Фондовые брокеры и дилеры

СОДЕРЖАНИЕ

ГЛАВА1.Фондовые дилеры и брокеры……………………………………..3

ГЛАВА2.Управляющие компании и деятельность по управлению ценными бумагами……………………………………………………………………………

ГЛАВА3.Коммерческие банки  на рынке ценных бумаг………………………...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1 ФОНДОВЫЕ БРОКЕРЫ И ДИЛЕРЫ.

Брокер — отдельное  лицо или фирма, занимающиеся посредничеством при заключении сделок на фондовой бирже. Брокеры заключают сделки, как правило, по поручению и за счет клиентов, а также могут действовать и от своего имени, но за счет доверителей. За посредничество брокеры получают определенную плату по соглашению сторон или в соответствии с устанавливаемой биржевым комитетом таксой. Посреднические сделки совершаются, главным образом, через брокерские конторы, фирмы или их филиалы.   Брокер в биржевом  кольце (яме) — член биржи, который  заключает сделки непосредственно  в биржевом кольце (яме) как  для себя, так и по поручению  других лиц или фирм за вознаграждение  — брокеридж, ведет их счета, принимает деньги или ценности в уплату депозита или маржи.   Брокер представляющий  — независимый от принципала  агент, который принимает заказы  от клиентов на заключение  биржевых сдепок, но сам не ведет их счета и не принимает деньги или ценности в уплату депозита или маржи, а передает их комиссионным домам.   Брокеридж— вознаграждение, получаемое брокером от клиентов. Исчисляется в процентах от стоимости заключенных при участии брокера сделок.   Дилер — лицо (или  фирма), осуществляющее биржевое  или торговое посредничество  за свой счет. Дилеры являются  членами фондовой биржи. Они  действуют от своего имени  и могут выступать посредниками  между брокерами, другими дилерами  и клиентами. Доходы дилера  образуются за счет разницы  между покупной и продажной  ценой валют и ценных бумаг,  также за счет изменения их  курсов. Дилеры выступают и как  посредники по продаже товаров  на спотрынках. Они принимают на себя большую часть риска от операций, покупая и продавая товары с целью получения прибыли от сделок.   Специфика деятельности  брокерских и дилерских компаний  определяет особые требования, предъявляемые  руководством таких компаний  к получению внутренней финансовой  информации— информации о наличии денежных средств и ценных бумаг в портфеле компании и клиентов в любой момент времени.    Внутренний учет операций  с ценными бумагами направлен  на предоставление финансовой информации руководству для принятия инвестиционных решений и планирования операций. Главными задачами являются: • формирование полной, достоверной  и оперативной информации об операциях  с ценными бумагами; • подготовка документов для  совершения сделок с ценными бумагами; • составление регулярной внутренней отчетности руководству; • подготовка регулярной отчетности клиентам. Брокерские и дилерские  компании осуществляют внутренний учет операций с ценными бумагами отдельно и в дополнение к бухгалтерскому учету их финансово-хозяйственной  деятельности для целей более  точного отражения специфических  операций, проводимых этими компаниями на рынке ценных бумаг. Основными  принципами внутреннего учета операций с ценными бумагами являются: • отражение всех операций с ценными бумагами в ведомостях внутреннего учета на день совершения операции. В случае, если компания получает информацию о факте совершения операции с ценными бумагами позднее конца рабочего дня, когда операция была совершена, то указанная операция отражается в ведомостях внутреннего учета не позднее конца рабочего дня, когда информация о совершении операции была получена; • разделение во внутреннем учете собственных денежных средств  и ценных бумаг и денежных средств  и ценных бумаг своих клиентов. Система внутреннего учета предполагает открытие и ведение отдельных  счетов по ценным бумагам и счетов аналитического учета по денежным средствам  для каждого клиента и контрагента  компании; • предоставление регулярной отчетности клиентам компании по результатам  операций с ценными бумагами, которые  были совершены для данного клиента. Отчетность клиентам отражает все операции, произведенные для клиента с  использованием его средств и  ценных бумаг, а также остаток  денежных средств и ценных бумаг  на счете клиента согласно данным внутреннего учёта.

 

 

 

 

ГЛАВА 2 УПРАВЛЯЮЩИЕ КОМПАНИИ И ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЦЕННЫМИ  БУМАГАМИ.

Одним из профессиональных участников рынка  ценных бумаг могут быть управляющие  компании. В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами и денежными  средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

• ценными бумагами и денежными  средствами, которые компания получает в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг. Экономический  смысл функционирования управляющих  компаний и их деятельности на рынке  ценных бумаг состоит в том, что  они могут обеспечивать:

• как правило, лучшие результаты от управления ценными бумагами клиентов, по сравнению  с деятельностью последних, за счет своего профессионализма;

• более низкие затраты, связанные с операциями на фондовых рынках, за счет масштабов своей деятельности;

• эффективность операций за счет одновременной  работы в разных секторах рынка и (или) в разных странах. 

  Профессиональный участник рынка  ценных бумаг, который осуществляет  деятельность по управлению ценными  бумагами, носит название «управляющий».  Собственник имущества, переданного  в доверительное управление, называется  учредителем управления. Лицо, в  интересах которого происходит  управление ценными бумагами, считается  выгодоприобретателем. Согласно определению,  выгодоприобретателем может быть  либо сам учредитель управления, либо названное им третье лицо.  

