Анализ банкротства организации

- быстрое и неконтролируемое  расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты  и дебиторская задолженность  растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность  в привлечении краткосрочных  заемных средств, которые могут  превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает  под контроль банков и других  кредиторов и может подвергнуться  угрозе банкротства.

3) К субъективным  причинам банкротства, относящимся непосредственно к хозяйствованию, причисляют следующие:

- неспособность руководителей  предусмотреть банкротство и  избежать его в будущем;

- снижение объемов продаж  из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

- снижение объемов производства;

- снижение качества и  цены продукции;

- неоправданно высокие  затраты;

- низкая рентабельность  продукции;

- слишком большой цикл  производства;

- большие долги, взаимные  неплатежи;

- слабая адаптированность менеджеров-представителей старой школы управления к жестким реальностям формирования рынка, их неумение проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;

- разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия.

В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках.

 

2. Методы диагностики вероятности банкротства

 

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей;

г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

 д) факторных регрессионных  и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства можно разделить на две группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные  потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде  производства, сокращении объемов  продаж и хронической убыточности;

- наличие хронически просроченной  кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов  ликвидности и тенденция их  к снижению;

- увеличение до опасных  пределов доли заемного капитала  в общей его сумме;

- дефицит собственного  оборотного капитала;

- систематическое увеличение  продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных  запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых  источников финансовых ресурсов  на

 невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения  в портфеле  заказов;

- падение рыночной стоимости  акций предприятия;

- снижение производственного  потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость  предприятия от какого-либо одного  конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или  рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления  техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников  аппарата  управления;

- вынужденные простои, неритмичная  работа;

- неэффективные долгосрочные  соглашения;

- недостаточность капитальных  вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к  недостаткам – более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется  ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (1,7 – в Республике Беларусь, 2 – в Российской Федерации);

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,3 – в Республике Беларусь, 0,1 – в  Российской Федерации).

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

Клик. = (текущие активы – расходы будущих периодов) / (текущие доходы – доходы будущих периодов) или:

Ктек.лик. = (Оборотные активы) /(Текущие обязательства)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Kоcc) определяется следующим образом

К осс = (текущие активы – текущие пассивы) / текущие активы

   Косс = (Собственный капитал − Внеоборотные активы) / (Оборотные активы)

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

КВ.П = ((К лик 1 + 6) / (Т * (К лик 1 – К лик 0))) / К лик (норм)

где Kлик1 и Клик0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Клик (норм) – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;   

6 – период восстановления  платежеспособности, мес.;

         Т – отчетный период, мес.

Если  КВ.П > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если КВ.П < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

При неудовлетворительной структуре баланса  (Клик  и Косс ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (Клик  и Косс выше нормативных), но при значении Ку.п < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в хозяйственный суд, у него запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его производственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:

- проведения реорганизационных  мероприятий для восстановления  его платежеспособности;

- проведения ликвидационных  мероприятий в соответствии с  действующим законодательством.

В первую очередь проводится анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним по оплате госзаказа, размещенного на предприятии. На основании документов, подтверждающих наличие такой задолженности, сумма государственного долга вычитается из суммы дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

 Однако следует отметить, что данная система критериев  диагностики банкротства субъектов  хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить  банкротом даже высокорентабельное  предприятие, если оно использует  в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение  принятых критериев не может  быть одинаковым для разных  отраслей экономики в виду  различной структуры капитала. Они  должны быть разработаны для  каждой отрасли и подотрасли.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предложена следующая система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах, которая приведена  в несколько измененном виде в таблице 1

I класс – предприятия  с хорошим запасом финансовой  устойчивости, позволяющем быть  уверенным в возврате заемных  средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень  риска по задолженности, но еще  не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные  предприятия. Здесь вряд ли существует  риск потери средств, но полное  получение процентов представляется  сомнительным;

IV класс – предприятия  с высоким риском банкротства  даже после принятия мер по  финансовому оздоровлению. Кредиторы  рискуют потерять свои средства  и проценты;

V класс – предприятия  высочайшего риска, практически  несостоятельные 

[5, с. 32].

Таблица 1

Границы классов организаций согласно критериям оценки

 финансового состояния

Показатель	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл	VI класс
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше - 20	0,2-16	0,15-12	0,1-8	0,05-4	менее 0,05-0
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше - 18	0,9-15	0,8-12	0,7-9	0,6-6	менее 0,5-0
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше - 20	1,9+1,7-15+12	1,6+1,14-10,5+7,5	1,3+1,1-6+3	1,0-1,5	менее 1,0-0
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше - 17	0,59+0,54-15+12	0,53+0,43-11,4+7,4	0,42+0,41-6,6+1,8	0,4-1	менее 0,4-0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше - 15	0,4-12	0,3-9	0,2-6	0,1-3	менее 0,1-0
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,0 и выше - 15	0,9-12	0,8-9	0,7-6	0,6-3	менее 0,5-0
Минимальное значение границы	100	85-64	63,9-56,9	41,6-28,3	18	-