Корпоративные финансы

 

 

1. По данным организации  за I и II полугодие отчетного года фактическая стоимость реализованной продукции (в действующих ценах) в I полугодии составила 487 тыс.руб., а во II полугодии 506 тыс.руб.

Нормируемые оборотные средства составили:

Дата	тыс.руб.	Дата	тыс.руб.
На 1 января	51	На 1 августа	60
На 1 февраля	58	На 1 сентября	58
На 1 марта	60	На 1 октября	62
На 1 апреля	57	На 1 ноября	59
На 1 мая	64	На 1 декабря	57
На 1 июня	62	На 1 января следующего года	63
На 1 июля	64

Определите:

1. Число оборотов нормируемых оборотных средств в I и II полугодиях;

2. Продолжительность одного оборота в I и II полугодиях;

3. Сумма средств условно высвобожденных (дополнительно вовлеченных) в результате ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств во II полугодии в сравнении с первым.

Решение

Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции в оптовых ценах на средний остаток оборотных средств..на..предприятии:      
Ко=В/СО,

где 
Ко – коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;         . 
В – объем реализованной продукции, руб.;            . 
СО – средний остаток оборотных средств, руб.             .  
Коэффициент оборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (год, квартал), или показывает объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. оборотных средств. 

Для I полугодия:

1. СО= =59,75 тыс.руб.

 

Ко==8 оборотов

Продолжительность одного оборота

2. О===22 дня.

Для II полугодия:

3. СО= =59,5 тыс.руб.

 

Ко==9 оборотов

Продолжительность одного оборота

4. О===20 дней

 

 

3. Перечислите  способы ускорения инкассации  дебиторской задолженности?

Инкассация дебиторской задолженности означает возврат дебиторской задолженности путем добровольного перевода дебитором денежных средств, для зачисления их на расчетный счет организации в соответствии с договором.

Реструктуризация дебиторской задолженности организации представляет собой перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения ее платежеспособности.

Основными путями для реструктуризации и ускорения инкассации дебиторской задолженности организации могут быть:

·         взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур;

·         передача дебитором в зачет погашения задолженности быстроликвидных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т.д.) по взаимному соглашению;

·         передача дебитором части своего имущества в погашение задолженности;

·         переоформление дебиторской задолженности в векселя;

·         увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;

·         применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижение санкций за просрочку платежа;

·         применение процедуры факторинга;

·         использование договора цессии;

·         подача имущественного иска на должника в арбитражный суд;

·         взыскание дебиторской задолженности со скидкой;

·         отсрочка обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении ее залогом.

Необходимость поиска эффективных путей по повышению ликвидности дебиторской задолженности организации в целях скорейшего высвобождения денежных средств, заложенных в ней, для погашения кредиторской задолженности связана с повышением (восстановлением) платежеспособности предприятия. Рассмотрим более подробно предлагаемые пути снижения дебиторской задолженности.

1. Взаимозачет предусматривает  погашение взаимных обязательств предприятий, как правило, с привлечением третьих лиц (рис.1).

Рис. 1. Схема взаимозачета с привлечением третьих лиц 

 

Из рис.1 видно, что рассматриваемое предприятие «А» является дебитором по отношению к предприятию «В» и имеет обязательства по отношению к предприятию «Б». В то же время предприятие «Б» – дебитор по отношению к предприятию «А» и имеет обязательства по отношению к предприятию «В». Предприятие «В» является дебитором предприятия «Б» и имеет обязательства перед предприятием «А». Тогда после рассмотрения взаимных обязательств и требований между этими организациями можно погасить частично или полностью дебиторскую задолженность, используя взаимозачеты. Взаимозачеты долгов служат распространенным методом реструктуризации задолженности.

2. Передача (продажа) дебитором  для погашения задолженности  предприятию имеющихся на балансе  быстроликвидных ценных бумаг – облигаций и акций. По взаимному соглашению в качестве таких ценных бумаг могут использоваться государственные кредитные облигации, облигации Федерального займа разных сроков погашения, муниципальные облигации, акции известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных предприятий и т.д. Важным моментом является уточнение стоимости передаваемых (продаваемых) ценных бумаг.

3. Получение от дебитора  в счет погашения дебиторской  задолженности части недвижимого  имущества, находящегося в его  собственности: административной, производственной  или складской площадей, производственного  оборудования, транспортных средств  и др.

Полученное имущество может быть использовано организацией в своем производственном процессе, или передано своим кредиторам, или продано третьим лицам.

Другой вариант погашения дебиторской задолженности – сдача в аренду вышеперечисленного недвижимого имущества организации, а она в свою очередь может его передать в субаренду своим кредиторам или третьим лицам.

Погашение дебиторской задолженности может также происходить за счет передачи дебитором материальных ценностей: сырья, материалов, товаров и т.д., которые организация может использовать в своем производстве или для погашения кредиторской задолженности или продать третьим лицам.

4. Задолженность неплатежеспособной  организации другим организациям  может быть переоформлена в  качестве займа или в виде  ликвидных векселей, что будет  более выгодно в части надежного  и полного погашения обязательств.

