Латежный баланс как статистическая ведомость

В 2004 г. началось выравнивание начавшейся в 2001 г. понижательной тенденции, которая затронула многие развитые страны. Приток инвестиций в 2005 г. принял весьма значительные размеры, его прирост составил 29% (в 2004 г. - 27%) и достиг уровня в 916 млрд. долл. Однако общемировой поток был далек от пика 2000 г. В 2005 г. объем инвестиций в развитые страны возрос на 37%, что подкреплялось тенденциями умеренного экономического роста в этих странах, увеличением прибылей корпораций, а также активизацией трансграничных слияний и поглощений. Сохранение понижательной динамики инвестиций в ЕС отчасти связано с погашением крупных внутрифирменных кредитов и репатриацией прибыли из отдельных стран-членов. Значительно возрос приток инвестиций в США и Великобританию, главным образом благодаря трансграничным слияниям и поглощениям. Поток инвестиций в Японию возрос на 24% - до 8 млрд. долл.

Удельный вес инвестиций в развитые страны в 2005 г. составил 59% от общемирового объема ввезенных инвестиций, доля инвестиций,  в развивающиеся  страны - 36%, а доля инвестиций,  в  страны с переходной экономикой, (Юго-Восточной Европы и СНГ) - около 4%. Перспективы инвестиций, благоприятны. Ожидается дальнейший рост мировых потоков инвестиций, если экономический рост закрепится и распространится, будет проведена корпоративная реструктуризация, продолжатся рост прибылей и освоение новых рынков. Лишь немногие аналитики предсказывают сокращение инвестиций,  в ближайшем будущем.

Перспективы потоков инвестиций,  в отдельные регионы различаются. Что касается региона, в который  входит Россия (страны с переходной экономикой, к которым относятся  страны Юго-Восточной Европы и СНГ), то предполагается сохранение повышательной  тенденции потоков инвестиций. Считается, что конкурентный уровень заработной платы в этом регионе, особенно в  Юго-Восточной Европе, является привлекательным  фактором для большего числа инвесторов, стремящихся к повышению эффективности  или развитию экспорта, в то время  как богатые природными ресурсами  страны СНГ могут воспользоваться  по-прежнему высокими ценами на нефть  и газ.

Опыт развивающихся стран  и стран с переходной экономикой показывает, что с приходом иностранного капитала в национальной экономике  начинается инвестиционный бум, сопровождающийся формированием негосударственных  форм собственности по мере повышения  роли и масштабов иностранных  инвестиций и снижением роли государства  в качестве инвестора. Это вызывает обострение проблем правового регулирования  собственности, что усугубляется отсутствием  адекватной юридической системы, несовершенством  налоговой системы, отсутствием  стратегии развития промышленности, непрозрачностью отчетности, высокой коррумпированностью и т. п.

Россия входит в число 20 крупнейших получателей и источников инвестиций. Приток инвестиций,  в  Российскую Федерацию в 2007 г. сократился по сравнению с 2005 г., тогда как  отток инвестиций, из России в 2005 и 2007 гг. был одинаков.

Конкурентоспособность компаний, осуществляющих инвестиции за границей, как правило, выше конкурентоспособности  компаний, ориентированных на внутренний рынок. Вывоз инвестиций,  может  прямо или косвенно способствовать развитию экономики страны в целом, преобразованиям в промышленности и повышению уровня производства с целью выпуска более сложной  продукции, улучшению показателей  экспортной деятельности, увеличению национального дохода и занятости  населения. Однако полезную отдачу надо взвешивать с учетом возможных пагубных последствий.

2.2. Региональные особенности  международных инвестиций.

В настоящее время меняется направленность мировых инвестиционных потоков, приводя к сдвигам в  географической структуре капиталов. Несмотря на всю сложность процесса перемещения капиталов, его протекание подчиняется вполне определенным закономерностям. Можно выделить три мировых центра капитала – Европа, США и Азия – и сейчас мы наблюдаем процесс  замыкания мирового круговорота  инвестиций и экономического богатства: Азия–Европа–США–Азия. Тем самым  просматривается важная циклическая закономерность в пространственной циркуляции мирового капитала. Рис.1. География распределения мировых центров капитала.

Есть веские основания полагать, что этим центром станет Латинская Америка, страны которой демонстрируют ранее невиданную политическую и экономическую активность. Например, мексиканцы уже добились того, что в нескольких американских штатах испанский язык признан в качестве второго официального языка; Венесуэла, Перу и Боливия проводят политику концентрации капитала и природных ресурсов в руках государства; Бразилия уже давно является крупным игроком мировой экономики. Хороший климат, богатые природные ресурсы, единая языковая основа и мощная демографическая составляющая вполне могут привести к повторению азиатского чуда. Если же предположить, что в какой-то момент азиатский капитал может устремиться в страны Латинской Америки, то такой сценарий представляется абсолютно реалистичным.

Надо сказать, что описанные  потоки рециркуляции мировых инвестиций, как правило, шли мимо России и очень слабо затрагивали ее экономику. Можно сказать, что Россия всегда оставалась в качестве самодостаточной инвестиционной единицы мировой экономики. Между тем сейчас ситуация принципиально меняется: в условиях глобализации никто не может быть изолирован от влияния мирового рынка капитала.

Еще появились, сосуществуют и конкурируют две мировые валюты: доллар и евро. Медленно, но верно дело движется к возникновению еще одного глобального валютного союза – азиатского. Такие события инициируют дискуссии относительно будущего доллара и США с их огромными капиталами и экономической мощью. Актуализируются вопросы о том, какой регион станет главным поставщиком мирового капитала, и где будут формироваться новые правила мировой инвестиционной системы.

Известно, что США, оформившись в свое время с помощью Европы в качестве финансового центра мира, на новом витке экономического развития сами выступили интегрирующей силой в отношении Европы. Таким образом, евро как мировая валюта и Евросоюз как один из современных центров мирового капитала были порождены Соединенными Штатами Америки. Разумеется, американская политика была продиктована не абстрактным альтруизмом, а желанием американской администрации получить стратегического партнера, с которым можно было бы решать все ключевые геополитические и экономические проблемы.  

Неправомерность противопоставления трех центров капитала детерминируется, прежде всего, тем фактом, что все  они переплетены взаимными инвестиционным связями. Хорошо известно, что в Европе аккумулированы огромные американские капиталы, а американский Голливуд, купленный японцами. Что касается современного Китая, то, по имеющимся сведениям, половина всего китайского экспорта (примерно 1/6 часть китайского ВВП) производится на предприятиях, построенных иностранными компаниями. Постоянно усиливаются и «обратные» потоки капитала. Сейчас около 75% иностранных инвестиций в экономику США поступают из Европы. Внедряются на американский рынок и государственные корпорации из Китая. И таких примеров перекрестных связей мировых центров капитала множество.

Таким образом, Европа, Азия и Америка пронизывают друг друга взаимными инвестиционными вложениями. В этой связи падение одного из них, особенно США, чревато крахом остальных. Поэтому в долгосрочной перспективе все три центра капитала, скорее всего, так или иначе будут поддерживать друг друга.

Таблица 1.

Динамика иностранных  инвестиций по регионам мира, млрд. долл.  

США и Европа - именно эти два центра выступают в качестве чистых экспортеров капитала – их вывоз капитала превышает объем ввоза. Страны Азии, Африки и Латинской Америки являются импортерами мирового капитала.

Страны Азии пока принимают  капитал из означенных двух центров  и тем самым поддерживают свою производственную состоятельность.

Исключение составляет только Япония, но она не опровергает установившуюся закономерность, а подтверждает ее. Действительно, она в последние  десятилетия активно вывозила капитал  за границу, но сейчас ее экспансия  замедлилась. Охлаждение экономики  и вывоз капитала, как правило, синхронизированы во времени. Китай  пока даже близко не подошел к этой стадии. Объем вывозимого им капитала в 2004 г. составлял лишь 3% от объема вливаемых в него иностранных инвестиций. Иными словами, Китай держится на американских и европейских деньгах, сам же он никого пока поддержать не может. А при таком распределении сил азиатский лидер, не может претендовать на роль сложившегося мирового центра капитала. Несмотря на свои успехи, по сальдированному объему иностранных инвестиций он стоит не вместе с Европой и США, а рядом с Африкой и Латинской Америкой.

Если же говорить о Европе и США, то вопреки многим заявлениям они, пожалуй, даже усиливают свои позиции в  качестве мировых центров капитала. Например, если для Европы это усиление не столь уж заметно, то Соединенные  Штаты здесь сделали большой  рывок. Так, в 1993-1998 гг. вывозимые из страны инвестиции составили только 107,2% от объема их ввоза в страну, тогда как в 2004 г. этот показатель достиг величины в 239,1%. Таким образом, американский капитал все активней работает на «чужой» территории.

Таблица 2.

Распределение инвестиций по регионам мира. Млрд.долл.США

В 2007 г.  приток мировых иностранных инвестиций вырос на 14% по сравнению с 2005 годом и составил 612 млрд. долл.. В региональном разрезе главными реципиентами стали страны Азии, которые привлекли  – 166 млрд. долл.. Страны Европейского Союза приняли  165 млрд. долл. ( на 45% меньше, чем в 2005 году) , страны Северной Америки - 133 млрд. долл. Самым крупным реципиентом по-прежнему оставались Соединенные Штаты – 121 млрд. долл. (20% всего объема мировых инвестиций), на втором месте оставался  Китай – 62 млрд. долл.

Рост инвестиций в Китай  вызывает беспокойство у многих развивающихся стран, в том числе Латинской Америки и Карибского бассейна. В настоящее время на Китай приходится 10% мирового объема инвестиций  и треть суммы, приходящейся на все развивающиеся страны. Эта экономика рассматривается рядом латиноамериканских стран (Мексика, Бразилия, страны Андской группы, Центральной Америки) как прямой конкурент в борьбе за иностранные капиталы и рынки сбыта. Для таких стран как Аргентина и Чили, экономики которых по своей структуре являются скорее дополняющими, чем конкурирующими с китайской, перспективы «нашествия» Китая не представляются такими угрожающими.

2.3. Россия в международном  движении инвестиций.

Участие России в международном  движении инвестиций весьма специфично. Россия мало заметна на мировом рынке капиталов как импортер предпринимательского капитала и одновременно является важным объектом приложения ссудного капитала.

Доля России в общемировой  величине иностранных инвестиций не превышает 1%. А это свидетельствует  о следующих тенденциях в привлечении  иностранных инвестиций в России:

1. Годовые объемы привлеченных иностранных инвестиций незначительны и неадекватны огромным потребностям страны и возможностям их продуктивного использования.
2. Мизерно значение иностранных инвестиций на душу населения.
3. В структуре иностранных инвестиций, начиная с 1994 года и в ближайшей перспективе, опережающими темпами растут прочие инвестиции по сравнению с прямыми и портфельными, что само по себе фактор неблагоприятный, так как преобладающие ресурсы являются возвратными и платными.
4. В страновой структуре накопленных в РФ иностранных инвестиций лидируют США, Германия, Франция, Великобритания, Кипр, Италия. Традиционно крупнейшими прямыми инвесторами в российскую экономику являются США, Кипр, Нидерланды, Германия и Великобритания. Наибольшие «прочие» инвестиции поступают в РФ из Германии, Гибралтара, Швейцарии, Франции, Нидерландов.
5. Наиболее привлекательными для иностранного капитала сферами российской экономики являются финансы, черная и цветная металлургия, топливно-энергетический комплекс, добывающая промышленность, машиностроение и металлообработка, пищевая промышленность, торговля и общественное питание.