Ценные бумаги

Ценные бумаги

В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»  дается следующее определение цепных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) — документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством  предъявления или передачи имущественные  права или отношения займа  владельца ценных бумаг по отношению  к эмитенту». Это определение  ограничивает ценные бумаги только акциями  и облигациями. Вместе с тем в соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь к ценным бумагам относятся «государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг». 

1. Общая характеристика акций

АКЦИЯ — ценная бумага, которая  свидетельствует о внесении определенного  пая в капитал акционерного общества и дает в силу этого право ее владельцу на получение доли прибыли  акционерного общества в форме дивиденда, а также, за исключением отдельных  случаев, право голоса на общем собрании акционеров.

Однако акция не предоставляет  права ее владельцу на часть имущества  акционерного общества. Прибыль между  акционерами распределяется в соответствии с номинальной стоимостью акции, под которой понимается денежная сумма, обозначенная на акции. Номинальная  стоимость акции крайне редко  совпадает с ее реальной ценой, по которой она продается на рынке  ценных бумаг, т.е. с курсом акции.

 Обычная акция дает  ее владельцу право на один  голос в общем собрании акционеров, а также получения части прибыли  акционерного общества в форме  дивиденда (но не гарантированного). Иногда выпускаются акции с правом двойного, тройного и т.д. количества голосов соответственно они стоят дороже.

 Существует также особый  вид акций, гарантирующих фиксированный  дивиденд — привилегированные  акции. В отличие от обычных  акций привилегированная акция  не дает права голоса на  общем собрании акционеров.

Выпускаются простые (именные и  на предъявителя) и привилегированные  акции, с правом и без права  голоса. Уставом организации, выпустившей  акции, в полной мере определяются права  их держателей. Часть прибыли акционерного общества предназначается для распределения  между акционерами, поэтому доход  владельцев акций зависит от массы  и нормы прибыли эмитента. Размер распределяемой части прибыли, приходящийся на одну акцию, называется дивидендом. Дивиденды по простым акциям колеблются в широком диапазоне, в отдельные  годы могут не выплачиваться.

Привилегированные акции дают первоочередное право на получение дохода от акционерного общества по сравнению с другими  классами акций. По ним выплачивается  фиксированный процент. Владельцы  привилегированных акций лишены права голоса, то есть права участия  в общем собрании акционеров, по всем вопросам. В случае ликвидации акционерного общества привилегированные  акции как часть собственного капитала юридического лица подлежат распределению, которое осуществляется после погашения всех текущих  обязательств и долгов, но до выплат по обыкновенным акциям. Привилегированные  акции дифференцируются на подвиды:

• кумулятивные;
• некумулятивные;
• конвертируемые;
• неконвертируемые;
• с корректируемой ставкой дивидендов;
• отзывные;
• безотзывные.

По кумулятивным акциям не полностью  выплаченные дивиденды (относительно размера, определенного в уставе) накапливаются для последующих  выплат. В течение срока задолженности  ОАО перед владельцем кумулятивной акции по выплатам накопленных дивидендов ее держатель приобретает право  голоса.

Акция обладает номинальной, балансовой и рыночной стоимостью. Номинальная  стоимость обозначена на акции. Балансовая (бухгалтерская) стоимость определяется ежегодно отношением стоимости чистых активов акционерного общества к  количеству оплаченных акций.

 По принципу известности  или анонимности владельцев акции  подразделяются соответственно  на именные акции и акции  на предъявителя. Владелец именной  акции должен быть зарегистрирован  в соответствующем реестре акционерного  общества. Продать именную акцию можно лишь посредством внесения изменений в реестр акционерного общества.

Винкулированная акция — разновидность именных акций, которые могут быть проданы третьим лицам только с ведома разрешения эмитировавшего их акционерного общества. Акции на предъявителя могут быть проданы путем прямой передачи от предъявителя покупателю. В большинстве стран допускается их продажа за рубеж. Также существуют гарантированные акции. Один из видов акций, особенность которого состоит в том, что владелец гарантийной акции может продать ее по определенной фиксированной цене независимо от изменения курса этой акции.

2. Общая характеристика облигаций

ОБЛИГАЦИЯ — разновидность  ценных бумаг, выпускаемых государством, муниципальными органами, компаниями, банками, корпорациями как долговое обязательство для привлечения  дополнительных денежных средств.

 Заемщик, выпускающий  облигацию, обязуется выплатить  кредитору через обусловленное  в облигации время и саму  ссуду. и ссудный процент, представляющий собой часть прибыли, полученной благодаря займу. Облигации со сроком погашения до 5 лет рассматриваются как краткосрочные: со сроком погашения 6-15 лет — как среднесрочные; более 15 лет — как долгосрочные.

 По облигации заемщики  отвечают своим имуществом, т.е.  в случае неплатежеспособности  заемщика его имущество может  быть продано в оплату долгов. Поэтому облигации являются менее  рискованными ценными бумагами, чем акции. В отличие от последних  облигации являются твердо доходными  бумагами, т.е. их владелец получает  заранее установленный доход  в виде фиксированной процентной  ставки, которая может лишь незначительно  изменяется в ответ на изменения  банковских ставок.

