Фінансове обґрунтування початку і розвитку бізнесу

- точка беззбитковості (в од.прод.):    ВЕР =

де F – постійні витрати, р – ціна од.прод., v- змінні витрати на од.прод.

- точка  беззбитковості в грн.: ВЕР  од.прод., помножити на ціну од.прод.

- запас  безпеки: різниця між запланованим об’ємом  реалізації та точкой беззбитковості   ,  де Q - цільовий об’єм продаж.

 

По результатах  розрахунку видно,що всі види продукції  потенційно прибуткові і мають досить високий запас  безпеки. При плановому  обсязі продажу, який дорівнює  268 125 флаконів на місяць, операційний прибуток заводу складає 142 216 грн.

       Для  більш  наочного представлення  результатів  аналізу  беззбитковості  побудуємо  графіки  беззбитковості  для  кожного  виду  продукції  і  графік  беззбитковості  виробництва інфузійних розчинів  по  заводу в цілому.

3. Оцінка  ефективності  інвестиційного проекту

3.1. Складання  графіку  обслуговування боргу

Графік  обслуговування боргу  розраховується за амортизаційною схемою (рівні щорічні  виплати). Для  цього в першу  чергу розраховується  сума річної виплати  за схемою  дисконтування  ануїтету. Сума, що  залишається після  виплати відсотків, передбачається на погашення  основної частини боргу. Графік погашення кредиту для  вихідних даних задачі приведений у  табл.6

 

    Початковий  баланс боргу розраховується як сума вартосі будівель та споруд, вартості устаткування та інвестицій в основні  засоби (50 000 грн.) помножити на частку залученого капіталу.

3.2. Складання  відомості амортизації основних  засобів

    Згідно  Закону України «Про прибуток» (ст..8), амортизація основних засобів для  цілей податкового обліку розраховується поквартально як  відсоток від залишкової вартості основних засобів на початок  кварталу в залежності від групи, до якої відноситься основний засіб. Для будівель та споруд (група 1 основних засобів) квартальна ставка  нарахування  амортизації складає 1,25%, а  для  устаткування (3 група основних засобів) – 3,75% що кварталу. Відомість нарахування  амортизації для вихідних даних  курсової роботи представлена в таблиці 7. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.3. Складання  прогнозного звіту про прибуток

При складанні  звіту про прибуток  будемо керуватися наступними положеннями:

- обсяг продажу за перший рік розраховується помноженням  місячного обсягу продажу на 12;

- відсоток  збільшення обсягів реалізації (6,5%) береться по відношенню до обсягів реалізації попереднього року;

- змінні  витрати з 2-го по 5-й роки  розраховуються в залежності  від процентного  співвідношення  цих витрат у виручці від  реалізації;

- постійні  витрати (за винятком амортизації)  протягом 5-ти років  не змінюються;

- відсотки  за використання кредитних ресурсів  беруться з графіку  обслуговування  боргу (табл.6), а  амортизація-  з відомості  нарахування   амортизації основних фондів (табл.7).

Звіт  про прибуток, складений згідно з  зазначеними  умовами для  варіанту вихідних даних, приведений у табл.8

 

3.4.Розрахунок  грошових потоків від реалізації  проекту

Грошові потоки, що генеруються підприємством  при реалізації інвестиційного проекту, розраховуються за схемою власного капіталу.

При розрахунку грошових потоків слід враховувати  наступні особливості:

- для  визначення  суми рахунків дебіторів на кінець року слід розділити обсяг продажу за рік на оборотність дебіторської заборгованості ( у періодах);

- для  розрахунку суми рахунків кредиторів  і ТМЦ на кінець року потрібно  суму змінних витрат і виробничих  витрат розділити на показник  оборотності (у періодах);

- збільшення  в рахунках дебіторів, кредиторів  і ТМЦ у першому році реалізації  проекту визначаються за умови,  що до того завод не працював, тобто зазначення  цих статей  у балансі дорівнює 0;

Плануються  наступні показники оборотності, днів

- оборотність  дебіторської заборгованості -55;

- оборотність  товарно-матеріальних запасів -50;

- оборотність кредиторської заборгованості -45;

- збільшення  статей оборотних активів і  пасивів у 2 – роках розраховується, виходячи зі змін в обсязі  реалізації та величині змінних  витрат;

- наприкінці  реалізації проекту інвестиції  в оборотні кошти вивільняються;

- всі  основні засоби продаються по  залишковій вартості.

    Розрахунок грошових потоків і основних засобів показників оцінки ефективності інвестиційного проекту за даними умови задачі приведені в табл.9

 
 

    Показник  оборотності  у періодах для кредиторської  заборгованості дорівнює: 365/45 днів=8,11;

    Показник  оборотності  у періодах для дебіторської заборгованості дорівнює: 365/55 днів=6,636;

    Показник  оборотності  у періодах для товарно-матеріальних запасів дорівнює: 365/50 днів=7,3

    Грошовий  потік, що генерується протягом реалізаційного проекту розраховується як: сума  коштів отриманих в результаті операційної діяльності та виплати основної частини боргу, а для 5-го року ще й збільшенням інвестицій в оборотні кошти та звільненням залишкової вартості основних засобів.

    Чистий  дисконтований грошовий потік розраховується : множенням грошового потоку, що генерується протягом реалізаційного проекту на сучасну вартість грошової одиниці с 1-го по 5-й роки при умові, що вартість власного капіталу складає 28%;

    Накопичений чистий дисконтований грошовий потік розраховується як сума інвестицій чистого дисконтованого грошового потоку.

    Для наочного представлення результатів  розрахунку грошових потоків, побудуємо  графік чистих грошових потоків.

    3.5. Основні показники ефективності  інвестиційного проекту

    Внутрішня норма прибутковості інвестицій (IRR) – значення показника дисконту, при якому поточне (дисконтоване) значення  інвестиції дорівнює поточному значенню  всіх потоків коштів, які генеруються проектом. Значення внутрішньої норми прибутковості не повинне  бути менше  вартості власного капіталу.

    Математичне значення   внутрішньої норми  прибутковості припускає рішення  наступного рівняння

                                           

    де  СFj – вхідний грошовий потік у j-ий період,

    INV – значення інвестиції.

    Чисте поточне значення вартості капіталу   (NPV) – різниця між вихідними інвестиціями і сумую приведених до поточного часу чистих грошових потоків. Значення  NPV не повинне бути  нижче нуля.

    Математично  NPV  розраховується за наступною формулою:

    

де  - вихідна інвестиція,

- чистий грошовий потік,