Венчурный бизнес в России

Санкт-Петербургский государственный  архитектурно-строительный университет.

 

 

Кафедра экономической теории.

 

Реферат.

 

Венчурный бизнес в России.

 

Работу выполнил :

 студент  группы 6-С-2

Лешков Б.Л.

Принял

кандидат экономических  наук

Агапов И. А.

______________         __________

                                                                               (подпись)                   (дата)

 

 

Санкт-Петербург

2012

СОДЕРЖАНИЕ 

 

 

Введение 3

 

1. История возникновения и развития венчурного бизнеса 4

 

2. Механизм венчурной индустрии 6

 

3. Этапы развития венчурного предпринимательства в России 8

 

4. Современный опыт развития венчурного предпринимательства в России 10

 

Заключение 13

 

Список использованных источников и литературы 14

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Согласно универсальным  экономическим законам, деньги стремятся  туда, где есть благоприятные условия  для их «размножения», и бежать оттуда, где климат более суров, а тем более избегать тех зон, где для их будущего возникают серьезные риски¹. Каждый  капиталист старается минимизировать опасность потери вложенных в какой-то проект средств, хотя устранить ее полностью еще никому нигде и никогда не удавалась, потому что бизнес – это всегда определенный риск.

Венчурный бизнес - рискованный бизнес, ставший основной формой технологических нововведений. Характерен для условий коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких отраслях, повышения степени рисков вложений капитала в инновационные сферы. Этим бизнесом занимаются соответствующие фирмы. Они служат начальной ступенью создания продукта, занимаясь отбором и разработкой научной или технической идеи, ее апробацией, созданием образцов и моделей для последующей их передачи на стадию производства. В международной практике по завершении работы, связанной с созданием продукта, венчурная фирма, как правило, прекращает свое существование. В России венчурный бизнес находится на начальной стадии становления.

 

 

 

 

 

1. История возникновения и развития венчурного бизнеса

Венчурная деятельность зародилась в  США в 30—40-е гг. ХХ в., когда в качестве венчурных инвесторов выступали состоятельные люди, вкладывающие собственные средства в начинающийся или расширяющийся бизнес. В сложившейся терминологии таких инвесторов называют «ангелами бизнеса», или «бизнес-ангелами». Успешный опыт венчурного инвестирования вовлек в венчурную деятельность в 1960—1970-е гг. широкий круг корпоративных инвесторов, в числе которых выделялись крупнейшие корпорации, банки, страховые компании. Эти корпоративные венчурные инвесторы стали выступать в лице венчурного фонда, представляющего их коллективные интересы.

В Европе венчурная деятельность начала активно развиваться в начале 1980-х гг. Существенной предпосылкой динамичного развития венчурной отрасли в Европе стало наличие двадцатилетнего американского опыта, позволившего избежать многих ошибок и адаптировать уже отработанные финансовые и управленческие технологии².

В конце 90-х произошёл бум всемирно известных венчурных фирм, находящихся  на Сэнд Хилл Роуд — в Менло-Парк, Калифорния. Обвал на американской фондовой бирже NASDAQ, а также резкий спад в сфере технологий, начавшийся в марте 2000 года, всколыхнули некоторые венчурные фонды из-за губительных потерь от переоцененных и недоходных «стартапов» — недавно открывшихся компаний. Венчурные инвесторы начали искать пути снижения высокого уровня обязательств, которые они давали венчурным фондам. К середине 2003 года венчурная индустрия сократилась примерно до 50 % её современных размеров. Оживление деятельности Интернет компаний (произошедшее благодаря таким сделкам, как приобретение компанией eBay ip-телефонной сети Skype, приобретение веб-сайта MySpace компанией News Corporation, а также очень успешное IPO компании Google) помогло возродить венчурную индустрию3.

На современном этапе венчурный  бизнес, который развился в мощную мировую индустрию и зарекомендовал себя как один из действенных инструментов инновационного развития реального  сектора экономики, доказал эффективность  института венчурного инвестирования в развитых странах. Успешный мировой  опыт определяет роль государства и  государственных программ поддержки  развития венчурного предпринимательства  в качестве катализатора запуска  венчурных процессов в стране, как, например, в США(SBIC), Финляндии (SITRA), Израиле (Yozma). Не было стран, где роль государства в формировании данного института была незначительна.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Механизмы венчурской индустрии.

Почему создание механизма  венчурного финансирования стало особо  актуальным именно сейчас? Прежде всего потому, что сегодня стоит задача перехода к экономике, основанной на знаниях. А в такой период особое значение имеет финансирование не только собственно знаний, но и процесса трансформации их в эффективное производство. В экономически развитых странах этому служит государственная поддержка развития инноваций, и, в частности, механизм венчурного инвестирования.⁴

В становление венчурной  индустрии огромную роль играют малые  и средние предприятия. Именно они могут многократно наращивать свои обороты, эффективнее использовать достижения научно-технического прогресса, проводить агрессивную экспортную политику. Малые и средние предприятия являются идеальными объектами инвестирования для венчурного предпринимателя, поскольку рост стоимости таких компаний, а значит, и доход инвестора адекватны риску, который он принимает (особенно в производственной и инновационной сферах)⁵.

Стартовые деньги – не единственный дефицитный ресурс для вновь возникающих компаний. В последние годы малому бизнесу представляется практически весь ассортимент необходимых услуг. Идея полного обеспечения небольших фирм всем, что им требуется, нашла выражение в организации инкубаторных программ. Основное назначение инкубаторов - предстартовая и начальная поддержка малого, преимущественно инновационного, предпринимательства, помощь потенциальным предпринимателям, которые хотят, но не могут начать собственное дело.

Бизнес-инкубатор, как одна из форм такой поддержки, значительно облегчает становление новых фирм. В развитых странах инкубаторы формируются и финансируются за счет средств местных органов власти, университетов и других учебных заведений, промышленных корпораций, субсидий правительства. Например, в США местные органы власти уделяют особое внимание концепции финансовых ресурсов на уровне региональных венчурных фондов. Одни из них осуществляют непосредственное венчурное финансирование малого инновационного бизнеса, другие выделяют субсидии организаторам инкубаторных программ. В то же время в своей деятельности бизнес-инкубаторы используют значительные объемы капитализированных средств, уже вложенных в недвижимость и научно-производственные фонды, причем речь идет о долговременных и рисковых инвестициях. Таким образом, создать бизнес-инкубатор могут только стабильные в финансовом отношении структуры.

Что касается участия в  прибылях, то организаторы бизнес-инкубаторов выступают в качестве венчурных предпринимателей со всеми вытекающими отсюда последствиями. Хотя большинство бизнес-инкубаторов являются «смешанными» предприятиями, можно выделить четыре их основных вида: корпоративные; общественные; университетские; частные. Они различаются по источникам финансовых средств и целям создания.

Деятельность бизнес-инкубаторов достаточна эффективна. По различным данным, от 70 до 80% «выпускников» инкубаторов функционируют еще минимум три года, в то время как по меньшей мере ¾ обычных компаний «погибает» в первые полтора года своего существования⁶.

 

 

3. Развитие венчурного предпринимательства в России.

Для развития венчурного предпринимательства  нужны три экономические составляющие:

1)  свободный капитал;

2)  среда, в которой функционирует бизнес и которая должна быть привлекательная для инвестиций;

3)  приемлемая доходность самих инвестиций.

Что касается свободного капитала или  источников инвестирования для венчурных предприятий, то к основным долгосрочным источникам, из которых формируется венчурный капитал, традиционно относятся: правительственные и международные организации, организации, специализирующиеся на инвестициях, пенсионные и страховые фонды и частные инвесторы. Вторая группа — коммерческие банки, рынок ценных бумаг и т.д. Третья группа — это зарубежные, чаще государственные деньги, как правило, направляемые на работу с крупным бизнесом или на реструктуризацию долгов.

