Шпаргалка по "Рыноку ценных бумаг"

Понятие ценной бумаги: юридический и экономический  подход. Классификация ценных бумаг

Это ден. документы, удостоверяющие имущественные права  владельца документа или отно­шения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг - сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная. Ценные бумаги имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Они делятся на два больших класса - основные и производные. Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.). Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы вы­ражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), ос­новные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, ва­лютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающие­ся опционы. Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть вы­игрышной и дисконтной. Каждая груп­па ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны. Как юридическая категория ценные бумаги определяют следую­щие права: 1. владение ценной бумагой; 2. удостоверение имущественных и обязательственных прав; 3. право управления; 4. удостоверение передачи или получения собственности. Ценные бумаги как экономическая категория имеют определен­ные свойства и характеристики: 1. ликвидность; 2. доходность; 3. курс; 4. надежность; 5. наличие самостоятельного оборота; 6. потенциал прироста курсовой стоимости. Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам: 1)по эмитентам (государственные, частные и сме­шанные); 2) по степени защиты (высококлассные и низко­классные); 3) по форме в ы п у с к а (документарные и бездоку­ментарные); 4) по сроку действия (срочные и бессрочные); 5) по виду (именные и на предъявителя); 6) по объему пре­доставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования); 7) по территории обра­щения (муниципальные, государственные, иностранные и об­щероссийские); 8) по форме получения дохода (с посто­янным доходом и с точечным доходом); 9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые). Основными видами ценных бумаг являются: акция, облигация, вексель, чек, сберегательная книжка на предъявителя и др.

Выпуск  ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики

РЦБ является инструментом привлечения свободных денежных средств. Для формирования капитала у п/п существует несколько источников: СК, нераспределенная прибыль и амортизация, привлеченные источники (кредит, эмиссия). В условиях изменения экономической конъюнктуры меняется баланс м/у внутрен. и привлеч. источниками компаний. И п/п не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг, где как правило превалируют облигации. РЦБ является дополнительным источником финансирования экономики. Субъектами рынка являются частн. п/п, государство и индивидуальные лица, деятельность которых формирует курс ценных бумаг и его колебание зависит от рыночной конъюнкт. Функционирование РЦБ реализуется через движ. ц. б. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивается возможностью превращения его в форму денежного капитала путем реализации ценных бумаг кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежный через фодовый рынок. В современных условиях возрастает роль РЦБ в аккумуляции денежных капиталов и сбережений. Существует 3 рынка, которые участвуют в финансировании экономики: внебиржевой (важнный элэмент кредитно-финансовой надстройки т.к. охватывает новые выпуски ценных бумаг и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса), биржевой (занимается обращением старых выпусков ценных бумаг, перерспределением контроля над п/п) и уличный. Одним из важнейших способов инвестирования производителей через РЦБ является выпуск корпоративных облигаций, которые привлекают капитал на пер. от 5 лет и более. Их особенность заключается в том, что облигации более устойчивы и надежны, менее зависимы от рыночной конъюнкт.

Дилерские компании (организация, функции, механизм операций)

Диллерской деятельностью  презнается совершение сделок купли-продажи  цб за свой счет и от своего имени, путем  публичного объявления цен покупки  или продажи цб, с обязательством покупки или продажи этих цб по ценам объявленным лицом осущ. такую деятельность. доход дил. состоит из разницы цен покупки-продажи, по этому дил. должен следить за деятельностью рынка. Дил.. специал. на одном виде цб. В РФ дил. могут выступать в кач. инвест. компании. Функции: 1. Совершение сделок купли-продажи цб от своего имени и за свой счет. 2. Принятие дополнительных обязательств по обеспечению ликвидности на РЦБ.

Фондовые  брокеры и дилеры

Основными участниками  биржевых торгов являются: 1. дилеры, которые  самостоятельно торгуют на свой страх и риск, используя собственные деньги; 2. брокеры, которые торгуют по поручению клиентов за комис­сионное вознаграждение; 3. специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации; 4. маклеры, которые играют на рынке (спекуляцией на бирже могут заниматься и дилеры, и брокеры); 5. организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса; 6. руководители биржи, которые отвечают за соблюдение дей­ствующего законодательства и правил работы биржи; 7. сотрудники аппарата биржи, которые технически сопровож­дают биржевую деятельность. Одним из главных участников биржевых торгов является брокерская контора или брокер. Брокерская деятельность регулируется Федеральным законом “О рынке ценных бумаг”. Она предполагает совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на осно­вании договора поручения (комиссии) или доверенности. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером. Особенностью брокер­ской деятельности является ее посреднический характер. Брокеры являются членами фондовой биржи или их представи­телями. В их обязанности входит исполнение поручений клиентов-инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществлению всех процедур по регистрации и оформлению сделок. Как правило, брокер выполняет определенные приказы клиента. Брокер может работать как индиви­дуальный предприниматель без образования юридического лица. Брокерские конторы могут иметь различную структуру. Обычно в составе брокерской конторы работают брокеры, специалисты-ана­литики, юристы, бухгалтеры, менеджеры по заключению догово­ров, операторы ЭВМ, технический персонал. Брокерские услуги оплачиваются в виде вознаграждения броке­ра, начисляемого в фиксированной сумме или в процентах к сумме сделки. По поведению участников биржевой торговли их разделяют на “медведей”, играющих на понижение, и на “быков”, играющих на повышение курсовой стоимости биржевого товара.

Функции рынка ценных бумаг и его составные  части

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся: 1) учет­ная; 2) контрольная; 3) сбалансирования  спроса и предложения; 4) стимулирующая; 5) перераспределительная; 6) регулирующая. Учетная функция проявляется в обязательном учете в специаль­ных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др. Контрольная функция предполагает проведение контроля за со­блюдением норм законодательства участниками рынка. Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспе­чение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами. Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капита­ла или права стать владельцем имущества (облигации). Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капи­талов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов пред­приятий и населения в пользу государства. Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, ан­тикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабили­зации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Международный рынок ценных бумаг

МРЦБ состоит  из 2 секторов: 1. Здесь обращаются ценные бумаги, которые представляют собой  результат существования экономических  отношений между странами на государственном  и корпоративном уровне. Здесь  же обращаются ценные бумаги, эмитируемые финансовыми институтами различных международных организаций (ООН, ЕС). 2. Сектор НАЦИОНАЛЬНЫХ ценных бумаг, поступивших для реализации на МРЦБ. Россия является участником МРЦБ. Трудности функционирования МРЦБ: 1. Налогообложение в странах-участниках, государственный контроль, лимитирование. 2. Таможенные пошлины. 3. Сложность взаимных расчетов. 4. Необходимость пересылки бумаг из страны в страну. 5. Изменение валютного курса. Процедура участия субъектов в международной торговле на МРЦБ, в настоящее время, оформлена законодательно и тщательно разработана.

Рынок ценных бумаг: определение, виды и роль в макроэкономике

РЦБ - совокупность экономических отношений, его участников по поводу выпуска и обращения  цб. РЦБ - это часть фин. рынка, где  обращаются специфические фин. инструменты, ценные бумаги. Он состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Место РЦБ можно оценить с 2 позиций: с точки зрения объемов привлечения ден. средств из разных источников и вложения ден. средств в какой либо рынок. В развитых странах внутренние источники составляют 70-75%, в РФ ниже. РЦБ - является одной их сфер приложения капитала. Различают международный РЦБ и др. рынки: 1. По объекту рынка - объект рынка на РЦБ - это цб, кроме того объем операций на РЦБ выше, чем на любом другом рынке. 2. По способу образования рынка. 3. Значимость процесса обращения - число обращений товаров ограниченно, а цб существуют только в стадии обращения. 4. Субардинация сравниваемых рынков. Основное назначение - аккумулирование временно свободных ден. средств и направления их на развитие перспективных отраслей в экономике. Основное значение определяют задачи. Они бывают: 1. Основные - привлечение временно свободных ден. средств, обслуживание госдолга, направление инвестиций в перспективные отрасли экономики, пераспределение прав на средства производства. 2. Второстепенные - оптимизация финансирования потоков эмитента, защита интересов эк. эмитента, создание положительного имиджа эмитента, создание дополнительных рабочих мест и т.д.

Классические виды ценных бумаг и их основные характеристики

Акции - эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее владельца на получение части  прибыли в виде девидентов, на участие  в управление АО и на часть имущества  остающееся после его ликвидации “ФЗ об АО”, “Закон о несостоятельности, банкротстве предприятий”. Акции - внесение доли в собственность имущества. Акции делятся по признаку получ-я д-да на: обыкновенные – акции, дающие право на участие в управл-ии капиталом, имеет право голоса, но не имеет фиксир-го д-да. Размеры дивидендов зависят от прибыли компании и от решения Собрания акционеров. Привилегированные – не имеют права голоса, но имеют фиксир-ый доход, не зависящий от доходности п/п. Виды привилегированных акций: а) кумулятивные – наиболее распространены, дают право на получ. невыплач-х див-в в дальнейшем. т.е. они накапливаются б) некумулятивные – имеют фиксир-ый д-д, но он м.б. не получен. в) акции с доли участия – право на долю в доп. див-де, если % по обык. акциям.> объявл-го по привилег.. г) конвертируемые – м.б. обменены на др. ц.б. д) с корректир-ой ставкой дивид-да – ставка м.б. пересмотрена по заранее зад. формуле. е) отзывные акции – м.б. отозваны .эмитентом т.е. куплены с опр. надбавкой к номиналу. Акции делят на: - на предъявителя; - именные; - ордерные. По стпени голосования: - одноголосые (1 акция – 1 голос); - многолос.; - безголосые (привилегированные). Облигация - цб, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему наминальную стоемость этой цб, в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента. Виды облиг-ий: Купонные - (12 купонов). Купон обычно оформл-ся как отрывная часть облиг-ии, предъявл-ем купон - получаем д-д. Дисконтные – д-д выплач-ся в виде дисконта. Погаш-ся по номиналу. Выигрышные. Муниципальные бумаги – облиг-ии вып-ют местные органы власти. Корпорации – корпоративные облиг-ии. По срокам облиг-ии делятся на: кр/ср., ср/ср., д/ср. Гос. цб - форма существования государственного внутреннего долга; это долговые цб эмитентом которых выступает государство: их выпускает государство. Источники: налоги, банкноты, выпуск гос-х ц.б. Виды гос.ц.б.: 1.Рыночные (свободно продаются и покуп-ся на р-ке) – кр/ср. облиг-ии, казнач-е векселя (срок погаш-я от неск.недель до 1 года). Все гос.ц.б. делят на: 1. Облиг-ии Центрального Правит-ва. – казнач-е векселя, 5-ти летние дисконтные облиг-ии. 2. Муницип-е облиг-ии – размещ-е поср-вом открытой продажи и частным образом. 3. Облиг-ии орг-ий, связ-е с Правит-м. Все гос.ц.б. Японии продаются на внебирж-ом р-ке.

Биржевая  информация (российские биржевые индексы)

В классической форме индекс Джонса не появился, но делаются попытки некоторых компаний. Одним из первых приименили индекс 1 сентября 93 г. -  участвовали в  расчете 1000 компаний. Определяется для разл. видов цб: банковские акции (10 крупнейших банков), акции приватизированных предприятий (40 предпр. из разлю отраслей), сводный индекс (в основе лежит: котировка акций банков, предпр. промышленности, транспорта, связи, торговли).Кроме того существуют отраслевые индексы на основе особого списка эмитента по каждой отрасли. отраслевой индекс определяется как отношение суммарной рыночной капитализации всех компаний, входящих в листинг. Недостаток отраслевого и первого индекса - они показывают общие тенденции на рынке. Индекс, который расчитывается консалтинговыми компаниями SOBI. Недостатки: он недостаточно корректен, т.к. отражает спекулятивные настрои участников РЦБ на основе данных от 20 эмитентов. Они строятся как биржевые индексы т.е. информационное получение на фондовых биржах. АФИ - агенство фин. помощи. Оно разрабатывает методику расчета индексов вне биржи. РЦБ, в кот. учтена специфика заключения сделок на этом рынке. “Интерфакс” - они описывают изменение среди цены акций определенного набора компаний в текущем периоде по сравнению с базисным. ФИП - фондовый индекс Петербурга - расчит. с 94 г. В основе лежат данные об 30 компаниях по 30 отраслях.

Организация деятельности фондовых бирж

Фондовая биржа - осуществляет сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями. В форме ассоциаций - с момента ее создания речь не идет о получении прибыли; в виде АО или ООО - в уставе предусматривается получение прибыли, девидендов - по акциям не уплачивается; как публично-правовой институт. ФБ - могут быть с: ограниченным числом членов биржи (лица, купившие место на бирже); неограниченным числом членов. Функции деятельности: 1. Сопоставление торгового и фактического спроса и предложения. Выявление на этой основе реальных цен. 2. Страхование от ценовых рисков. (хельджирование) Это система мер по преодолению ценового риска. 3. Определение цен на биржевой товар на перспективу в условиях главной ценовой политики (ценообразующие). 4 Стабилизация рынка и цен - приминительно к ФБ. Критерии классификации: 1. По виду базового актива, которым торгуют на бирже: гос.цб произв. фин. инстр. и фин. бумагами. корпорат. цб. 2. По методу проведения торгов: голосовые, электронные. 3. По месту ограничения фондовой торговли: региональные, национальные, международные.

Акции: понятие, основные виды и базовые  характеристики

Акции - это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия  и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности. Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. Акционеры - владельцы привилегированных акций, участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов: 1. с фиксированным доходом; 2. с плавающим доходом; 3. с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда); 4. гарантированные; 5. эксдивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов); 6. кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии). “Золотая “акция, или акция “вето“, обычно выпускается на срок 3 года и дает право приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6 месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания акционеров. Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные; 3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента. Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции - это акции, курс которых растет при подъеме эко­номики и снижается при ее спаде. Акции роста - это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада - это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал - условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру.

Облигации: понятие, основные виды и базовые  характеристики

В переводе с  латинского “облигация” буквально  означает “обязательство”. Организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор, или облигационер) в роли кредитора. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска). Облигация имеет базовые характеристики - номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт (как и премия) - это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом - отрицательна. Другое название дисконта - скидка. Купон (купонный процент) - это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода. Основные отличия облигации от акции: 1. облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока; 2. Облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала); 3. облигация АО не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров. Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы). Типы облигаций: 1. именные - владельцы этих облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные; 2. на предъявителя - имеют специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока; 3. обычные (неконвертируемые) - часто предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа; 4. конвертируемые - выпускаются под заемный капитал с правом конверсии (через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции; 5. обеспеченные - выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний.

Международные ценные бумаги

Широко испльз-ся Евродоллары – долл. наход-ся на счетах Европ-х КБ. межд.ц.б.- цб эмитированные  в инвалюте и имеющие хождение на межд. рынках цб. К ним относятся: 1. евроноты - выпуск-ся в инвалюте внутри любой страны и прод-ся в др. странах, кр/ср хар-ра для ср/ср кредитования на срк 1-6 месяцев с изменяющейся % ставкой, кот.опирается на ставку ЛИБОР (ставка Лондонской ФБ), 2. Еврооблигация – преимущ. на предъявителя, выпуск. в инвалюте внутри страны, а реализ-ся в др.странах и явл-ся долговой цб, номин. и рыноч. ст-ть кот-й опред-ся в инвалюте, срок =1-15 лет, иногда 20,30,40 лет. Основные эмитенты: прав-во, Межд. фин-кред. институты, местные органы власти, ТНК. Размещ-ся при помощи посредников : КБ, инвест-е КБ, банк-е консорциумы, кот-е включают группу гарантов (страх.компании ПФ и т.д.) и группу продаж. Виды еврооблигаций: 1.обычные (прямые) – с плавающей или фикс-й % ставкой, 2. с индексированным % - % ставка привязана к индексу цен и если он измен-ся, то ставка тоже, 3. Конвертируемые – м.б. обменены на др. облиг-и, но с меньшим доходом, 4. Облиг. с опционом – м.б. обменены на др.цб, 5.Гибридные ц.б. (если плав-я ставка достигает опр. уровня, то ее замораживают, а облиг-и начинают приносить фиксир-й доход), 6.С нулевым купоном – дисконтные облиг-и, кот-е покупаются ниже номинала, а погашается по номиналу. 3. Евроакции – выпуск-ся межд-й организ-ей для погашения своего капитала. Продаются только 1 раз на нац-х ФБ и их объемы малы. Не обращ.на вторич. рынке. 4. Депозитарные расписки.

Порядок включения цб в рыночный процесс (котировка, листинг, делистинг)

Цен. бум попадают на биржу не автоматически. В развитых странах вопрос о допуске на биржу  регламентируется нормативными актами и решается биржами. Если цб эмитента принимается к продаже на бирже, значит они приняты к котировке и включены в котировочный лист. Листинг - процедура допуска цб на биржу. Зачисление цб в котировочный список биржи. Котировать - нумеровать. Котировка - механизм выявление цены в процессе биржевых торгов. Котировка - объявление цены продавца и покупателя на цб определенного наименования. Процедура листинга: 1. Компания подает заявку на биржу в определенной форме, к ней прилагается доп. инф. о компании. Объем и характер этих сведений определяется биржей. Цен. бум. не включенные в биржевой список на одной бирже могут быть приняты на другой. 2. Биржа рассматривает представленные документы. Если док. удовлетворяют требованиям биржи, эмитент должен внести опред. плату зы прин. бум. к котировке. 3. Только после 2 процедуры листинга  можно считать завершенной т.е заключенным договор по листингу цб. 4. Эмитент регулярно (раз в квартал) представляет бирже все необход информацию.

Профессиональные  участники рынка ценных бумаг

На рынке ценных бумаг различают три основных формы деятельности: 1) государственную; 2) профессиональную; 3) частную. Государственной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются Президент РФ, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство РФ, ФКЦБ, Центральный банк, Министерство финансов, Министерство экономики, областные администрации. К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж, инвестиционных фондов и компаний, брокеров, дилеров, маклеров, специализированных реестродержателей, лиц, профессионально занимающихся депозитарной деятельностью, клирингом, аудитом операций с ценными бумагами и др. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь квалификационные аттестаты и лицензию. Особое место среди участников рынка ценных бумаг занимают самоуправляемые организации, которые являются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся к профессиональным участникам и не имеют лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке.

Вексель и вексельное обращение в России. Вексель как  ценная бумага: понятие и особенности  обращения

Векселя. Это  ценные бумаги, удостоверяющие безусловное де­нежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении сро­ка определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель {соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока опре­деленную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обяза­тельно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается пла­теж; дата и место выписки векселя. Переводной вексель {тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) пла­тельщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя - ремитенту). По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный {коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ) оказанием услуг). Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собствен­ных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты. В практике встречаются брон­зовые и дружеские векселя, используемые в целях получения де­шевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель - это вексель, выписанный на вымышленное лицо.

Государственные ценные бумаги России, их виды и краткая  характеристика

Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые  выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды: 1. наличные и безналичные; 2. документарные и бездокументарные; 3. гарантированные и доходные; 4. рыночные и нерыночные; 5. именные и на предъявителя. Государственные цб могут выполнять такие функции, как: 1) налоговое освобождение; 2) обслуживание государственного долга; 3) финансирование непредвиденных государственных расходов. Особенности отдельных видов государственных ценных бумаг: государственные краткосрочные облигации (ГКО) обращаются с 1992 г. В 1994 г. они имели доходность около 500% годовых. Их оборот достигал весьма значительных размеров.  - “Длинные” ГКО выпускались.на срок 12—36 месяцев, “короткие” - на срок 3 месяца и менее. Определение доходности “длинных” ГКО было затруднено тем, что реальная инфляция значительно опережала декларированную, использующуюся при прогнозировании доходности. Выпуск ГКО на короткий срок, напротив, давал возможность теснее их привязать к темпам инфляции, приблизить цены заимствования к реальной рыночной цене данных ценных бумаг. ГКО приобретают в основном банки и финансовые компании. Казначейские обязательства (КО) в основном использовались для зачета налогов предприятиям. Их выпуск составлял в среднем 30% от эмиссии ГКО. Они активно обращались на рынке в 1994— 1995 гг. С помощью КО были решены многие проблемы финансиро­вания государственного бюджета, “расшивки” неплатежей. Но в связи с тем, что эти ценные бумаги фактически бесконтрольно перепродавались, государство не могло жестко регулировать их рынок. Рынок КО был несбалансированным, ажиотажным. Облигации банка России (ОБР) - инструменты денежно-кредитной политики, выпускаемые ЦБ РФ с сентября 1998 г. Покупать эти краткосрочные облигации могут только коммерческие банки в целях поддержания своей ликвидности. Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия решения об очередном выпуске облигаций, устанавливается как разница между максимально возможной и нормативной величиной обязательных резервов кредитных организаций. Муниципальные ценные бумаги выпускаются органами местного самоуправления для покрытия дефицита местных бюджетов и целевого финансирования территориальных программ. Наиболее распространены облигации жилищного и телефонного займов.

