Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

  Финансовая  неустойчивость считается нормальной  (допустимой) , если величина привлекательности для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья , материалов и готовой продукции , т.е. если выполняются условия:

СМ + ГП ≥ L_SR

НП  + РБП  ≤ S_oL,

Где  СМ –  сырье , материалы;

ГП -  готовая  продукция;

L_SR  -  краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов;

НП  -   незавершенное производство;

РБП – расходы  будущих периодов.

 

      Характеристику названных в табл. 1.2 типов финансовой устойчивости  дополняют соответствующие показатели  ( К_2.8. – К_2.10) , с помощью которых можно составить полную картину финансового состояния предприятия.

      Поток текущих хозяйственных  операций меняет определенное  однажды состояние финансовой  устойчивости, будучи причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Задача экономиста — так спланировать финансовые и материальные потоки, чтобы их следствием было улучшением финансового состояния предприятия. Для этого необходимо умение определять предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы.

В том  случае, когда финансовое положение  неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа. Они сгруппированы в табл. 1.3.

Таблица 1.3..

 Показатели  внутреннего анализа финансовой  устойчивости

Виды неплатежей	Причины неплатежей	Источники, ослабляющие финансовую напряженность
Просроченная  задолженность по ссудам банка	Недостаток собственных оборотных  средств	Временно свободные собственные средства
	Сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей	Привлеченные средства
Просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков         Недоимки в бюджеты Прочие неплатежи, в  том числе  по оплате  труда	Товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями	(превышение нормальной
		кредиторской
		задолженности над
	Претензии по качеству товаров	дебиторской);
	Иммобилизация оборотных  средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами  специальных фондов и целевого финансирования	Кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства

 

В рамках внутреннего анализа осуществляется исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса  неплатежеспособности.

 

3. Оценка возможности утраты и восстановления платежеспособности предприятия.

Отметим, что нормативные значения  определяются в Постановлении Правительства РФ № 498 от 20.05.94 « О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности ( банкротстве) «. Согласно данному постановлению, ключевыми показателями для определения структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным признаны показатели: коэффициент текущей ликвидности и доля собственных оборотных средств в общей их сумме. если данные коэффициенты имеют значения, соответствующие нормативным, структура баланса предприятия признается удовлетворительной. При этом требуется рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за период равный 3 месяцам:

                К_утр.= ( К_2.3к + З/Т х (К_2.3к - К_2.3н)) / К_2.3норм

Где    К_2.3к – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

               К_2.3н – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

               К_2.3норм- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ( = 2);

               Т – длительность отчетного  периода в месяцах.

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии и ему угрожает потеря платежеспособности в ближайшее время.

С недавнего  времени при оценке платежеспособности и вероятности банкротства предприятий в России стали пользоваться показателем, известным в международной практике анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий как Z-счет Альтмана.

Критическим значением коэффициента Z считается величина 1,8. Если Z принимает значения от 1,8 до 2,7, вероятность банкротства высокая. При значениях Z от 2,8 до 2,9 — банкротство возможно. При значениях Z более 3,0 — вероятность банкротства считается мало. Эта модель была построена в 1968 году по результатам анализа 33 обанкротившихся предприятий США. Очевидно, что для сегодняшних российских условий она будет слишком приблизительна. Здесь она приведена для иллюстрации применения метода.

Можно привести примеры еще целого ряда показателей диагностики возможности банкротства или возможности восстановления платежеспособности. Как правило, аудиторская фирма, организующая проверку финансового состояния предприятия определенной отрасли подбирает (или разрабатывает) собственный набор коэффициентов. В табл.1.4. представлен пример такого набора. Его еще называют системой показателей У.Бивера.

Таблица 1.4.

Система показателей У, Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Расчётная формула	Значения показателей
		Для благополучных фирм	Для фирм за 5 лет до банкротства	Для фирм за 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	(ПЧ-А): DLR+DSR	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	ПЧ/ТА	6-8	4	-22
Финансовый рычаг	(DLR+DSR ): ТА	≤37	≤50	≤ 80
Коэффициент покрытия активов	СК-ВОА ТА	0,4	≤0,3	=0,06
Коэффициент покрытия	ОА : DSR	≤3,2	≤2	≤1

 

Обозначения: Пч— чистая прибыль; А— амортизационные отчисления; ТА — вся сумма активов; D_LR — долгосрочные обязательства; D_SR — краткосрочные обязательства; СК —- собственный капитал; BOA — внеоборотные активы; ОА — оборотные активы.

Указанные в табл.1.4. показатели не могут иметь  нормативного значения, так как были рассчитаны по статистическим данным для американских предприятий. Для диагностики банкротства имеют значение тренды данных показателей.

Предприятие будет признано неплатежеспособным, а структура баланса — неудовлетворительной, если хотя бы один из показателей К_2,3 или К_2,7 не будет удовлетворять нормативным значениям (К_2,3 ≥ 2; К_2,7≥ 0,1). Орган, контролирующий деятельность предприятия, в этом случае будет иметь право применять в целях исправления ситуации соответствующие меры. Но сначала оценивается возможность восстановления платежеспособности в течение шести месяцев с помощью коэффициента восстановления.

  К_вост= ( К_2.3к + 6 / Т х (   К_2.3к  -  К_2.3н ) ) / К_2.3норм.        

Где    К_2.3к - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

          К_2.3н – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

                       в начале отчетного периода;

        К_2.3норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (=2);

          Т     - длительность отчетного периода в месяцах.

Многие  авторы, анализируя практические ситуации в российской экономике, делают выводы, что структура баланса большого числа российских предприятий сегодня неудовлетворительна. Это может означать , что финансовое состояние некоторых предприятий действительно близко к банкротству. Но это может быть и результатом неадекватного отражения реального финансового состояния по применяемым для оценки структуры баланса критериям. В таких случаях следует помнить , что дополнительную информацию для окончательных выводов можно получить из анализа деловой активности предприятия. Если расчетное значение К_восст окажется больше единицы , можно заключить , что предприятие имеет возможность восстановить свою способность платить по кредитам. Недостатком данного метода принятия решения о признании предприятия неплатежеспособным , является его чрезмерная упрощенность , ведущая к неточностям.    

                    

            4. Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости.

  Финансовое планирование  выступает  важнейшим механизмом обеспечения  финансовой устойчивости предприятия.  Объектом финансового планирования  является  финансовая деятельность  субъектов хозяйствования и государства , а результатом его – составление финансовых планов , начиная от сметы отдельного учреждения до сводного финансового баланса государства. В каждом плане определяются доходы и расходы на определенный период, взаимосвязь со всеми звеньями финансовой и кредитной систем по платежам и расчетам Финансовые планы имеют все звенья финансовой системы. форма финансового плана, состав его показателей отражает специфику соответствующего звена финансовой системы. В частности, предприятия , функционирующие на коммерческих началах, составляют балансы доходов и расходов; учреждения, осуществляющие некоммерческую деятельность, - сметы;  кооперативные организации, общественные объединения и страховые компании – финансовые планы; органы государственной власти – бюджеты разных уровней.

При финансовом планировании за основу берутся требования финансовой политики, проводимой на том или ином этапе экономического развития. Определяется объем денежных средств и их источников, необходимых для выполнения плановых заданий , выявляются резервы роста доходов и экономики в расходах , устанавливаются оптимальные пропорции в распределении средств между централизованными и децентрализованными фондами.

   В условиях рыночной экономики  планирование как функция управления  не может охватывать все стороны  экономической и социальной деятельности. Оно опирается на сферу обмена, через которую осуществляется реализация товаров и услуг и признание общественно необходимых затрат, произведенных при их производстве и реализации. Определяющим способом связи в процессе производства и реализации товаров и услуг выступает рыночный механизм, включающий деньги, цену, закон стоимости, закон спроса и предложения. Природа рыночного механизма определяет функционирование в нем прогнозного метода с элементами планирования результатов производства и обмена.

   Прогнозные и плановые расчеты  финансовых показателей базируется  на использовании различных методов.  Наиболее важными из них являются: метод экстраполяции, нормативный, математического моделирования. Метод экстраполяции состоит в том, что финансовые показатели определяются на основе выявления их динамики, в расчетах исходят из показателей отчетного периода, корректируя их на относительно устойчивый темп изменений. Нормативный метод основан на использовании установленных норм и нормативов. Метод математического моделирования заключается в построении финансовых моделей, имитирующих течение реальных экономических и социальных процессов. Для согласования направлений использования финансовых ресурсов с источниками их формирования, увязки всех разделов финансовых планов между собой применяется балансовый метод. Финансовая устойчивость является важнейшим финансовым показателем, находящимися в сфере внимания руководителя предприятия и финансовой службы Он используются при оценке финансового состояния предприятия, его экономической надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служит инструментом для выработки управленческих решений

Особенностью  показателей финансовой устойчивости является наличие установленных  границ ее изменения, поэтому сравнивая  плановые или фактические значения, полученные расчетным путем, с принятыми критериями, можно осуществлять контроль и последующее регулирование финансового состояния предприятия

С этой целью  представлен способ построения унифицированного графика финансовой устойчивости  предприятия и приводятся примеры  осуществления графического контроля по данным открытой бухгалтерской отчетности. Для этого определяются удельные значения отдельных показателей из бухгалтерского баланса, позволяющие не только фиксировать положение предприятия на отчетный момент, но и планировать их изменение в нужном направлении

Данный  способ графического контроля включает выбор системы координат, построение двух областей изменения финансовой устойчивости и  двух областей изменения текущей ликвидности, а также анализ результатов,  выводы и рекомендации. 

Для построения унифицированного графика используется система координат (рис. 1), в которой  ось абсцисс представляет удельный вес суммы собственного капитала (СК) и долгосрочных обязательств (ДО) к итогу бухгалтерского баланса (Б), выраженный в процентах, а ось ординат представляет удельный вес суммы внеоборотных активов (ВНА), запасов и затрат (ЗИЗ) к итогу бухгалтерского баланса, также выраженный в процентах.