Финансовый механизм управления операционной прибылью

Итак, для измерения запаса финансовой прочности предприятия  необходимо выполнение следующих шагов:

1) расчет запаса финансовой  прочности;

2) анализ влияния разности  объема продаж и объема производства  через коррекцию величины запаса  финансовой прочности с учетом  прироста товарно-материальных запасов  предприятия;

3) расчет оптимального  прироста объема реализации и  ограничителя запаса финансовой  прочности.

Запас финансовой прочности, рассчитанный и откорректированный, является важным комплексным показателем  финансовой устойчивости предприятия, который необходимо использовать при  прогнозировании и обеспечении  комплексной финансовой устойчивости предприятия.

В условиях рыночной экономики  благополучие любого предприятия зависит  от величины получаемой прибыли. Одним  из инструментов управления и влияния  на балансовую прибыль предприятия  является операционный леверидж. Он позволяет  оценить экономическую выгоду в  результате изменения структуры  себестоимости и объема выпуска  продукции. Производственный леверидж - это механизм управления прибылью предприятия в зависимости от изменения объема реализации продукции.

Эффект операционного  рычага состоит в том, что любое  изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного  эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и  условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации.

Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного  рычага.

Сила воздействия операционного  рычага рассчитывается как отношение  маржинальной прибыли к прибыли  от реализации.

Маржинальная прибыль  рассчитывается как разность выручки  от реализации продукции и общей  суммой переменных затрат на весь объем  производства.

Прибыль от реализации рассчитывается как разность выручки от реализации продукции и общей суммой постоянных и переменных затрат на весь объем  производства.

Таким образом, размер финансовой прочности показывает, что у предприятия  есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и порогом  рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:

· сила воздействия операционного  рычага зависит от относительной  величины постоянных затрат;

· сила воздействия операционного  рычага прямо связана с ростом объема реализации;

· сила воздействия операционного  рычага тем выше, чем предприятие  ближе к порогу рентабельности;

· сила воздействия операционного  рычага зависит от уровня фондоемкости;

· сила воздействия операционного  рычага тем сильнее, чем меньше прибыль  и больше постоянные расходы.

По поводу операционного  рычага мы можем сделать выводы:

· при одинаковых суммарных  затратах операционный рычаг тем  больше, чем меньше доля переменных затрат, или чем больше доля постоянных затрат в общей сумме затрат;

· операционный рычаг тем  выше, чем ближе к точке безубыточности "расположен" объем продаж (с  чем и связан высокий риск);

· для продукта с высоким  значением операционного рычага положение ниже точки безубыточности сопряжено с большими убытками; достижение уровня безубыточности вознаграждается  прибылью, быстро растущей с увеличением  продаж;

· ситуация с низким операционным рычагом сопряжена с меньшим  риском, но также и с меньшим  вознаграждением в форме прибыли.

Оценка степени предпринимательского риска на основе операционного рычага

Действие операционного (производственного, хозяйственного рычага проявляется в том, что любое  изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное  изменение прибыли.

В практических расчетах для  определения силы воздействия операционного  рычага применяют отношение так  называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа  представляет собой разницу между  выручкой от реализации и переменными  затратами. Этот показатель в экономической  литературе обозначается тоже как сумма  покрытия. Желательно, чтобы валовой  маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ ОПЕРАЦИОННОГО  РЫЧАГА

 

=

 

ВАЛОВАЯ МАРЖА

 

ПРИБЫЛЬ

 

Заметим также, что сила воздействия  операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации. Изменяется выручка от реализации - изменяется и сила воздействия операционного  рычага. Сила воздействия операционного  рычага в значительной степени зависит  от среднеотраслевого уровня фондоемкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты - это, как говорится, объективный фактор.

 

Вместе с тем, эффект операционного  рычага поддается контролю именно на основе учета зависимости силы воздействия  рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот.

 

Это легко показать путем  преобразования формулы силы воздействия  операционного рычага:

 

ВАЛОВАЯ МАРЖА/ПРИБЫЛЬ=ПОСТОЯННЫЕ ЗАТРАТЫ+ПРИБЫЛЬ

 

ПРИБЫЛЬ.

 

Более того, чем выше доля постоянных затрат в валовой марже, тем выше сила операционного рычага.

 

Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного  рычага возрастает. Каждый процент  снижения выручки дает тогда все  больший и больший процент  снижения прибыли. Так проявляет  себя грозная сила операционного  рычага.

 

При возрастании же выручки  от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже  пройден, сила воздействия операционного  рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший и  меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в  общей их сумме снижается). Но при  скачке постоянных затрат, диктуемом  интересами дальнейшего наращивания  выручки или другими обстоятельствами, предприятию приходится проходить  новый порог рентабельности. На небольшом  удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем вновь  начнет убывать. и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности. Все  это оказывается чрезвычайно  полезным для:

 

планирования платежей по налогу на прибыль, в частности, авансовых;

 

выработки деталей коммерческой политики предприятия. При пессимистических прогнозах динамики выручки от реализации нельзя раздувать постоянные затраты, так как потеря прибыли от каждого  процента потери выручки может оказаться  многократно большей из-за слишком  сильного эффекта операционного  рычага. Вместе с тем, если вы уверены  в долгосрочной перспективе повышения  спроса на ваши товары (услуги), то можно  себе позволить отказаться от режима жесткой экономии на постоянных затратах, ибо предприятие с большей  их долей будет получать и больший  прирост прибыли.

 

В начале внимание акцентировалось  на том, что при снижении доходов  предприятия постоянные затраты  уменьшить весьма трудно. По существу, это означает, что высокий удельный вес постоянных затрат в общей  их сумме свидетельствует об ослаблении гибкости предприятия. В случае необходимости  выйти из своего бизнеса и перейти  в другую сферу деятельности, круто  диверсифицироваться предприятию  будет весьма сложно и в организационном, и особенно в финансовом.

 

При достаточной величине выручки от реализации новый порог  рентабельности может быть пройденным как бы "задним числом"; убытков  при этом не возникает.

 

Чем больше стоимость материальных основных средств, тем больше предприятие "увязает" в нынешней своей  рыночной нише (не зря, например, гибкими  считаются издательства, не имеющие  собственных типографий и заказывающие изготовление тиражей книг на договорных условиях).

 

Мало того, повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает  действие операционного рычага, и  снижение деловой активности предприятия  выливается в умноженные потери прибыли. Остается утешаться тем, что если выручка наращивается все-таки достаточными темпами, то при сильном операционном рычаге предприятие хотя и платит максимальные суммы налога на прибыль, но имеет возможность выплачивать  солидные дивиденды и обеспечивать финансирование развития.

 

Все это убеждает нас в  том, что сила воздействия операционного  рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного  рычага, тем больше предпринимательский  риск.

 

С другой стороны, разве не сказал мудрец: "Кто не рискует - тот  не пьет шампанское"?

 

Заключение

Главный мотив деятельности любой фирмы в рыночных условиях - максимизация прибыли. Реальные возможности  реализации этой стратегической цели во всех случаях ограничены издержками производства и обращения и спросом  на выпускаемую продукцию. Поскольку  издержки это основной ограничитель прибыли и одновременно главный  фактор, влияющий на объем предложения, то принятие решений руководством фирмы  невозможно без анализа уже имеющихся  издержек производства и обращения  и их величины на перспективу.

Операционный анализ - это  элемент управления затратами, сущность которого состоит в изучении зависимостей финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта от издержек и объемов производства и реализации продукции, товаров, услуг. Данный вид  анализа считается одним из наиболее эффективных средств планирования и прогнозирования деятельности предприятия, он может быть использован в ценообразовании. В специальной литературе вместо термина "операционный анализ" могут быть также использованы термины "анализ безубыточности", "CVP-анализ (costs, volume, profit) - анализ "затраты-объем-прибыль".

Центральными элементами операционного анализа являются:

маржинальный доход

порог рентабельности или  точка безубыточности

маржинальный запас прочности = (выручка фактическая - выручка  пороговая) /выручка фактическая * 100%

операционный рычаг (производственный леверидж)

Сущность операционного  анализа заключается в анализе  соотношения объема продаж (выпуска  продукции), себестоимости и прибыли  на основе прогнозирования уровня этих величин при заданных ограничениях.

Обеспечение эффективного функционирования предприятий требует экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением  ее анализировать. С помощью метода операционного анализа изучаются  тенденции развития, глубоко и  системно исследуются факторы изменения  результатов деятельности, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности  производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его  развития.

Список литературы

1. Бурмистрова Л.М. Финансы  организаций (предприятий). - М.: Инфра-М, 2009. - 240 с.

2. Ивасенко А.Г., Никонова  Я.И. Финансы организаций (предприятий). - М.: КноРус, 2009. - 208 с.

3. Кириченко Т.В. Финансовый  менеджмент. - М.: Дашков и Ко, 2008. - 628 с.

4. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Н.Ф. Самсонов, М.П. Баранникова и др. - М.: "Финансы,  ЮНИТИ", 2005 г. - 485с.