Внебиржевой («уличный») рынок ценных бумаг и  характеристика его деятельности

Уличный рынок - рынок, охватывающий операции с ценными  бумагами, совершаемые вне фондовой биржи. Появление этого рынка  обусловлено:1) отсутствием ограничений  по приему ценных бумаг. 2) Высокий процент  комиссионного вознаграждения 3) монополизация членства на бирже. Выделение внебиржевого рынка означает создание нового канала финансирования средних и мелких компаний через РЦБ. Для таких компаний уличный рынок служит своеобразным спасательным средством как источник финансирования. Кроме того, он также служит дополнительным источником получения средств для крупных компаний, которые, не сумев перепродать ценные бумаги на бирже, сбрасывают их на уличном рынке. Уличный рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер. При организованном рынке действуют саморегулирующиеся органы, которые организуют рынок. К ним относятся: инвестиционные банки, дилерские (брокерские) компании. В 1971 г. в США была создана Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (НАСДАК). Главная задача – обслуживание оборота ценных бумаг (в основном акций), которые не попали на первый и второй рынок или на фондовую биржу. На организованном внебиржевом рынке торги ведутся на оптовой основе через электронные терминалы, ’! скорость оборота выше, чем на биржевом рынке. При этом комиссионное вознаграждение ниже, чем на фондовой бирже, т.к. больше оборот. Наиболее развит организованный уличный рынок в США, Японии, Сингапуре. В США в ряде случаев обороты уличного рынка превышают обороты Нью-Йоркской биржи. На организованном внебиржевом рынке существенную роль играют продажи, рассчитанные на мелких инвесторов.

Брокерские компании на РЦБ (организация, функции, механизм операций)

Брокерская деятельность проходит от имени и за счет клиента  или от своего имени и за счет клиента на основании договоренности с клиентов. В качестве брокера могут выступать физ. и юридические лица, кот. осущ. деятельность на основании лицензии (ФКЦБ и др. уполномоченные органы). Законом допускается совмещение деятельности. Взаимоотношения брокера с клиентом строится на договорной основе. 1. Договор-поручение. 2. договор комиссии. Функции: 1. Совершение сделок с цб. 2. Обеспечение надлежащего хранения и учета цб клиентов. 3. Принятие на себя поручательство за исполнения сделок купли-продаже цб третьим лицам. 4. Информационное методическое, правовое, аналитическое сопровождение опреаций с цб. 5. Доведение до клиента необходимой информации, включая инф. о сущ. рисках.  6. Раскрытия инф. о своих операций с цб. в соотв. с законом.

 Первичный рынок ценных бумаг и его характеристика

Зарубежная модель: Первичный (внебиржевой) р-к осущ-ет новую эмиссию акций и облигаций. Эмитенты - крупные корпорации, кот. размещают займы в мин-м исчислении. Сроки облигационных займов достигают 100 лет. Инвесторы - компании страх-я жизни, частные пенсионные фонды, инвестиц-е компании. Посредники - инвестиц-е б-ки. Методы размещ-я: 1. Андеррайтинг - эмитентом явл. какая-либо корпорация, а размеш-ся ц.б. инвестиц-ми б-ми. 2. Прямое размещ-е (частное) - корпорация выходит на инвестора без посредника, инвестиц-ый банк только консультирует. Берут комиссионные за консультацию. 3. Публичное размещ-е - неск.б-ков объединяются и находят инвесторов. 4. Конкурентные торги (аукцион) - неск. банков объед-ся и находят инвесторов, но продает по системе аукционов. 5. Новые технологии размещения - крупные корпорации, которые д.платить комис-е инвестиц-ым банкам решили создать свои фин-е подразделения для самореализации ц.б. Российская модель: Первичный р-к - осущ-ся размещ-е впервые вып-х ц.б. Участники: эмитенты и инвесторы. В зап. странах служит регулятором экон-ки. В России р-к нах-ся на этапе своего становл-я, поэтому в силу слабого развития рын-х отнош-ий, инфл-и он не вып-ет ф-ии регулир-я экон-ки. Размещ-е осущ-ся 2 способами: путем прямого обращ-я к инвесторам; ч/з поср-в.

Внебиржевой рынок ценных бумаг: понятие, структура и участники

ВР (уличный)- рынок, охватывающий операции с ценными  бумагами, совершаемыми вне фондовой биржи. Обстоятельства появления: 1. нет  ограничений по приему ценных бумаг, 2. высокие % комиссн-го вознаграждения за услуги биржи 3. монополизация членства на бирже. ВБР - новый канал фин-я средних и мелких компаний через РЦБ и дополнит-й источник получения сре-в для крупных компаний, кот-е сбрасывают их на уличный рынок если не продают на бирже. ВБР имеет больший объем торгов, чем бирж-й. ВБР имеет: 1. организованный хар-р, где действ-ют саморегул-е органы, кот-е организуют рынок (инвестиционные банки, брокерские (дилер-е) компании). Ведутся только оптовые торги, через элект-е терминалы, т.е.скорость на них выше, чем на биржевом, а комиссия ниже. Наиболее организ-й ВБР в США, Японии, Канаде, Сингапуре. В США иногда обороты ВБР выше оборотов Нью-йоркской биржи. Сущест-ю роль на этом рынке играют бирж-е брокеры. В 1971- в США создана ассоц-я дилеров по Цб-НАСДАК для обслуж-я оборота Цб не попадающих на Фбиржи, Российская Торговая Система - первая и до сих пор ед-я реально функц-я сис. Внебир. торговли ц.б.в России. РТ С - самая круп. торговая площадка, спец-ся на корпор-х ц.б. РТС, по сути - полным аналогом амер. Внеб-й сис. NASDAQ 2. неорганизованный хар-р – не преполагает оптовой продажи, рассчитан на мелких инвесторов.

