Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

СОДЕРЖАНИЕ

1. Расчетная часть «Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования».............................................................................................................2
2. Список литературы...............................................................................................................15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание:       

Вы являетесь  финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере  производства современных средств  связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и  определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии  экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания  конкурентоспособности целесообразно  увеличить объем как минимум  в 1,5 раза.

Требуется:

1. Определить  финансовые возможности АО для  наращивания объема производства  и, соответственно, экономического  потенции ала за счет собственных  финансовых возможностей и привлечения  дополнительных финансовых ресурсов.

2. Построить  прогнозную финансовую отчетность  при следующих условиях:

- максимально  возможный в данных условиях  темп роста объемов производства;

- рост стоимости  закупок материала на 15%.

Для этого  необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей  балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

- краткосрочная  банковская ссуда;

- долгосрочная  банковская ссуда;

- увеличение  уставного фонда за счет дополнительного  выпуска

акций.

Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным  ссудам, 20% — по долгосрочным ссудам. Условия предоставления ссуды:

- кредитоспособность  и финансовая устойчивость данного  предприятия (необходимо дать  заключение о возможности кредитования);

- общий уровень  финансовой зависимости не выше 50% источников средств;

- общая ликвидность  предприятия (коэффициент покрытия  не ниже 1,05).

На момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость  соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности и  структура активов оптимально соответствует  объему производства.

Необходимо  ответить на следующие вопросы:

1) сумеет  ли предприятие при существующих  ограничениях обеспечить необходимое  финансирование для расширения  производственно-коммерческой деятельности;

2) какой темп  экономического роста АО «Интерсвязь»  возможен при заданных ограничениях;

3) целесообразно  ли такое расширение деятельности  с точки зрения влияния на  уровень самофинансирования предприятия  в дальнейшем, его финансовой  устойчивости и рентабельности;

4) изменится  ли темп экономического роста  АО в дальнейшем.

Исходные  данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год  (табл. 1 и табл. 2).

 

 

 

 

 

Таблица 1

Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2008 г., руб.

 

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	20 883	21 070
Незавершенное строительство	4 009	1 700
Основные средства:
остаточная стоимость	94 765	93 819
Долгосрочные финансовые вложения	1 821	1 753
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	121 478	118 342
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	15 037	7 465
незавершенное производство	4 218	5 898
готовая продукция	6 917	5 112
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	42 282	37 465
Дебиторская задолженность по расчетам:
по выданным авансам	412	0
Прочая текущая дебиторская задолженность	295	9 016
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	41 323	11 730
в иностранной валюте	6 745	5 218
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	117 229	81 904
БАЛАНС	238 707	200 246
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	60 000	60 000
Добавочный капитал	31 382	34 527
Резервный капитал	15 000	15 000
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	10 223	14 879
Итого по разделу I	116 605	124 406
II. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	7 410	0
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	7 410	0
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	0	0
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	73 898	30 857
Краткосрочные обязательства по расчетам:
с бюджетом	17 276	21 789
по внебюджетным платежам	7 986	719
по страхованию	6 590	3 506
по оплате труда	8 942	6 120
с участниками	0	412
Прочие краткосрочные обязательства	0	12 437
Итого по разделу III	114 692	75 840
БАЛАНС	238 707	200 246

 

 

 

Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках 

АО «Интерсвязь» за 2007 г., руб.

 

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67  224
Налог на добавленную стоимость	11 204
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг)	26 413
Валовая прибыль	29 607
Прочие операционные доходы	1 827,60
Административные расходы	9 231,30
Расходы на сбыт	1 250,70
Прочие операционные расходы	1 345,60
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль	19 607
Финансовые результаты от обычной  деятельности до налогообложения
Прибыль	19 607
Налог на прибыль от обычной деятельности	6 305,40
Финансовые результаты от обычной  деятельности
Чистая прибыль	13 301,60
Элементы операционных расходов
Материальные затраты	6 025
Расходы на оплату труда	7 899
Отчисления на социальное страхование	3 357
Амортизация	4 955
Прочие операционные расходы	1 000
Итого	23 236
Расчет показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций	10 000
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10 000
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию
	1,33016
Дивиденды на одну простую акцию	0,8646

 

Решение:

 

          1. Целесообразно составить уплотненный аналитический баланс и

отчет о прибылях и убытках для  агрегирования отдельных показателей.

