три фактора: Труд, Земля, Капитал. В  макроэкономике рассматриваются агрегированные факторы: Капитал K и труд L.

Капитал в макроэконмике это  реальный капитал, то есть совокупность сданий, сооружений, оборудования. Труд - совокупность способностей, навыков, присущих человеку, используемых при  создании продукта.

В динамических моделях в качестве самостоятельного фактора выдеялется технологический процесс. В экономике для анализа взаимодействия факторов применяется производственная функция двух типов:

1. Двухфакторная агрегированная производственная функция (например, функция Коба-Дугласа (y=AK{a}N{1-a})- постоянная отдача от масштаба и убывающая производительность факторов).

2. Однофакторная функция с постоянными коэффициентами - функция Леонтьевского типа, является постоянной величиной.

y=AL{b}, где A - технологический прогресс.

Серьёзной проблемой является наличие  теневого сектора. ВВП и ВНП достаточно точно отражает результат, но не все сделки в неё входят.

Основные макроэкономические пропорции - соотношеняи между макроэкономическими  показателями, которые измеряют производство, распределение и использование  ВВП.

1. Реальный ПП/Реальный ВВП = M (материалоёмкость)

2. Пропорция между затратми и  результатами - отражает эффективность  производства, её можно измерить:

средняя производительность = ВВП / L.

3. Межотраслевые и межрегиональные  пропорции - харакетризуют вклад  отрали или региона в создание ВВП.

4. Пропорции - Хараетеризуют соотношение  между потреблением и накоплением  ВВП.

Функциональное распределение  продукта характеризует так же пропрция, показывающая долю чистого экспорта в ВВП.

f=ВВП/К.

Пропрция, отражающее аспределение дохода между трудом и капиталом. При анализе этой прпорции надо резличать кйнсианский и неоклассический подход.

Попорция, характеризующая динамику ВВП в красткорочном и долгосрочном периодах. В красткосрочном ВВП динамику измеряют с помощью мультипликатора.

Мультипликтор показывает степень  возрастсания ВВП при изменении  чего-либо на определённую величину.

Наконец динамику изменения ВВП  в долгосрочном периоде можно  измерить черех "Разложение" по Р. Солу.

[дельта y/y= дельта A/A + альфа * (дельта K/K) + (1 - альфа) * (дельта L/L]

@6=========

Основная пропорция - естественная норма безработицы.

Работают все, кто может  работ - полная занятоть.

В дальнейшем были выделены струтурная и фрикционная безработица, а так же циклическая (конъюнктурная) безработица, причём было показано, что существуют структураная и фрикционная безработица при полной занятости.

Само понятие полной занятости  было выдвинуто монетаристкой школой, которое ввела понятие естественной нормы безработицы - устойчивое состояние  на рыке труда, к которому экономика возвращается после отклонения в ту или иную сторону.

Для измерения естестевенной нормы  была предложена следующая модель движеняи трудовых ресурсов.

Блок-схема модели полной занятости

Население

I. Институционное:

Дети, заключённые, находящиеся в больницах, лица пенсионного возраста

II. неинстуациональное:

1. Смодеятельное (экономически  активное)

- Занятые

- Безработные

2. Несамодеятельное (экономически  неактивное)

Иф = (Б / (З + Б)) * 100%

1. Часть работающих  после увольнения тут же находят работу.

2 часть переходят в безработные

3. Часть находят работу

4. Часть уходят в неактивное  население.

5. Часть несмодеятельного населения  находят работу

6. Часть безрботных становятся  неактивными и перестают искать  работу.

7. Часть неактивного населения начинают искать работу, и становятя безработными.

F - доля устроившихся на работу  по отношению к числу безработных

S - доля лиц, теряющих работу  по отношению к числу работающих.

В условиях полной занятости число  устаривавших и теряющих работу совпадает.

U{*}=S/(S+f)

Со временем естстественная норма  безработицы увеличивается. Только при активной политики занятоти естественная норма имеет тенденции к уучшению.

К ухудшению влияют:

- демографические факторы

- интенсивность структуры перестройки  безработицы

@7=========

Фактический уровень безработицы подвержен  колебаниям, кото-1 рые определяют величину конъюнктурной безработицы. Логично предположить, что при конъюнктурной безработице производственные мощности используются не полностью, и величина ВНП (национального дохода) меньше той, которая могла бы быть в условиях полной занятости.

Разница между потенциально возможным объемом ВНП в условиях полной занятости (национальным доходом полной занятости — у^р) и фактически достигнутым в условиях конъюнктурной безработицы ВНП (национальным доходом) составляет конъюнктурный разрыв.

С точки зрения классической теории на рынке труда сформировалась завышенная» ставка зарплаты. В кейнсианской модели даже снижение зарплаты до равновесной, по мнению классиков, величины \У, не обеспечит полную занятость, так как будет иметь место безработица в размере (Н₂ - К,).

Строго говоря, равновесие в этом случае может установиться, так предприниматели просто уменьшат спрос на труд. Однако данный процесс требует корректировки параметров не только рынка труда, но и других рынков. При этом в экономике начнется спад производства.

Между конъюнктурной  безработицей и конъюнктурным разрывом существует устойчивая прямая связь, обнаруженная эмпирическим путем А. Оукеном.

Закон Оукена

Оукен ввывел закон, с помощью которго  измеряется влияние коньюнктурной  безработицы на динамику ВВП.

[Гамма (U-U*)=(y{f}-y)/y{f}]

Гамма - коэффициент Оукена, выводится  эмпирическим путём.

U - текущая безработица

U* - естественная норма безработицы  y{f} - национальный доход при полной занятоти

Кривая Оукена

На верхнем графике - кривые спроса на труд и предложения труда.

Ns - предложение, Nd - спрос на труд.

Yk(N)

U-U*=(N*-N)/N*

Ню(U-U*)=(Y{F}-Y)/Y{F}

Y{F}=Y*

Кривая Оукена сдивгается вверх  при росте национального дохода полной занятости Y*, и сдвигается вправо при росте естественной формы безработицы.

@8-9-1=========

В макроэкономическом смысле, деньги - активы для совершения сделок.

Функции - мера стоимости, средство обращения, средство сохренения имущества (средство накопления).

Основное свойство денег - ликвидность.

Ликвидность включает в себя:

- способность обмениваться на  товары, услуги, факторы производства

- способность сохранять номинальную  стомость (обмениваться без потерь)

Различают номинальную и реальную денежную массу.