Саморегулируемые  организации рынка ценных бумаг

Важную роль в управлении рынком ценных бумаг  предстоит сыграть объединениям профессиональных участников фондового  рынка (саморегулируемым организациям). Саморегулирование пред­полагает использование методов общественного регулирования. К таким методам относятся разработка стандартов профессиональ­ной деятельности на рынке ценных бумаг и их повсеместное при­менение на практике, запрещение недобросовестной рекламы, формирование общественного мнения (public relations) с целью мотивации поведения инвесторов и эмитентов. Саморегулируемыми организациями являются ассоциации, союзы и связанные договорными отношениями сообщества профессио­нальных участников рынка ценных бумаг. В общепринятой практи­ке данные организации называют также саморегулирующимися. Но более точно было бы их назвать организациями саморегулирования рынка, так как саморегулируемое функционирование рынка и пред­полагает установление квалификационных и этических норм для его участников, правил торговых операций и контроль за их соблюдением. Эффективность рыночной системы зависит от профессионального уровня рыночных агентов, требования к которым формируются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эти объединения не только защищают интересы участников фондового рынка, но и устанавливают жесткие правила поведения на нем, обеспечивают действенный контроль за их соблюдением.

Рейтинг ценных бумаг и участников рынка

Рейтинг - мнение, суждение эксперта об объективных показателях рынка относительной вероятности изменения уровня девидендов оплаты основной суммы долга, % по цб. Рейтинг - точка зрения эксперта на качество цб.  наиболее известные рейтинговые компании: “Стандарт курса”, “Мудис”. Рейтинговые оценки важны для: инвесторов (ориентиры), эмитента (цена займа определяется котигорией присваеваемой рейтинговым агенством), посредников (содействия и гарантия). Основные направления рейтинга: 1. Независимый (оценка страновых, политических, эк. рисков). 2. Рейтинги фин. институтов (банковые). 3. Промышленных компаний (анализируют фин., эк. состояние эмитента). Этапы рейтингового процесса (корпоративный рейтинг): 1. Обоснованность набора показателей использующихся для оценки деятельности АО. 2. Количественный анализ.

Вторичный (биржевой) рынок ценных бумаг и  его характеристика

Вторичный рынок  ценных бумаг включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участника­ми вторичного рынка являются государство, акционерные обще­ства, специалисты - профессионалы рынка ценных бумаг, инвес­тиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане. К операциям организованного вторичного рынка относятся клас­сические биржевые операции, подробно рассмотренные в теме 3. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хра­нение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и уп­равление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, мар­кетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестицион­ного риска. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей органи­зованностью и меньшей зарегулированностью по сравнению с бир­жевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке - это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-про­дажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг преж­де всего связана с проведением дополнительных эмиссий как од­ним из способов привлечения инвестиционных ресурсов для разви­тия предприятий. Наряду с акциями для пополнения своих инвес­тиционных возможностей акционерные общества могут продавать выпущенные ими облигации, именуемые облигациями корпора­ций. По таким облигациям предприятие обязано выплачивать про­центы. Практика использования этого источника привлечения ин­вестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только круп­ным компаниям. Среди большого количества операций на вторичном рынке цен­ных бумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обрат­ной покупке (репо). Вторичный рынок выполняет две функции: 1) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность цен­ных бумаг); 2) способствует выравниванию спроса и предложения. Объем сделок на вторичном рынке в индустриально развитых стра­нах существенно выше, чем на первичном.

Эмитенты  на рынке ценных бумаг

Эмитент, согласно закону о РЦБ, это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие, от своего имени, обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Эмитенты: 1. Государственные органы власти: а). Федеральные. б). Региональные. в). Местные. 2. АО, корпорация. 3. ЦБ РФ. 4. Частные предприятия. 5. Компании, фонды и т.д.

Система государственного регулирования рынка  ценных бумаг

Методы регулирования 1. Регулирование фондового рынка является преимущественной функцией государственных органов. Лишь небольшая часть полно­мочий по надзору, контролю, установлению правил государство передает объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг. 2. При сохранении за государством основных контрольных пози­ций максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям (объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг), значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Государственное регулирование рынка ценных бумаг включает в себя: 1. разработку и реализацию специальных нормативно-правовых актов; 2. разработку стандартов, т.е. набора обязательных требований к участникам рынка, финансовым инструментам и т.п.; 3. регламентацию основных процедур и государственный конт­роль за соблюдением действующего законодательства со стороны участников рынка. 4. Задачами государственного регулирования являются: 5. реализация государственной политики развития рынка цен­ных бумаг; 6. обеспечение безопасности рынка ценных бумаг для профес­сиональных участников и клиентов; 7. создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участни­ками рынка. Государство должно осуществлять следующие функции: 1. разработка концепции развития рынка, осуществление про­граммы ее реализации, разработка соответствующих законодатель­ных актов; 2. концентрация ресурсов в первую очередь для развития инфраструктуры рынка; 3. контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка ; 4. установление норм функционирования рынка, контроль за их соблюдением, применение санкций за нарушение правовых норм; 5. создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов; 6. создание системы защиты инвесторов от потерь ; 7. предотвращение негативного воздействия на фондовый ры­нок других видов государственного регулирования; 8. регулирование рынка государственных ценных бумаг, направ­ленное на ограничение размера инвестиционных ресурсов, отвле­каемых на покрытие непроизводительных расходов государства; 9. разработка и регистрация общих правил функционирования рынка ценных бумаг; 10. арбитраж в спорах о выполнении зарегистрированных пра­вил и обязательств участниками рынка ценных бумаг; и т.д. Государственное регулирование главным образом осуществля­ется на основе нормативно-правовых актов. Основополагающими документами по го­сударственному регулированию рынка ценных бумаг являются Граж­данский кодекс РФ, Федеральные законы.

Эмиссия ценных бумаг: понятие, классификация, организация

В соответствии с действующими стандартами эмитентом  являет­ся коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осу­ществляющая размещение ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг вклю­чает: определение размеров выпуска, подготовку и публикацию про­спекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске. Размер выпуска акций определяет­ся величиной уставного капитала акционерного общества и его приращением. Количество выпускаемых акций исчисляется деле­нием величины уставного капитала или его приращения на номи­нальную цену акции. Размер выпуска долговых обязательств рас­считывается делением суммы займа на номинальную цену облига­ции, сертификата или финансового векселя. Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками: 1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением законодательно установленной формы и порядка; 2. размещается выпусками. Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг данного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав и имеющих одни и те же условия размещения. Решение о выпуске ценных бу­маг - это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, который принимается общим собранием акционеров акционерного общества или иным органом, имеющим соответствующие полномочия, оформляется отдельным протоко­лом и регистрируется в органе государственной регистрации цен­ных бумаг. Государственная регистрация ценных бумаг - это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера. Госу­дарственную регистрацию ведет ФКЦБ России и ее региональные отделения. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государ­ственный регистрационный номер. При выпуске акций должны быть выполнены следующие проце­дуры. Принимается решение о выпуске. Три экземпляра решения должны быть прошиты и скреплены печатью. Один экземпляр дол­жен храниться у эмитента, два других - представляются в регист­рационный орган и реестродержателю. Процедура эмиссии облигаций включает следующие этапы: 1. принятие эмитентом решения о выпуске облигаций; 2. подготовка проспекта эмиссии, если регистрация выпуска дол­жна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии; 3. государственная регистрация выпуска и регистрация проспекта эмиссии; 4. изготовление сертификатов облигаций; 5. раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии; 6. подписка на облигации; 7. регистрация отчета об итогах выпуска облигаций; 8. раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Фундаментальный анализ конъюнктуры рынка ценных бумаг

Основными методами изучения конъюнктуры биржевого рынка являются: 1) мониторинг, или текущее наблюдение; 2) статисти­ческий анализ; 3) фундаментальный анализ; 4) технический ана­лиз; 5) рейтинговый анализ; 6) экспертный анализ. Конъюнктура оценивается с помощью системы показателей. Отбор показателей для оценки конъюнктуры производится с учетом целей анализа и особенностей избранного метода. Показатели должны отражать на каждый данный момент направление и степень изменения характе­ристик рынка ценных бумаг по сравнению с предшествующим пе­риодом. Текущее наблюдение (мониторинг) основано на фиксации любых сведений, происходящих на рынке ценных бумаг. Аналитик изучает сообщения средств массовой информации, мнения специалистов, биржевые бюллетени, события экономической и политической жизни, которые имеют отношение или могут оказать какое-либо воздействие на развитие рынка ценных бумаг. Статистический анализ изучает средние цены, минимальные и максимальные цены покупки и продажи, количество сделок по видам ценных бумаг, средние объемы сделок, фондовые индексы. Фондовые индексы справедливо считают основными индикатора­ми российского финансового рынка. Наиболее значимыми из них являются фондовые индексы “Интерфакс-РТС”, сводный фондо­вый индекс ММВБ. Определение сводных фондовых индикаторов (bench marks) создает дополнительные экономические ориентиры для участников финансового рынка, способствует эффективному ценообразованию на этом рынке. Фундаментальный анализ - это традиционный экономический анализ. Он основан на следующем принципе: любой экономичес­кий фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любой фактор, увеличивающий предложение и уменьшающий спрос на товар, как правило, приводит к накоплению запасов и снижению цены. Технический анализ - специфический экономический внутрен­ний анализ, наиболее широко используемый на биржах. Технический анализ может быть использован для: 1. установления основных тенденций развития биржевого рын­ка ценных бумаг на основе изучения динамики цен, зафиксиро­ванной на графиках; 2. прогнозирования изменения цен; 3. определения времени открытия и закрытия позиции. Рейтинговый анализ предполагает составление рейтингов и определе­ние на их основе места эмитента, инвестора, ценной бумаги на рынке ценных бумаг. Экспертный анализ выполняется высококвалифицированным специалистом на заданную тему. Это может быть анализ отдельной проблемы или общий обзор. Обычно исследование проводится или по определенному сег­менту рынка, или по сравнимым элементам рынка ценных бумаг и чаще всего не одним, а несколькими методами.

Основные  операции и сделки на фондовой бирже

Биржевые сделки - это взаимосогласованные действия участни­ков торгов, направленные на установление, прекращение или изменение  их прав и обязанностей в отношении  биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключаются на товары и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Различают правовую, экономическую, орга­низационную и этическую сторону биржевых сделок. Сформирова­лись четыре их основных типа: 1) сделки с предъявлением товара (товарных образцов); 2) индивидуальные форвардные сделки; 3) фьючерсные стандартные (срочные) сделки; 4) опционные сделки. Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме. В типовом договоре купли-продажи указывается дата поставки, количество, показатели каче­ства, тип и вид биржевого товара, время, размер и форма платежа, условия поставки и ответственность сторон. По фьючерсному контракту лицо, заключающее его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара по обусловлен­ной базисной цене. Опционным контрактом предусматривается, что одна сторона выписывает, или продает опцион, а другая - поку­пает его и получает право в течение оговоренного срока либо ку­пить по фиксированной цене определенное количество товара (цен­ных бумаг) (о п ц и о н на покупку), либо продать его (оп ци -он на продажу). Форвардные контракты отличаются индиви­дуальными обязательствами поставки товара в будущем. В заявке на биржевую операцию должно быть указано: 1. точное наименование товара (ценной бумаги); 2. род сделки (купля, продажа); 3. количество предлагаемых к сделке ценных бумаг; 4. цена, по которой должна быть проведена сделка; 5. срок сделки (на сегодня, до конца недели или месяца); 6. вид сделки. Различают кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки - это сделки немедленного исполнения. Срочные сделки - это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. На фон­довых биржах осуществляются и спекулятивные сделки. Про­фессиональные участники рынка ценных бумаг (инвестиционные институты), осуществляющие фондовые операции от своего имени и за свой счет, обязаны до совершения сделки публично объявить твердые цены покупки и продажи и проводить сделку по объявлен­ной цене.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг  в Российской Федерации

Для Р. харак. америк-ая модель орг-ции и регулир-ия РЦБ. К органам гос. регулир-ия относ-ся: 1) ФКЦБ 2)Минфин РФ 3)ЦБ РФ 4)Комитет по управл. госимущ-ом РФ 5)Антимонопол. комитет 6) МНС РФ 7)Минюст РФ 8) Гос. комитет  по надзору за деят-ью страх. орг-ий и т.д. Гос. регулир-ие РЦБ осущ-ся в виде прямого вмешат-ва в его функционир-ие, а также в виде мер по косвенному воздействию. К прямому вмешат-ву относ-ся: 1)законодат. деят-ть представит-ей органов власти (Федер. собрание) 2) постановления и распор-ия органов гос. власти (Прав-ва РФ). 3) меры принимаемые др. органами (ФКЦБ, Минфин). В ГД РФ создан ряд комитетов ответственных за разработку законопроектов, к ним относ-ся: -комитет по собствен-ти, приватиз-ии и хоз. деят-ти; - подкомитет по законодат-ву о фин. институтах, фондовом рынке и страх-ию; - подкомитет по банкам. Прав-во РФ осущ-ет общее руковод-во развития и функционир-ия РЦБ с помощью федер. органов исполнит. власти. ФКЦБ созданная в ноябре 94 г. объед-ет ведущих спец-ов в администрации Президента, ЦБ, Минфина, Госкомимущ-ва и т.д.. Комиссия утверждает стандарты по эмиссии ц.б., заним-ся гос. регистрацией фондовых бирж. Минфин явл-ся осн. исполнит. органом регулир-фонд. рынок в части: регламентации правил совершения опер-ий с ц.б.; регулир-ие учета и отчет-ти, лицензир-ие фин. брокеров; контроль приобретения крупн. пакетов акций. ЦБ РФ осущ-ет лицензир-ие, регулир-ие опер-ий с ц.б., аттестац-ию спец-ов с ц.б. и т.д. Рос. фонд федер. им-ва регул-ет продажу акций в процессе приватиз-ии, управляет портфелем акций гос-ва и т.д. Госкомим-во РФ регулир-ет порядок создания депозитариев, порядок применения доверит. собствен-ти (траста), создание холдинг. компаний, контрол-ет деят-ть чековых инвестиц-ых фондов. Антимонопол. комитет соглас-ет крупнейшие вып-ки ц.б., приобретение 35% и более акций одного эмитента или акций, обеспеч-их более 50% голосов. Минэкономики РФ участ. в разраб-ке политики формир-ия РЦБ, подготавливает законопроекты. Осн. цели регулир-ия:1. Поддержать подрядок на РЦБ и создавать норм. работу всех его участников 2. Защита от мошенничества и недобросовестности физ. и юр. лиц 3. Обеспеч-ие свободного ц/о в завис-ти от спроса и предлож-ия 4. Созд-ть эффект-ый рынок со стимулом к предпринимат. деят-ти 5. Созд-ть новые и поддерживать необходимые для общества рынки. Больш. роль на РЦБ принадлеж. создав-м по иниц-ве участ-в р-ка и на професс. основе саморегул-м орг-м:дилеров, брокеров, депозитариев, инвестиц. фондов и др. спец инст-в РЦБ. Их ф-ии: саморегул-ие деят-ти участ-в на РЦБ, поддерж. высок. професс. станд-в и подготовка персонала, разв. инфрастр-ры фин. р-ка ,провед. совмест. науч. разработок. Надзор за их деят-тью осущ. ФКЦБ РФ.

