Правовое регулирование рынка ценных бумаг

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		3
ГЛАВА 1. Основные принципы организации рынка ценных бумаг . . . . . . . . . .		5
	Структура рынка ценных бумаг  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	5
	Виды ценных бумаг  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	8
	Участники рынка ценных бумаг  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	10
ГЛАВА 2. Система государственного регулирования рыка ценных бумаг в РФ		12
	2.1.     Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг  . . . . . . . . .	12
	2.2.     Государственное регулирование рынка ценных бумаг  . . . . . . . . . . .	15
ГЛАВА 3.  Государственные органы, осуществляющие контроль за рынком ценных бумаг, и ответственность  за нарушение норм законодательства  . . . . . .		19
	3.1.  Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг России  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	19
	3.2.   Ответственность за нарушение законодательства в сфере рынка ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	25
ЗАКЛЮЧЕНИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		27
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		29

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Немаловажную роль в современной  экономике занимает понятие «рынок ценных бумаг». Ценные бумаги - неотъемлемый атрибут рыночной экономики.

Актуальность связана с тем, что определяется роль в современной экономике рынка ценных бумаг как универсального механизма перемещения капитала, вложения инвестиций и роста экономики, для нормального функционирования которого необходимо создание государством благоприятной правовой среды. «Одним из важнейших показателей эффективности современного рынка ценных бумаг является уровень развития системы защиты прав и законных интересов лиц, вкладывающих финансовые ресурсы в ценные бумаги, - инвесторов»¹.

Целью работы является раскрытие особенностей правового регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

Данная  цель достигается решением следующих задач:

• определение сущности, структуры и организации рынка в России;
• рассмотрение особенностей отдельных видов ценных бумаг;
• раскрытие основных подходов к правовому регулированию рынка ценных бумаг в соответствии с российским законодательством.

 Взаимоотношения участников рынка в Российской Федерации с государством в данной работе отмечается, как объект.

Предметом является правовые аспекты рынка ценных бумаг.

Научная новизна работы состоит в следующих положениях:

1. выявляются критерии рынка, показатели, методика и пределы исследования;
2. рассматриваются основные принципы рынка;
3. предпринята попытка комплексного исследования правового регулирования

деятельности участников рынка ценных бумаг, обращено внимание на ее существенные признаки;

4. предложены перспективы развития российского рынка ценных бумаг.

Практическая значимость выражается в том, что результаты исследования могут быть использованы для дальнейших правовых исследований по данной теме в правотворческой деятельности, при подготовке учебно-методической литературы, преподавании по дисциплинам «Финансовое право», «Предпринимательское право», при разработке спецкурсов по рынку ценных бумаг.

Методологической и теоретической  основой явились общая теория познания и диалектический метод, фундаментальный, логический анализ, системный подход к анализу рыночных отношений.

Информационной базой  исследования российского рынка  ценных бумаг послужили акты высших органов власти, Федеральные законы, Указы Президента РФ, Постановления  Правительства РФ, были широко использованы научные труды отечественных ученых таких, как Авакян А.Р., Арефкина Е.И., Жуков Е.Ф., Батяева Т.А., Грачева Е. Ю., Семенова А.Н., Хабаров С.А. Существенная часть информации получена путем изучения периодических изданий.

       

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Основные принципы организации рынка ценных бумаг 

1. Структура рынка ценных бумаг

Развитая рыночная экономика  характеризуется не только рынками  товаров, рабочей силы, но и рынком капитала, финансовым рынком. Сущность последнего проявляется в функционировании рынка ценных бумаг. «Выступая юридическим заменителем реальных товаров и денег, ценные бумаги могли не только эффективно обращаться и храниться, но позволяли изменять правовой режим товаров и денег, не обладая, с одной стороны, реальной ценностью, а с другой - воплощая в себе права на вполне определенные реальные ценности (деньги, товары, услуги), - ценные бумаги стали эффективным средством: перевода ценностей, кредита, платежа, накопления капитала, распределения доходов с капитала²».

В нашей стране оборот ценных бумаг был незначителен и представлен  в основном государственными ценными  бумагами. Переход к рыночной экономике характеризуется тем, что возрос оборот ценных бумаг, стал формироваться их рынок, главное внимание при этом было уделено так называемым «инвестиционным» ценным бумагам - акциям и облигациям коммерческих организаций. «Кризис бюджета и денежного обращения заставил использовать и некоторые новые виды ценных бумаг, в частности казначейские обязательства; получило развитие вексельное обращение. Экономические реформы в нашей стране, становление рыночной экономики делают необходимым дальнейшее развитие фондового рынка или рынка ценных бумаг, роль которых становится все более значительной. Благодаря товарным ценным бумагам ускоряется оборот товаров³».

 

Распространенность ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, исполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) подразделяется на первичный  и вторичный. Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии или при  заключении  гражданско-правовых  сделок между лицами, принимающими  на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие  информации для инвесторов,  позволяющее  сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

Особенностью отечественной  практики является то, что первичный  рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга  через выпуск ценных бумаг,  переоформление через  фондовый рынок валютного долга государства.

Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень  развития именно вторичного рынка, его  активность, мобильность отражают уровень  конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка  и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым⁴.

Механизм вторичного рынка  весьма сложен и многоступенчат. Рынок  распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Внебиржевой  рынок очень пестрый: здесь и  соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы  и фирмы. Вторичное обращение  ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды  уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства.

Рынок ценных бумаг, с одной  стороны, есть составная часть финансового  рынка, так как позволяет через  использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию  капиталов и на этой основе их перераспределение  в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.

 

                

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Виды ценных бумаг

Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении⁵.

Выделяют несколько видов  ценных бумаг.

1. Эмиссионные ценные бумаги – любые ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

• закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

• размещаются выпусками (выпуск – совокупность всех ценных бумаг одного эмитента);
• имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения.

К эмиссионным ценным бумагам относят акцию, облигацию и опцион.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца  на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие  в управлении акционерном обществом  и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право  ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный  в ней срок ее номинальной стоимости  или иного имущественного эквивалента.

Опцион – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право  ее владельца на покупку в предусмотренный  ею срок и (или) при наступлении указанных  в ней обстоятельств определенного  количества акций эмитента опциона  по цене, определенной в опционе.

В зависимости от формы  выпуска ценной бумаги они могут быть документарными и бездокументарными. При документарной форме сертификатом эмиссионной ценной бумаги является документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное количество ценных бумаг. В случае же выпуска эмиссионных ценных бумаг в бездокументарной форме владелец устанавливается не на основании сертификата, а на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и  юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в следующие основные группы:

• эмитенты - осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;
• инвесторы - это всегда покупатели ценных бумаг;
• брокеры - это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом);
• дилеры - участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией);
• организации инфраструктуры;
• организации регулирования и контроля.

«Эмитенты - профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица.