Анализ оборотного капитала организации

Как свидетельствует статистика, наибольший удельный вес в оборотных средствах промышленности приходится на производственные запасы, а в их составе сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, незавершенное производство. На долю производственных запасов и незавершенного производства в промышленных организациях приходится порядка 80% общей величины оборотных средств.

В запасах торгово-посреднеческих организаций преобладают товары на складе, товары в пути, а у транспортной организации – топливо и горючее, запасные части для ремонта, инструменты и хозяйственный инвентарь. Также и для любой организации, обладающей своей спецификой, какой-либо из видов оборотных средств будет преобладающим в составе запасов.

Источниками информации проведения комплексного анализа оборотных средств являются [4, с. 231]:

• бухгалтерская отчетность организации (формы № 1, 2, 4, 5);
• план материально-технического снабжения;
• контракты на поставку сырья и материалов;
• формы статистической отчетности о наличии и использовании материальных ресурсов;
• оперативные данные отдела материально-технического снабжения;
• сведения аналитического бухгалтерского учета о поступлении, расходе и остатках материальных ресурсов и др.

 

1.2. Источники формирования  оборотного капитала организации

 

Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные  и дополнительно привлеченные средства [6, с. 254].

Информация о размерах собственных  источников средств представлена в  основном в разделе баланса «Капитал и резервы» и приложении к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в пассиве баланса в разделе «Краткосрочные обязательства», а также в приложении к годовому балансу.

За счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие  собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств  происходит в момент организации  предприятия, при создании его уставного  капитала. Источником образования в этом случае служат инвестируемые средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается из собственных источников: прибыли, уставного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого  ряда объективных причин (инфляции, роста объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно.

В этих случаях финансовое обеспечение  хозяйственной деятельности идет за счет привлечения заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и других источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте, служат источником формирования оборотных средств в объеме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и т.д.

Заемные оборотные средства, с помощью  которых удовлетворяются дополнительные потребности в оборотных средства, предоставляются предприятию в виде краткосрочных банковских кредитов либо кредиторской задолженности.

Кредиты под оборотные средства используются на пополнение запасов  сырья, материалов и затрат, связанных  с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские средства носят характер инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Они предназначены для финансирования расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, роста товарно-материальных запасов, роста дебиторской задолженности, налоговых платежей и других экстраординарных расходов.

Наряду с банковскими кредитами  источниками финансирования могут выступать коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформленные как займы, векселя, товарный кредит и авансовый платеж. Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для  получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает  кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия.

Инвестиционный взнос работника  – это денежный вклад работника  в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются соглашением  сторон.

Потребности организации в оборотных  средствах могут покрываться за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг (облигаций). Облигация удостоверяет факт займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ.

Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников оборотных средств способствует укреплению финансового состояния организации.

При анализе оборотного капитала оценивается  потребность предприятия в оборотных  средствах и сравнивается с величиной  имеющихся финансовых источников. Причем анализ оборотных средств отслеживает не только динамику, но и структуры в целом по видам источников, детализацию внутренней структуры отдельных элементов.

Целесообразность привлечения  конкретного финансового источника  проводится на основе сопоставления  показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно это актуально для заемных средств.

Сменяемость приоритетов в конъюнктуре  рынка влечет за собой смену потребности  предприятия в оборотных средствах, делая их нестабильными. В связи  с чем покрыть эти потребности исключительно за счет собственных источников практически невозможно. Опыт показывает, что зачастую использование заемных средств более оправданно, чем собственных.

 

 

 

2. Методика анализа оборотного капитала организации

2.1. Расчет и оценка  величины собственных оборотных средств и чистых активов

 

Наличие собственных оборотных  средств (СОС) определяется по данным бухгалтерского баланса как разность между собственным  капиталом и внеоборотными активами. При этом величина собственного капитала предприятия для разных целей определяется двумя методами:

1) при оценке критериев неплатежеспособности (банкротства) организации она  принимается в размере итога  Ш раздела баланса «Капитал  и резервы» за вычетом итога   I раздела баланса «Внеоборотные активы»:

СОС = стр. 490 – стр. 190;

2) при проведении экономического анализа величина собственного капитала определяется как сумма итога III раздела баланса «Капитал и резервы», строки 640 «Доходы будущих периодов» и строки 650    Резервы предстоящих расходов и платежей», за вычетом итога I раздела баланса «Внеоборотные активы»:

СОС = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 – стр. 190.

В процессе анализа рассматривается  динамика собственных оборотных  средств, определяются абсолютные и  относительные отклонения от плана  и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень  собственных оборотных средств. В качестве факторов выступают структурные  элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия.

Для определения доли участия собственных  средств в формировании оборотных  активов предприятия рассчитываются следующие показатели.

1. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами:

расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами осуществляется по следующей формуле:

Кобесп = (III – I) / I,

либо

Кобесп = (III + стр. 640, 650 – I) / II,

где III – итог раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»;

I – итог раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;

II – итог раздела II актива баланса «Оборотные активы»;

стр. 640 – «Доходы будущих периодов»

стр. 650 – «Резервы предстоящих расходов».

Если значение данного коэффициента меньше 0,1, структура баланса может  быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

2. Коэффициент обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами определяется так:

Кобз = (III – I) / стр. 210,

либо

Кобз = (III + стр. 640, 650 – I) / стр. 210,

где I – итог раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;

стр. 210 – «Запасы».

Считается, что коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами должен изменяться в пределах 0,6 – 0,8, т.е. 60 – 80% запасов предприятия должны формироваться из собственных источников.

3. Коэффициент маневренности:

Км = (III – I) / III,

либо

Км = (III + стр. 640, 650 – I) / (III + стр. 640, 650).

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств  находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Оптимальным считается  значение этого коэффициента 0,5.

Коэффициенты анализируются  в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы при проведении комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала, который представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами.

Показатель чистого  оборотного капитала определяется как  разность между текущими оборотными активами и текущими краткосрочными обязательствами. В свою очередь, текущие оборотные активы рассчитываются как разность итога раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 290) и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220).

Текущие краткосрочные обязательства — это сумма следующих показателей раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»:

• займы и кредиты (стр. 610);
• кредиторская задолженность (стр. 620);
• задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 630);
• прочие краткосрочные обязательства (стр. 660).

Итого алгоритм расчета  чистого оборотного капитала следующий:

(стр. 290-стр. 220)  – (стр. 610 + 620, 630, 660).

Абсолютная величина чистого  оборотного капитала как мера ликвидности  может быть использована только в соотношении с такими показателями, как:

• величина активов;
• объем реализации и т. д.

Чистый оборотный капитал  в литературе часто называется работающим капиталом (Working Capital). Динамика его величины и состав в решающей степени определяют:

• текущее финансовое состояние организации, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками;
• способность обеспечивать стабильность производства и поставок.

Признаками неблагополучия состояния чистого оборотного капитала являются задержки в оплате поставщиков и выплате заработной платы; штрафные санкции поставщиков и ухудшение условий поставок (сроки, цены, порядок платежа); штрафные санкции за несвоевременные выплаты в бюджет и внебюджетные фонды; снижение деловой активности и невыполнение обязательств перед заказчиками; рост краткосрочных банковских кредитов и увеличение зависимости от банка.

Оборот чистого работающего  капитала показывает, сколько раз  в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Например, при объеме среднегодовой реализации 4100 д. е. и чистом оборотном капитале 525 д. е. он составляет 4100 / 5252 = 7,8 оборота.

Чем быстрее оборот чистого  работающего капитала (денежные средства — запасы – незавершенное производство — дебиторы — денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности.

Ускорить оборот чистого  работающего капитала можно за счет объема реализации и  чистого оборотного капитала.

Так, чтобы увеличить объем реализации, следует узнать лучше приоритеты целевых заказчиков; продавать продукцию и услуги в соответствии с приоритетами заказчиков; проводить последовательную политику качественного улучшения портфеля заказов; вести контроль за исполнением контрактов и исключить задержки в выставлении счетов.