Анализ заемного капитала

Данные о динамике и  структуре оборотных активов  приведены в таблице 11.

Таблица 11- Анализ динамики и структуры оборотных активов предприятия ОАО"ЛОРРИ", 2011 год

Наименования вида активов	Абсолютные величины, тыс.руб.		Удельные веса (%) в общей величине		Изменения
	на н. г.	на к. г.	на  н. г.	на  к. г.	Абс, тыс. руб.	в уденьных весах	в % к изменен.общей величины
Запасы	8125	19844	1,58	2,9	11719	1,32	7,14
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	6164	22647	1,2	3,44	16483	2.24	10,04
Дебиторская задолженность	358023	230594	69,9	34,02	-127429	-35,88	-77,65
Финансовые вложения	79510	369	15,6	0,06	-79141	-15,54	-48,23
Денежные средства	42844	375181	8,3	55,49	332337	47,19	202,5
Прочие оборотные активы	17431	27583	3,42	4,09	10152	0,67	6,2
Итого	512097	676283	100,00	100,00	164121	0,00	100,00

Величина оборотных активов  увеличилась  с 521097 тыс. руб.   до 676283 тыс. руб.  на  164121 тыс. руб. Это произошло на 202,5% за счет изменения денежных средств, что говорит о увеличении платежеспособности предприятия, и за счет увеличения запасов– на 7,14% в общем объеме.

Величина запасов увеличилась в 2 раза с 8125 тыс. руб. до 19844 тыс. руб. При этом их вес остался равным порядка 2,9%.

Следует отметить наибольшую долю дебиторской задолженности, которая  к концу года падает с 69,9% до 34,02% на 77,65%.  Её снижение является благоприятным фактором и говорит о погашении части заложенности перед предприятием, однако большой удельный вес – свидетельство наличия проблем, связанных с оплатой услуг предприятия.

Доля денежных средств увеличивается с 8,3% до 55,49% на 47,19%. Динамика является положительной, однако структура со столь высокой величиной задолженности и более низким уровнем денежных средств – еще одно доказательство наличия проблем, связанных с оплатой услуг предприятия, которые не следует игнорировать.

Для анализа источников формирования активов обратимся к  пассиву  баланса (таблица 12).

Таблица 12- Анализ динамики и структуры пассива предприятия «ЛОРРИ», 2011 год

Наименования вида активов	Абсолютные величины, тыс.руб.		Удельные веса (%) в общей величине		Изменения
	на н. г.	на к. г.	на  н. г.	на  к. г.	Абс., тыс. руб.	в удельных весах	в % к изменен.общей величины
Капитал и резервы	342308	1154543	29,8	42,3	812235	12,5	51,5
Долгосрочные обязательства	515198	889844	44,8	32,6	374646	-12,2	23,7
Краткосрочные обязательства	291982	681721	24,5	25,1	389739	-0,3	24,8
Итого пассивы	1149488	2726108	100,00	100,00	1576620	0,00	100,00

Общая стоимость пассивов возросла на 1576620 тыс. руб. с 1149488 тыс. руб. до 2726108 тыс.руб., что произошло на 51,5% за счет увеличения собственного капитала, на 23,7%  - за счет долгосрочных обязательств и на 24,8%  - за счет краткосрочных обязательств.

Стоимость собственного капитала возросла с 342308 тыс. руб. до1154543 тыс. руб.  на 812235 тыс. руб., долгосрочных обязательств – с 515198 тыс. руб. до 889844 тыс. руб. на 374646 тыс. руб., краткосрочных – с 291982 до 681721 тыс.руб. на 389739 тыс. руб. При этом наибольшую долю в структуре источников формирования активов предприятия занимает собственный капитал. Его доля возросла с 29,8% до 42,3% на 12.5%, что может сигнализировать о повышении финансовой устойчивости предприятия. Вес долгосрочных обязательств в структуре снизился с 44,8 до 32,6% на 12,2%, хотя наблюдается их увеличение на 374646 тыс. руб. с 515198 тыс. руб. до 889844 тыс. руб. Доля  краткосрочных - снизилась с 25,4% до 25,1% на 0,3%. В абсолютной величине изменение составило 389739 тыс. руб.

В методике анализа структуры  активов и пассивов используются также финансовые коэффициенты, которые  рассчитываются на начало и конец  рассматриваемого периода и сравниваются с нормативными значениями:

1. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип):

Кип= (ОПС+НС+ПЗ+НЗП)/СА

где ОПС – стоимость основных производственных средств;

 НС – незавершенное строительство;

 ПЗ – производственные запасы (сырье и материалы);

 ЗНП – затраты в незавершенном  производстве;

 СА – общая стоимость активов.

Кип (на н. г.)=(527359+8125)/1149488=0,46

Кип (на к.г.)=(1627379+19844)/ 2726108=0,6

2.Коэффициент автономии (независимости)(Ка), показывающий долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования:

Ка= РСК/СП

где РСК – реальный собственный  капитал;

СП – общая величина пассивов 

Ка (на н. г.)= 342308/1149488=0,29

Ка (на к. г.)= 1154543/2726108=0,42

Коэффициент финансового риска  и коэффициент соотношения краткосрочных  пассивов и перманентного капитала рассмотрены в главе1.

Результаты расчетов сведены таблицу  13.

 

 

Таблица 13 - Анализ структурных коэффициентов "ЛОРРИ" 2011г.

Наименование показателя	Оптимальн.  значение	на н. г.	на к. г	Абсолютн.изменение
1.Коэффициент имущества производственного  назначения (Кип)	больше 0,5	0,46	0,6	0,14
2.Коэффициент автономии (независимости) (Ка)	больше 0,5	0,29	0,42	0,13
3.Коэффициент финансового риска  (плечо финансового рычага) (Кз/с)	меньше 1	2,3	1,3	-1
4.Коэффициент соотношения краткосрочных  пассивов и перманентного капитала (К кп/пк)	меньше 1	0,34	0,33	-0,01

Рассматривая структурные  коэффициенты, можно отметить, что  основные из них, приведенные в таблице 13, соответствуют нормативным значениям.  Так коэффициент имущества производственного назначения составляет 0,46. Это значит, что имущество производственного назначения составляет порядка 46% всех активов, которыми обладает предприятие.  Его величина увеличивается на 0,14% к концу года.

Коэффициент автономии составляет на н.г. 29 и на к.г. 42. Такая его величина свидетельствует о финансовой независимости предприятия. Коэффициент финансового риска равен 2,3 в начале года, в конце 1,3 отчетного периода. Уменьшение его величины увеличивает финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала остается почти неизменным и составляет 0,34. Это свидетельствует об увеличении краткосрочных источников финансирования.

Таким образом, в рамках приведенных  показателей структура средств, которыми располагает предприятие, является достаточно рациональной.

 

 

_{2.2. Оценка финансовой устойчивости предприятия}

 

Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются абсолютные показатели наличия собственных, долгосрочных и общих источников формирования запасов:

1. собственные оборотные средства (СОС):

СОС=РСК-ВА-ДДЗ,        

где РСК – реальный собственный  капитал;

ВА – внеоборотные активы;

ДДЗ – долгосрочная дебиторская  задолженность.

СОС (на н. г.)= 342308-637391=-295083 тыс. руб.

СОС (на к. г.)= 1154543-2049890=-895347 тыс. руб.

2. долгосрочные источники формирования запасов (ДИ):

ДИ=СОС+ДП        

где СОС – собственные оборотные  средства;

ДП - итог раздела баланса «Долгосрочные  пассивы»;

ДИ=-295083 +515198=220115 тыс. руб.

ДИ=-895347 +889844=-5503 тыс. руб.

3. общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):

ОИ=ДИ+ККЗ,         

где ДИ – долгосрочные источники  формирования запасов;

ККЗ – краткосрочные кредиты  и займы.

