Структура этических правил

Структура этических правил

Рынок ценных бумаг — это прежде всего рынок доверия. Честность и открытость посредников и эмитентов, на которых базируется доверие инвесторов, — самые большие ценности на этом рынке.

Под этикой фондового рынка понимаются правила добросовестной деятельности, т.е этические правила.

Структура этических  правил включает в себя сферы, которые  они охватывают; форму существования; порядок установления; контроль за соблюдением.

Основными сферами, которые охватывают этические правила являются деятельность саморегулируемых организаций (саморегулируемые организации являются добровольными объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг и осуществляют свою деятельность на основании лицензии: брокеры, дилеры, управляющие компании, депозитарии, клиринговые компании, регистраторы, организаторы рынка), инвестиционная деятельность, деятельность по выпуску ценных бумаг.

Хотелось бы большое внимание уделить саморегулируемым организациям, так как они выполняют большую часть функций на фондовом рынке.

Одной из самой  известной саморегулируемой организацией является научная ассоциация участников фондового рынка.

При осуществлении  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг члены НАУФОР обязаны  соблюдать этические основы профессиональной деятельности, то есть они должны обладать личными качествами, которые максимально эффективны для решения нестандартных задач, широкими знаниями, умениями, навыками, а также обширным кругозором.

• Члены НАУФОР обязаны обеспечивать надлежащее хранение и/или учет ценных бумаг, гарантирующие полную и достоверную информацию о сделках с ценными бумагами, в соответствии с требованиями органов государственной власти Российской Федерации, регулирующих деятельность на рынке ценных бумаг, и документам НАУФОР;
• Члены НАУФОР вправе давать какие-либо рекомендации только после объективной и профессиональной оценки ситуации, сложившейся на рынке, и инвестиционных возможностей клиента без дискриминации клиентов по какому-либо признаку;
• Член НАУФОР не вправе осуществлять манипулирование ценами на рынке ценных бумаг;
• Члены НАУФОР должны строить свою профессиональную деятельность на основе добросовестной конкуренции и сотрудничества с другими членами НАУФОР и иными профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
• Члены НАУФОР должны воздерживаться от необоснованной критики и публичного обсуждения деятельности других членов НАУФОР и иных профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также не допускать иных действий, порочащих деловую репутацию профессиональных участников 

До начала ХХ века на фондовом рынке использовались манипулятивные практики, которые в настоящее время признаны противозаконными и преследуются на всех фондовых биржах. К ним относятся манипулирование ценами

Под манипулированием ценами понимаются действия, совершаемые в  целях создания видимости повышения  и/или понижения цен и/или торговой активности на рынке ценных бумаг  относительно существующего уровня цен и/или существующей торговой активности на рынке ценных бумаг, с  целью побудить инвесторов продавать  или приобретать публично размещаемые  и/или публично обращаемые ценные бумаги, в том числе:

· Фиктивные продажи

· Сделки по договоренности

· Сделки корнерами

· Тайный сговор профессиональных участников рынка ценных бумаг

· Использование «утечки информации»  о ценных бумагах

Фиктивные сделки с ценными бумагами - это одновременная покупка и продажа ценных бумаг для создания видимости активности на рынке. В зависимости от целей лиц, которые осуществляют фиктивные сделки, цены на ценные бумаги могут как понизиться, так и повыситься. Сделки с ценными бумагами по договоренности - совершение двумя контрагентами сделки по заранее оговоренной цене с целью изменить ситуацию на рынке в свою пользу. Сделки корнеров - сделки с ценными бумагами, совершаемые группой торговцев, сконцентрировавших в своих руках большое количество ценных бумаг данного вида, что позволяет им диктовать свои цены. Утечка информации о ценных бумагах - целенаправленное распространение привилегированной информации с целью стимулирования спроса или предложения на ценные бумаги.

В целях предотвращения манипулирования  ценами на рынке ценных бумаг контролерами (подразделениями внутреннего контроля) организаций - членов НАУФОР должны осуществляться специальные меры, описываемые в  соответствующих инструкциях по внутреннему контролю организаций.

Указанные специальные меры могут включать:

• текущий контроль за подачей организацией заявок на покупку/продажу ценных бумаг и заключением сделок;
• текущий мониторинг и анализ всех поручений клиентов и дилерских сделок с целью выявления действий, направленных на манипулирование ценами, а также с целью выявления иных нарушений законодательства Российской Федерации и правил организаторов торговли
• информирование контролером руководителя организации о действиях работников организации, которые могут быть признаны действиями, направленными на манипулирование ценами;
• при выявлении контролером сделки, подпадающей под признаки сделки, направленной на манипулирование ценами - анализ возможных причин ее появления и проверка такой сделки (при этом контролер вправе проанализировать документы и сведения, полученные от контрагентов по указанной сделке, эмитента ценных бумаг и маркет-мейкеров по этой ценной бумаге).
• отказ работников организации от приема поручений на покупку или продажу ценных бумаг, если работник знает, подозревает или имеет основания подозревать о действиях, направленных на манипулирование ценами.

Внешнее регулирование  осуществляют органы государственной  власти и саморегулируемые организации. Государство является одним из основных регуляторов рынка ценных бумаг. Основным органом государственной исполнительной власти Российской Федерации, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Именно ФКЦБ:

• Проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг
• Осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг
• Обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков на рынке ценных бумаг.

Основная задача ФКЦБ России состоит в создании равных и взаимовыгодных условий функционирования рынка  ценных бумаг, реализации единой государственной  политики по развитию рынка ценных бумаг, защите прав инвесторов.

В России правила  добросовестной профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг содержатся в ряде документов, таких как:

· Федеральный  закон «О рынке ценных бумаг»;

· Федеральный  закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;

· постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, регламентирующие брокерскую и дилерскую деятельность;

· правила профессиональной этики членов саморегулируемой организации НАУФОР(национальная ассоциация участников фондового рынка)

· правила профессиональной этики членов саморегулируемой организации ПАРТАД (ассоциация регистраторов и депозитариев)

· положение  Национальной фондовой ассоциации «О запрете манипулирования ценами на фондовом рынке»;

· другие документы.

Таким образом, добросовестная деятельность на рынке ценных бумаг - профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, основанная на общечеловеческих моральных и нравственных нормах, на понимании значимости общественных интересов, необходимости обеспечения правопорядка и справедливости.