Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

«Финансовое прогнозирование  и выбор 

источников  финансирования» 

      Условия задания:

     Вы  являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует  в сфере производства современных  средств связи. Вам потребуется  проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста  объемов производства, исходя из сложившихся  на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания  конкурентоспособности целесообразно  увеличить объем как минимум  в 1,5 раза.

     Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.

     Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей  балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

     • краткосрочная банковская ссуда;

     • долгосрочная банковская ссуда;

     • увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

     Ставка  процента за кредит составляет 10% по краткосрочным  ссудам, 20% — по долгосрочным ссудам.

     Условиями предоставления ссуды являются:

     • кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);

     • общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;

     • общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05).

     На  момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость  соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

     Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности и  структура активов оптимально соответствует  объему производства.

     Необходимо  ответить на следующие  вопросы:

     Сумеет  ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое  финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?

     Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

     Целесообразно ли такое расширение деятельности с  точки зрения влияния на уровень  самофинансирования предприятия в  дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?

     Изменится ли темп экономического роста АО в  дальнейшем?

     Исходные  данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 1 и табл. 2).

 

    Таблица 1

     Сведения  по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2008 г., руб.

 
 

     Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках 

АО  «Интерсвязь» за 2007 г., руб.

 
 
 

РЕШЕНИЕ

Таблица 3

           Уплотненный аналитический баланс АО «Интерсвязь», руб.      

 

 

     

     Таблица 4

     Уплотненный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», руб.  

 

     Рассчитаем  аналитические показатели для определения  темпа экономического роста АО.

     Доля  реинвестированной прибыли к  чистой, есть коэффициент реинвестирования. Коэффициент реинвестирования характеризует дивидендную политику предприятия, т.е. показывает, какую часть чистой прибыли после налогообложения фирма изымает из обращения в виде выплачиваемых дивидендов, а какую реинвестирует в производство.

     Цель  любой компании - добиться высокой  доли быстрорастущего прибыльного  рынка. Политика данного рынка - 100% реинвестирование прибыли, т.е. добиться значения показателя реинвестирования равного 1.

      .

     Чистая прибыль в размере 13 301,6 руб. идет на выплату дивидендов в размере 0,8646* 10 000= 8 646руб. Тогда доля реинвестированной прибыли к чистой будет:

     

     Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:

     

     Рентабельность  характеризует способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяет общую эффективность использования активов и вложенного капитала.