Таблица 3

 

агрегированная форма бух. баланса
актив	начало	конец
внеобор активы	121 478	118 342
нематер активы	20 883	21 070
незаверш строит-во	4 009	1 700
основн средства	94 765	93 819
долгоср фин вложения	1 821	1 753
обороитные активы	117 229	81 904
запасы	26 172	18 475
дебет задолжен	42 282	37 465
ден средства	48 068	16 948
валюта баланса	238 707	200 246
пассив	начало	конец
собств капитал	116 605	124 406
уставный капитал	60 000	60 000
добавочн капитал	31 382	34 527
резерв капитал	15 000	15 000
нераспред прибыль	10 223	14 879
долгоср обяз-ва	7 410	0
займы и кредиты	7 410	0
кр. Ср обяз-ва	114 692	75 840
кредит задолженность	73 898	30 857
прочие кр. Ср. обяз-ва	0	12 437
валюта баланса	238 707	200 246

 

 

 

Таблица 4

 

агрегир отчет о прибылях и убытков
выручка от продаж без ндс	56 020
с.с продуции	26 413
валовая прибыль	29 607
прибыль от продаж	19 607
прибыль до налообложения	19 607
налог на прибыль	6 305,40
чистая прибыль	13 301,60

 

2. Рассчитать  аналитические показатели для  определения темпа экономического  роста АО: долю реинвестированной  прибыли в чистой, рентабельность  собственного капитала, темп экономического  роста при существующих пропорциях, который сравнивается  требуемым, и определить необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

 

Таблица5

расчет  темпа внутр экономического роста
прибыль направл на выплату девид-ов	8646
коэф-т реинвестированной прибыли	0,35	1
рентаб. Собственного капитала	0,11	0,11
темп внутр экономич роста	3,89
темп внутр экономич роста при  невыплате дивид-ов		11,97

 

  Прибыль направл. на выплату дивид-ов =  Дивиденды на одну простую акцию *Среднегодовое количество простых акций

Прибыль направл. на выплату дивид-ов =0,8646*10000=8646 руб.

Крп = (ЧП-Д)/ЧП                                                    (1)

Крп = (13301,60-8646)/ 13301,60=0,35

Крп при невыплате див.= 13301,60/13301,60=1

R ск= ЧП/СК                                                      (2)

R ск=13301,60/ 124 406 = 11%

 

SGR =( R ск * Крп)/(1- R ск * Крп)*100                                     (3)

 

SGR = (0,11*0,35)/(1-0,11*0,35)*100=3,89 %

SGR при невыплате див. = (0,11*1)/(1-1*0,11)*100=11,97%

 

3. Составить предварительную прогнозную отчетность и определить необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.

 

Анализ источников финансирования при увеличении объемов  производства в 1,5 раза.

 

 

Таблица  6

 

методика метода % от продаж

1. переменн. Затраты, оборотн. Активы  и краткоср. Обяз-ва при наращивании  объема производства ув-ся на  столько же % (на 50%)

2. % увеличения основных средств  нематериальн. Активов, прочих внеоборотных  активов рассч-ся в соответствии  с технологич. Условиями учетов  наличия недозагр. Произ-ых мощностей  степенью морального и физического  износа

3. долгосрочные обязательства, устав., добавочный и резервный к-л  остаются неизменными.

4. нераспределенная прибыль прогнозируется  с уччетом распределения чистой  прибыли на выплату дивидендов  по следующей формуле: нераспр  приб прогнозная = нп базисная+чистая  приб прогн*(1-коэф. Реинвестированной  прибыли прогнозный)