Золотой стандарт России

Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на  золото  пришло  в противоречие с возможностью США  выполнять  это  обязательство.  Их  внешняя краткосрочная задолженность увеличилась в  8.5  раза  за  1949-1971  гг..  а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. Следствием  американской политики «дефицита без слез» явился подрыв доверия к доллару.  Заниженная  в интересах США официальная цена золота, служившая базой  золотых  и  валютных паритетов, стала резко  отклоняться  от  рыночной  цены.  Межгосударственное регулирование  ее  оказалось  бессильным.  В  итоге  искусственные   золотые паритеты утратили смысл. Это противоречие усугублялось упорным  отказом  США до 1971 г. девальвировать  свою  валюту.  Режим  фиксированных  паритетов  и курсов валют усугубил «курсовые перекосы». В соответствии с  Бреттон-вудским соглашением центральные банки были вынуждены осуществлять   валютную интервенцию с использованием доллара даже в ущерб  национальным  интересам. Тем самым США  переложили  на  другие  страны  заботу  о  поддержании  курса доллара, что обостряло межгосударственные противоречия.

    Поскольку Устав  М ВФ допускал лишь разовые девальвации и  ревальвации, то в ожидании их усиливались движение «горячих»  денег,  спекулятивная  игра на понижение  курса  слабых  валют  и  на  повышение  курса  сильных  валют. Межгосударственное  валютное  регулирование  через   МВФ   оказалось   почти безрезультатным. Его кредиты были недостаточны для покрытия даже  временного дефицита платежных балансов и поддержки валют.

Принцип американоцентризма, на котором была основана  Бреттонвудская система, перестал соответствовать новой  расстановке  сил  с  возникновением трех мировых центров: США - Западная  Европа  -  Япония.  Использование  США статуса   доллара   как    резервной    валюты    для    расширения своей внешнеэкономической и военно-политической  экспансии,  экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и    противоречило интересам развивающихся стран.

5. Активизация рынка  евродолларов.  Поскольку  США  покрывают  дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов  перемещается в  иностранные  банки,  способствуя  развитию   рынка   евродолларов.   Этот колоссальный рынок долларов «без родины» (750 млрд. долл.,  или  80%  объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд. долл. в 1960 г.) сыграл двоякую  роль  в развитии кризиса Бреттон-вудской системы.  Вначале  он  поддерживал  позиции американской  валюты,  поглощая  избыток   долларов,   но   в   70-х   годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение  «горячих»  денег  между странами, обострили валютный кризис.

6. Дезорганизующая роль  транснациональных корпораций (ТНК)  в  валютной сфере:  ТНК  располагают  гигантскими  краткосрочными  активами   в   разных валютах, которые более чем  вдвое  превышают  валютные  резервы  центральных банков, ускользают  от  национального  контроля  и  в  погоне  за  прибылями участвуют в валютной  спекуляции,  придавая  ей  грандиозный  размах.  Кроме общих  существовали  специфические  причины,   присущие   отдельным   этапам развития кризиса Бреттон-вудской системы.

 Проявления кризиса  Бреттон-вудской валютной системы  принимали следующие формы:

- «валютная лихорадка» - перемещение «горячих» денег, массовая  продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют - кандидатов  на ревальвацию;

- «золотая лихорадка» -  бегство  от  нестабильных  валют  к  золоту  и

периодическое повышение его цены;

- паника на фондовых  биржах и падение курсов ценных  бумаг  в  ожидании изменения курса валют;

- обострение проблемы  международной валютной ликвидности,  особенно  ее качества;

-   массовые   девальвации   и   ревальвации   валют   (официальные   и

неофициальные);

-  активная  валютная  интервенция  центральных  банков,  в  том  числе

коллективная;

- резкие колебания официальных  золото-валютных резервов;

-  использование  иностранных  кредитов  и  заимствований  в  МВФ   для поддержки валют;

- нарушение структурных  принципов Бреттон-вудской системы;

- активизация   национального   и    межгосударственного    валютного

регулирования;

- усиление двух тенденций  в  международных  экономических  и  валютных отношениях   -   сотрудничества   и   противоречий,   которые   периодически перерастают в торговую и валютную войны.

Валютный кризис развивался волнообразно, поражая  то  одну,  то  другую страну в разное время и  с  разной  силой.  Кризис  Бреттон-вудской  системы достиг  кульминационного  пункта  весной  и  летом  1971  г.,  когда  в  его эпицентре оказалась  главная  резервная  валюта.  Кризис  доллара  совпал  с длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969-1970  гг.  Под влиянием  инфляции  покупательная  способность  догтгтара  упала  на  2/3  в середине 1971 г. по сравнению с 1934 г.. когда был  установлен  его  золотой паритет. Совокупный дефицит платежного  баланса  по  текущим  операциям  США составил  71,7  млрд.  долл.  за   1949-1971   гг.   Краткосрочная   внешняя задолженность страны увеличилась с 7,6 млрд. долл. в 1949 г. до  64,3  млрд. в  1971  г.,  превысив  в  6,3  раза  официальный  золотой  запас,   который сократился за этот период с 24,6 млрд. до 10,2 млрд. долл.