Реальная денежная масса отражает реальную покупательность способность  денег.

РКО - реальные кассовые остатки.

М - номинальная денежная масса

Р - общий уровень цен.

РКО = М/Р.

Номинальная денежная масса измеряется с помощью денежных агригатов - M0, M1, M2, M3.

M0 - наличные деньги,

M1 - M0 + депозиты до востребования  - средства на расчётных счетах

M2 - M1 + срочные деньги

M3 - M2 + депозитыне сертификаты и  гос. облигации

Начиная с M2, это уже квази-деньги.

Цена денег - номинальная ставка процента. Она характеризует альтернативную стоимость сохранения активов в ликвидной форме.

Альтеративная стоимость - те потери, которые несёт владелец активов, в связи с отказом от вложения денег в активы, приносящие доход.

Два вида потерь:

1. Реальный процент, который могли бы получить владельцы денег, предоставив их для финансирования инвестиций.

2. Потери от обесценивания денег  в результате инфояции

Формула Фишера

i=r+пи{e}

Предложение денег во всех странах  регулируетя банковской системой

При двухуровневой (как в РФ) банковской системе предложение денег регулируется центральным банком и коммерческими банками.

Центральный банк прежде всего определяет предложение наличных денег. Даёт кредиты  коммерческим банкам. Предоставляет  деньги правительству.

Путём проведения операций на открытом рынке,

Покупка иностранной валюты, золота, ценных бумаг за наличные деньги.

Покупка ценных бумаг у коммерческих банков за наличные деньги.

Центральный банк влияет на политику коммерческих банков:

1) Через установление нормы обязательных резервов

2) Через установления учётной  ставки

Коммерческие банки создают  и уничтожают деньги путём предоставления кредитов на величину, зависящую от денежной базы.

D=10000

rr=10%

fr=5%

MR=rr*D

MR=1000

Избыточные резеревы

UR=fr*D

UR=500

Коэффициент кассовой наличности:

R=MR+UR+1500

K = D - R = 8500

Первоначальная дережная база разширяется.

@8-9-2=========

Под денжной базой понимаются наличные деньги, величина которых регулируется центральным банком и коммерческими  банками.

Денежная база состоит из денег, находящихся в обращении за пределами банковской системы, а так же общих резервов банковской системы.

H=S+MR+UR

cr - коэффициент бепонирования и  равен отношению наличных денег  к депозитам:

S/D.

Коэффициент депонирования показывает предпочтения публики в распределении денежных средств между наличными и депозитами.

S=cr*D

H=cr*D+rr*D+fr*D=D(rr+fr+cr)

Выразим величину депозиты как функцию  от денежной базы:

D=(1/(rr+fr+cr))*H

Депозитный мельтипликатор:

m[деп]=(1/(rr+fr+cr))

Депозитный мультипликтор показывает ту максимальную величину, на которую могут увеличиться депозитыпри увеличении денежной базы на единицу.

Выведем денежный мультипликатор:

M=S+D

M=cr*D+D=(1+cr)*D

Поставим вместо D выражение от денежной базы:

M=((1+cr)/(rr+fr+cr))*H

m[ден]=((1+cr)/(rr+fr+cr)) - денежный мультипликтор

Денедный мультипликатор показывает ту максимальную величину, на которую  может вырасти количество денежной базы в стране при изменении денежной базы на 1.

[Д/з! Дома вывести кредитный  мультипликтор

@10=========

Нейтральность денег  это такое теоретиеское представление  классической школы, которое основывается на том, что изменение количества денег в обращении ведёт только к изменениям уровня цен. При этом реальные показатели (реальный объём  выпуска, реальная заработная плата, реальная процентная ставка) остаются неизменными.

На практике, если бы деньги были нейтральными, тогда можно было бы уменьшить  инфляцию простым способом - уменьшая денежную массу. Тогда можно было бы побороть инфляцию. На самом деле уменьшение денежной массы вызывает как правило рост безработицы и экономический спад. Таким образом, очевидно, что деньги не являются нейтральными, а оказывают реальное воздействие на уровень выпуска.

@11=========

Проблема потребительского выбора на макроуровне рассматривается как проблема выбора между потреблением сегодня и возможностью увеличения потребления в будущем. Эти возможности зависят от сбережения в настоящем периоде. Поэтому сущность потребительского выбора заключается в распределении дохода на потребление и сбережение.

Y=C+S.

Потимизация потребительского выбора и межвременное ограничения  домохозйств.

В дальнейшем теория Кейнса была дополнена  моделью межвременного потребительского выбора Ирвинга Фишера. Его модель используют как неоклассики, так  и монетаристы. Согласно модели Фишера, потребители живут как-бы в нескольких периодах. Они стремятся макисимизировать своё потребление во всех периодах жизни, поэтому принмемая решение о потреблении в настоящем периоде, они учитывают возможноти изменения потребления в будущем.

Двухпериодная модель

Пусть y1 - доход в 1ом пероде.

Пусть y2 - доход в 2ом пероде.

C1=y1-S1

S1=y1-C1

C2=y2+S1(1+r)

C2=y2+(y1-C1)(1+r)

C2=y2+y1+y1*r-C1-C1*r

C2+C1+C1*r=y2+y1+y1{2}

C2+C1*(1+r)=y2+y1*(1+r)

C1 + (C2 /(1 + r)) = y1 + (y2 / (1 + r))

На графике потребление  достигается путём прямой бюджетного ограничения множества кривых безразличия. Каждая точка кривой безразличия  имеет одинаковую полезность для  потребителя. Линия бюджетного ограничения  отражает различные комбинации дохода в первом и втором периодах.

Оптимальный выбор - в  точке касания бюджетной кривой максимально доступной кривой безращличия.

Угол наклона бюджетной  линии определяется величиной r - реальной процентной ставкой.

Если растёт доход  либо первого, либо второго периода, то бюджетное ограничение сдигается вверх.

Если меняется процентная ставка, то линия бюджетного ограничения  будет поворачиваться вокруг точки  с координатами (y1,  y2).

При этом наблюдаются два эффекты - эффект дохода и эффект замены.

Эффект дохода обозначате рост покупательной способности. Эффект замены связано с изменением потребления, связанного с относительной ценой потребления в оба периода.

Допустми, процентная ставка растёт. Тогда потребление во втором периоде  становится дешевле по сравнению  с первым периодом.

Эффект замещения означает снижение потребления в первом периоде  и увеличение потребления во втором периоде.

