Анализ эффективности инвестиционного проекта

Анализ эффективности  инвестиционного проекта.

 

  Самым лучшым способом снижения  риска является грамотный выбор  инвестиционного решения.

  Принятие  решений об инвестицииях  является  стратегической, сложной задачей  управления. Инвестирование является  одним из наиболее эффективных мероприятий по оздоравлению финансового положения предприятия.

  Все  инвестиции можно подразделить  на две основные группы: портфельные  и реальныые.

 Портфельными  инвестициями – это вложение в проект путём приобретения ценных бумаг различных предприятий.

Реальное инвестирование - это инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе. Например, инвестиции в оборудование, здание, запасы материалов.

  Инвестирование  сопряжено с определённым риском. Этот риск тем больше, чем больше срок окупаемости вложений, так как за этот срок могут существенно измениться коньюктура рынка, стоимость сырья и рабочей силы и т.д. Поэтому, естественно, преимущественно отдаётся тем проектам, которые обеспечивают наиболее быструю окупаемость вложенных средств.

  Среди  названных рисков, выделяют инвестированный риск, который возникает с обесцениванием инвестированного финансового портфеля. Под этим риском обычно понимают риск инвестирования денег в ценные бумаги. 

Осуществляя финансовые инвестиции, предприятие преследует одну цель – получить доход, приумножить капитал  или ходя бы сохранить его на прежнем уровне.  Объём убытка при прямых инвестициях, как правило, равен объёму вложенного капитала. При портфельных инвестициях  (покупке ценных бумаг с целью получить от  них доход в дальнейшем) объём убытка  обычно меньше суммы затраченного капитала. Соотношение максимально возможного размера убытка и объёма собственных источников денежных средств инвестора (дохода и амортизации) представляет собой степень риска, которая измеряется с помощью коэффициента риска (Кr):

Кr = Уmax : ДС

где : Уmax – максимально возможная сумма убытка по данной инвестиции

         ДС      - объём собственных денежных средств  с учётом точно   

                       известных источников и времени их поступления.

  Важнейшее правило инвестирования заключается в том, что доход от вложений в ценные  бумаги прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор.

 

   Определение  эффективности инвестиции очень  важно как для компании, так и инвесторам. Прежде чем принять решение о вложении капитала, либо о допуске чужого капитала в своё предприятие, необходимо владеть методикой планирования и анализа инвестиции.

  Используемые  в развитых странах методы  планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов базируются на принципах финансового анализа инвестиционных проектов построенных на основе метода анализа денежных потоков (Cash-Flows). Выражение «Кэш-Флоу» переводится как «поток наличности» или «денежный поток».

  Существуют  три основных документа, составляющих  финансовый план и позволяющих  планировать, анализировать и  контролировать инвестиционный  проект:

• бухгалтерский баланс;
• отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности;
• отчет о движении денежных средств.

  Баланс показывает, насколько устойчиво финансовое положение (платёжеспособность и ликвидность) предприятия, реализующего проект в конкретный момент времени.

 На основе  «Очёта  о результатах  финансово-хозяйственной  деятельности»  можно определить, как предприятие выполняет свою основную функцию – производить и реализовать продукцию или услуги, и какой объём дохода можно получить в результате этой деятельности.

«Отчёт о движении денежных средств » является основным документов , предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности его использования.

Показатели эффективности  инвестиционного проекта можно разделить на две основные группы:

первая – показатели эффективности производственной деятельности, а также текущего и перспективного финансового положения предприятия, реализующего проекта, источником данных для расчёта которых служат баланс и отчёт о результатах финансово-хозяйственной деятельности.

Вторая – показатели эффективности инвестиций или дисконтированные критерии Кэш-Флоу, расчёт которых производится на основе данных плана движения денежных средств (денежных потоков).

 К показателям эффективности производственной деятельности относятся все показатели доходности всех активов и их составных частей, показатели деловой активности, платёжеспособности и ликвидности.

 При оценке эффективности инвестиционного проекта используется метод анализа безубыточности, являющий одним из наиболее важных элементов финансовой информации.

 Анализ безубыточности позволяет определить:

• требуемый объём продаж, обеспечивающий покрытие затрат и получение необходимого дохода;
• зависимость дохода предприятия от изменения цены единицы изделия, переменных и постоянных издержек;
• значение каждого продукта в доле покрытия общих издержек.

При помощи анализа безубыточности можно расчитать уровень диапозона безопасности, являющимся одним из показателей риска.Чем меньше значение резерва безопасности, тем выше риск попадания в область убытка. Допустим, в нашем примере планируемый объём продаж составит 12 000 тыс.тенге (50 тыс.единиц по 240 тенге), при этом значение уровня резерва доходности (прибыльности) как доли от планируемого объёма продаж составит:                                                                   

 

Уд = (ДN.пл. - ДN.к.) * 100 : ДN.пл = (12 000 – 7 200) * 100 : 12 000 = 40%

 

где: Уд –   уровень резерва доходности;

        ДN.пл. – планируемый доход (выручка, объём продаж) от реализации продукции;

          ДN.к. -   доход (выручка, объём продаж) от реализации продукции в критической точке   

                   производства.

При анализе  инвестиционных  проектов подсчитывают эффективность капиталовложений в  то или иное производство, в его  развитие и модернизацию.

Когда компания принимает решение об инвестиции, она должна сравнить капиталовложения, которые предстоит сделать сейчас, с нормой доходности (прибыли), которую  принесёт этот капитал в будущем, причём такие подсчёты следует сделать  и для  варианта вложения капитала за рубежом с учётом зарубежных условий (банковский процент, уровень инфляции и многое другое), и для варианта инвестирования капитала в своей стране.

  В финансовом  анализе инвестиционных проектов  обычно используются математические методы приведения постуупления будущих периодов к настоящему (текущему) уровню, который называется дисконтированием (discounting), а также приведением настоящего (текущего) уровня к будущему, который называется метод наращивания (computing) использование указанных методов широко распространено в финансовом анализе при расчётах процентов по кредитам и ценным бумагам, в лизинговых операциях, при определении доходов на инвестированный капитал и сроков окупаемости проектов, а также влияния инфляции.