Анализ эффективности использования собственного и заёмного капитала на предприятии на примере ООО «Дедал Турсервис»

Положительные характеристики заемного капитала:

1. Широкие возможности привлечения (наличия ликвидного залога или гарантии платежеспособного поручителя);
2. Способность обеспечения роста финансового потенциала концерна в целях увеличения активов при расширении объема производства и продаж;
3. Возможность генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;
4. Более низкая стоимость кредитов по сравнению с эмиссией акции за счет эффекта «налогового щита», поскольку проценты за краткосрочный банковский кредит относят к операционным расходам. В результате сумма этих продетой понижает величину прибыли для целей налогообложения, т е. объем бухгалтерской прибыли (в отчете по форме № 2)

Недостатки использования  заемного капитала:

1. Привлечение заемных средств в больших объемах (о форме кредитов и займов) порождает наиболее опасные для предприятия финансовые риски кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.
2. Активы, образованные за счет заемного напитала, обусловливают (при прочих равных условиях) норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами,
3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств).
4. Сложность процедуры привлечения заемных средств (особенно в крупных размерах и на срок более одною года), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков, требующих залога имущества, или солидарных гарантий других хозяйствующих субъектов

Проанализировав достоинства и недостатки использования собственного и заёмного капитала, можно сделать вывод о том, что решение этого вопроса будет зависеть от особенностей формирования уставного и добавочного капитала, фондов и резервов, формирования и использования прибыли, возможности привлечения заёмных средств в кредитных организациях и у других хозяйствующих субъектов, величины и оборачиваемости кредиторской задолженности, а также общего финансового состояния. [15, с.129]

 

 

 

 

 

 

 

2. Методика расчёта  показателей, характеризующих эффективность использования капитала предприятия

 

2.1 Метод расчёта показателей  рентабельности.

 

Как известно, капитал  находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую. На первой стадии предприятие  приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй – средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.  
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.[2,с.133]

Наибольшую  важность представляют показатели рентабельности, к которым относятся:

1. рентабельность продаж- это способность генерировать прибыль от продаж. Данный показатель отражает только оперативную деятельность предприятия.

 

R₁ = ЧП/В * 100 %                                                                                       (1)                                              

где ЧП- чистая прибыль;

В- выручка.

 

2.  рентабельность собственного капитала- позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.

 

R₂ = ЧП/СК* 100 %                                                                                     (2)

где ЧП- чистая прибыль;

СК- собственный  капитал.

 

3.  рентабельность основной деятельности - показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

 

R₃ = П/З*100 %                                                                                           (3)

где П- прибыль;

З- затраты.

 

4. рентабельность основного капитала- показывает, сколько чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала приходится на рубль вложенного в предприятие капитала.

 

R₄ = ЧП/ВБ*100%                                                                                       (4)

где ЧП- чистая прибыль;

ВБ- валюта баланса.

 

Показатели  рентабельности более полно, чем  прибыль, отражают результаты деятельности предприятия. Они используются как инструменты инвестиционной, ценовой политики.

 

2.2 Метод анализа финансовых  коэффициентов.

 

Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ): базируется на расчете соотношения различных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов:[11,с.76]

– коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия;

– коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности);

– коэффициенты оценки оборачиваемости  активов;

– коэффициенты оценки оборачиваемости капитала.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия- это система показателей, которые характеризуют структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансового риска, а также стабильности развития в будущем. Основные финансовые коэффициенты:

1. коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственных средств в стоимости имущества. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость. Рекомендуемое значение от 0,3 до 0,6.

 

К_а = СК/ВБ                                                                                                  (5)

где СК- собственный капитала;

ВБ- валюта баланса.

 

2. коэффициент задолженности (концентрации заёмного капитала). Чем больше значение этого показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платёжных обязательств возрастает возможность банкротства.

 

К_кзк = ЗК/Б                                                                                                    (6)

где ЗК- заёмный капитал;

Б- баланс.

3. коэффициент финансовой устойчивости. Значение коэффициента показывает вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициента используется интервал значение 05-0,7

 

К_фу = (СК+ДО)/ВБ                                                                                       (7)

где СК- собственный  капитал;

ДО- долгосрочные обязательства;

ВБ- валюта баланса.

 

4. коэффициент соотношения заёмных и собственных средств показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт средств заёмных источников (сколько заёмных средств предприятие привлекло на 1 рублю вложенных в активы собственных средств). Рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечённого капитала

 

К_з/с = ЗК/СК                                                                                                  (8)

где ЗК- заёмный  капитал;

СК- собственный  капитал.

 

5.  коэффициент манёвренности собственного капитала- показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов.

 

К_мск = СОС/СК                                                                                            (9)

где СОС- собственные  оборотные средства;

СК- собственный  капитал.

 

6) коэффициент  структуры долгосрочных вложений- Коэффициент показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия. Низкое его значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

 

К_стр. = ДО/ОС                                                                                             (10)

где ОС- основные средства и прочие внеоборотные активы;

ДО- долгосрочные обязательства.

 

7. коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

 

К_{д/ср.пр.}=ДО/(ДО+СК)                                                                                (11)

где СК- собственный капитал;

ДО- долгосрочные обязательства.

 

8. коэффициент структуры заёмного капитала- показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

 

К_стр.ЗК= ДО/ЗК                                                                                          (12)

где ДО- долгосрочные обязательства;

ЗК- заёмный  капитал.

 

Коэффициенты  оценки платёжеспособности (ликвидности) - для определения ликвидности предприятия рассчитывается целая система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношения определенных статей баланса и других видов финансовой отчетности:[2,с.150]

1. коэффициент текущей ликвидности (покрытия долгов)- это главный показатель платёжеспособности. Позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальным значением для этого актива считается от 1 до 2. Если же значение коэффициента превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объёмом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объём), формируемых за счёт собственных источников. Превышение оборотных активов более, чем в 2 раза, считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении сво<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439_0020