Виды  рисков на рынке ценных бумаг

Классификация рисков на РЦБ: 1. Системные риски: по уровню оценки: страновые, отраслевые, связанные с деятельностью отдельного оператора. Страновые: экономические, физкально-монитарные (налоги, законадательство), социально политические. Отраслевые: промышленные, аграрные, сфера обслуживания. Риски связанные с деятельностью отдельного оператора (диллеры, инвестиционные компании, брокеры и т.д.): а) финансовые риски (возможность потерь в результате неопределенности рынка, изменений действия контр агента и собственных ошибок): рыночные (неопределенность стоимости активов в результате колебаний % ставок. В него входят: % риски, валютные, риски изменения цены акций), кредитные (риски того, что выпустивший ЦБ окажется не в состоянии платить по ним), операционные (возможность потерь в результате действий оператора рынка), риски ликвидности (связаны с возможностью потерь при реализации цб из-за изменений оценки их качеств); б) комерческие риски (маркетинговые и деловые). 2. Не системные риски (диверсифицированные): а) риски объектов инвестирования. б) риски, связанные с направлением инвестирования (страновые, отраслевые, региональные). в) селективные (портфельные, именные). г) технические (риски по ставке, платежа, клиринговые, операционные, перевода). Системные риски присуще рынку в целом. Их нельзя снизить рыночным путем. Не системные риски понижаются т.к. он связан с конкретной цб, с квалифицированным оператором, применяемой системой расчета и т.д.

Стоимостные характеристики облигаций

1. Номинал (отрицательная  стоимость) 2. Рыночная стоимость  (цены). Номинальная цена указывается на самой облигации и обозначается знаком суммы, кот. представляется взаймы и подлежит возврату по окончанию срока облигационого займа. номинальная характеристика явл. базовой величиной для расчета приносимого облигацией дохода. % по облигациям устанавливается по номиналу, а прирост (уменьшение) стоимости облиг. за определенный период расчитывается как разница между номинальной стоимостью, по которой облигация будет погашена и ценой ее приобретения будет курс облигаций. Рыночная цена эмиссии может быть ниже номинала, равна ему, превышать его. Рыночная цена формируется конъюнктурой рынка.  Курс облигаций представляет собой значение ее рыночной цены. Выражается к % номиналу. Ко=Цр/Но*100%.

Технический анализ конъюнктуры рынка ценных бумаг

Технический анализ - специфический экономический внутрен­ний анализ, наиболее широко используемый на биржах. Технический анализ может быть использован для: 1. установления основных тенденций развития биржевого рын­ка ценных бумаг на основе изучения динамики цен, зафиксиро­ванной на графиках; 2. прогнозирования изменения цен; 3. определения времени открытия и закрытия позиции. Широкое использование технического анализа возможно на базе систематически публикующейся биржевой информации. Технический анализ основан на двух базовых положениях: 1) на рынке су­ществуют тренды, т.е. устойчивое движение цен в одном направле­нии; 2) тренды сохраняются независимо от случайных колебаний, возникающих по тем или иным особым причинам. Графический анализ. Используются следующие основные виды графиков: 1. столбиковый, или штриховой; 2. график “точка—крестик”; 3. график скользящей средней. Из двух первых видов графиков столбиковый наиболее широко применяется на фьючерсных рынках. Для специальных целей ис­пользуются недельный, месячный и даже годовой столбиковые гра­фики, но во фьючерсной торговле наиболее применим дневной график.

3акладная: понятие, характеристика и перспективы  использования в России

 Закладные.  Особую роль имеют такие ценные  бумаги, как зак­ладные. Их обращение  регулируется Гражданским кодексом РФ, Законом “О залоге” от 29 мая 1992 г. и Законом “Об ипотеке (зало­ге недвижимости)” от 16 июля 1998 г. Закладная - это именная ценная бумага, которая удостоверяет право на получение обеспе­ченного ипотекой имущества после исполнения денежного обяза­тельства, право залога на имущество, указанное в договоре об ипо­теке. Закладные подлежат обязательной государственной регистра­ции. По соглашению между залогодателем и залогодержателем в зак­ладной может быть предусмотрен ряд передаточных надписей. Заклад­ные широко используются при оформлении ломбардных кредитов. Например, Законодательное собрание Владимирской области при­няло Закон “О залоге пакетов акций под кредит”, согласно которому кредиты под гарантии областного бюджета будут выдаваться только под залог акций предприятия. В случае распыления акций возможна их специальная эмиссия под залог. Закон направлен на привлечение ин­вестиций и снижение фактора риска по невозврату кредитов, выдавае­мых под гарантии областного бюджета. До принятия закона гарантии для получения кредитов выдавались предприятиям под залог оборудова­ния и недвижимости, ликвидность которых в настоящее время низка.

Стоимостные характеристики акций

1. Девидендная  доходность акций определяется  как текущая так и перспективная. они определяются аналогично текущей доходности облигаций. Дд=Дс/Цр*100 Дд - девидендный доход. Дс - сумма дев. за известный период, Цр - текущая рыночная цена. 2. Доход на акцию Да=(П-Р)/Ка*100, где П - годовая общая прибыль, Р - необходимость расхода из прибыли, Ка - кол-во выпущенных акций. Оценка с помощью показателей дает акционерам возможность определить степень прибыльности компании. До выплат дев. по обыкновенным акциям. Сравнив эти показатели о размере дев. можно оценить величину распределения прибыли на акцию, т.е. реальные резервы компании. 3. Отношения цены к доходу на акцию. Используется для ориентировочного сопоставления качества акций компании одного сектора. Цд=Цр/Дг*100, где Цд - отношение цены к доходу,  Цр - текущая рын. цена акции, Дг - годовой доход. Расчет Цд - позволяет сравнить акции компании одной отрасли но разных стран. 4. Чистая стоимость активов на акцию. Отражение стоимости всех активов компании, которые потенциально могут быть проданы за наличные и распределены между акционерами. Аа=(Ак-Д)/Кв, где Аа - чистая стоимоть активов на акцию, Ак - совокупность активов компании, Д - сумма долгов и издержек, Кв - кол-во выпущенных обыкновенных акций. Он служит индикатом допустимого уровня снижения текущей рыночной цены акций компании. Если цена уменьшается до уровня индиката может возникнуть соблазн преобретения контроля над компанией для того что бы ее ликвидировать.