В каждом конкретном случае воздействие  изменения процентной ставки зависит  от того, какой эффект преобладает. Если эффект дохода окажецца сильнее, то потребление в первом периоде возрастёт. Во втором периоде оба эффекта действуют однонаправленно - увеличивают потребление.

@12=========

Кейнсианская  теория потребления

Кейнс в своей теории потребления  исходил из следующих постулатов:

1. Домохозяйства прежде всего ориентируются на текущий располагаемый доход, а не на уровень процентной ставки (как классики).

Предпочтение потребления в  настоящем периоде у Кейнса выше, чем предпочтение потребления в  будущем.

2. По мере роста дохода потребление  растёт, но не в той же пропорции, в какой растёт сам доход.

0<Cy<1.

[Сy=deltaC/deltaY]

Объём потребительских расходов по мере роста дохода увеличивается, но в меньшей степени, чем общий  уровень дохода. Отсюда вытекает, что  средняя склонность к потреблению  снижается с ростом дохода.

[C_y=C/y]

C=C0+Cy*y{v}

S=-C0+S[y]*y{v}

S=y{v}-C

S=y{v}-C0-Cy*y{v}=-C0+(1-Cy)*y{v}

Sy+Cy=1

@13=========

В неоклассической  теории доход формируется энедогенно, когда сами макроэкономические субъекты определяют его величину. Неоклассическая теория состоит из заработанног дохода и дохода от имущества.

y=W/p*N + Q*(1+r)

W - номинальная ставка заработной  платы

p - уровень цен

N - количество отработанных человеко-часов

При решении вопрос о величине дохода потребитель максимизирует полезность двух товаров - дохода и свободного времени.

[график]

С ростом заработной платы предложение  труда увеличивается.

Функция потребление у неоаклассиков:

C=C0+y{v}+q*i

C0 - автомномное потербление, не  зависящее от процентной ставки,

y{v} - текущий располагаемый доход

i - номинальная процентная ставка

q - предельная норма потребления  по процентной ставке

Монетаристкая теория потребления в некоторых моментах совпадает с Кейнсианской. Доход в ней задаётся экзогенно, но величина процентной ставки в этой концепции не оказывает влияние на потребление. При этом монетаристы разработали теорию перманентного дохода как некотого усреднённого дохода

y=y[п]+y[в]

y[п] - постоянный доход

y[в] - временные колебания в доходе

C=C[y[п]]+C[y[в]]

@14=========

С зависит от  располаг д-да,бюждет-е огр-е: у - Т = С + S. В распред-и у" на С и S вед роль у С. Ход рассуждений: ДХ рассм-ют S как отлож-е C, стремясь max C в д/срочном периоде.(рацион повед-е). Þ ст-ка %(i) явл . парам-ром предпочтения тек С буд-му С Чем i выше, тем более эффект-ым стан-ся S, . Þ   , и отлож-е (буд) C, чем ниже - тем, предпочт-ней С сегодня. Т.о., S - воз↑ая ф-ция от i, а C уб↓ая.

@15=========

Инвестиционные решения предпринимателей

Инвстиции - самая неустойчивая и ихменичвая часть совокупного спроса.

Колебания инвестиционных расходов во времени приводят к цикическому  развитию экономик. Инвестиции = движущая сила девловых циклов.

Инвстиции это долговременные вложения в целях увеличения запасов реального  капитала и увеличения дохода в будущем  периоде.

Необходимо выяснить мотивы инвестиционного  спроса в представлении разлиынх экономических школ.

Виды ивестиций

Существуют разные классификации  инвестиций.

В зависимости от объекта инвестирования, можно выделить четырве элемента:

1. Инвестиции в основной капитал (машины, оборудование, производственные здания).

2. Увеличение товарно-материальных  запасов 

3. Новое жилищное строительство

4. Инвестиции в человеческий  капитал (макроэкономика эти инвестиции  не рассматривает)

В зависимости от особенности формирования инвестиции, их делят на автономные и индуцированные.

Автономные - инвестиции, которые не зависят от национального дохода.

Индуцированные инвестиции вызваны  приростом национального дохода в предшевствующем периоде.

Iинд = Ак * (y[t]-y[t-1])

В макроэкономике так же вылеляют валовые и чистые инвестиции (в зависимости от функционального назначения).

Ibr = In + A

Ibr - брутто (валоые)

In - нетто (чистые)

А - фонд аммортизации

@16=========

Оптимизация деятельности фирм при принятии инвестиционных решений. Базовая неоклассическая теория инвестиций.

Неоклассики не пиняли теорию Кейнса и построили свою теорию на оснвое тоерии фирмы.

Ключевая категория - оптимальный  размер капитала.

Фирма достигает оптимального размера  капитала и оптимизирует свою прибыль  в условиях равенства предельного продукта капитала и предельных издержек использования капитала.

Предельные издержки использования  капитала равны:

MCк = r + d

r - реальная процентная ставка

d - условия оптимизации.

Предельный продукт капитала MP

K = r + d

I = In[MPK-(r+d)]

Фактические издержки функционирования дополнительного капиатал обходятся  предпринимателя в эту величину.

Иф = d*Pk + i*Pk - [delta] Pk

Иф / Pk = d + i - пи{е}

i - пи{е} = r - Формула Фишера

пи{е} - ожидаемый темп инфляции.

@17=========

Неопределённость в принятии инвестиционных решений. Кейнсианская теория инвестиций.

Кейнс считал, что объём инвестиций зависит от стимулов к инвестированию.

При исследовании этих стимулов он ввёл понятие предельной эффективности  капитала.

Предельная  ставка капитала - это такая учётная ставка, при которой современная стоимость потока потока ожидаемого чистого дохода от использования единицы капитала в течение всего срока его эксплуатации равна цене предложения.

[Формулы которую мне нифига  не записать]

[Пи[t]] - ожидамеый предпринимателями чистый доход от использования единицы капиатал в году t.

T - срок службы капитала.

Под современной стоимостью понимается стоимость потоков денежных средств, осуществлённых в разные периоды, приведённые  к настоящему времени.

C - цена предложения капитала.

Предельная эффективность капитала - такая ставка, при которой предприниматель  остаётся при своих.

Перед предпринимателем стоит задача выбора того или иного варианта инвестирования. Поэтому он сравнивает между собой  все альтернативные инвестиционные проекты, и утанавливает для каждого свою предельную эффективность капитала.

Проэкты, требующие больших вложений, имеют меньшую предельную эффективность  капитала.

[график]

I - объём инвестийи

i - процентная ставка

Рыночная процентная ставка равна 8%.

решая вопрос, надо ли инвестировать  проэкты и насколько, предпринимаетли  сравнивают процентную ставку дохода с процентной ставкой, сущестующей  на рынке кредитов.

Мотивом является разрыв между рыночной прцоентной ставкой и предельной эффективностью капитала  Следует осуществлтять те проекты, предельня эффективность которых выше рыночной прцоентной ставки.

I = In * (R* - i)

In - коэффициент, характеризующий  чувствительность предпринимателя  к стимулам для инвестирования.

Кейнсианская теория инвестиций считается субъективной, так как она основана на элементе неопределённости, а именно R* зависит от ожиданий предпринимателя относительно будущего дохода.

Кейнс называл эти ожидания "животным чутьём предпринимателя", а именно во многом субъективными факторами.

@18=========

Реальные инвестиции и фондовой рынок. Q-теория инвестирования Джеймса Тобина.

В реальной пактике процесс инвестирования часто связан с выпуском ценных бумаг.

Q равен отношению рыночной стоимости  установленного капитала фирмы  к восстановительной стоимости капитала фирмы.

Числитель определяется как стоимость  капитальных активов фирмы, которая  складывается на фондовом рынке.

На практике рассчитывается на основе стоимости дивидентов по акциям фирмы.

В знаменателе - цена капитала фирмы, по которой он может быть преобретён в настоящее время.

Если Q больше 1, то значит фондовоый  рынок высоко оценивает капитальные  активы фирмы и таким образом  имеет смысл инвестировать.

Если Q меньше 1, то вложений делать не стоит.

@19=========

Модель гибкого акелератора

I = A[k] * ( K* - K)

A[k] - гибкий акселератор

K* - оптимальный размер капитала

К - фактический капитал

Гибкий акселератор показывает степень прибылижения наличного  капитала к оптимальному, то есть ту долю разрыва между оптимальным  и фактическим капиталом, которую предприниматель намерен ликвидировать в году t.

Существует множество  попыток усовершенствования модели простого, или наивного, акселератора. Приведем в качестве примера (без особых комментариев) одну из них, модель Койка и Экауса: модель так называемого гибкого акселератора {flexible accelerator),} формула которого имеет вид:

где X колеблется между 0 и 1(но ближе к 1).

Различие между наивным  и гибким акселератором можно  проиллюстрировать графически (рис. 3.40 и 3.41). В модели наивного акселератора чистые инвестиции постоянно снижаются с ростом выпуска. В модели гибкого акселератора чистые инвестиции поначалу возрастают, до того как отрицательный эффект увеличивающегося объема капитала перевесит положительный эффект дальнейшего увеличения выпуска. Обе модели постулируют вероятность сведения чистых инвестиций к нулю, т. е. того, что инвестиции брутто равны инвестициям возмещения (1^b = I^r).

Существуют и другие, более подробные модели гибкого  акселератора. В целом же следует  сказать, что в настоящее время очень немногие экономисты серьезно относятся к модели простого акселератора. Вместе с тем в учебной литературе он получил широкое распространение ввиду его простоты и наглядности. Нам еще придется встретиться с принципом простого акселератора в главе 16, когда речь пойдет об экономическом цикле.

@20=========

Доходы, расходы и сбережения государства

Государственный сектор оказывает важное влияние на сбережения и инвестиции. Доля государства в  распределении ВНП постоянно  возрастает. Существукет закон Вагнера, согласно которому доля государственных расходов в распределении валового национального продукта каждые 50 лет удваивается.

В государственном бюджете реализуются  основные направления фискальной политики.

Госбюджет - структура доходов и расходов государства.

Наиболее важный источник доходов - налоги.

Все налоги можно разделить на три  группы:

1. Налоги на доходы частных  лиц и корпораций

2. Налоги на расходы (налог  с продаж, акцизы, импортные тарифы)

3. Налоги на собственность (на наследство, недвиженность)

Существуют так же прямые и косвенные  налоги.

В США 85% всех налогов - прямые налоги.

Государственные расходы:

. Потребление в государственном  секторе (госзакупки, оплата труда  госслужащих)

2. Государственные инвестиции (капитальные расходы государства на инфораструктуру)

3. Трансферты частному сектору  (пенсии, пособии, стипендии)

4. Проценты по обслуживанию государственного  долга

Превышение доходов  над расходами или наоборот позволяет  получить состояние госбюджета.

@21=Диффицит бюджета расчиытвается как разница между текущими госрасходами минус налоги:

D = G - t[y]*y

Различают структурный и циклический  диффицит бюджета.

Структурный диффицит это разница  между текущими государствнными  расходами и теми налогами, которые  могли бы поступить в бюджет при полной занятости при существующей ставке налогообложения.

Dстр = G - t[y]*y{f}

Циклический диффицит - разница между  фактическим диффицитом и структурным  диффицитом

Dцикл=t[y]*(y{f}-y)

Существует два метода финансирования бюджетного диффицита: долговое финансирование и денежное финансирование.В случае денежного финансированяи происходит монетизация долга, и центробанк увеличивает денежную базу (создаёт деньги повышенной силы). Таким образом, денежное финансирование является инфляционным.

Когда происходит долговое финансирование, то это так же означает инфляцию в будущем периоде.

Балансовое ограничение госбюджета:

D=[delta]B[f] + [delta]B[p] = [delta]H + [delta]B[p]+[delta]A

delta]B[f] - объём продаж государственных  облигаций центральному банку

[delta]B[f] - объём продаж государственных  облигаций населения

[delta]H - прирост денежной базы

[delta]A - продажа государственных  активов

Управление государственным долгом

Государственный долг представляет собой  общий объём непогашеных обязательств государства (сумма накопленных бюджетных диффицитов и проофицитов за ряд лет).

Бюджетный диффицит - категория потока, государственный долг - категория  запаса.

Существуют разные способы управления государственным долгом.

1. Рефинансирование государственного долга - выпуск новых займов (государственных ценных бумаг).

2. Конверсия - изменение условий  займа относительно доходности.

3. Консолидация государственного  долгаи - изменение временных условий  (отноительно сроков).

Межвременное бюджетное обеспеспечение госудаства

Устанавливает взаимосвязь между  государственным долгом и будущими налогами.

Два периода: настояшее и будущее.

Предположим, что государство собирает налоги T1  и производит закупки G1. В будущем - налоги T2 и закупки G2.

