Автор работы: Пользователь скрыл имя, 31 Марта 2013 в 21:27, контрольная работа
В условиях рыночных отношений большую роль играет анализ финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятие, приобретая самостоятельность, несет полную ответственность за результаты своей деятельности. Эта ответственность, прежде всего, перед своими акционерами, работниками предприятия, банком, финансовыми органами и кредиторами.
Если коэффициент
1.7 Эффекта финансового левериджа
Под капиталом понимается средства организации, она располагает для осуществления своей деятельности и с целью получения прибыли.
Капиталом считается не только собственные средства организации, но и заемные.
Финансовый левиридж возникает в том случае, если компания привлекает заемный капитал. Причина – компания имеет хорошие возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования.
Показатель, отражающий уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал при различной доли использования заемных средств называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по формуле:
,
где – ставка налога на прибыль (десятичная дробь);
- коэффициент валовой
ПК – плата за кредит (%);
ЗК – заем капитала;
СК – собственный капитал;
– налоговый корректор;
– дифференциал финансового левериджа;
– коэффициент финансового левериджа.
Теоретически финансовый леверидж может быть равен нулю – это означает, что компания финансирует свою деятельность, лишь за счет собственных средств, т.е. капитала, предоставленным собственниками, и генерируемой прибыли. Такую компанию нередко называют финансовой независимой.
В этом случае, если имеет место привлечение заемного капитала, компания рассматривается как финансово зависимая.
2. Анализ финансового состояния предприятия по индивидуальному варианту
Задание: выполнить анализ финансового состояния строительного предприятия.
Исходные данные: аналитический баланс-нетто на 01. 04. 2007 г.
Таблица 1. Баланс
Актив |
01.01. 2007 (в тыс. руб.) |
01.04. 2007 (в тыс. руб.) |
Пассив |
01.01. 2007 (в тыс. руб.) |
01.04. 2007 (в тыс. руб.) |
I. Внеоборотные активы 1. нематериальныеактивы по остаточной стоимости 2. основные средства по остаточной стоимости 3. незавершенное капитальное вложение 4. долгосрочные финансовые вложения |
115
1468
310
290 |
14
1565
290
650 |
III Капитал и резервы 1. уставной капитал 2. резервный капитал 3. не распределенная прибыль прошлых лет |
2981 300
35 |
3069 289
21 |
Итого по III: |
3316 |
3379 | |||
Итого по I: |
2183 |
2519 |
IV Долгосрочное обязательство 1 заемные средства В том числе – кредиты банков – прочие займы |
190
190 – |
695
575 120 |
II. Оборотные активы 1. производственные запасы 2. расходы будущих периодов 3. готовая продукция 4. дебиторская задолженность в том числе – покупатели и заказчики – авансы выданные 5. краткосрочные финансовые вложения 6. денежные средства в том числе – расчетный счет – прочие денежные средства |
826 186
- 487
185 302 150
1125
825 300 |
1539 218
- 297
135 162 205
835
804 31 |
Итого по IV: |
190 |
695 |
V Краткосрочное обязательство 1. кредиты банков 2. кредиторские задолженности В том числе – поставщики и подрядчики – авансы выданные – по оплате труда |
575 876
190
491 195 |
233 1306
395
681 230 | |||
Итого по II: |
2774 |
3094 |
Итого по V: |
1451 |
1539 |
Баланс: |
4957 |
5613 |
Баланс: |
4957 |
5613 |
2.1 Характеристика имущества предприятия и источники его образования
Анализ характеристики средств предприятия (имущества)
Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Построим аналитическую таблицу, характеризующую структуру средств предприятия.
Таблица 2. Структура средств предприятия
Показатели |
01.01. 2007 |
01.04. 2007 |
Отклонения | |
в абсолютной сумме |
в% | |||
1. Всего имущества 2. Основные средства и вложения в процентах к имуществу 3. Оборотные активы в процентах к имуществу из них: – 3.1. материальные оборотные активы в процентах к оборотным средствам – 3.2. денежные средства и краткосрочные вложения в процентах к оборотным средствам |
4957 2183
44 2774 55,96
1012
36,48
1275
45,96 |
5613 2159
38,5 3094 55,1
1757
56,79
1040
33,61 |
+656 -24
+320
+745
-235 |
+13,2% -1%
+11,5% +73,6%
-18,4% |
Таким образом, на данном предприятии оборотные средства увеличились на 11,5%, что является следствием возрастания материальных оборотных средств, которые увеличились на 73,6%.
При этом произошло снижение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 18,4%.
Коэффициент мобильности средств на 01.01.2007 составил 0,559. А на 01.04.2007 – 0,551.
Коэффициент мобильности оборотных средств на 01.01.2007 составил 0,459. На 01.04.2007 – 0,336.
Анализ характеристики структуры источников хозяйственных средств.
Таблица 3. Структура источников средств предприятия
Показатели |
01.01. 2007 |
01.04. 2007 |
Отклонения | |
в абсолютной сумме |
в% | |||
1. Источники средств 2. Источники собственных средств в процентах к источникам средств из них: – 2.1. собственные оборотные средства в процентах к источникам собственных средств 3. Заемные средства в процентах к источникам собственных средств из них: – 3.1. долгосрочные займы в процентах к заемным средствам – 3.2. краткосрочные займы – 3.3. кредиторские задолженности в процентах к заемным средствам |
4957 3316
66,9%
1323
39,9
1641 33,1
190 11,6
575
876
53,4 |
5613 3379
60,2%
1915
56,7
2234 39,8
695 31,1
233
1306
69,7 |
+656 +63
+592
+593
+505
-342
+430 |
+13,2% +1,9
+44,7%
+36,1%
+265,8%
-59,5%
+49,1% |
По данным приведенных в таблице можно сделать вывод о том, что увеличение средств предприятия произошло в большей мере за счет роста собственных оборотных средств на 44,7%, что можно рассматривать как положительную тенденцию.
Возрастание заемных средств произошло в меньшей мере на 36,1% за счет увеличения долгосрочных займов (на 265,8%) и кредиторской задолженности (на 49,1%).
При этом уменьшение краткосрочных займов в составе заемных средств можно оценить положительно.
Данные о структуре источников хозяйственных средств используется также в оценке финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.
2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Важными показателями характеризующие финансовую устойчивость предприятия является:
1. Коэффициент собственности, который на данном предприятии
на 01.01.2007 составил ;
на 01.04.2007: .
2. Коэффициент заемных средств составил
на 01.01.2007: ;
на 01.04.2007: .
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. На данном предприятии
на 01.01.2007 составил ;
на 01.04.2007: .
Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
на 01.01.2007 составил ;
на 01.04.2007:
5. Коэффициент мобильности собственных средств
на 01.01.2007:
на 01.04.2007:
6. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств
на 01.01.2007: ;
на 01.04.2007:
7. Коэффициент реальной стоимости основных средств
на 01.01.2007: ;
на 01.04.2007:
8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
на 01.01.2007: ;
на 01.04.2007:
Все расчеты коэффициента сведем в таблицу.
Таблица 4. Показатели характеристики финансовой устойчивости предприятия
Показатели |
Нормативное значение |
01.01.2007 |
01.04.2007 |
Отношение |
1. Коэффициент собственности 2. Коэффициент заемных средств 3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 5. Коэффициент мобильности собственных средств 6. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств 7. Коэффициент реальной стоимости основных средств 8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
min 0,7
–
min 1
↑
↑
min 0,1 |
0,669
0,331
0,495
0,05
0,399
0,44
0,296
0,41 |
0,602
0,391
0,661
0,17
0,567
0,385
0,279
0,39 |
-0,067
-0,06
+0,166
+0,12
+0,168
-0,055
-0,02
-0,02 |
Таким образом, анализируя величину и динамику показателей представленных в таблице 4 можно сделать вывод в целом о финансовой устойчивости предприятия.
2.3 Оценка платежеспособности предприятия
Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности.
на 01.01.2007: ;
на 01.04.2007:
Значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия. На конец отчетного периода она могла погасить бы сразу 54%.
2. Коэффициент ликвидности средств
на 01.01.2007: ;
на 01.04.2007:
3. Общий коэффициент
покрытия или коэффициент
на 01.01.2007: ;
на 01.04.2007:
В нашем примере коэффициент текущей ликвидности составил по состоянию на начало и конец года соответственно 1,91 и 2,01. Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.
Вывод: значение коэффициентов характеризуют данное предприятие как платежеспособное.
2.4 Расчет коэффициента утраты или восстановление платежеспособности
Коэффициент обеспеченности собственными средствами на 01.04.2007 составил 0,39 (выше нормативного значения) и коэффициент текущей ликвидности на 01.04.2007 составил2,01 (чуть-чуть выше экспертного 2,0).
Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности:
Предприятие в ближайшие время не утратит свою платежеспособность, хотя полученное значение почти в пределах экспертного (1,055 почти равен 1).
3. Расчет эффекта левериджа по индивидуальному варианту
Рассчитать эффект финансов левериджа табличным и аналитическим методом для предприятия А, Б, В, Г по следующим исходным данным:
Таблица 5. Исходные данные
Показатели |
Предприятие А |
Предприятие Б |
Предприятие В |
Предприятие Г |
1. собственный капитал 2. заемный капитал 3. коэффициент валовой рентабельности активов 4. плата за кредит 5. налог на прибыль |
70 млн. руб. 0 млн. руб. 25%
18% 24% |
70 млн. руб. 19 млн. руб. 25%
18% 24% |
70 млн. руб. 30 млн. руб. 25%
18% 24% |
70 млн. руб. 60 млн. руб. 25%
18% 24% |