Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

СОДЕРЖАНИЕ:

 

ВВЕДЕНИЕ............................................................................................................3

1. ВАЛЮТНЫЙ КУРС..........................................................................................6

2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЕГО ФОРМИРОВАНИЕ................................................................................................8

2.1. Валютный курс: определение, классификация, способы установления....8

3. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЕГО ВЕЛИЧИНУ...........................................................................................................13

3.1. Темпы инфляции и валютный курс..............................................................15

3.2. Состояние платежного баланса.....................................................................15

3.3. Национальный доход и валютный курс.......................................................16

3.4. Разница процентных ставок в разных странах............................................16

3.5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.................................................................................................................17

3.6. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках..............17

4. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА...............................................................................18

5. РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА..........................19

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.....................................................................................................22

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ....................................................................................27

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Любая национальная денежная единица является валютой, она приобретает целый ряд  дополнительных функций и характеристик, как только начинает рассматриваться не в узких рамках национальной системы макроэкономических координат, а с позиции участника международных экономических отношений и расчетов.

С точки зрения материально-вещественной формы валютой  являются любые выраженные в той или иной национальной денежной единице платежные документы или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Обычно речь идет о банкнотах, казначейских билетах, различных видах банковских счетов, а также чеках, векселях, аккредитивах и других платежных средствах.

Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном  рынке — валютном. Спрос и предложение  на национальном валютном рынке формируются  в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение капитала.

Спрос и предложение валюты формируются и в связи со всеми  другими операциями, которые опосредуют международный обмен и находят свое отражение в платежном балансе любой страны. Речь идет об операциях не только экспортно-импортных (торговых), но и неторговых (транспорт, страхование, туризм, переводы заработной платы, пенсий и т.д.), а также о движении капитала, как краткосрочного (включая спекулятивные валютные сделки), так и средне- и долгосрочного (предоставление и погашение кредитов, отток и приток прямых и портфельных инвестиций) и т.д.

Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи (от телефонов и телексов до электронных и спутниковых систем), с помощью которых осуществляется торговля валютами.

Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной  форме, т.е. по текущим и срочным  банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.

Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой.

Для профессиональных участников валютных рынков просто понятие «валютный  курс» не существует. Оно распадается  на курс покупателя и курс продавца.

Курс покупателя — это  курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца — курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой, которая покрывает издержки и  формирует прибыль банка по валютным операциям.

Очевидно, что любой банк заинтересован в максимально  низком курсе покупателя и максимально  высоком курсе продавца, и только жесткая конкуренция за клиента  вынуждает банки действовать  в обратном направлении. Сокращение маржи и привлечение клиентов позволяет выиграть на массе прибыли.

Валютные курсы различаются  и по видам платежных документов, которые являются объектом обмена. Различают курс телеграфного перевода, курс чеков, курс банкнот (курс меняльных  контор).

Существует понятие «кросс-курс», который представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс, например курс доллара к иене, установленный немецким банком. В принципе любой курс, полученный расчетным путем из курсов двух валют к третьей, является кросс-курсом. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного арбитража, т.е. для операций с целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках.

Наконец, валютные курсы  дифференцируются в зависимости  от вида валютных сделок. Различают  курсы наличных (кассовых) сделок (курс «спот»), при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней) и курсы срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.

Возникновение такого явления, как форвардные валютные курсы, в конечном счете связано  с процессами валютного (или процентного) арбитража. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в чисто спекулятивных целях, либо в целях страхования валютных рисков. Причем цели хеджеров (тех, кто страхует риски) и спекулянтов прямо противоположны.

Валютный рынок  оказывает существенное влияние  на развитие экономики любой страны. Особенно актуально это для России, валюта которой не так давно стала  конвертируемой. Поэтому формирование национальной валютной политики с целью  привлечения иностранных инвестиций является актуальной задачей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ВАЛЮТНЫЙ  КУРС.

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и  услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Валютные курсы  подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие.

Фиксированный валютный курс колеблется в узких  рамках. Плавающие валютные курсы  зависят от рыночного спроса и  предложения на валюту и могут  значительно колебаться по величине.

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме - золотом или серебряном - базой валютного курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

При золотом  монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет - соотношение  валют по их официальному золотому содержанию - и стихийно колебался  вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля - продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу, и фактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

Валютный курс при неразменных кредитных деньгах  постепенно отрывался от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено из обращения  в сокровище. Это обусловлено  эволюцией товарного производства, денежной и валютной систем. Для середины 70-х годов базой валютного курса служили золотое содержание валют - официальный масштаб цен - и золотые паритеты, которые после второй мировой войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют была официальная цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с товарными ценами являлась показателем степени обесценения национальных валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной, фиксируемой государством цены золота от его стоимости, усилился искусственный характер золотого паритета.

На протяжении более чем 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб  цен и золотой паритет устанавливались  на базе официальной цены золота. При  Бреттон-Вудской валютной системе  в силу господства долларового стандарта доллар служил точкой отсчета курса валют других стран.

После прекращения  размена доллара на золото по официальной  цене в 1971 г. золотое содержание и  золотые паритеты валют стали  чисто номинальным понятием. В  результате Ямайской валютной реформы  западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете - соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться  в СДР или другой международной  валютной единице. Новым явлением с  середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к много валютному стандарту.

Более подробно валютный курс и факторы, влияющие на его формирование, будут рассмотрены  отдельным параграфом данной работы.

 

 

 

 

 

 

2. ВАЛЮТНЫЙ  КУРС И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА  ЕГО ФОРМИРОВАНИЕ.

Развитие внешнеэкономических  отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

Валютный курс необходим для:

- взаимного  обмена валютами при торговле  товарами, услугами, при движении  капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

- сравнения  цен мировых и национальных  рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте фирм и банков.

 

2.1 Валютный курс: определение, классификация, способы установления.

Валютный курс - это обменное соотношение между двумя валютами, например 100 иен за 1 доллар США или 16 рублей РФ за 1 доллар США.

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:

* Свободное  ("чистое") плавание;

* Управляемое  плавание;

* Фиксированные  курсы;

* Целевые зоны;

* Гибридная  система валютных курсов.

Так, в системе  свободного плавания валютный курс формируется  под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный  рынок при этом наиболее приближен  к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

Примером системы  фиксированных курсов является Бреттон - Вудская валютная система 1944-1971 гг.

Система целевых  зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ее примером является фиксация российского рубля к доллару США в коридоре 5,6-6,2 рубля за 1 доллар США (в докризисные времена). Кроме того, к этому типу можно отнести режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системы.

Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов  курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ.