Финансовый менеджмент

Оглавление

 

1. Финансовые ресурсы. Источники финансовых ресурсов. Классификация финансовых ресурсов. Вложения финансовых ресурсов. Активы и пассивы. Текущие активы. Чистые активы. Финансовый рычаг. Эффект финансового рычага………….3

2. Понятие  риска, виды рисков. Методы управления  финансовым риском. Описание шести  стадий процесса управления риском: определение цели, выяснение   риска, оценки риска, выбора  метода управления риском, применения  выбранного метода, оценки результатов………………………..9

3. Рыночная стоимость предприятия.  Стоимость воспроизводства. Залоговая  стоимость. Оценочная стоимость  недвижимости………………..................………....15

4. Решение задачи……………………………………………………………..……...16

Список литературы….………….……………………………………………...19

 

 

1. Финансовые ресурсы. Источники финансовых ресурсов. Классификация финансовых ресурсов. Вложения финансовых ресурсов. Активы и пассивы. Текущие активы. Чистые активы. Финансовый рычаг. Эффект финансового рычага

Финансовые  ресурсы предприятия - совокупность собственных, заемных и привлеченных средств предприятия, с помощью которых осуществляется его хозяйственная деятельность.

Классификация финансовых ресурсов компании.

1. По степени ресурсности:

- А1 - деньги, краткосрочные финансовые вложения и т. п., чем можно быстро воспользоваться;

- А2 - оборотные активы и дебиторская задолженность (до 1 года);

- А3 - материалы, продукция, долгосрочные  финансовые вложения. Их реализация  занимает уже намного больше  времени, чем первых двух и  часто (из-за скорости) сопровождается  значительным снижением стоимости;

- А4 - оборудование, нематериальные активы, то что можно продать в последнюю очередь и то уже при полном банкротстве, а иначе кому нужно предприятие с одними стенами.

2. По праву собственности:

- собственные - принадлежат предприятию  (прибыль, другие начисления);

- заемные - не находятся в  собственности предприятия, но  ими можно воспользоваться в  трудное время (кредиты, займы);

- привлеченные - принадлежат другим  лицам, но находятся в пользовании  предприятия (различные задолженности  предприятия (по з/п3 налогам  и т.п.));

3. По времени:

- краткосрочные - действуют в  течении года (краткосрочные финансовые вложения);

- среднесрочные - от 1 года до 3-х лет (используют для реконструкций и т. п.);

- долгосрочные - от 3-х лет (финансирование основных средств).

Конечно же, большую ценность представляют собой ресурсы А1, ведь их очень легко и в короткие сроки можно перевести в любую необходимую форму. Поэтому, чем больше у предприятия финансовых ресурсов группы А1, тем оно считается более ликвидным и финансово устойчивым. И, конечно же, особое значение имеет количество чистой прибыли предприятия, ведь это первый показатель того, что компания движется в верном направлении.¹

Система финансовых вложений, их виды и характеристика.

Финансовые ресурсы предприятия  используются для покрытия текущих  расходов, а также для инвестиций. Главное направление финансовых ресурсов связано с долговременными  вложениями, направленными на развитие производства.

Финансовые вложения можно разделить  следующим образом.

 

Специфическими финансовыми вложениями для предприятия являются налоговые  платежи. В управлении финансовыми  ресурсами эти платежи играют значительную роль. Для предприятия важно знать, каков объем платежей, на что сосредоточить свое внимание, каким образом снизить налоговые платежи. В настоящее время налоговые платежи носят фискальный характер.

В вопросе об инвестициях на развитие предпринимательской деятельности можно отметить следующее. Россия находится  в кризисе инвестиций. Основная часть  российских предприятий не вкладывает деньги в развитие. Налицо высокий  износ, устаревший парк оборудования, только 16% оборудования отвечает мировым  стандартам.

Такое положение связано с финансовой дестабилизацией в стране, с отсутствием  мотиваций, отсутствием гибкой налоговой  и учетной политики, отсутствием  государственной поддержки.

Значение инвестиций для предпринимательства  основано на следующем.

1.Инвестиции всегда осуществляются  ради прибыли.

2.Инвестиции имеют широкую сферу  применения.

3.Инвестиции всегда требуют  стоимостных и временных оценок.

4.Инвестиции всегда свидетельствуют  о прочности и надежности фирмы,  о наличии спроса на продукцию.

5.Инвестиции требуют четких  источников финансирования.

6.Инвестиционные решения принимаются  после тщательного анализа возможных  затрат, доходов, рисков, рентабельности.

Актив - Совокупность имущества, принадлежащего юр.лицу или предпринимателю.

Активы — это ресурсы, контролируемые компанией, возникшие в результате прошлых событий, от которых компания ожидает экономической выгоды в  будущем (Данная трактовка содержится в принципах МСФО).

Активы имеют три основные характеристики:

1. Актив приводит к получению вероятных будущих экономических выгод при использовании имеющегося потенциала, отдельно или в сочетании с другими активами, что способствует, прямо или косвенно, увеличению будущих чистых денежных потоков;
2. Организация может получать и контролировать выгоду от использования актива;
3. Сделка или событие, послужившее возникновением права на, или контроля над получаемыми выгодами уже произошли.

Пассив — совокупность всех обязательств (источников формирования средств) предприятия.

Содержит собственный капитал  — уставный и акционерный, а также заёмный капитал (кредиты, займы), сгруппированные по составу и срокам погашения.

Текущие актиивы - активы, которые в течение одного производственного цикла или одного года могут быть обращены в денежные средства.

В отличие от долгосрочных активов  компании текущие активы не предназначены  для длительного использования.

Виды текущих активов

В перечень текущих активов входят:

Высоколиквидные активы

• Денежные средства в банках
• Наличные деньги
• Ликвидные ценные бумаги
• Дебиторская задолженность
• Вклады
• Счета служащих
• Другие неоплаченные счета
• Расходы будущих периодов

Запасы

• Готовая продукция
• Незавершённое производство
• Сырьё
• Другие материалы

Чистые активы — это реальная стоимость имеющегося у общества имущества, ежегодно определяемая за вычетом  его долгов.

Разница между активами и обязательствами  компании.

Размер чистых активов - это разница  между балансовой стоимостью всех активов  и суммой долговых обязательств общества. Отрицательная величина чистых активов  означает, что по данным бухгалтерской  отчетности размер долгов превышает  стоимость всего имущества общества. Финансовое состояние общества с  неудовлетворительной структурой баланса (отрицательной величиной чистых активов) имеет иной термин - "недостаточность  имущества".

Чистые активы рассчитывают на основании  данных бухгалтерского баланса. Для этого из суммы активов вычитают сумму пассивов. При этом, в расчете участвуют не все показатели баланса. Так, из состава активов надо исключить стоимость собственных акций, выкупленных уакционеров, и задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.Также в составе пассивов не учитывают капитал и резервы (разд. III) и доходы будущих периодов (код 640 разд. V)

Предприятие должно уменьшить размер уставного капитала до размера чистых активов, если по итогам финансового  года чистые активы меньше. Соответственно, если при уменьшении УК его размер будет меньше размера, установленного соответствующим законом, то это  будет являться причиной к ликвидации предприятия.

Финансовый  рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

эффект  финансового рычага рассчитывается по следующей формуле:

 

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

ФР – эффект финансового рычага, %.

н – ставка налога на прибыль, в  десятичном выражении.

Р – коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

к – средний размер ставки процентов  за кредит, %. Для более точного  расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК – средняя сумма используемого  заемного капитала.

СК – средняя сумма собственного капитала.²

 

2. Понятие  риска, виды рисков. Методы управления  финансовым риском. Описание шести  стадий процесса управления риском: определение цели, выяснение   риска, оценки риска, выбора  метода управления риском, применения  выбранного метода, оценки результатов

В общем  случае под риском понимают возможность  наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение  доходов ниже ожидаемого уровня и  т.д.).

Предпринимательская деятельность содержит определенную долю риска, которую должен взять на себя предприниматель, определив  характер и масштабы этого риска. Закон РФ "О предприятиях и  предпринимательской деятельности" определяет предпринимательство как "инициативную, самостоятельную  деятельность граждан и их объединений, осуществляемую на свой страх и риск, под свою имущественную ответственность  и, направленную на получение прибыли". Таким образом, законодательно установлено, что осуществление предпринимательской  деятельности в любом виде связано  с риском.

В предпринимательской деятельности под "риском" принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Наиболее важными элементами, положенными  в основу классификации рисков, являются:

• время возникновения;
• основные факторы возникновения;
• характер учета;
• характер последствий;
• сфера возникновения и другие.

Существует множество определений  риска, рождённых в различных  ситуационных контекстах и различными особенностями применений. С наиболее распространённой точки зрения, каждый риск (мера риска) в определённом смысле пропорционален как ожидаемым потерям, которые могут быть причинены рисковым событием, так и вероятности этого события. Различия в определениях риска зависят от контекста потерь, их оценки и измерения, когда же потери являются ясными и фиксированными, например, «человеческая жизнь», оценка риска фокусируется только на вероятности события (частоте события) и связанных с ним обстоятельств.

В силу этого существует множество  независимых классификаций рисков.

Нами же будет рассмотрена одна из наиболее часто используемых классификаций:³

Субъективный (риск, последствия которого  невозможно объективно оценить)	Объективный (риск с точно измеримыми  последствиями)
Финансовый (риск, прямые последствия  которого заключаются в денежных  потерях)	Нефинансовый (риск с неденежными потерями, например потерей здоровья)
Динамический (риск, вероятность и последствия  которого изменяются в зависимости  от ситуации, например риск экономического  кризиса)	Статический (практически не меняющийся  во времени риск, например риск  пожара)
Фундаментальный (несистематический, недиверсифицированный, риск с тотальными последствиями)	Частный (систематический, диверсифицированный,  риск с локальными последствиями)
Чистый (риск, последствиями которого  могут быть лишь ущерб или  сохранение текущего положения)	Спекулятивный (риск, одним из последствий  которого может быть выгода-не  существует по определению, а  является дуальным случайным  событием сочетающим и риск и шанс)