Управленческие решения по результатам анализа состава и структуры источников

В зависимости от того, какого вида источники средств используются для финансирования запасов, можно судить об уровне финансовой устойчивости предприятия.

1. Собственные оборотные средства (СОС):

 

СОС=стр.490-стр.190=СК-ВОА(2)

 

Абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами. (Увеличение СОС в динамике является положительной тенденцией, уменьшение - отрицательной).

Если СОС > 0, это означает, что недостатка собственных оборотных средств анализируемое предприятие не испытывает. Оно имеет больше постоянных источников (ресурсов), чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Если СОС < 0, то у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, то есть постоянные пассивы недостаточны для финансирования постоянных активов.

2. Собственные и долгосрочные источники финансирования оборотных активов (СДОС):

 

СДОС=СОС+стр.590=СК-ВОА+ДО(3)

 

Определяется как разность между собственными и долгосрочными заемными и средствами и внеоборотными активами. Абсолютный показатель характеризует наличие и сумму оборотных средств, имеющихся в распоряжении предприятия, которые (в отличие от краткосрочных обязательств) не могут быть востребованы в любой момент.

Традиционно уменьшение СДОС оценивается как негативное явление для предприятия, а увеличение - как позитивное. Но вполне возможна ситуация, когда уменьшение СДОС вызвано погашением (возвратом) долгосрочных займов и кредитов кредиторам.

3.Общая величина основных источников финансирования оборотных активов предприятия (ООС):

 

ООС=СДОС+стр.610(4)

 

Абсолютный показатель, характеризует достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат предприятия.

4. Запасы (З):

 

З=стр.210(5)

 

Абсолютный показатель, характеризующий наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Показатель запасы не может характеризоваться однозначно, его значение должно быть оптимальным для предприятия. Чрезмерное увеличение запасов свидетельствует о проблемах со сбытом, больших остатках готовой продукции и товаров, значительных складских расходах на их содержание. Резкое уменьшение запасов ниже установленного оптимального уровня свидетельствует о проблемах со снабжением, которые могут привести к остановке производства.

 

Ф1=СОС-З	Отражает достаточность СОС для финансирования З
Ф2=СДОС-З	Отражает достаточность СДОС для финансирования З
Ф3=ООС-З	Отражает достаточность ООС для финансирования З

 

 1, если Ф > 0

 S (Ф) =

 0, если Ф < 0

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости: S = {1,1,1};

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: S={0,1,1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: S={0,0,1};

4. Критическое финансовое состояние, при котором наблюдается наибольшая вероятность банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: S={0,0,0}.

Относительные коэффициенты финансовой устойчивости:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (или автономии) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:

 

, или (8)

 

Чем выше уровень этого показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Норма: 0,4 - 0,6.

2. Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

 

, или

 

Нормативом является значение показателя равное от 0,1 до 0,3. Коэффициент позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий.

3. Коэффициент заемных средств (плечо финансового рычага) - показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств:

 

, или (6)

 

Чем ниже уровень этого показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Норма: коэффициент капитализации не должен превышать 1.

4. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных источников:

 

,или (7)

 

Норма: 0,1 - 0,5, оптимальное значение: 0,5

5. Коэффициент финансирования - показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая - за счёт заёмных средств:

, или (9)

 

Оптимальное значение: 1,5.

6. Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых источников:

 

, или (10)

 

Чем выше уровень этого показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Норма: 0,6.

 

1.2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Одними из важнейших показателей финансовой устойчивости предприятия, являются показатели платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность - это возможность предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Платежеспособность предприятия - важнейший показатель, характеризующий его финансовое положение.

Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, а также, если предприятие хочет вступить в экономические отношения с другим предприятием. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Внешний анализ платежеспособности осуществляется на основе изучения показателей ликвидности. Принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов), но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия, надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Ликвидность активов - величина обратная ликвидности баланса по времени, которое необходимо для превращения активов в деньги, то есть чем меньше времени понадобиться для превращения в деньги активов, тем они более ликвидные.²

Оценку платежеспособности предприятия можно провести следующими способами:

- анализ ликвидности баланса;

- анализ коэффициентов ликвидности;

- сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности предприятия. Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

1. По степени убывания ликвидности (активов);
2. По степени срочности обязательств.

Активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы: суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (строка 260+строка250).

А₂ - быстрореализуемые активы: активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы. Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения (строка 240).

А₃ - медленно реализуемые активы: наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, незавершенное производство (строка 230+строка 210+строка 220+строка 270).

А₄ - труднореализуемые активы: активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи 1 раздела баланса «Внеоборотные активы» (строка 190).

Пассивы предприятия разделяются на следующие группы:

П₁ - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу) (строка 620).

П₂ - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы (строка 610).

П₃ - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, прочие долгосрочные пассивы (строка 590).

П₄ - постоянные пассивы - статьи 4 раздела баланса, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей из раздела 6 пассива, собственный капитал (строки 490+640+650).

Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, то есть организация способна без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов в той или иной степени свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении компании своих обязательств. А₁>П₁; А₂>П₂; А₃>П₃; А₄<П₄.

Выполнение условия А₄<П₄ свидетельствует о соблюдении условия минимальной финансовой устойчивости, то есть наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия:³

1. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счёт имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности:

 

, или

(11)

 

Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Нормальное ограничение к ≥ 0,2 означает, что каждый день подлежат погашению 20 % краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчётной даты краткосрочная задолженность, имеющая место на отчётную дату, может быть погашена за 5 дней.

2. Коэффициент критической ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств:

 

, или

(12)

 

Допустимое значение: 0,7 - 0,8.

3. Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

 

, или

(13)

 

Норма: К ≥ 2 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.