Платежеспособность предприятия

• Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняют, за счет какого фактора это произошло

Метод финансовых коэффициентов — расчет отношений данных бухгалтерской отчетности и определение взаимосвязей показателей. При проведении аналитической работы следует учитывать следующие факторы:

• эффективность применяемых методов планирования;
• достоверность бухгалтерской отчетности;
• использование различных методов учета (учетной политики);
• уровень диверсификации деятельности других предприятий;
• статичность применяемых коэффициентов.

 

1.3. Сущность  платежеспособности и финансовой  устойчивости.

 

Возможность компании бесперебойно работать в ближайшее время (под которым понимается год) – ее способность вовремя и в полном объеме расплачиваться по обязательствам перед кредиторами, персоналом и бюджетом - получила название платежеспособность или ликвидность.

Чтобы оценить способность  компании отвечать по своим обязательствам (долгам) в течение предстоящего года, логично сопоставить долги с теми средствами, которые могут быть направлены на их погашение.

Долги, которые должны быть погашены в течение года, компания фиксирует в своем балансе  в разделе «Краткосрочные обязательства». К ним относятся задолженности по кредитам и займам, срок погашения которых лежит в пределах года, задолженности перед персоналом по оплате труда, перед бюджетом по выплате налогов, перед учредителями по выплате дивидендов. Погашение долгов происходит постепенно во времени, значит, компания должна обеспечить такое же постепенное поступление денег, достаточное для проведения расчетов. Средства, которые обращаются в процессе производства продукции (услуг) - фиксируется в балансе в разделе «Оборотные активы». В сравнении оборотных активов и краткосрочных обязательств появился коэффициент платежеспособности (ликвидности) – отношение величины ресурсов, которые в течение ближайшего года станут деньгами к долгам, которые необходимо погасить в течение ближайшего года:

Коэффициент платежеспособности = Оборотные активы / Краткосрочные  обязательства.

Очевидно, что платежеспособной можно назвать компанию, которая  в процессе производства способна генерировать денег не меньше, чем требуется  для погашения долгов – то есть коэффициент ликвидности должен быть больше 1. Значение меньше 1 говорит о проблемах с платежеспособностью – долги больше, чем средства, которые может создать производственный процесс. Однако платежеспособность определяется не только суммой оборотных активов, но и «скоростью» их обращения в деньги. Чем больше доля тех ресурсов, которые сложно в ближайшее время «обналичить», тем выше относительно 1 должен быть коэффициент ликвидности. Следовательно, единого ориентира платежеспособности для всех быть не может, но может быть правило: чем больше доля авансов поставщикам, незавершенного производства, запасов материалов в оборотных активах компании, тем больше должен быть коэффициент ликвидности относительно 1.

В оценке платежеспособности учитываются те долги, которые предстоит гасить в ближайшей перспективе. Долги со сроком погашения более года учитываются в анализе финансовой устойчивости.

Безусловно, рост прибыли  и улучшение финансового состояния - задача, актуальная для любой компании. Для компаний с коэффициентом ликвидности меньше 1, определение причин ситуации и поиск вариантов повышения платежеспособности жизненно необходим.

Для анализа платежеспособности также используются коэффициенты среднесрочной  и абсолютной ликвидности, покрытия, обеспеченности. Но их расчеты всё же не дают дополнительной управленческой информации, то есть, чтобы оценить платежеспособность компании на ближайшую перспективу, достаточно проанализировать стандартный коэффициент текущей ликвидности, оценить его на предмет достаточности, понять причины сложившегося уровня, и, исходя из этого, сформулировать принципы работы на будущее.

Определение характера  финансовой устойчивости предприятия. Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

• положение предприятия на товарном рынке;
• производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
• его потенциал в деловом сотрудничестве;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными  средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или  иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Оценка финансового  состояния предприятия будет  неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность  баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:

АВ + АО = КС + ЗД + ЗКР, где:

АВ — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

АО — оборотные  активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);

КС — капитал и  резервы предприятия, то есть собственный  капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия);

ЗКР — краткосрочные кредиты  и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса предприятия).

С учетом всех подразделов баланса  данную формулу можно представить  в следующем виде:

АВ + (ПЗ + ДЗ) = КС + ЗД + (ЗС + КЗ + ПС).

Далее группируются активы предприятия  по их участию в процессе производства, а пассивы — по участию в  формировании оборотного капитала предприятия, получив таким образом следующую  формулу:

(АВ + ПЗ) + ДЗ = (КС + ПС) + ЗД + ЗС + КЗ,

АВ + ПЗ — внеоборотные и оборотные  производственные фонды;

ДЗ — оборотные средства в  обращении;

КС + ПС — собственный  и приравненный к нему капитал  предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств  предприятия.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся  в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

(АВ + ПЗ) ≤ (КС + ПС) + ЗД + ЗС;

ДЗ ≥ КЗ.

При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов предприятия не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е.

ПЗ ≤ (КС + ПС + ЗД + ЗС) - АВ

Выполнение этого неравенства  является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют  краткосрочную задолженность предприятия.

Таким образом, соотношение  стоимости материальных оборотных  средств и величин собственных  и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового  состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для оценки состояния  запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три  основных показателя.

1. Наличие собственных  оборотных средств (СОС) как  разница между капиталом и  резервами (раздел III пассива баланса)  и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:

СОС = КС - АВ

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения  предыдущего показателя на сумму  долгосрочных пассивов:

СД = (КС + ЗД) - АВ = СОС + КД,

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = (КС + ЗД) - АВ + ЗС.

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств. 

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных  источников формирования запасов.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость  финансового состояния, встречающаяся  в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:

запасы < собственные  оборотные средства

Данное соотношение  показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

запасы = собственные  оборотные средства + заемные средства (краткосрочные)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

3. Неустойчивое состояние,  характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

запасы = СОС + ЗС + ИО,

где ИО — источники, ослабляющие  финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).