Рынок капитала и инвестиционные решения в переходной экономике

1. Рынок капитала и инвестиционные решения в переходной экономике.

На рынке  капитала формируется один из видов  факторного дохода –процент. По К. Марксу, капитал – это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. В более  широком аспекте под капиталом  понимается ценность, приносящая поток дохода (ценные бумаги, человеческий капитал, земля, производственные фонды). Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал или производственные фонды в их стоимостном выражении. Рынок капитала состоит из двух частей:

 рынок акций, на  котором покупаются и продаются  доли участия в собственности  предприятия;

 рынок заемного капитала, т.е.  кредита, где обращаются как  краткосрочные средства — деньги, так и долгосрочные — облигации.

Таким образом, хотя взгляды на капитал разнообразны, они едины в одном: капитал способен приносить доход. Внешне капитал выступает в различных конкретных формах: в виде средств производства (производительный капитал), в виде определенной суммы денег (денежный капитал), в виде готовых товаров (товарный капитал).

Как и на рынке товаров  и услуг, на рынке капиталов действует  закон спроса и предложения. Спрос  на капитал — это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической форме (средств  производства: машин, станков, оборудования и т.п.). На первый взгляд спрос на капитал представляет собой спрос на определенную сумму денег. Однако следует различать спрос на деньги как таковые и спрос на капитал в денежном выражении. Спрос на деньги предъявляют домашние хозяйства для удовлетворения своих потребительских нужд (покупка одежды, продуктов питания, предметов бытового назначения и т.д.). Спрос на капитал предъявляет бизнес. Природа этого спроса другая. Она связана с предпринимательской деятельностью. Предпринимателю инвестиционные средства необходимы для приобретения средств производства, с помощью которых будут произведены товары и услуги. Следовательно, спрос на капитал является производным, порожденным спросом.

В качестве посредников на рынке  капитала выступают различные кредитно-финансовые институты (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды и др.), где происходит аккумуляция временно свободных денежных средств и превращение их в ссудный капитал. Поставщики и потребители капитала, а также их посредники, действующие на рынке ссудного капитала являются субъектами рынка капиталов.

 Ссудный капитал  передается функционирующему предпринимателю во временное пользование, т.е. на условиях срочности, возвратности и платности, за определенное вознаграждение — ссудный процент. Это цена, уплачиваемая собственнику за использование его заемных средствами в течение определенного периода.

Рыночная ставка процента играет значительную роль при принятии инвестиционных решений. Заемщик всегда будет сравнивать ожидаемый уровень  дохода на капитал с текущей рыночной ценой ссуды, т.е. процентной ставкой. Процентная ставка является ценой ссудного капитала, т.е. определяет количество денег, которое необходимо заплатить за каждый занятый рубль.

Инвестиции – это  расходы  на  создание,  расширение  реконструкцию  и техническое  перевооружение основного капитала, а так же на связанные с  этим изменения  оборотного  капитала.  Инвестиционное   решение   принимается   в зависимости  от  соотношения  предельной  выгоды  и   предельных   издержек. В  условиях  острого  инвестиционного  кризиса  страны  с  переходной экономикой взяли на вооружение многие  инструменты инвестиционной  политики развитых стран. В некоторых странах острота спада и осознание ключевой  роли инвестиций привели к тому, что государство пыталось  делать  “все  сразу”  - стимулировать частные инвестиции,  финансировать  инвестиции  в  социальную сферу,  предоставлять   льготное   финансирование   частным   инвестиционным проектам. Типичным примером такого подхода является  Россия,  в  которой  до последнего  времени  капитальный  бюджет   включал   множество   разнородных проектов и форм стимулирования инвестиции.       Другие страны быстро отказались от  попыток  влиять  на  все  стороны инвестиционного  процесса  и   контролировать   финансирование   большинства инвестиционных   проектов,   и   сосредоточили    внимание    на    создании благоприятного инвестиционного климата  и  на  финансировании  исключительно  капиталовложений в социальную сферу и отрасли инфраструктуры.