D = G1 - T1.   Во стором периоде необходимо собрать налоги T2, достаточные для оплаты госзакупок и выплаты задолженности с процентами.

T2 = (1+r)*D + G2  -=- T2 = (1+r)*(G1-T1)+G2

T1 + T2/(1+r) = G1 + G2 / (1+r)

Различают первичный дифицит бюджета  и фактический дифицит (вторичный).

Первичный дифицит это все государственные  расходы за вычитом процентов  по обслуживанию госдолга и минус госдоходы.

То есть первичный  дифицит меньше фактического.

В евросоюзе существуют нормы - бюджетный дифицит не должен превышать 3-4% ВНП (у нас в 1990 году был около 100%, теперь прядка 30%).

Существует так называемая кривая Лафера.

[кривая]

При определении оптимальномого уровня (у Лафера это около 60%) достигается  макисмлаьный размер сборов, а затем  налоговоые поступления резко сокращаются.

При денежном финанировании бюджетного диффицита вступает в действие инфляционный налог.

Инфляционный налог - потряря капитала, который несут владельцы денежных средств в результате инфляции.

Инфляционный налог IT = ((P-P[-1])/P) * (M/P)

Темп инфляци = ((P-P[-1])/P)

Владельцы денежных активов теряют деньги, а государство при денежной эмиссии получает доход в результате монопольного права печатать деньги. Этот доход называется "Сеньёраш".

Кривая Лафера для инфляции

[картинка с IT]

По мере роста инфляции база налогообложения уменьшается. После P когда инфляция развивается дальше, она уже не компенсирует падение уровня реальных кассовых остатков, которые и являются базой налогообложения.

@22-23=========

Воздействие государства  на потребление и инвестиции

Государство воздействует на потребление при помощи налогов через межвременное бюджетное ограничение домохозяйств.

C1+C2/(1+r) = (y1 - T1) + (y2-T2)/(1+r)

Существует традиционная точка  зрения на влияние госуарства на потебление и сбережение, и нетрадиционная - рекардианская, или Барро-Рикардо.

Согласно первой точке зрения, Диффицит государственного бюджета приводит к сокращению сбережений и инвестиций. И тогда в долгосрочном периоде  уменьшаются запасы капитала, что  ведёт к снижению темпов экономического роста и уменьшению национального дохода.

Уменьшение налогов в этом случае увеличивает потребительские расходы  домохозяйств, оставляя частные сбережения на прежнем уровне, а государственные  сбережения являются отрицательными, поэтому национальные сбережения уменьшаются.

Эквиваентноть Баро-Рикардо - теоретическое положение, которое утверждает, то изменения налогов (в частности уменьшение их в настоящем периоде) не влияет на расходы частного сектора, поэтому не оказывает влияния на наиональные сбережения и инвестиции. Это предстапвление вытекает из того, что домохозяйства, являясь предусмотрительными, предполагают увеличение налогов в будущем, и зараенее увеличивают частные сбережения, не меняя потребления.

Тогда происходит межвременное перераспределение  дохода.

@24=========

Рынеок товаров и  услуг - совокупность отношений, связанных  с куплей- продажей всех конечных товаров  и услуг, которые произвведены в  национальной экономике.

В краткосрочном периоде  фнкцилнирование товарного рынка  отражается кейнсианской модель "Доходы-расходы"

[график]

В точке A - равновесие на товарном рынке. Этой точке соовтетствует доход Y1.

Дефляционный разрыв - недостаток совокупного спроса (на эту величину совокупный спрос меньше совокупного  предлэения).

По Кейнсу механизм установление равновесие - увеличение совокупного спроса фискальными методами (государстывенным регулированием).

[График 2]

Причина инфляционного разрыва - избыток  совокупного спроса над совокупным предложением.

Способ восстановления равновесия - уменьшение совокупного спроса методами фискальной политикии.

@25=========

Под совокупным спросом  в макроэкономике понимается планируемые  всеми макроэкономическими субъектами совокупные расходы на приобретение конечных товаров и услуг.

Составные элементы: планиуремые  инвестиционные расходы фирм, плановые государственные закупки товаров и услуг, плановый чистый эккспорт (превышение объёма экспорта над импортом товаров и услуг).

Кривая совокупного спроса - зависимость  между общим уровнем цен в  стране и объёмом плановых расзодов всех субъектов. Эта кривая сторится при предположении о неизменности реального национального дохода, реальных доходов домохозяйств, величине денежной массы, Изменяется только общий уровень цен и номинальный национальный доход. При изменении этих параметров, кривая AD сдвигается или влево или вправо:

[график]

Классики выводят кривую AD из простой количественной теории денег.

M*V=P*I

M - номинальная денежная масса

V - скрость обращения енег

P - уровень цен

I - ???

Id=M*V/P

Современные монетаристы для обоснования кривой совокупного спроа так же используют количественную теорию денег, но рассматривают скорость обращения денег как переменную, Если у классиков V определялось институциональными факторами, то монетаристы рассматривали i как энедогенную величину (менющуюся). При росте цен процентная ставка как праивло растёт.

Yd=M*V(i) / P

При движении вверх вдоль кривой совкоупного спроса номинальный  национальных доход начинает расти (эластичность кривой AD меньше 1).

Для обоснования кривой совокупного  спроса Кейнс рассматривал эффект "процентной ставки". Смыл этого эффекта (его назвали эффектом Кейнса) - при росте цен повышается спрос на деньги, реальные кассовые остатки сокращаются, для совершения прежних сделок требуется больше денег, процентная ставка возрастает, это влияет на инвестиции (они сокращаются), падает совокупный спрос.

[Буковки и стрелочки

P - M/P - i - I - AD]

Кенс считал, что инвестиции слабо  реагируют на процентную ставку, и  влияние этого эффекта не значитльно.

Неоклассическая школа обосновывала AD с помощью "эффекта богатства" или эффекта Пигу.

Суть этого эффекта заключается  в воздействии на потребительские  расходы, которые в модели неоклассиков зависят не только от текущего дохода, но и от накопленного богатства, поэтому  с ростом цен проиходит обезценивание  активов населения с фиксированным доходом (акции, облигации, банковские влкады).

Почувствовав себя беднее, домохозяйства  сокращают потребительские расходы  и увеличивают сбережений.

[Исчо буковвк со стрелочками

P - C - AD]

Эффект импортных закупоку - состоит  в том, что при фиксированном валютном курсе рост цен в стране заставляет потребителей воздерживатся от покупки отечественных товаров, они увеличивают спрос на импортные товары.

Тогда экспорт сокращается, а импорт растёт, а величина чистого экспорта тоже сокращается.

[БукVки P - E- Z- Ne - AD]

@26=========

Совокупное предложение  это объём национального производства, который предпринимателями выносится  на рынок (за вычитом плановых запасов).

Кривая совокупного  предложения это связь между  уровнем цен и объёмом предложения.

Вид кривой совокупного предложения  будет различным в краткосрочном  и долгосрочном периоде, так как  он зависит от соотношения цен  на товары и на факторы производства.

В долгосрочном периоде в экономике  существует полная занятость и правомерно предположить, что цены на факторы производсвта соответствуют ценам на товары, так как все приспособления на рынке труда уже завершены (достигнута полная занятость).

Стимулом для полной занятости  является равенство 

MPN = W/P = w

Если при любом уровне цен  наблюдается соответствие между ценами на ресрурсы и товары, то кривая совокупного опредложения будеит вертикальной.

В краткосрочном периоде  такого сответствия не наблюдается.

Отклонение между ними приводит к отклонению фактической  цены от ожидаемой.

Тогда реальная заработная плата изменяется, это приводит к тому, что кривая будет иметь вид:

[график]

Уравнение краткосрочной кривой совокупного  предложения:

Y = Y{F} + alfa (P-P{e})

P - фактический уровень цен.

Альфа - коээфициент, который показывает чувствительность выпуска к неожиданным изменениям уровня цен.

Существуют четыре модали, по-разному  объясняющие восходящий вид кривой ASk : две неокейнсианские и дае  неоклассические.

Кейнсианские:

1. Модель AS совокупного предложения.

Заработная плата в коротком периоде низменна из-за действия трудовых контактов.

2. Модель неверных представлений  работников 

Работники принимают рост номинальной  заработной платы за рост реальной заработной платы, и поднимают предожение труда. Кривая предложения зависит  от технологии производства и затрат факторов.

Неокласичекие:

3. Модель несовершенной информации

Предпринематели не вс состоянии отслеживать  все цены на рынке, иногда они путают рост общего уровня цен с изменениями  отноительных цен, поэтому увеличивают  объём выпуска.

4. Модель негибких цен на товары

Некоторые цены остаются стабильными  из-за издержек минимума.

@27=========

Красткосрочная и долгорочная  реакция суюъектов товарного  рынка на изменение совокупного  спроса

[

Предположим, что экономика  находится в состоянии краткосрочного и долгосрочного равновесия на товарном рынке. Это точка  E0 - точка пересечения трёх кривых.

Допустим, произошло увелечние  совокупного спроса. Тогда кривая AD сдвинется в положение AD2.

Тогда при прежнем уровне цен P1 на товарном рынке наблюдается диффицит.

Предприниматели увеличивают спрос  на труд.

Предельный продукт труда будет  уменьшаться. ледовательно предпринимателям будет выгодно нанимать дополнительных работников только в том случа, если номинальная заработная плата будет  расти медленее, чем растут цены.

Работники увеличивают предложение  труда, так как у них присутствуют денежные иллюзии (рост номинальной  заработной платы прнимают за рост реальной).

Соотношение W/P2 <= W/P1

Реальная заработная плата снижается, так как цены начинают повышаться.

Работники, обнаружив, что реальная заработная плата нижается, начинают требовать повышения заработной платы, и предпринематели вынуждены  повышать номинальную заработную плату. Тогда издержки у них повышаются, и прежний объём выпуска становится невыгодным. Тогда кривая ASk1 переходит в положение ASk2.

В этой точке предельный продукт  труда всё ещё меньше предельных издержек. Поэтому движение продолжается дальше до точки E3. В ней устанавливается  долгосрочное равновесие, то есть объём  национального дохода при полной занятости (y*), но при более высоком уровне цен и более высокой номинальной заработной плате.

В реальной действительности движение в точку E2 происходит где-то 3 месяца. Полное движение в точку E3 занимает от 3х до 6ти лет.

W/P = MPN

Это - Кейнсианская интерпретация достижение равновесия на товарном рынке.

@28=========

Рынок финановых активов  включает в себя денежный рынок и  рынок ценных бумаг. На этом рынке  происходит трансформация сбережний  в инвестиции.

Проблема заключается  в том. Что инвесторы и сберегатели не совпадают, то есть сберегают домохозяйства, а инвесторами являются предприниматели.

Поэтому необходим особый механизм, превращающий сбереженяи в инвестиции. Таким механизмом выстывает рынок  финансовых активов.

S -> I

Регулятором рынка финансовых активов является процентная  ставка i.

Неоклассический вариант финанового рынка:

[график]

Финансирование инвестиций происходит по двум каналам:

1. Через прямое инвестирование

1) Привлечение сбережний путём  продажи акций

2) Привлечение сбережний с помощью продажи облигаций

2. Косвенное финансирование.

Происходит с помощью финансовых посредников - банковская система, финановые  компании и т.д. Осуществляется по средствам  банковской системы

Денежный рынок - купля-продажа  денег. В отличие от купли-продажи товаров, купля-продажа деег

Особенность функционирования рынка  финансовых активов это то, что  этот рынок находится в равновесии, если обеспечено равновесие на денежном рынке и на рынке ценных бумаг.

Отсюда следует, что можно рассматривать  денежный рынок и закономерности достижений на нём равновесия, а затем эти закономерности перенести в целом на рынок финансовых активов.

Спрос на деньги

Спрос на деньги - стрмеление людей  содержать свои сбережняи в форме  денежного запаса.

Экономисты-классики полагали, что люди держат сбережния в денежной форме по единственной причине - из-за существования разрыва между деньгами и другими формами капитала по ликвидности.

Пусть люди получают доход один раз  в год. Среденегодовой остаток денег  будет y/2.

[рисунок]

Другие люди получают доход два раза в год. Срденегодовой состаток будет y/4.

L=k * y,

k = 1/V.

L - среднегодовой остаток.

V - скорость обращения денег.

L = M/P.

Y/V = M/P

Отсюда выражается:

M * V = P * Y

@29=========

Современные монетаристы  основывают свою теорию денег на более широкой теории оптимизации портфеля финансовых активов. Для того, что бы понять эту портфельную теории, необходимо обратиться к взглядам Кейнса.

Кейнсианские взгляды на спрос  на деньги.

Кейнс в составе спроа на деньги выделил два мотива:

1. Деньги нужны экономическим субъектам для совершения плановых покупок

2. Мотив предоторожности - деньги  нужны на чёрный день, на всякий  случай.

Кроме спроса на деньги для сделок, Кейнс разработал новый мотив  спроса на деньги - спикулятивный мотив, а именно спрос на деньги как на имущество.

Люди часть полученного дохода держат в наличной форме с целью  сохранения своего имущества и всякий раз меняют этот спрос, когда им представляется возможность вложить деньги в  ценные бумаги или продать ценные бумаги.

Эта потребность зависит от процентной ставки.

[график]

Критическая процентная ставка

Если процентная ставка кажется  достаточно высокой, то он принимает  решение превращать наличные деньги в ценные бумаги. При понижении  ставки процента ниже определённого  уровня экономический субъект продаёт облигации, так как доходность по ценным бумагам не перевешивает удобство обладания наличнотью.

Критическая ставка i[k] это такое  значение процентной ставки, при превышении которой субъект принимает решение  об обмене денег на ценные бумаги и наоборот. Если процентная ставка становится ниже критической, то ценные бумаги продаются.

Спикулятивный спрос на деньги называется транакционным. Обозначается Lt.

L = k * y * P

[график]

Кейнсианская теория спроса на деньги

Построена на учёте различных мотивов, определяющих предпочтение населения к сохранению части дохода в наличной денежной форме - теория предпочтения ликвидности.

Эконмоические субъекты формируют  такой портфель фиансовых активов, который позволяет получить макисимальнюу  полезность от владения имуществом. Тогда спрос на деньги в это теории выражает функция:

L = f(ra, rb, пиe, w)

ra - доходность акицй

rb - доходноть облигаций

пиe - ожидаемый темп инфляции

w - общий объём финансовых активов

Формула сводится к обеспечению  максимального уровня доходности портфеля при минимальном риске.

[r* = Sum  альфаi * ri ]

При R -> min

Риск расчитывается как дисперсия, отклонение фактической доходности от ожидания.

[исчо какие-то формулы]

(для билета @30)

График функции  денежного предложения представлен на рис. 7.4. Рост денежной базы и снижение нормы обязательного резервирования сдвигают график функции предложения денег вправо.

@30-1=========

Если при  анализе денежного спроса мы сталкиваемся с концептуальными различиями в силу того, что спрос на деньги зависит от интерпретации поведения экономических субъектов, то денежное предложение определяется преимущественно институциональными факторами и поэтому внеконцептуально.

Предложение денег и регулирование денежной массы является важнейшей функцией государства. Деньги создаются и уничтожаются банковской системой, при этом органом, осуществляющим регулирование денежного предложения, является Центральный Банк. На величину денежного предложения оказывают влияние три ключевых фактора. Это, во-первых, размер денежной базы, во-вторых, соотношение «резервы—депозиты», в-третьих, соотношение «наличность—депозиты». В результате в формировании денежного предложения принимают участие три субъекта: Центральный Банк, система коммерческих банков и население.

В целях упрощения  не будем делать различия между разными  видами вкладов и представим всю  денежную массу как сумму наличных и депозитов. Тогда модель денежного предложения выглядит следующим образом.

Основу денежной массы составляют наличные, то есть банкноты и монеты. Если представить себе финансовую систему, в которой обращаются только наличные деньги и отсутствуют вклады, то вся денежная масса состояла бы только из наличных денег, а коммерческие банки принципиально не могли бы создавать деньги. Однако в реальной экономике часть денежных доходов, получаемых экономическими субъектами, переводится во вклады (депозиты) коммерческим банкам и последние получают возможность выдавать кредит, вызывая таким образом процесс мультипликативного расширения денежной массы.

Коммерческие  банки выдают кредит не на всю сумму  депозитов, так как часть вкладов они переводят в резервы. Различают обязательные, фактические и избыточные резервы.

" Резервы — сумма средств, внесенных на банковские счета и не выданных в качестве кредитов.

Обязательные  резервы — минимальный размер вклада, который коммерческий банк должен держать в Центральном Банке.

Избыточные  резервы представляют собой кассовую наличность коммерческого банка.

Фактические резервы представляют сумму обязательных и избыточных резервов.

Норма обязательного  резервирования устанавливается Центральным Банком. Как правило, она дифференцируется по видам депозитов, однако в целях упрощения будем считать ее единой. Обязательные резервы исполняют функцию страхования депозитов и служат важным инструментом денежно-кредитной политики Центрального Банка. Обязательные резервы коммерческих банков вместе с наличными деньгами составляют денежную базу, называемую также деньгами высокой эффективности.

Денежная  база — это та часть денежного предложения, которую непосредственно создает Центральный Банк. Она обеспечивается активами Центрального Банка, среди которых важнейшими являются золото-валютные резервы, ценные бумаги и кредиты коммерческим банкам. Увеличивая активы, Центральный Банк создает деньги высокой эффективности, сокращая — уничтожает их. Возможности Центрального Банка по созданию денег высокой эффективности чрезвычайно велики, так как его обязательства (пассивы) и есть деньги¹.

Избыточные  резервы банки держат по двум причинам. Во-первых, для исполнения текущих обязательств перед клиентами, которые могут востребовать наличные деньги со своих счетов. Во-вторых, при ухудшении конъюнктуры на денежном рынке банки снижают объем выдаваемых кредитов в целях снижения рисков их невозврата. Избыточные резервы служат источником создания новых денег коммерческими банками и фактически выполняют функцию денежной базы.

Если вся  масса кредитных ресурсов (депозиты минус резервы) выдается в безналичной форме, то каждый выданный кредит опять зачисляется в той или иной форме в депозит², и система коммерче -ских банков создает максимально возможное при заданной норме резервирования количество новых депозитов. Соответственно в этом случае при заданной денежной базе денежная масса достигает максимального размера.

@30-2=========

Однако в  реальности часть выданных кредитов по разным причинам переводится в наличность и оседает на руках у населения и фирм. А это означает, что общий объем депозитов сокращается, часть базы выводится из банковской системы и возможности коммерческих банков по созданию новых денег уменьшаются. Чем выше в каждый момент времени доля наличных в соотношении «наличные—депозиты», тем меньше величина денежной массы при заданной денежной базе, и наоборот.

Кроме того, часть депозитов переводится коммерческими банками в кассовую наличность. В этом случае соотношение «наличные—депозиты» также изменяется в пользу первых, однако у коммерческих банков существуют резервы по созданию новых денег.

