Техника сделок

Заключаемые сделки с реальными  товарами бывают с короткими сроками  поставки («спот») или с отсроченными сроками поставки реальных товаров («форвард», или так называемые форвардные сделки). Основная цель «спот»- сделок - действительная покупка или отчуждение товаров. По правовой природе сделки такого рода фактически являются заключаемыми договорами купли-продажи. Что касается форвардных сделок, то они заключаются на поставку определенных товаров в предписанные заключенным договором сроки в будущем, фактически они обладают всеми чертами договоров поставки. Основными отличительными чертами форвардных сделок является то обстоятельство, что момент их заключения не совпадает с моментом выполнения условий по ним. Объектом форвардных сделок может быть как имеющийся в наличии товар, так и такой товар, который планируется произвести к срокам, предписанным договором.

Сегодня на российских товарных биржах чаще всего заключаются сделки с  условием немедленной поставки, рынок  подчеркивает тенденцию, что форвардные сделки станут со временем основным типом.

Рынок наличного товара на некотором  этапе своего развития уже не соответствует  нуждам экономики, и при таком  стечении обстоятельств начинает завоевывать  позиции фьючерсная торговля. Сделки фьючерсного типа заключаются на товары, которых в наличии в момент заключения этой сделки нет. Объектом сделки в таком случае выступает биржевой контракт со стандартными условиями по качеству, количеству товара и срокам его поставки. Цель фьючерсов - получение доходов от арифметической разницы между ценами контракта в момент заключения и ценами в день его истечения. Фьючерсные сделки подлежат обязательной регистрации в расчетной палате биржи.

Spot — условия расчётов, при которых оплата по сделке производится немедленно (как правило, в течение двух дней). Сделки «спот» называются также наличными или кассовыми. В технике расчётов противопоставляются срочным (тж. «форвардным», англ. forward) сделкам, с проведением расчётов по истечении заранее обговоренного периода времени.

Местом совершения сделок спот могут быть: межбанковский валютный рынок, фондовые и иные биржи, а также внебиржевые рынки (товарный, фондовый и валютный). Спот - короткое рекламное обращение или рекламный ролик, вставляемый между теле- и радиопрограммами, продолжительностью от 10 до 60 секунд.

Техника сделок

Уполномоченные  банки могут покупать или продавать иностранную валюту, заключая, как было указано выше, сделки её купли-продажи с установлением поставки средств по этим сделкам не позднее второго рабочего банковского дня с даты их заключения. Данный вид сделок называется спотовыми (кассовыми, наличными) валютными сделками, а проводимые по ним операции осуществляются на условиях «спот». Под названием «спотовые валютные сделки» объединены три вида сделок по купле-продаже иностранной валюты, предусматривающие поставку средств по ним:

1. в день заключения сделки. Такие сделки и фиксируемый в них курс носят название сделок русск. ТОД (англ. TOD, от today — сегодня);
2. на следующий рабочий день после заключения сделки. Такие сделки и фиксируемый в них курс носят название русск. ТОМ (англ. ТОМ, от tomorrow — завтра);
3. через один (то есть на второй) рабочий день после заключения сделки.

Такие сделки носят название сделок «спот» (жарг. «спотовые сделки»), а фиксируемый в них курс называется спотовым, или курсом «спот» (отангл. spot — «на месте»; изначально — с уплатой наличными).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Маржа – это разница между стоимостью данного товара на биржевых торгах и установленной ценой в бюллетене на продажу этого товара. Маржа – это доход, полученный компанией в процессе продажи товара. Термин маржи относится не только к бирже, маржа относится также и к банковской, страховой, торговой сфере. Тогда этот термин имеет следующее определение – маржа это разница между процентными ставками, разница в курсах ценных бумаг, в валюте, и разница в цене товаров и т.п. за определённый отрезок времени. 
Маржой также называют надбавку, с целью получения дополнительной прибыли трейдерами. 
Есть такое понятие как маржа прибыли, в этом случае маржа – это относительная прибыль, и определяется она в процентах к проданной продукции или валюте.

Маржа прибыли позволяет нам понять эффективность вложений капиталов и прочих активов, она определяет такое понятие как рентабельность бизнеса. В зависимости от того, в какой сфере применяется этот термин, маржа делится на маржу кредитную, маржу банковскую, маржу гарантийную, маржу поддерживаемую (поддержки).

Кредитная маржа – это разница между стоимостью товара которая была зафиксирована в договоре кредитования, и ссудой которая была выдана на покупку товара.

Маржа поддержки – это минимальная сумма денег на счете клиента до конца сделки.

Банковская маржа – это разница между ставкой кредитного плеча и депозитного процента.

Маржа гарантийная –разница между залогом на кредит и ценой этого кредита.

 

Типичные объемы сделок в  межбанковской торговле составляют 10 миллионов долларов. Однако, совершенно ясно, что такие размеры сделок не доступны частному инвестору, ну или, по крайней мере, подавляющему большинству. 
 
Участие мелких и средних инвесторов на FOREX (форекс) стало возможно благодаря посреднической деятельности дилинговых или брокерских компаний. Во многих странах средние и мелкие инвесторы имеют выход на мировой валютный рынок, используя в своих операциях суммы от 2 тысяч долларов США. Дилинговая компания предоставляет своим клиентам кредитную линию, так называемый "дилинговый рычаг" или "кредитное плечо", в несколько раз превышающее сумму депозита. Брокеры, предоставляющие услуги маржинальной торговли, требуют внесения залогового депозита и дают возможность клиенту совершать операции купли-продажи валют на суммы, в 50, в 100, а иногда даже в 200 раз большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента, депозит служит обеспечением, страхующим брокера. Система работы через дилинговую (брокерскую) компанию с предоставлением кредитного плеча получила название "маржинальная торговля" ("margin trading"). 
 
Если просто, то суть "маржинальной торговли" сводится к следующему - инвестор, размещая залоговый капитал, получает возможность управления целевыми кредитами, выделяемыми под этот залог и гарантировать своим депозитом возможные потери по открытым валютным позициям.

Как уже было сказано, в  отличие от валютных операций с реальной поставкой или реальным обменом  валюты, участники FOREX (форекс), особенно если они имеют маленький капитал, используют торговлю со страховым депозитом - маржинальную, или рычаговую торговлю (margin trade или leverage trade). При маржинальной торговле каждая операция обязательно имеет два этапа: покупка (продажа) валюты по одной цене, а затем обязательная продажа (покупка) ее по другой (или по той же) цене. Первое действие называется открытием позиции, а второе - закрытием позиции. При открытии позиции реальной поставки валюты не происходит, а участник, открывший позицию, вносит страховой депозит, который служит гарантией компенсации возможных потерь. После закрытия позиции страховой депозит возвращается, и происходит расчет прибыли или потерь.

Операция при маржинальной торговле обязательно состоит из двух частей: открытие позиции и  закрытие позиции. Например, прогнозируя  удорожание (усиление) евро по отношению  к доллару, мы хотим купить за доллары  более дешевый евро сейчас и продать  его обратно, когда он станет дороже. В этом случае операция будет выглядеть  следующим образом: открытие позиции - покупка евро, закрытие позиции - ее продажа. Все время, пока позиция  не закрыта, мы имеем "открытую позицию  по евро". Точно так же, если мы считаем, что евро будет дешеветь (слабеть) по отношению к доллару, то наша операция будет состоять из таких шагов: открытие позиции - продажа  более дорогого евро, закрытие позиции - покупка подешевевшего евро. Таким  образом, у нас есть возможность  получать прибыль как при понижении, так и при повышении курса валюты.

Осуществить выход на FOREX (форекс) вы можете только через посредника. Таким посредником может быть брокерская компания. Эта организация предоставляет вам канал связи (компьютерный и телефонный), дает котировки валюты и через неё вы можете совершать операции. Теперь Вы можете работать не только из дилингового центра, но и непосредственно с домашнего компьютера через Интернет. Такой вариант работы в последнее время получает все большее распространение. Те цены, которые вы видите на экране компьютера, - цены реальных сделок на FOREX (форекс).

Клиент заключает договор  с компанией, по которому последняя обязуется по поручению клиента за свой счет и от своего имени осуществлять операции. При этом у нее возникает риск потерь от совершения подобных сделок, поэтому клиент в качестве залога кладет на депозит в банке определенную сумму. Размер этого депозита определяется исходя из суммы заключаемых банком сделок и предоставляемого клиенту кредитного плеча. В случае если дилинговая компания получает убыток от проведенной операции, то у инвестора возникают обязательства перед ней в размере этого убытка, которые покрываются из залогового депозита; если компания получила прибыль от проведенной операции, то у нее возникают обязательства перед инвестором в размере этой прибыли. Полученная прибыль начисляется на залоговый депозит клиента.

Обязательным условием является поручение клиента компании на закрытие открытой позиции, ведь компания занимается трейдингом на свои деньги. Если такого не происходит, то банк может сам закрыть длинную позицию короткой, при этом клиент может понести убытки. На мировом рынке крайне редки ситуации, когда курсы валют по отношению друг к другу изменяются более чем на два процента, и потерять свой залог клиенту при разумной стратегии практически невозможно. Если же дилер банка видит, что возможные убытки при неблагоприятном движении курса могут превысить сумму залогового депозита, он может самостоятельно без указания клиента закрыть позицию с убытком, не превышающим залоговой суммы.

Маржинальная торговля привлекательна своей доступностью. Вложение средств в ценные бумаги ведущих зарубежных стран с целью получения фиксированного дохода вряд ли будет интересным для наших соотечественников. Конечно, облигации Федерального Казначейства США - самые надежные и стабильные, но при их дороговизне они обеспечивают низкую доходность (около 6% годовых) и являются объектом долгосрочных вложений. По акциям доходность выше, однако, размер дивидендов напрямую зависит от успешной работы конкретного предприятия и предпочтений его акционеров. Более интересной признается покупка акций с направлением повышения их курса, но для этого уже требуются более крупные вложения.

Размер маржи: размер кредитного "плеча" (маржи) на рынке FOREX (форекс) определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает ему выход на рынок, и обычно составляет 1:100. Т.е., внеся залог в 1000 долларов, клиент может совершать сделки на сумму, эквивалентную 100 тысяч долларов. Использование таких больших кредитных "плеч", вкупе с сильной изменчивостью котировок валют, и делает этот рынок высокодоходным, но и высокорискованным.

Маржинальная торговля лишена приведенных ограничений - Вы можете продавать и покупать в зависимости от Ваших ожиданий, а для проведения операции будет достаточно средств в размере всего 1-3 процентов от суммы сделки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тест б

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее часто встречающийся  вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается  в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться  и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.

Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано  с приобретением фьючерса, что  обеспечивает покупателю страхование  от возможного повышения цен в  будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке  реального товара, и в целях  страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Целью хеджирования (страхования  рисков) является защита от неблагоприятных  изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и прочее. Например, инвестор имеет  в портфеле акции «Газпрома», но остерегается снижения цен на этот инструмент, поэтому он открывает короткую позицию по фьючерсу на «Газпром» или покупает опцион пут, и таким образом страхуется от падения цен на этот актив