Кризис американской валюты выразился в массовой продаже ее за золото  и устойчивые  валюты,  падении  курса.  Бесконтрольно   кочующие   евродоллары наводнили валютные рынки Западной Европы и Японии.

Центральные банки этих стран были вынуждены скупать их для  поддержания курсов своих валют в  установленных  МВФ  пределах.  Кризис  доллара  вызвал политическую форму выступлений стран (особенно  Франции)  против  привилегии США. которые покрывали  дефицит  платежного  баланса  национальной  валютой. Франция обменяла в казначействе США 3.5 млрд. долл. на  золото  в  1967-1969 гг. С конца 60-х годов конверсия доллара в золото стала фикцией: в  1970  1.50 млрд. долларовых авуаров противостояли лишь 11  млрд.  долл.  официальных

золотых резервов.

США приняли ряд мер по спасению Бреттон-вудской системы в 60-х годах.

1. Привлечение валютных  ресурсов из других  стран.  Долларовые  балансы были частично трансформированы в прямые кредиты. Были  заключены  соглашения об операциях «своп» (2,3 млрд. долл. - в 1965 г.. 11.3 млрд. долл. - в  1970 г.)  между  Федеральным  резервным  банком  Нью-Йорка  и  рядом  иностранных центральных банков.

2. Коллективная защита  доллара. Под  давлением  США  центральные  банки большинства стран воздерживались  от  обмена  своих  долларовых  резервов  в золото в американском казначействе. МВФ вложил часть своих  золотых  запасов в доллары вопреки Уставу. Ведущие  центральные  банки  создали  золотой  пул (1962 г.) для поддержки цены золота, а после его распада с 17 марта 1968  г. ввели двойной рынок золота.

3. Удвоение капитала МВФ (до 28 млрд. долл.) и  генеральное  соглашение 10 стран-членов Фонда и Швейцарии о займах Фонду  (6  млрд.  долл.). выпуск СДР в 1970 г. в целях покрытия дефицита платежных балансов.

США упорно сопротивлялись проведению назревшей  девальвации  доллара  и настаивали на ревальвации валют своих торговых  партнеров.  В мае 1971  г. была осуществлена ревальвация швейцарского франка и  австрийского  шиллинга, введен плавающий курс валют ФРГ. Нидерландов,  что  привело  к  фактическому обесценению доллара на 6-8%. Скрытая девальвация  устраивала  США.  так  как она не  отражалась  столь  губительно  на  престиже  резервной  валюты,  как официальная. Чтобы сломить сопротивление торговых соперников. США перешли  к политике протекционизма. 15 августа  1971  г.  были  объявлены  чрезвычайные меры  по  спасению  доллара:  прекращен  размен  долларов  на   золото   для иностранных центральных банков («золотое эмбарго»), введена  дополнительная 10%-ная импортная пошлина. США встали на путь  торговой  и  валютной  войны. Наплыв долларов в страны Западной Европы и Японию вызвал массовый переход  к плавающим валютным курсам и тем самым спекулятивную атаку их окрепших  валют на доллар. Франция ввела двойной валютный рынок по примеру Бельгии,  где  он функционировал с 1952 г. Страны  Западной  Европы  стали  открыто  выступать против привилегированного положения доллара в мировой валютной системе.

Поиски  выхода   из   валютного   кризиса   завершились   компромиссным Вашингтонским соглашением «группы десяти».  Была  достигнута  договоренность по  следующим  пунктам:

1)  девальвация  доллара  на  7,89%   и   повышение официальной  цены  золота  на  8,57%  (с  35  до  38  долл.  за  унцию);

2)ревальвация ряда валют;

3) расширение пределов  колебаний валютных  курсов  с ±1 до ±2,25% от  их  паритетов  и  установление  центральных  курсов  вместо валютных паритетов;

4) отмена 10%-ной таможенной  пошлины в США.  Но  США  не взяли  обязательства  восстановить  конвертируемость  доллара  в  золото   и участвовать   в   валютной   интервенции.   Тем    самым    они    сохранили

привилегированный статус доллара, ныне материально не подкрепленный.

