Контрольная работа по "Праву"

ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ  ФИНАНСОВО-

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра философии, истории  и права

Факультет: финансово-кредитный

Специальность: бакалавр экономики

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: право

вариант: 6

 

                                               Студент:

   Курс    1   

   Форма обучения:

                                                Личное дело №  

 Преподаватель

                   

                                                        

Содержание

1. Задача………………………………………………………………..3
2. Тест…………………………………………………………………10

Список используемой литературы……………………………………..12 

 

1.Задача.

Продавец товара – товарищество «Содружество» заключает договор  на его продажу с покупателем  – ООО «Салют». У участников данных правоотношений возникает проблема в связи с возможной потерей  доходов от изменения рыночных цен  на товар и изменением курсов валют  по отношению к рублю. Им необходимо застраховать свои риски от изменения  цен на товар, установленных в  договоре. При решении данной проблемы они сталкиваются с понятием хеджирования. Для грамотного решения этой проблемы и продавцу и покупателю товара необходимо ознакомиться с этим понятием и его  особенностями. Окажите им помощь.

Решение

Хеджирование – операция с финансовыми инструментами срочных сделок, совершаемы с целью уменьшения неблагоприятных последствий, связанных с недополучением прибыли, возникновением убытка, вследствие изменения цены, процентной ставки, валютного курса. Суть хеджирования состоит в заключении продавцом либо покупателем сделки на продажу либо покупку товара. Вместе с этим заключается фьючерсная сделка, по которой продавец подписывает договор на покупку товара, а покупатель на его продажу. Таким образом, при любом увеличении или уменьшении цены участники оказываются в проигрыше по одному контракту и в выигрыше   по-другому.

Если цены на все имущество, принадлежащее юридическому лицу или  предпринимателю (активы), всесторонне  зависимы друг от друга, то хозяин активов  может не рисковать. Основной проблемой  хеджирования является установление его  коэффициента, то есть отношения между  ценой купленных или проданных фьючерсных контрактов к цене застрахованного товара по текущей стоимости.

Если стоимостное выражение  приобретенного имущества (актива) равняется стоимости обязательств, которые возникли в итоге "короткой продажи" другого имущества (актива), чистые инвестиции в минимизацию риска равны нулю. Следовательно, имеет место быть хеджирование с нулевой стоимостью.

Хеджирование с нулевой  стоимостью можно осуществить, взяв в долг у банка, тогда, когда стоимость  активов превышает стоимость  обязательств. В случае, если стоимость обязательств больше стоимости активов, то разницу можно поместить на вклад в банке.

На сегодняшний день пользуются такими инструментами хеджирования как: форвард, фьючерс, опцион и своп. Выбор инструмента хеджирования зависит от того, с какой целью его осуществляют. Например, фермер в мае рассчитывает продать в сентябре будущего года 100 тонн пшеницы. Но он боится, что к сентябрю цены на пшеницу упадут, и хочет минимизировать риск, продав фьючерсный контракт на поставку пшеницы в сентябре. В этом контракте будет зафиксирована приемлемая для него цена. Таким образом, он будет иметь актив (пшеницу) и компенсирующее его обязательство (фьючерс на поставку пшеницы). Если сорт пшеницы, которую вырастит фермер, и сорт пшеницы, которую он собирается поставить, совпадают, тогда коэффициент хеджирования равен 1.

Коротким хеджированием называется продажа фьючерсного контракта лицом, приобретаемым реально существующий товар.

Длинным хеджированием называется продажа фьючерсного контракта лицом, реализовывающим реально существующий товар.

Форвардный контракт является специфической разновидностью фьючерсного  контракта. Эта сделка обычно заключается  вне бирж и является обязательной для исполнения для двух участвующих  в ней сторон.

В последнее время масштабно  вошла в употребление практика подделывания форвардного контракта. К примеру, вместо того, чтобы покупать форвардный валютный контракт, можно сделать  заем в отечественной валюте, обменять ее на иностранную и дать в долг эту валюту на необходимый срок. Такая стратегия дала бы впоследствии тот же самый поток наличности, что и форвардный валютный контракт.