По инициативе ЕБРР в 1994 г. в России стали создаваться первые венчурные фонды. Всего было организовано 10 региональных венчурных фондов, образовавших Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования. Одновременно с ЕБРР Международная Финансовая Корпорация приняла участие в венчурных структурах. В 1998 году действующими в России венчурными фондами образована Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ). А в 1998 году развитие системы венчурного финансирования в России и приостановление развития венчурного бизнеса в РФ. Кризис 1998 года стал переломным событием как для страны в целом, так и еще не окрепшей венчурной индустрии. Из действовавших в России около 40 венчурных фондов и фондов прямых инвестиций больше половины свернули свою деятельность. Региональные венчурные фонды путем, в том числе слияний были укрупнены, а неэффективные управляющие команды заменены более дееспособными. Из 11 управляющих компаний РВФ ЕБРР к 2001 году остались три наиболее сильные группы: немецкая Quadriga Capital, голландская Eagle и скандинавская Norum⁷. В течение трех лет после августовского кризиса 1998 года объем прямых иностранных инвестиций в Россию по сравнению со странами Восточной Европы неуклонно сокращались в абсолютном выражении и в сопоставимых показателях.

Некоторые признаки изменения  в лучшую сторону позиции зарубежных инвесторов обнаружились с начала 2000 года. Более благосклонное отношение  зарубежных инвесторов к России стало  возможным во многом благодаря существенному улучшению макроэкономических показателей страны, а также серьезному изменению характера взаимоотношений в политической и экономической области между Российской Федерацией и промышленно развитыми странами Запада. Как следствие, значительно возросло доверие инвесторов к нашей стране.

Все фонды, работающие в России, зарегистрированы за рубежом и финансируются исключительно иностранным капиталом, что представляет собой уникальное явление в мировой практике. Российским пенсионным и страховым компаниям (на Западе они являются одними из основных источников долгосрочного венчурного капитала)  запрещено инвестировать в рисковые проекты, но зато разрешается инвестировать в государственные ценные бумаги.

Фактор, оказывающий влияние на развитие венчурной деятельности в России, являются институты финансовой поддержки. К ним относятся:

1)  инновационные коммерческие банки;

2)  инновационные фонды, формируемые на различных уровнях;

3)  другие финансовые структуры.

В настоящее время в России действует  большое количество инновационных  коммерческих банков. Участвовать в  венчурной инновационной деятельности банк может несколькими путями:

1)  предоставляя кредиты для финансирования венчурных инновационных проектов;

2)  участвуя в организации венчурного инновационного фонда, являясь источником формирования его финансовых средств;

3)  непосредственно самому инвестировать финансовые средства в венчурные инновационные проекты в полном объеме или частично. Банк берет на себя весь риск, связанный с реализацией инновационного проекта, но также получает право полностью или частично распоряжаться результатами исследований или разработок;

4)  предоставляя своим клиентам комплекс организационно-экономических услуг по инжиниринговому сопровождению процессов создания, организации выпуска и потребления продукции, включая оценку риска, определение стоимости, оценку научно-технического уровня новшества и его конкурентоспособности и др.

Крупными коммерческими банками  в России накоплен серьезный финансовый потенциал, который при создании благоприятной обстановки в стране они готовы вложить в инновационную сферу, поэтому степень участия коммерческих банков в инновационной деятельности во многом зависит от политики, проводимой правительством.

 

 

 

 

 

 

 

4. Современный опыт развития венчурного предпринимательства в России.

На рубеже тысячелетий  можно было говорить о двух основных особенностях российской венчурной индустрии, обусловленных историей ее возникновения⁸. Во-первых, это преобладание иностранного капитала. Если в развитых странах основные инвесторы венчурных фондов - национальные институты (банки, пенсионные фонды и страховые компании), то в нашей стране в силу главными венчурными инвесторами выступали иностранные государственные и частные организации. Структуры с российским капиталом стали создаваться только после 2000 г.

В то же время, можно было говорить об усилении тенденции вовлечения российских по происхождению капиталов  в венчурный бизнес. О планах по формированию подобных фондов заявляли ЮКОС, НИКойл, Альфа. РАБО Банк - нидерландский банк, имеющий обширную практику работы на рынках развивающихся стран.

В настоящее время общая  сумма капитала под управлением EVP составляет свыше 70 млн. евро, сумма инвестиций - около 60 млн., общее число сделок -  более 289.

Крупные промышленные предприятия  могут осуществлять венчурное предпринимательство  либо на собственной производственной базе, либо путем создания дочерних компаний. В этом случае материнская компания выступает основным держателем акций новой фирмы, устанавливая полный финансовый контроль над ее деятельностью, и получает эксклюзивные права на внедрение результатов инновационного процесса.