Анализ денежных потоков ОАО «Калужская сбытовая компания»

Пдк — сумма  дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

Пкк — сумма  дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ — сумма  средств, поступивших в порядке  безвозмездного целевого финансирования предприятия;

Вдк — сумма  выплаты (погашения) основного долга  по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк - сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным  кредитам и займам;

Ду — сумма  дивидендов (процентов), уплаченных собственникам  предприятия (акционерам) на вложенный  капитал (акции, паи и т.п.).

Результаты  расчета суммы чистого денежного  потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют  определить общий его размер по предприятию  в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

ЧДПп =  ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф,            (1.4)

где: ЧДПп — общая сумма чистого  денежного потока предприятия в  рассматриваемом периоде;

ЧДПо — сумма  чистого денежного потока предприятия  по операционной деятельности;

ЧДПи — сумма  чистого денежного потока предприятия  по инвестиционной деятельности;

ЧДПф — сумма  чистого денежного потока предприятия  по финансовой деятельности.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств  позволяет определить потенциал  формирования предприятием основного  внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного  потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить  динамику всех факторов, влияющих на его  формирование. Кроме того, следует  отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее  большинство необходимых для  расчета косвенным методом показателей  содержится в иных формах действующей  финансовой отчетности предприятия.

Прямой метод  направлен на получение данных, характеризующих  как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем  поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных  видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета  денежных потоков прямым и косвенным  методом относятся только к операционной деятельности предприятия.

При использовании  прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие  поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных  видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

Принципиальная  формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного  потока по операционной деятельности предприятия прямым методом, имеет  следующий вид:

ЧДПо = РП+ ППо - Зтм - ЗПоп - ЗПау -- НБб - НПвф - ПВо,               

где ЧДПо—сумма чистого денежного потока предприятия  по операционной деятельности в рассматриваемом  периоде;

РП —сумма денежных средств, полученных от реализации продукции;

ППо —сумма прочих поступлений денежных средств в  процессе операционной деятельности;

3тм—сумма денежных  средств, выплаченных за приобретение  сырья, материалов и полуфабрикатов  у поставщиков;

ЗПоп —сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу;

ЗПау—сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому  персоналу;

НПб— сумма  налоговых платежей, перечисленная  в бюджет;

НПвф—сумма налоговых  платежей, перечисленная  во внебюджетные фонды;

ПВо— сумма  прочих выплат денежных средств в  процессе операционной деятельности.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и  финансовой деятельности, а также  по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при  косвенном методе.

Преимущество  прямого метода состоит в том, что он позволяет:

• оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;
• делать выводы относительно достаточности их для уплаты но счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия  должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. Отношение чистого денежного  потока от текущей деятельности к  чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50 %.

В качестве недостатка прямого метода выделяют его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь между  изменением остатка денежных средств  и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли  методом начисления, а остатка  денежных средств кассовым методом, приводит к их значительному отличию  друг от друга.

Для преодоления данного недостатка используется косвенный метод, который  предусматривает проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

Основная задача управления денежными потоками предприятия  сводится к  их оптимизации, под которой  понимают обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной  деятельности  предприятия отрицательное  воздействие оказывает как дефицитный, так и избыточный денежный потоки. Рассмотрим роль денежных потоков в  деятельности предприятия.

Отрицательные последствия  дефицитного денежного потока проявляются  в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте  просроченной кредиторской задолженности  поставщикам сырья и материалов, повышения доли просроченной задолженности  по полученным финансовым кредитам, задержках  выплате заработной платы, росте  продолжительности финансового  цикла, а в конечном итоге –  в снижении рентабельности использования  собственного капитала и активов  предприятия.

По состоянию движения денежных потоков можно судить о  качестве управления предприятием.

Эту зависимость можно  отобразить в виде схемы, которая  представлена на рисунке 8.

Качество управления предприятием можно охарактеризовать как хорошее  в том случае, если по результатам  отчетного периода чистое движение денежных средств в результате операционной деятельности имеет положительное  значение, в результате инвестиционной и финансовой – отрицательное.  Это означает, что в результате операционной деятельности предприятие  получает достаточно собственных денежных средств, чтобы иметь возможность  инвестировать эти  средства, а  также погашать кредиты. Если при  этом чистое движение средств в результате всех видов деятельности предприятия  за период имеет положительное значение, то можно говорить о том, что руководство  предприятия полностью справляется  со своими функциями. [3]

В случае, если движение денежных средств в результате операционной и финансовой деятельности имеет  положительное значение, а в результате инвестиционной – отрицательное, говорят  о нормальном качестве управления предприятием.

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Денежный поток от операционной деятельности

Денежный  поток от финансовой деятельности

Операционная  деятельность

+

Инвестиционная  деятельность

-

Финансовая  деятельность

-

ХОРОШЕЕ ПРЕДПРИЯТИЕ

Операционная  деятельность

+

Инвестиционная  деятельность

-

Финансовая  деятельность

+

НОРМАЛЬНОЕ  ПРЕДПРИЯТИЕ

Операционная  деятельность

Инвестиционная  деятельность

Финансовая  деятельность

-

+

+

КРИЗИСНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ

Рисунок 8. Зависимость качества управления предприятием от структуры  денежных потоков.

 

Суть такой структуры  денежных потоков сводится к следующему: предприятие направление денежные средства, полученные от операционной деятельности, а также средства, полученные как кредита и дополнительные вложения собственников, на приобретение необоротных активов. Эта ситуация, как и первая приемлема при  оценке качества управления предприятием.

Настораживающей является ситуация, при которой движение средств в результате инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате операционной – отрицательное. В таком случае состояние предприятия можно охарактеризовать как кризисное, качество правления в такой ситуации не  соответствует норме. Предприятие в данном случае финансирует расходы операционной деятельности за счет поступлений от инвестиционной и финансовой, то есть за счет привлеченных кредитов, дополнительной эмиссии акций и т.п. Такая структура приемлема только для вновь созданных предприятий, которые еще не начали работать на полную мощность и находятся на начальной стадии развития.

Таким образом, источниками формирования денежных потоков предприятия является операционная, инвестиционная и финансовая деятельность предприятия.  Группировка  потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы  на денежные средства. Комбинированное  воздействие всех трех категорий  на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период.

 На  практике используются два основных  метода – косвенный и прямой. Эти методы различаются между  собой полнотой представления  данных о денежных потоках  предприятия, исходной информацией  для разработки отчетности и  другими параметрами.

От  того, какова структура денежных потоков  в рамках  отдельно взятого предприятия, а именно направленность положительных  и отрицательных денежных потоков  от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, зависит качество управления всего предприятия в целом, его  финансовое состояние и перспективы  развития.

 

 

3. Нормативно правовое регулирование анализа и управления денежными потоками предприятия

 

Деятельность предприятий  имеет в своей основе нормативно – правовую базу, включающую в себя Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ,  различные положения по бухгалтерскому учёту, а также ряд методических рекомендаций. Отображение основных нормативно - правовых актов:

1. Гражданский кодекс РФ.
2. Налоговый кодекс РФ.
3. Федеральный закон «О бухгалтерском учёте» от 21.11.1996 № 129-ФЗ (в редакции от 23.11.2009).
4. Положени