Дивидендная политика предприятия

Коэффициент дивидендных выплат

Потребность во внешнем финансировании

Дивиденды на одну акцию

Вид доходности

Темп роста капитализации

Остаточная политика дивидендных выплат

Непостоянный, в период повышенной инвестиционной активности - нулевой или минимальный

Минимальная

Небольшие, могут быть равными нулю

В основном капитальная

Максимальный

Фиксированные дивидендные выплаты

Непостоянный, достаточно существенный, никогда не равен нулю

Максимальная

Стабильные, растут

В основном текущая

Минимальный

Выплата гарантированного минимума и экстра-дивидендов

Непостоянный, незначительный, не равен нулю, повышается в период высоких прибылей

Средняя

Минимальные, в отдельные периоды резко возрастают

В основном капитальная

Существенный

Постоянное процентное распределение прибыли

Постоянный

Существенная

Нестабильные

Текущая и капитальная

Средний

Политика постоянного возрастания размера дивидендов

Непостоянный, никогда не равен нулю

Существенная

Постоянно возрастающие

В основном текущая

Минимальный

Эмитент

Механизм

Методика

ОАО «Лукойл», 2003 г. (только в денежной форме, один раз в год).

Не менее 15% от чистой прибыли, определяемой на основе консолидированной финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США, пересчитанной в рубли по курсу ЦБ РФ на конец отчетного периода.

Выплата гарантированного минимума и экстра-дивидендов.

ОАО «Газпром», 2001 г. (только в денежной форме, один раз в год).

Не менее 2% капитализации общества, но не более 10% чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, далее финансируются внутренние потребности компании в развитии. Оставшаяся чистая прибыль направляется поровну на выплату дивидендов и резервирование для использования на производственное и социальное развитие общества.

Выплата гарантированного минимума и экстра-дивидендов, 

есть максимальная граница.

ОАО «Сбербанк России», 2008 г. (только в денежной форме, один раз в год).

Наблюдательный совет банка до окончания финансового года, по результатам которого будет проводиться выплата дивидендов, утверждает плановый размер использования чистой прибыли на выплату дивидендов на основании:

• ожидаемых годовых показателей чистой прибыли и собственных средств;
• прогноза выполнения обязательных нормативов Банка России;
• стратегических и инвестиционных планов;
• среднерыночных отчислений средств на выплату дивидендов, в том числе по банковскому сектору РФ.

Владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов в размере не ниже 15% от номинальной стоимости привилегированной акции.

Остаточная ме-

тодика расчета дивидендов.

ОАО «Банк ВТБ», 2008 г. (как денежными средст.- в случаях, предусмотренных уставом, по результатам первого квартала, полугодия, 9 месяцев и финансового года).

На основе финансовых результатов деятельности общества по РСБУ, но, как правило, не менее 10% от чистой прибыли.

Принимается во внимание:

• размер чистой прибыли;
• интересы общества и акционеров относительно развития общества в долгосрочной перспективе;
• финансово-хозяйственные планы общества;
• законодательство РФ и внутренние документы общества.

Выплата гарантированного минимума и экстра-дивидендов.

ОАО «Ростелеком», 2004 г. (по обыкновенным акциям -- в денежной форме или иным имуществом по решению общего собрания акционеров, один раз в год; по привилегированным акциям -- денежными средствами).

• По обыкновенным акциям -- на основе финансовых результатов деятельности компании по РСБУ с учетом ожидаемых показателей годовой  отчетности компании по МСФО, исходя из потребностей производственной и инвестиционной деятельности компании.

По привилегированным акциям -- 10% чистой прибыли компании, разделенной на число привилегированных акций, которые составляют 25% от уставного капитала компании.

В случае если сумма дивидендов по привилегированной акции оказывается меньше суммы дивидендов по обыкновенной акции за тот же период -- размер дивиденда по привилегированным акциям увеличивается до размера обыкновенных.

По обыкновенным акциям -- остаточная методика расчета дивидендов.

По привилегированным акциям --   выплата гарантированного минимума.

ОАО «МТС», 2007 г. (как правило, только в денежной форме, один раз в год).

На основе финансовых результатов деятельности общества по итогам года, но, как привило, составляет не менее 50% консолидированной чистой прибыли общества за истекший финансовый год по ОПБУ США8.

Выплата гарантированно высокого дивиденда.

ООО «Уралсвязьинформ», 2007 г. (денежными средствами и имуществом по результатам первого квартала, полугодия, 9 месяцев и финансового года).

По обыкновенным акциям - не менее 10% от чистой прибыли общества на отчетную дату по РСБУ.

По привилегированным акциям - фиксированный дивиденд. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, - 10% от чистой прибыли по итогам отчетного периода.

В случае если сумма дивидендов по привилегированной акции оказывается меньше суммы дивидендов по обыкновенной акции за тот же период - размер дивиденда по привилегированным акциям увеличивается до размера обыкновенных.

По обыкновенным - гарантированный минимум и экстра-дивиденд.

По привилегированным - постоянный процент от чистой прибыли и экстра-дивиденд.

ОАО «Северсталь»

Положение о дивидендной политике как отдельный внутренний документ отсутствует. Основные моменты расчета размера дивидендов отражены в уставе. При определении размера дивидендов учитывается циклический характер отрасли (динамика чистой прибыли и денежного потока компании). До 2008 г. - 25% от чистой прибыли, рассчитанной по МСФО. После 2008 г. в случае сокращения потребностей в инвестициях - увеличение.

Приложение     больших усилий для выплаты установленного на более высоком уровне минимума.

ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» (денежными      средствами, возможны квартальные, полугодовые дивиденды и дивиденды за девять месяцев).

Отдельное положение о дивидендной политике отсутствует. Основные моменты расчета размера дивидендов отражены в уставе. Годовой дивиденд зафиксирован только по привилегированным акциям - в процентах от номинальной стоимости, но не ниже годового процента Сберегательного банка РФ плюс 10%.

По обыкновенным акциям - остаточная методика расчета.

По привилегированным акциям - выплата гарантированного минимума.

ОАО «НМЛК», 2006 г. (денежными    средствами по результатам финансового года, возможна выплата промежуточных дивидендов - первый квартал,    полугодие,    девять месяцев).

На основе бухгалтерской отчетности по РСБУ - не менее 20% чистой прибыли, определенной на основе финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с ОПБУ США.

Ориентир - достижение среднего показателя дивидендных выплат в течение пятилетнего цикла в размере не менее 30% чистой прибыли, определенной в соответствии с ОПБУ США. 
Чистая прибыль от реализации финансовых вложений в долевые ценные бумаги, не обеспечивающие значительное влияние или контроль над компанией-эмитентом, может направляться на выплату дивидендов в полном объеме в отсутствие необходимости в мобилизации денежных средств для инвестиционной деятельности.

Гарантированный дивиденд на высоком уровне.