С целью страхования также могут заключаться  разнообразные соглашения о свопах.  Свопом пользуются для того, чтобы увеличить суммы активов и обязательств, снизить риски, получить прибыль. Хеджировать риски можно также приобретя опцион. Опционы пут приобретаются с целью получить доход от падения цены на какой-то актив. Опционы колл приобретаются тогда, когда предполагают, что цена на актив в момент исполнения опциона будет выше, чем в момент покупки. Наиболее часто опционы используются для хеджирования  чрезвычайных рисков (например, риска проигрыша в зарубежных тендерах).

Хеджирование - срочная сделка, заключаемая для страхования  цены от возможного падения. Хеджирование используется как для снижения риска  потерь при изменении рыночной цены, так и при изменении других рыночных факторов. Лицо, совершающее  хеджирование, называется хеджером. Хеджер старается уменьшить риск, вызванный неизвестностью цены, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену на определенный момент времени и сделать расходы или доходы более прогнозируемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает, его принимают на себя спекулянты, т.е. участники рынка, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск. Существуют две единственные операции хеджирования:

• на повышение
• на понижение

Сущность хеджирования заключается  в том, что при покупке или  продаже базисного актива (например, при заключении сделки на поставку товара) подписывается аналогичный  контракт на срочном или биржевом рынке с тем же или близким  сроком исполнения. В день передачи базисного актива проводится обратная операция. В случае изменения цен  при реальной передачи предоставляется компенсация изменением цен на биржевой контракт. В результате операции хеджирования участник не несет дополнительных потерь от изменения цены.

Страхование предохраняет от возможных убытков, но в тоже время  снижает уровень возможности  получить дополнительный не запланированный  выигрыш от изменения стоимости  активов. Устранение рисков потери прибыли именно эта цель преследуется в большинстве случаев. Внеочередная прибыль не так важна при планировании финансовых потоков и обязательств.

Главным образом хеджирование применяется для страхования:

1. Валютных рисков;
2. Рисков изменения стоимости на сырьевые материалы;
3. Комбинированных рисков при экспортно-импортных операциях с сырьём.

Валютные риски.

Если при деятельности компании по экспорту и импорту товаров  и услуг валюты, в которых получают оплату (расчёт) и проводят закупку, разные, обнаруживаются валютные риски  курсовой разницы. Например, предприятие  проводит закупку товара в Европе и рассчитывается за него в Евро, а реализовывает товар на территории иной страны и получает доллары США при реализации.

 

Риск изменения  цены на сырьевые материалы.

Если компания закупает сырьевые материалы для переработки и реализует переработанный товар, цена которого связана с ценой сырья, формируется риск изменения цены на сырьё. К примеру, при приобретении нефти для переработки в горюче-смазочные материалы возникает риск изменения себестоимости базового актива за период переработки.

Комбинированные риски.

Если при закупке товара с дальнейшей реализацией, при которой  валюты закупки и реализации разные, то  сталкиваются с комбинированным  риском. Например, покупка зерна  за доллары США и дальнейшая его  реализация за Евро приведет к возникновению  двух рисков – изменению цены на товар за время реализации и изменению  курса валют EUR/USD.

Зачем нужно хеджирование.

Хеджирование дает возможность  улучшить денежные потоки и сделать  их максимально предсказуемыми при  экспортно-импортных операциях. На сегодняшний день, заключив договор на закупку товара, исключаются всякие возможные риски по изменению стоимости товара и курсовой разницы валют закупки и реализации. При получении или выдачи кредита в разных валютах исключается риск изменения курса валют и как результат возникновение дополнительных расходов при выплате кредита. Главные достоинства использования хеджирования:

1. Страхуется риск неблагоприятного изменение валютного курса или стоимости на товары и сырьё;
2. Нет неопределённости относительно получения будущей прибыли, более очевидными и прогнозируемыми становятся денежные потоки;
3. Понижается стоимость привлекаемых кредитных ресурсов за счёт хеджирования валютного риска;
4. Освобождаются средства организации, и увеличивается гибкость управления ее активами

Основными инструментами  проведения операции хеджирования являются:

Самый распространенный вид  хеджирования — это  хеджирование фьючерсными контрактами. Помимо операций с фьючерсами для страхования зачастую используются форвардные контракты и покупка на фьючерсы опционов. Выбор наилучшего для хеджирования зависит от конкретных условий сделки и выбранного типа хеджевой операции. Типы хеджирования.

Классическое  или чистое хеджирование.

При этой операции хеджирования занимаются противоположные позиции  на рынке товара с реальным снабжением и на фьючерсном, срочном рынке  или рынке опционов.

Полное и частичное  хеджирование.

Если полностью вся  сумма сделки перекрыта (застрахована) на фьючерсном или срочном рынке  говорят о полном хеджировании. Этот вид хеджирования полностью ликвидирует  как возможные траты, так и  возможные дополнительные доходы  от изменения стоимости  актива, который страхуют. Если хеджируется  только некоторая часть суммы  сделки, то речь идёт о частичном  страховании. При частичном хеджировании существует риск возникновения убытков от незастрахованной части.

Предугадывающее хеджирование.

Предугадывающая операция хеджирования подразумевает покупку или продажу  срочного (фьючерсного) контракта задолго  до заключения сделки, на рынке реально существующего товара. В промежуток времени между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке реального товара биржевой контракт является заменой реального договора на поставку товара. Данный тип страхования может использоваться и путем покупки или продажи срочного поставочного товара и его дальнейшее исполнение через биржу.

Выборочное хеджирование.

При таком типе хеджирования страхуется только некоторая часть  суммы сделки, часть товаров или  валют ; сроки осуществления и заключения реальных контрактов и контрактов на срочном рынке могут быть различными. Аналогичный вид хеджирования основывается на данных аналитиков о возможном движении цен в будущем. В отличие от других видов выборочное хеджирование очень рискованно и часто сравнимо с биржевой спекуляцией.

Перекрёстное  хеджирование.

При данном типе хеджирования реальный товар и контракт срочного рынка не сходятся. В качестве инструмента  хеджирования используется иной базовый  актив, близкий к реально торгуемому активу. Примером подобных операций может быть приобретение акций и хеджирование фьючерсом на фондовый индекс. Или экспортно-импортная операция с бензином, застрахованная фьючерсным контрактом на сырую нефть.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Тест.

Объектом правоотношений не могут быть:

а) нормативные акты, которыми регулируются правоотношения

б) результаты действия

в) нематериальные блага

г) продукты духовного творчества

Правильным ответом будет  первый вариант, то есть объектом правоотношений не могут быть нормативные акты, которыми регулируются правоотношения. Давайте подробнее разберем вышеупомянутые варианты ответов и докажем, что  ответ выбран правильно. Согласно http://yuristonline.com/uslugi/yuristam/literatura/stati/tgp/ 126.php:

Объектом правоотношений является то, по поводу чего возникает (изменяется, прекращается) правоотношение (то, на использование или охрану чего направлены права и обязанности сторон правоотношения).

В плюралистической теории к объектам правоотношений относят  нижеупомянутые материальные и нематериальные блага:

1. Материальные блага  (например, вещи, ценности);

2. Нематериальные блага  (например, честь, достоинство, деловая  репутация);

3. Продукты духовного  творчества (например, произведения  литературы, науки, музыки);

4. Ценные бумаги, официальные  документы (например, акции, валюта, дипломы, паспорта);

5. Действия (бездействие)  и их результаты (например, соответствующие  действия по договору подряда).

Следовательно, варианты ответов Б, В, Г являются объектами правоотношений. Рассмотрим понятие нормативного акта и выясним, почему он не является объектом правоотношений.

Обращаясь  к  http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/15726 , получаем, что  нормативный акт  является самой важной разновидностью юридического акта.        Нормативный акт - официальный письменный документ, принимаемый уполномоченным органом государства; устанавливает, изменяет или отменяет нормы права.  Нормативные акты находятся между собой в строгой иерархической соподчиненности, от которой зависит юридическая сила того или иного нормативного акта; издавать их вправе строго определенные законом органы. В отличие от правовых актов индивидуального значения (приговор суда, приказ директора предприятия об увольнении работника и т.д.) предписания нормативного акта обычно носят более или менее общий характер, направлены на регулирование определенного вида общественных отношений и применяются неоднократно. Нормативные акты классифицируются по их юридической силе, определяемой компетенцией и положением издавшего их органа в общей системе правотворческих органов государства, в также характерном самих актов. Различаются конституция (основной закон) и иные законы, принимаемые высшим органом государственной власти, страны, а также под законные акты. Из этого следует, что нормативный акт не может являться объектом правоотношений.