 Для владельцев облигации  акционерных обществ характерно  то, что они не пользуются правами  акционеров, т.е. не имеют права  на участие в прибылях компании  и права голоса при решении  вопросов деятельности компании.

Облигации классифицируют:

по типу эмитента (государственные и частнокорпоративные);

• срокам обращения;
• методу обеспечения (закладные, или обеспеченные, беззакладные, или необеспеченные). Обычно выпуск облигаций осуществляется под залог активов предприятия, под ипотечные закладные либо в форме залога принадлежащих эмитенту ценных бумаг. В случае непогашения облигаций в установленный срок инвестор может реализовать эти залоги в свою пользу. Корпоративные облигации, которые не обеспечены залогом, выпускаются под доверие к платежеспособности, надежности корпорации, под конкретный вид дохода хозяйствующего субъекта;
• способу выплаты (получения) доходов (процентные, дисконтные, индексируемые (в целях защиты от инфляции) и выигрышные). Встречаются и комбинации этих способов получения (выплаты) дохода. Периодическая выплата процентов по облигациям может осуществляться по предъявлении купона — предъявляемой в установленный срок к оплате отрезной части облигации, на которой указана фиксированная, плавающая либо индексируемая купонная (процентная) ставка;
• форме погашения (с натуральным, денежным доходом либо комбинированным). Натуральная форма погашения облигаций

распространена в муниципальных  займах в виде предоставления определенных преимуществ относительно объекта займа владельцу облигаций (прав собственности на часть объекта, льготы при его) эксплуатации и т.п.); - методу погашения (разовым платежом, с распределенным по времени погашением, с периодическим погашением фиксированной доли общего количества облигаций лотереи, тиражного займа).

Источниками погашения облигаций  могут служить: средства, вырученные от продажи готовых объектов займа; доходы, получаемые от эксплуатации объектов займа либо других видов деятельности; права собственности на объекты займов либо права распоряжения ими на льготных условиях, предоставляемые владельцам облигаций и др.

3. Общая характеристика векселя

ВЕКСЕЛЬ — письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком  денег (векселедателем) своему кредитору (векселедержателю) и удостоверяющее право последнего требовать по истечении  определенного срока уплаты векселедателем денежной суммы, обозначенной в векселе. Вексель представляет собой денежное обязательство, в качестве долга  могут выступать только национальные деньги или иностранная валюта.

Вексель имеет строго установленную  законом форму: выписывается на специальном  бланке и содержит определенный набор  реквизитов.

В целом регулирование рынка  векселей осуществляется государственным  органом, регулирующим рынок ценных бумаг. Вместе с тем Национальный банк со своей стороны устанавливает для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций порядок и условия проведения сделок с векселями (как собственными, так и векселями третьих лиц), регламентирует бухгалтерский учет этих операций, а также определяет порядок выдачи, обращения и погашения собственных векселей Национального банка Республики Беларусь. 

Вексель — это безусловное обязательство  уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте  в определенный срок. 

В соответствии со ст. 144 Гражданского Кодекса Республики Беларусь [2] вексель  является ценной бумагой. 

К основным особенностям векселя можно  отнести: 

1) абстрактный характер обязательства,  выраженного векселем. Это значит, что обязательства по векселю  не зависят от тех событий,  в результате которых вексель  появился. Если, например, вексель появился  в результате торговой сделки, которая по каким-либо причинам  не выполнена или расторгнута,  вексель не теряет своей вексельной  силы. Вексель абстрагирован от  тех событий, в результате которых  он появился; 

2) безусловный характер обязательства,  выраженного векселем. Платеж по  векселю не может быть обусловлен  наступлением каких-либо событий,  а если такие в векселе все  же указаны, то они считаются  ненаписанными. Таким образом,  если вексель имеет вексельную  силу (т.е. составлен по форме  и является подлинным), то платеж  по нему должен быть совершен  без соблюдения каких-либо условий; 

3) бесспорный характер обязательства,  выраженного векселем. Это означает, что взыскание по векселю может  быть наложено на всех обязанных  по данному векселю лиц без  суда, а только в результате  совершения публичного акта протеста. 

Векселем является только тот документ, который содержит все необходимые  реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с законом. Совокупность надлежащим образом оформленных  реквизитов векселя составляет форму  векселя. 

Отсутствие или неправильное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности  изложенного в документе текста (абстрактности вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных  по векселю лиц; 

4) солидарную ответственность —  полную ответственность каждого  обязанного по векселю лица  перед законным векселедержателем.

Векселедержатель в случае неплатежа  и надлежащим образом опротестованного векселя в неплатеже имеет  право предъявить иск ко всем или  некоторым обязанным по векселю  лицам, не соблюдая очередности индоссантов. Такое право векселедержателя называется правом регресса. Векселя делятся  на два вида: простые и переводные. В свою очередь, простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя — это векселя, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Вексельная сумма — это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя — это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом — скидкой или разницей, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. 

Переводный вексель (тратта) — это  документ, регулирующий вексельные отношения  трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). 

Экономический и правовой смысл  этих отношений заключается в  том, что трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег  ремитенту в определенном месте  в определенный срок.