ОИ=220115+89238= 309353 тыс. руб.

ОИ=-5503 +374847=369344тыс. руб.

Значения коэффициентов  сведены в таблицу 14.

 

Таблица 14 - Анализ обеспеченности запасов источниками средств

 

Наименование показателей	на начало года, тыс. руб.	на конец года, тыс. руб.	Абсолютное изменение, тыс. руб.
1. Реальный собственный капитал	342308	1154543	812235
2. Внеоборотные активы	637391	2049890	1412499
3. Наличие собственных оборотных средств	-295083	-895347	-600264
4. Долгосрочные пассивы	515198	889844	374646
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов	220115	-5503	-225618
6. Краткосрочные кредиты и займы	89238	374847	285609
7. Общая величина основных источников формирования запасов	309353	369344	59991
8. Общая величина запасов с НДС	14289	42491	28202
9.Недостаток собственных оборотных средств	-309372	-937838	-628466
10.Недостаток  долгосрочных источников формирования запасов	205826	-47994	-253820
11.недостаток общей величины основных источников формирования запасов	-19	326853	326872
12. Тип финансовой ситуации	Неустойчивое финансовое состояние	Неустойчивое финансовое состояние

Предприятие не располагает  собственными оборотными средствами. При этом их недостаток увеличивается  с начала года с -309372 до -937838 на -628466тыс. руб. 

На начало года долгосрочные источники формирования запасов  были в хорошем состоянии 205826тыс.руб., а в конце рассматриваемого периода  сократились на -253820 и составили -47994тыс.руб.

Кроме абсолютных показателей  наличие собственных оборотных  средств, долгосрочных и общих источников финансирования запасов, финансовую устойчивость предприятия отражают следующие коэффициенты:

1. Коэффициент маневренности (Км), показывающий какая часть собственного  капитала находится в мобильной  форме:

Км=СОС / РСК,        

где СОС – собственные оборотные  средства;

РСК – реальный собственный капитал.

Км (на н. г.)=-653106/342308=-1,9

Км (на к. г.)= -1125941/1154543=-0,97

2. Коэффициент автономии источников  формирования средств (Каи), характеризующий  долю собственных оборотных средств  в общей сумме источников:

Каи=СОС / ОИ,         

где СОС  -  собственные оборотные  средства;

ОИ - общая величина основных источников формирования запасов.

Каи (на н. г.)=-653106/-48670=13,4

Каи( на к. г.)= -1125941/138750=-8,1

3. Коэффициент обеспеченности запасов  собственными источниками (Кобз), показывающий степень покрытия  материальных запасов собственными  средствами или необходимость  привлечения заемных средств:

Кобз=СОС / ОЗ,        

где СОС – собственные оборотные  средства;

ОЗ – общая величина запасов( с НДС).

Кобз (на н. г.)= -653106/14289=-45,7

Кобз (на к. г.)= -1125941/42491=-26,4

4. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (Коб), характеризующий степень  обеспеченности предприятия собственными  оборотными средствами, структуру  баланса предприятия и его  платежеспособность:

Коб=СОС / ОА,         

где СОС – собственные оборотные  средства;

ОА - итог раздела баланса «Оборотные активы».

Коб(на н. г.)= -653106/512097=-1,2

Коб (на к. г.)= -1125941/676218=-1,6

Для анализа коэффициентов обратимся  к таблице 12.

Таблица 12 - Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Норма	на н. г.	на к. г.	Абсолют.измен.
1.Коэффициент маневренности (Км)	>0.5	-1,9	-0,97	0,93
2.Коэффициент автономии источников  формирования средств (Каи)		13,4	-8,1	-21,5
3.Коэффициент обеспеченности запасов  собственными источниками (Кобз)	>0,6 – 0,8	-45,7	-26,4	19,3
4.Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (Коб)	>0,1	-1,2	-1,6	-0,4