5. Важным направлением  уменьшения объема дебиторской  задолженности является увеличение  размера предоплаты за отгруженную  продукцию. Размер предоплаты за  отгруженную продукцию может  колебаться в значительных границах  в зависимости от характера  взаимодействия с клиентом –  потребителем продукции и истории  кредитных отношений с ним. В общем случае для постоянного клиента-потребителя продукции размер предоплаты за отгруженную продукцию может составлять 20-25% стоимости партии, для клиента, периодически потребляющего продукцию, – не менее 50%, для клиента, редко потребляющего продукцию или незнакомого, – 100%. Определение клиента, заказчика продукции, для которого устанавливается объем предоплаты 0-100%, зависит от обстоятельств каждого конкретного случая, условий заключения сделки, финансовых возможностей клиента.

6. Погашение дебиторской задолженности возможно в результате предложенных скидок к размеру задолженности в обмен на ускорение платежей, особенно при досрочном, своевременном платежах. Так, при досрочном платеже скидки могут составлять 5-7%, при своевременном платеже – 2-3%, при ускорении просроченного платежа – за счет отмены или снижения санкций за просрочку платежа. В данном случае использование скидок будет существенно выгоднее, чем применение краткосрочных займов для погашения кредиторской задолженности. Дебиторы, которые могут получить такие скидки, и размер скидок определяются отдельно для каждого конкретного случая.

Следующим шагом уменьшения дебиторской задолженности является уменьшение периода предоставления товарного кредита клиентам – покупателям продукции. Товарный кредит нередко предоставляется клиентам на 60 дней (за рубежом предоставляется на период 90 – 120 дней). Поэтому снижение календарного периода предоставления товарного кредита является также важной мерой снижения объема дебиторской задолженности. Так, рекомендуется для постоянных клиентов – не более 30 дней, для клиентов, периодически покупающих продукцию, – не более 15 дней. В каждом конкретном случае в зависимости от объема поставок, стабильности платежей эти сроки устанавливаются индивидуально.

Для постоянных клиентов может быть установлен предельный приемлемый уровень объема задолженности, который не нарушается при проведении новых закупок и платежей.

При определении размера скидки, объема товарного кредита, размера предоплаты, сроков оплаты за поставку товара (отгруженную продукцию) следует учитывать предпринимательские риски. Риски измеряются в долях к единице: 1,0 – отсутствие риска, О – высокий уровень риска.

7. Снижение дебиторской  задолженности путем процедуры  факторинга. Одним из способов  возможного привлечения денежных  средств для оплаты собственных долгов является договор финансирования под уступку прав требования. В международной практике этот метод более известен как факторинг.

В отличие от уступки права требования факторинг предусматривает, что покупка требования может быть осуществлена исключительно за счет встречного представления денежных средств (рис. 2).

Рис. 2. Процедура факторинга

После совершения отгрузки товаров (продукции) с отсрочкой платежа документы по поставке передаются кредитной организации, которая выплачивает денежные средства от 60 до 90% суммы поставки.

Размер суммы зависит от величины сделки и рисков, связанных с работой клиента.

Схема факторингового обслуживания имеет много модификаций, вплоть до выплаты авансового платежа в день оплаты по договору поставки.

Таким образом, выбор и реализация мер по реструктуризации дебиторской задолженности позволит оптимизировать ее размер, состав и ускорить период погашения.

4. В чем отличия  субъектов хозяйствования по  организационно-правовым формам  собственности?

Организационно-правовая форма -- способ закрепления и использования имущества хозяйствующим субъектом и вытекающие из этого его правовое положение и цели предпринимательской деятельности.

К хозяйствующим субъектам в ОКОПФ  (общероссийский классификатор организационно-правовых форм )  относятся любые юридические лица, а также организации, осуществляющие свою деятельность без образования юридического лица, и индивидуальные предприниматели.

Предприятие - это самостоятельно хозяйствующий субъект, созданный (учрежденный) в соответствии с действующим законодательством для производства продукции, выполнения работ или оказания услуг в целях удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

После государственной регистрации предприятие признается юридическим лицом и может участвовать в хозяйственном обороте.

По формам собственности предприятия подразделяются на:

· частные предприятия, которые могут существовать либо как полностью самостоятельные, независимые фирмы, либо в виде монополистических объединений и их составных частей. К частным можно отнести и те фирмы, на которых у государства есть доля капитала (но не преобладающая);

· государственные  предприятия, под которыми понимаются как чисто государственные, в которых капитал и управление полностью принадлежат государству, так и смешанные, где государство обладает большей частью капитала или играет решающую роль в управлении. По рекомендации Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) государственными следует считать предприятия, в которых государственные органы обладают большей частью капитала (свыше 50%), и/или те, которые ими контролируются (через работающих на предприятии государственных чиновников);

· смешанные предприятия иногда занимают существенное место в экономической жизни страны. Например, в России конца 90-х гг. государство сохраняет пакет акций во многих приватизированных предприятиях (на этих предприятиях работает четверть всех занятых).

По правовому статусу (организационно-правовым формам) в России различают следующие виды предприятий согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации: