Анализ бухгалтерского баланса ОАО "Новатек"

Обобщая результаты анализа  краткосрочных и долгосрочных аспектов финансового состояния бизнеса, можно сделать вывод о том, что предприятия финансово устойчиво  в обоих аспектах. Предприятие  стабильно развивается и с  каждым годом увеличивает долю инвестиций, что должно благополучно сказаться  на финансовом состоянии в последующие  годы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Анализ отчета о финансовых результатах

1) Относительные  показатели маржи.

 

;   ;   .  

Где, GM – валовая маржа, ОМ – операционная маржа, NIM – маржа чистой прибыли

 

Показатели маржи	2011	2012
GM	68.42%	66.84%
OM	39.24%	35.35%
NIM	36.13%	28.59%

 

При оценке деятельности компаний финансовым рынком, в качестве ориентиров для  инвесторов служат следующие ориентировочные  значения показателей маржи, достижение которых считается желательным  для большинства компаний:

валовая маржа: 40% - 50% и выше;

операционная маржа: 15% - 25% и выше;

маржа чистой прибыли: 8% - 10% и выше;

Как видно из выполненных расчетов, все финансовые результаты анализируемого предприятия выше нормативных значений. Это хороший показатель для инвесторов. Однако, за отчетный период показатели маржи в среднем снизились на 4%, что может несколько смутить инвесторов.

К_покр% за отчетный год: 60036817 / 5482686 = 10,95

К_покр% за предыдущий год: 59627642 / 5173395 = 11,52

В отчетном году наблюдается небольшой  спад коэффициента покрытия, хотя и  в предыдущем периоде его уровень  был значительно выше ориентировочного норматива. Можно сделать вывод  о наличии у предприятия огромной «подушки финансовой безопасности», позволяющей  ему осуществлять стратегию своего развития без оглядки на кредиторов. Обратной стороной такой чрезмерной финансовой осторожности может стать  снижение рентабельности собственного капитала за счет отказа от использования  более дешевого заемного финансирования.

 

2) Показатели оборачиваемости  активов

    

Этот показатель отражает количество оборотов, которые совершает в  среднем за год весь вложенный  в предприятие капитал (совокупные активы). Если разделить число дней в году (365) на среднее количество оборотов за год, то частное от деления будет показывать среднюю продолжительность одного оборота ресурсов в днях:

    

Используя данные отчета о финансовых результатах  и отчета о финансовом положении, рассчитаем оборачиваемость  совокупного капитала в оборотах и днях на конец 2012г.:

Oб_А в оборотах: 169856029 / ((319848565 + 249991152)/2) = 0.6 оборота;

Oб_А в днях: 365 / 0.6= 608.3 дней

Оборачиваемость совокупных активов  показывает, насколько эффективно использовались предприятием все доступные ему  ресурсы, независимо от способа их финансирования. Рассматриваемое предприятие обеспечило скорость обращения каждого вложенного рубля на уровне 0,6 оборота за отчетный год. Это означает, что длительность одного оборота составила 608,3 дней. У большинства крупных предприятий оборачиваемость совокупных активов не превышает 1, как и в нашем случае. Можно сделать вывод, что в плане распределения совокупных активов предприятию есть над чем «поработать».

,

где CGS – себестоимость продаж.

       

          

О_{запасов}= 56331340 / ((4818196 + 2638643)/2) = 15.1

О_{деб_зад} = 169856029 / ((27466874 + 37337928)/2) = 5.24

О_{кред_зад} = 56331340 / ((11890187 + 8544856)/2) = 5.51

В нашем примере оборачиваемость  запасов составила 15.1 оборота за год. Это очень хороший показатель, но в данном случае следует принимать во внимание специфику отрасли деятельности компании. Оборачиваемость дебиторской задолженности покупателей  5.24 оборота за год, оборачиваемость кредиторской задолженности поставщикам 5.51 оборота за год. Можно отметить примерное совпадение показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, свидетельствующее о стремлении менеджмента сбалансировать сроки расчетов с покупателями и поставщиками.

 

 

 

3) Определение циклов  производства

На конец 2012 года:

ОЦ = ПЦ + ОДЗ    

ФЦ = ОЦ – ОКЗ

ПЦ = 365 / О_{запасов} = 24.2

ОДЗ = 365 / О_{деб_зад} = 69.67

ОКЗ = 365/ О_{кред_зад} = 66.24

ОЦ = 24.2 + 69.67= 90,87

ФЦ = 90,87 – 66.24 = 24.6

Данные расчеты показывают, что деньги поступают от покупателей позже, чем оказывается услуга или продается товар, а также, предприятие остается без денежных средств 24,6 дня за год.

Исходя из интернет источников, для крупных предприятий, ФЦ приблизительно равный 30 дням является приемлемым для нормального функционирования предприятия.

4) Показатели рентабельности

Для владельцев компании (акционеров) рентабельность отражает финансовую отдачу (сумму чистой прибыли) на вложенный  в предприятие собственный капитал. Поэтому наиболее важным показателем  рентабельности для акционеров является доходность собственного капитала (ROE), рассчитываемая как отношение суммы  чистой прибыли к среднегодовой  стоимости собственного капитала:

   

Кроме рентабельности собственного капитала (ROE), важнейшими показателями финансово-экономической  эффективности являются также рентабельность активов (ROA), отражающий способность активов предприятия генерировать операционную прибыль.

На конец 2012 года:

ROE =  48565536 / ((144537225 + 173386772)/2) = 48565536 / 158961998,5 = 30,5%

ROA = 60036817 / ((319848565 + 249991152)/2 = 60036817 / 284919858,5 = 21,1%

Расчеты по данным нашего примера  демонстрируют следующую картину: менеджмент предприятия сумел обеспечить эффективную эксплуатацию активов  предприятия – в отчетном году ROA составила 21,1%. Для сравнения, в  мировой практике считается, что  способность менеджмента обеспечить операционную рентабельность совокупных активов на уровне 12 – 18% свидетельствует  об их эффективном использовании.

Несколько лучше оказался результат  деятельности предприятия для акционеров (ROE), составивший 30,5%

Для выяснения причин расхождений  в значениях различных показателей  рентабельности строится модель компании Дюпон:

 

Или

ROE = NIM * Oб_А * K_FL

 

За отчетный год:

 

ROE = (48565536 / 160900297.5) * (160900297.5 / 284919858,5) * (284919858,5 / 158961998,5) =0.3055 * 100% = 30.55%

 

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие, получая 28,59 коп. прибыли с каждого рубля выручки, улучшило финансовый результат для своих акционеров за счет умеренной финансовой зависимости (K_FL = 1,84). Вместе с тем, следует отметить, что осторожная финансовая политика предприятия обернулась снижением доходности для акционеров: даже небольшое увеличение коэффициента оборачиваемости активов, позволило бы предприятию обеспечить рентабельность собственного капитала выше 31% , что удовлетворит инвесторов.

К примеру, приняв значение оборачиваемости  активов равным 0.8 , по модели Дюпон  получаем:

 

ROE = (48565536 / 160900297.5) *0.8 * (284919858,5 / 158961998,5) =

 0.4328 * 100% = 43.28%