Антикризисное управление

 

 

Таблица 2 - Выписка из отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2007 г., руб.

 

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67  224
Налог на добавленную  стоимость	11 204
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг)	26 413
Валовая прибыль	29 607
Прочие операционные доходы	1 827,6
Административные  расходы	9 231,3
Расходы на сбыт	1 250,7
Прочие операционные расходы	1 345,6
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль	19 607
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль	19 607
Налог на прибыль  от обычной деятельности	6 305,4
Финансовые результаты от обычной  деятельности
Чистая прибыль	13 301,6
Элементы операционных расходов
Материальные  затраты	6 025
Расходы на оплату труда	7 899
Отчисления  на социальное страхование	3 357
Амортизация	4 955
Прочие операционные расходы	1 000
Итого	23 236
Расчет показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций	10 000
Продолжение таблицы 2
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10 000
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденды на одну простую акцию	0,8646

 

Указания  к решению задачи

«Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

1. Ознакомиться  с п. 2 – 6 данных указаний, выполнить  задание. Полученные результаты  оформить в рабочей тетради.

2. Целесообразно  составить уплотненный аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей.

3. Рассчитать аналитические  показатели для определения темпа  экономического роста АО: долю  реинвестированной прибыли в  чистой, рентабельность собственного  капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определяется необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

4. Составить предварительную  прогнозную отчетность и определить  необходимую сумму дополнительных  финансовых ресурсов.

5. Определить возможные  источники финансирования в соответствии  с заданными ограничениями. Составить  уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого  финансирования.

6. Дополнить нижеследующие  выводы необходимой информацией.

При существующих пропорциях темп экономического роста  за счет собственных источников средств  составляет …%.

Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, … руб.

При существующих ограничениях эта потребность  полностью  не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит …% с использованием всех возможных источников.

Темп экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится и  составит …%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит …%.

1. Составим уплотненный аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках (таблицы 3 и 4).

 

Таблица 3 –  Уплотненный аналитический баланс АО «Интерсвязь» на 01.01.2004г., руб.

Показатели	Начало периода	Конец периода
1	2	3
АКТИВ
I. Внеоборотные  активы	121 478	118 342
II. Оборотные  активы	117 229	81 904
в том числе:
Запасы	26 172	18 475
Дебиторская  задолженность:	42 989	46 481
Денежные средства:	48 068	16 948
Баланс	238 707	200 246
ПАССИВ
I. Собственный  капитал	116 605	124 406
в том числе  нераспределенная прибыль	10 223	14 879
II. Долгосрочные  обязательства	7410	0
III. Краткосрочные  обязательства	114 692	75840
в том числе:
Кредиторская  задолженность:	73 898	30857
Краткосрочные обязательства по расчетам:	40 794	32546
Прочие  краткосрочные обязательства	0	12 437
Баланс	238 707	200 246

 

 

 

Таблица 4 - Уплотненный  отчет о прибылях и убытках  АО «Интерсвязь», руб.

Показатели	Сумма
1	2
Доходы	69 051,6
Расходы	49 444,6
Прибыль	19 607
Налог на прибыль	6 305,4
Чистая прибыль	13 301,6
Операционные  расходы	23 236
Скорректированное среднегодовое количество простых  акций	10 000
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденды на одну простую акцию	0,8646

 

Рассчитаем аналитические  показатели для определения темпа  экономического роста АО.

Доля реинвестированной  прибыли к чистой, есть коэффициент  реинвестирования. Коэффициент реинвестирования характеризует дивидендную политику предприятия, т.е. показывает, какую часть чистой прибыли после налогообложения фирма изымает из обращения в виде выплачиваемых дивидендов, а какую реинвестирует в производство.

Цель любой  компании - добиться высокой доли быстрорастущего  прибыльного рынка. Политика данного рынка - 100% реинвестирование прибыли, т.е. добиться значения показателя реинвестирования равного 1.

.

Чистая прибыль  в размере 13 301,6 руб. идет на выплату дивидендов в размере 0,8646* 10 000= 8 646руб. Тогда доля реинвестированной прибыли к чистой будет:

Рентабельность  собственного капитала рассчитывается по формуле:

Рентабельность характеризует способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяет общую эффективность использования активов и вложенного капитала.

С помощью формулы  найдем скорость роста, которую фирма может достичь и поддерживать без увеличения доли заемных средств. Где - коэффициент устойчивого или сбалансированного роста.

Следовательно, роста, которую фирма может достичь  составит 4%. ( ).

Максимальный  темп устойчивого роста достигается  при полном реинвестировании прибыли  в бизнес, т.е. при RR=1 ( ). Это максимальный уровень роста производства. Больше АО «Интерсвязь» достичь без дополнительного финансирования не сможет.

Для поддержания  конкурентоспособности АО «Интерсвязь» необходимо увеличение объема производства в 1,5 раза. Для этого построим прогноз отчета о прибылях и убытках с учетом планируемого увеличения объема производства.

 

 

 

 

Таблица 5 - Прогноз отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь»

 

Статьи отчета	Сумма	План	Расчет
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67 224	100 836	67 224*1,5
Налог на добавленную  стоимость	11 204	16 806	11 204 *1,5
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020	84 030	56 020*1.5
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26 413	39 619,5	26 413*1,5
Валовая прибыль	29 607	44 410,5	29 607*1,5
Прочие операционные доходы	1 827,6	2 741,4	1 827,6*1,5
Совокупные  затраты	11 827,6	17 741,4	11 827,6*1,5
Прибыль до налогообложения	19 607	29 410,5	19 607 *1,5
Налог на прибыль	6 305,4	9 458,1	6 305,4*1,5
Чистая прибыль (NP)	13 301,6	19 952,4	13 301,6*1,5
Скорректированное среднегодовое количество простых  акций			10 000
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию			1,33016
Дивиденды на одну простую акцию			0,8646
Дивиденды (DIV)	8 646	8 646	без изменений

 

Прогноз раздела  «Активы» баланса получим аналогично прогнозу отчета о прибылях и убытках.

Таблица 6 - Прогноз раздела «Актив» баланса АО «Интерсвязь», руб.

АКТИВ	Факт	План	Расчет	Изменение
Внеоборотные  активы	118 342	177 513	118342*1,5	59 171
Оборотные активы (CA)	81 904	122 856	81 904*1,5	40 952
в том числе:
запасы	18 475	27 712,5	18 475*1,5	9 237.5
дебиторская задолженность:	46 481	69 721,5	46 481*1,5	23 240.5
денежные средства:	16 948	25 422	16 948*1,5	8 474
Баланс	200 246	300 369		100 123

 

Получили, что  АО «Интерсвязь» необходимо привлечь 100 123 руб. средств для увеличения объема производства 1,5 раз.

Краткосрочные источники финансирования, зависящие  от объема продаж, вырастут на 50%. Однако объем долгосрочных источников является результатом прошлых решений и не связаны непосредственно с темпами роста выручки, поэтому их величина останется без изменения. Сумма нераспределенной прибыли может быть определена по формуле: руб.

В результате предварительный  прогноз раздела «Пассив» баланса  примет вид:

Таблица 7 - Прогноз раздела «Пассив» баланса АО «Интерсвязь», руб.

ПАССИВ	Факт	План	Расчет	Изменение
Собственный капитал (E)	124 406	131 389,34	-	6 983,34
в том числе: нераспределенная  прибыль (RE)	14 879	21 862,34	По формуле	6 983,34
Долгосрочные  займы	0	0	-	Без изменения
Краткосрочные обязательства(CL)	75 840	113 760	75 840*1,5	37 920
в том числе:			-
кредиторская  задолженность	30 857	46 285,5	30 857*1,5	15 428,5
краткосрочные займы	0	0	-	Без изменения
Баланс	200 246	245 149,34	-	-