Закон о девальвации доллара был  подписан  президентом  Р.  Никсоном  3 апреля и утвержден конгрессом 26 апреля 1972 г. Повышение цены  золота  было узаконено после регистрации нового паритета  доллара  в  МВФ  и  уведомления стран-членов 8 мая 1972 г. Девальвация доллара вызвала  цепную  реакцию:  на конец 1971 г. 96 из 118 стран - членов МВФ установили  новый  курс  валют  к доллару, причем курс 50 валют был в различной степени повышен.

Вашингтонское  соглашение  временно  сгладило   противоречия,   но   не уничтожило их. Летом 1972 г. введен плавающий  курс  фунта  стерлингов,  что означало его  фактическую  девальвацию  на  6-8%.  Это  осложнило  отношения Великобритании с ЕЭС поскольку она нарушила соглашение стран «Общего  рынка» о сужении пределов колебаний курсов валют до  ±1,125%.  Великобритания  была вынуждена компенсировать ущерб  владельцам  стерлинговых  авуаров  и  ввести долларовую, а с апреля 1974 г. - многовалютную оговорку в качестве  гарантии сохранения их стоимости. Были усилены валютные ограничения,  чтобы  сдержать бегство капиталов за  границу.  Фунт  стерлингов  утратил  статус  резервной валюты.

 В феврале - марте 1973 г. валютный кризис вновь  обрушился  на  доллар. Толчком явилась неустойчивость итальянской лиры, что привело  к  введению  в Италии двойного валютного рынка (с 22 января 1973 г. по 22  марта  1974  г.) по примеру Бельгии и Франции. «Золотая лихорадка» и повышение рыночной  цены золота вновь обнажили слабость доллара. Однако в отличие от 1971 г.  США  не удалось добиться ревальвации  валют  стран  Западной  Европы  и  Японии.  12 февраля 1973 г. была  проведена  повторная  девальвация  доллара  на  10%  и повышена официальная цена золота на 11,1 % (с 38 до 42,22 долл.  за  унцию). Массовая продажа долларов привела к  временному  закрытию  ведущих  валютных рынков.

Новый консенсус - переход к плавающим валютным курсам с марта 1973 г. - выправил «курсовые перекосы» и снял напряжение на валютных рынках.

Шесть стран  «Общего  рынка»  отменили  внешние  пределы  согласованных колебаний курсов  своих  валют  к  доллару  и  другим  валютам.  Открепление «европейской валютной змеи» от доллара привело к возникновению  своеобразной валютной зоны во главе с маркой ФРГ. Это  свидетельствовало  о  формировании западноевропейской зоны валютной  стабильности  в  противовес  нестабильному доллару, что ускорило распад Бреттон-вудской системы.

Повышение цен на нефть в конце 1973 г. привело  к  увеличению  дефицита платежных балансов по текущим операциям промышленно  развитых  стран.  Резко упал  курс  валют  стран  Западной  Европы  и  Японии.  Произошло  временное повышение курса доллара, так как США были лучше обеспечены  энергоресурсами, чем их конкуренты, и проявилось, хотя  и  не  сразу,  положительное  влияние двух его девальваций на платежный баланс страны. Валютный кризис  переплелся с мировым экономическим кризисом в  1974-1975  гг.,  что  усилило  колебание курсовых соотношений. Курс  доллара  падал  на  протяжении  70-х  годов,  за исключением кратковременных периодов его  повышения.  Покрывая  национальной валютой дефицит текущих  операций  платежного  баланса,  США  способствовали накачиванию в международный оборот  долларов.  В  результате  другие  страны стали «кредиторами поневоле» по отношению к США. В XIX в. подобный  валютно- финансовый метод применяла Англия,  пользуясь  привилегированным  положением фунта стерлингов в международных валютных отношениях.

Валютный кризис, дезорганизуя экономику,  затрудняя  внешнюю  торговлю, усиливая нестабильность  валют,  порождает  тяжелые  социально-экономические последствия.  Это  проявляется  в  увеличении   безработицы,   замораживании заработной платы, росте дороговизны. Ревальвация сопровождается  уменьшением занятости  в  экспортных   отраслях, а   девальвация, удорожая импорт, способствует росту цен в стране. Программы валютной стабилизации сводятся  в конечном  счете  к  жесткой  экономии  за  счет  трудящихся и ориентации производства    на    экспорт.    Центробежной тенденции, отражающей межгосударственные   разногласия,   противостоит тенденция к валютному сотрудничеству.

3. Золотой стандарт в России.

Подготовка реформы началась в 1880-х гг. и была вызвана неустойчивостью денежной системы. Министр финансов С. Ю. Витте в феврале 1895 г. представил императору Николаю II доклад о необходимости введения золотого обращения. Витте принял решение ввести золотой стандарт, принятый в Англии, а не золото-серебряный, принятый во Франции.