Функции и роль фондовых бирж. Функции и  роль фондовых бирж в функционировании рыночной экономики

Фондовая биржа - это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. К задачам фондо­вой биржи относятся: 1. мобилизация финансовых ресурсов; 2. обеспечение ликвидности финансовых вложений; 3. регулирование рынка ценных бумаг. Функциями фондовых бирж являются: 1. организация биржевых торгов; 2. подготовка и реализация биржевых контрактов; 3. котировка биржевых цен; 4. информационное обеспечение; 5. гарантированное исполнение биржевых сделок. Принципами биржевой работы выступают: 1) личное доверие между брокером и клиентом; 2) гласность; 3) регулярность; 4) ре­гулирование деятельности на основе жестких правил.

Инвесторы на рынке ценных бумаг

Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат  на правде собственности, или ином вещном праве (владелец). Инвесторы: 1. Физические лица: Частные инвесторы, профессиональные участники рынка. 2. Коллективные инвесторы: Пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, паевые фонды, ПИФ, кредитные. 3. Корпоративные инвесторы: профессиональные участники, непрофессиональные участники. 4. Государство: Федеральные, региональные, местные органы самоуправления. Инвесторы делятся на: 1. Тактиков (используют определенную цель в коротком периоде). 2. Стратегов (основная цель - получение дивидендов, от участия в управлении). Тактики, в отличии от стратегов, стремятся к получению максимальной доходности в течении нескольких торговых сессий.

Виды  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг

К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, фондовых отделов товарных и  валютных бирж, инвестиционных фон­дов  и компаний, брокеров, дилеров, маклеров, специализирован­ных реестродержателей, лиц, профессионально занимающихся де­позитарной деятельностью, клирингом, аудитом операций с ценными бумагами и др. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь квалификационные аттестаты и лицензию. Особое место среди участников рынка ценных бумаг занимают самоуправляемые организации, которые являются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг

1. Эмитент - лица, заинтересованные в привлечении  денежных средств, путем выпуска (или эмиссии) ценных бумаг. 2. Инвесторы - лица, имеющие временно свободные денежные средства и заинтересованные в их приумножении, путем приобретения ценных бумаг. 3. Профессиональные участники - организации, обеспечивающие функционирование инфраструктуры РЦБ. 4. Регулирующие организации - организации, контролирующие и регулирующие взаимодействие участников фондового рынка.

Участники первичного внебиржевого рынка ценных бумаг

Первичные рынки - рынки первых и повторных эмиссий, на которых происходит первоначальное размещение среди инвестиций. Участники процесса эмиссии: эмитент, инвестор, проф. посредник, органы, которые регистрируют выпуск цб, юр. лица. Цели участников - превлечение необходимых средств, реконструкция собственности, сохранение, снижение риска задолжности, снижение рисков, совершенствование фин. уровня и планирования.

Участники вторичного рынка ценных бумаг

Вторичный РЦБ - отношения складываются при покупке-продаже  ранее эмитированных цб на первичном  рынке. Важная черта этого рынка  его ликвидность, т.е. возможность успешной обширной торговли и способность поглащать значительные объемы цб. в короткое время. На этих рынках происходит не аккумулирование (инвестиция) фин. ресурсов для эмитента, а только перераспределение их среди последующих инвесторов.

Организация сделок с цб (торговая и расчетная  системы, депозитарии, регистраторы)

Депозитарии - организация, кот. оказ. услуги по хранению сертифицированных  цб учету прав собственности. Ведет  счета на соотв. цб, переданной ему  клиентами на хранение, а также сами сертифицированные цб. Депозитная деятельноть  - оказание условий по хранению сертифицированных цб и учете перехода прав собственности на них. Регистратор - организация, кот. по договору с эмитентом ведут реестр. Регистраторы, основные обязанности: 1. Своевременное предоставление реестра эмитентам. 2. Ведение лицевых счетов владельцев цб и наминальных держателей счетов.

Управляющие компании и деятельность по управлению ценными бумагами

Деятельность  признается осуществление юр. лицом  или индив. предпр. от своего имени и за вознаграждегние, в течении опред. срока доверительного управления, переданного ему во владение и принадлежащего др. лицу. В интересах этого лица или указанных третим лицом лиц: цб, ден. средствами предназ. на инвестиров. в цб, ден. средствами и цб получ. в процессе упр. цб. Основные задачи управляющего: 1. Качество услуг за счет профессионализма. 2. Более низкие затраты от управления цб клиентом. 3. Эфективность операций  за счет одновременной работы в разных секторах рынка в разных странах. Субъекты отношений (проф. участники): учредитель управления, выгодопреобретатель.

Производные ценные бумаги и их характеристика

Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы  вы­ражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), ос­новные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, ва­лютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающие­ся опционы.

Финансовые  инструменты на рынке цб: понятие, виды  характеристика

Финансовые инструменты - кредитные средства обращения. Переводной вексель - тратта. Вексель может быть эмитирован только юридическими и физическими  лицами, зарегистрированными на территории РФ, или иного государства, используемого рубль в качестве официальной денежной еденицы. Закладные - вид долгового обязательства, по которому кредитор, в случае не возвращения долга заемщиком, получает ту или иную недвижимость.

Виды  ценных бумаг и финансовых инструментов в России

1. Гособлигации, облигации, вексели, цеки, депозитные  сертификаты, сберегательные сертификаты,  банковская сберкнижка на предъявителя, акции, приватизационные цб. 2. Двойное  складское свидетельствование, складское свидетельство как часть двойного свидетельства, залоговое свидетельство (варант), простое двойное свидетельство. 3. Последний вид цб в РФ: закладная. Юр. определение каждой из этих бумаг дается либо в самом Гражд. кодексе, либо в соотв. законах рег. выпуск и обращение конкретной цб.

Методы  размещения ценных бумаг

Первичное размещение цб: 1. Государственная регистрация  выпуска и госреестр проспект эмиссии. 2. Изготовлекние сертификатов. 3. Публикация. 4. Реклама. 5. Первичное  размещение (сделки). 6. Подготовка вторичного рынка (подогревание рынка). 7. Ведение (организация реестра). 8. Регистрация отчета об итогах выпуска цб. 9. Раскрытие информации (публикация). 10. Внесение изменений в устав и их госрегистрации.