Представим  процесс создания денег банковской системой в формальном виде. Обозначим:

М — денежная масса;

Н — денежная база;

С — наличные;

R — резервы;

D — депозиты;

гг — коэффициент  обязательного резервирования;

fr — доля избыточных резервов;

сг — коэффициент  депонирования (доля наличных в общем объеме депозитов).

Денежная  база есть сумма наличных и резервов:

Тогда денежная масса  есть сумма наличных и депозитов:

Сомножитель перед Н в выражении (7.13) называется депозитным мультипликатором. Он показывает, насколько система коммерческих банков может увеличить объем депозитов при заданной денежной базе Н.

Приравняв (7.12) и (7.13), получим, что:

Сомножитель перед Н в выражении (7.14) называется денежным мультипликатором. Он показывает, насколько система коммерческих банков может увеличить денежную массу при заданной денежной базе Н.

Сумму выдаваемых кредитов можно выразить:

Сомножитель перед Н в выражении (7.15) называется кредитным мультипликатором. Он показывает, насколько система коммерческих банков может увеличить объем предложения кредитов при заданной денежной базе Н.

Выражение (7.14) формально показывает, что объем  денежного предложения находится в прямой зависимости от величины денежной базы и в обратной зависимости от коэффициента депонирования и нормы резервирования.

Денежная  база и норма обязательного резервирования определяются Центральным Банком, поэтому в модели денежного предложения их можно считать экзогенно заданными переменными.

Коэффициент депонирования и норма избыточных резервов являются убывающими функциями от ставки процента, так как рост процентной ставки вызывает снижение величины избыточных резервов в силу повышения привлекательности кредита для коммерческих банков. Для населения же рост процентной ставки повышает привлекательность депозитов и приводит к уменьшению доли наличных денег'.

Таким образом  денежное предложение можно представить  как функцию от трех переменных: денежной базы, ставки процента и нормы обязательного резервирования.

См граф в 29

@31=========

@33=========

@34=========

@35=========

@36-1=========

Кривые IS и LM

[график]

Предположим, экономическая  система выведена из состояния совместного  равновесия и находится в точке  А.

Общее правило - быстрее  всего приходит в равновесие более  более совершенный рынок.

Более совершенным является такой рынок, на котором:

1. Имеется совершенство информации  экономически

2. Скорость изменения объёмов  и цен более высоккая. С этой  точки зрения денежный рынок  совершеннее.

Первым в состояние равновесия приходит денежный рынок.

Данная графическая модель обычно используется для анализа последствий в изменении приорететов государственной политики, а так же для анализа посдледствий изменения в частном секторе экономике.

Отюда в макроэкономике выделяют два  вида экономических шоков, которые  приводят к сдвигу кривых IS и LM:

1.Шоки, вызванные частным сектором

2. Шоки, вызванные государством

Шоки, которые приводят которые  приводят к сдвигу кривой IS.

а) сдвиги кривой IS могут быть вызваны  изменениями в частном секторе - изменениями в предельной склонности к потреблению Cy

б) изменениями в инвестиционных расходах предпринимателей.

Аналогичные изменения и при  росте объёма инвестиций

Шоки, инициированные государством:

а) фискальная политика государства. Кривая IS сдвигается в право, и получается эффект вытеснения частных инвестиций

[график]

Увеличение национального дохода в результате действия мультипликтора.

[дельта Y = m[g]* дельтаG]

По мере роста национального  дохода начинается реакция денежного  рынка. Увеличивается спрос на деньги, а при неизменной денежной массе это ведёт к росту процентной ставки.

Конкретный механизм - домохозяйству  продают ценные бумаги, предложение  растёт, курсовая стоимость падает, а доходность, определяемая процентной ставкой, возрастает.

Экономика переходит в точку E2.

Денежный рынок как бы "съел" часть национального дохода.

Государство таким образом, вытесняет  частные инвестиции.

Если кривая IS пересекает кривую LM на ее горизонтальном участке, тогда  эффект вытеснения частных инвестиций не действует и происходит полное мультипликативное расширение национального дохода.

Обычно это соответствует такой  ситуации в экономике, когда процентные ставки очень низки, у населения  на руках нет ценных бумаг и  роста процентной ставки не происходит.

Если кривая LM пересекает IS на вертикальном участке, что соответствует ситуации когда все ценные бумаги на руках у населения, тогда вообще не происходит мультипликативного расширения нац.дохода.

Ресунак

Происходит перераспределение  денег между ценными бумагами с более низкой и более высокой  доходностью. На руках у эк субъектов нет нал ичных денег, они обменивают менее доходные фин активы на более доходные.

При высокой процентной ставки все  наличные вложены в ценные бумаги.

Выводы:

1. Гос-во, ПРОВОДЯ свою политику  стабилизации само может стать  инициатором колебаний экономической активности.

При правильно подобранной фискальной политике гос-во может гасить колебания  экономики вызванные активностью  частного сектора.

ресунак 2

§ Последствия сдвига кривой LM.

Кривая LM может сдвигацца в результате шоков, индуцированных частным сектором и гос-вом.

В частном секторе свдиги кривой связаны с изменениями в предпочтениях  ликвидности.

Эти изменения ведут к изменению  спекулятивного спроса на деньги.

Сдвиг вверх кривой общего спроса на деньги.

Ресунак

@36-2=========

Если растет спекулятивный  спрос на деньги (а это происходит кагда меняеццо предельная склонность к предпочтению ликвидности по процентной ставке).

Кривая L (общего спроса на деньги) поднимаецца вверх, следовательно  равновесие на денежном рынке будет  обеспечивацца при каждом данном уровне дохода при более высокой процентнйо ставке.

В модели совместного равновесия в  результате этого происходит сдвиг  кривой LM влево.

Величина нац дохода уменьшаецца

Изменения в предпочтениях могут  быть вызваны институциональными, а также психологическими причинами.

На стороне гос-ва тоже могут  быть индуцированные шоки.

Гос-во,  проводя денежно-кредитную  политику тоже может вызывать колебания  экономической активности. В частности - если ЦБ увеличивает денежную массу  в обращении, это ведет к росту предложения реальных кассовых остатков и сдвигу кривой LM вправо.

Ресунак

Происходят следующие изменения:

Домохоз-ва для восстановления оптимальной  структуры портфеля фин активов  увеличивают спрос на ценные бумаги, их курс растет, процентная ставка снижаецца.

Гос-во может стимулировать экономическую  активность и при правильно подобранной  денежно-кредитной политике может  нейтрализовать экономические колебания, индуцированные частным сектором.