  В России, как правило, в роли  управляющего выступает коммерческий  банк, который заключает с учредителем  управления специальный договор,  определяющий права и обязанности  сторон, а также порядок действий  по управлению ценными бумагами  и денежными средствами.

Деятельность по управлению ценными бумагами — это осуществление  юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: 
 
• ценными бумагами;  
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;  
• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.  
 
Объектами доверительного управления являются ценные бумаги и средства инвестирования в ценные бумаги, включая: ценные бумаги и средства инвестирования, переданные в доверительное управление при заключении договора доверительного управления, а также ценные бумаги и средства инвестирования, приобретенные доверительным управляющим в течение срока действия договора доверительного управления и в связи с его исполнением.  
 
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами — осуществление доверительным управляющим от своего собственного имени и за вознаграждение в течение определенного договором срока любых правомерных юридических и фактических действий с ценными бумагами учредителя управления в интересах выгодоприобретателя.  
 
Деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги — осуществление доверительным управляющим от своего собственного имени и за вознаграждение в течение определенного договором срока действий по приобретению в интересах учредителя управления или в интересах иного указанного им лица ценных бумаг.  
 
Доверительный управляющий — определенное в договоре доверительного управления лицо, принявшее на себя обязательства по осуществлению деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.  
 
Учредителем доверительного управления является собственник передаваемых в доверительное управление ценных бумаг и (или) средств инвестирования в ценные бумаги.  
 
Выгодоприобретатель — учредитель доверительного управления или иное определенное в договоре доверительного управления лицо, имеющее право требовать исполнения доверительным управляющим принятых им на себя обязательств.  
 
Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою деятельность на основании выданных им в установленном порядке лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности и деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, вправе осуществлять деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги в соответствии с требованиями, устанавливаемыми Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.  
 
Объектами доверительного управления могут являться следующие ценные бумаги:  
 
• акции акционерных обществ, в том числе акции, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении ими в государственной (муниципальной) собственности; 
• облигации коммерческих организаций, в том числе облигации, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении ими в государственной (муниципальной) собственности;  
• государственные (муниципальные) облигации любых типов, за исключением тех, условия выпуска и обращения которых не допускают передачу их в доверительное управление вне зависимости от формы их выпуска (документарной или бездокументарной).  
 
В случае если переданная в доверительное управление ценная бумага удостоверяет совокупность прав ее владельца по отношению к обязанному лицу, то такая совокупность прав является единым и неделимым объектом доверительного управления.  
 
Включенное в договор доверительного управления условие, в соответствии с которым управляющий осуществляет лишь некоторые права из указанной совокупности, ничтожно, а сама ценная бумага считается переданной в доверительное управление во всей совокупности удостоверенных ею прав.  
 
Не являются объектами доверительного управления следующие виды ценных бумаг: 
 
• переводные и простые векселя;  
• чеки;  
• депозитные (сберегательные) сертификаты банков и иных кредитных организаций, а также сберегательные книжки на предъявителя;  
• складские свидетельства любых видов (типов), а также иные товарораспорядительные ценные бумаги.  
 
Объектами доверительного управления могут являться ценные бумаги иностранных эмитентов, ввезенные на территорию Российской Федерации в целях предложения их на внутреннем российском рынке. При этом выполнению подлежат такие условия как: 
 
• ввоз на территорию Российской Федерации ценных бумаг иностранных эмитентов был осуществлен правомерным способом, то есть с учетом предусмотренных законодательством Российской Федерации условий и порядка такого ввоза;  
• предложение ввезенных на территорию Российской Федерации ценных бумаг иностранных эмитентов является правомерным, то есть осуществляется с учетом предусмотренных законодательством Российской Федерации условий и порядка такого предложения.  
 
Под средствами инвестирования в ценные бумаги понимаются денежные средства: 
 
находящиеся в собственности учредителя управления и передаваемые им доверительному управляющему; принадлежащие учредителю управления и получаемые в результате исполнения доверительным управляющим своих обязанностей по договору.  
 
Любые иные объекты гражданского права не являются средствами инвестирования в ценные бумаги и не могут быть переданы в доверительное управление.  
 
Передача ценных бумаг в доверительное управление не влечет установления права собственности доверительного управляющего на них, однако осуществляется в соответствии с законодательством Российской Федерации, определяющим условия и порядок отчуждения ценных бумаг их собственником в собственность иного лица.  
 
В случае если законодательством Российской Федерации установлено требование об обязательности включения сведений о новом собственнике ценных бумаг в реестр, указанное требование подлежит выполнению и в случае передачи ценных бумаг в доверительное управление.  
 
Наличие надлежаще оформленного письменного договора о доверительном управлении ценными бумагами (а также средствами инвестирования в ценные бумаги) является достаточным основанием для совершения передачи ценных бумаг управляющему.  
 
Лица, осуществляющие ведение реестров владельцев ценных бумаг, а также любые иные заинтересованные лица и органы не вправе требовать предъявления им иных документов в качестве оснований для передачи ценных бумаг в доверительное управление.  
 
Передача в доверительное управление средств инвестирования в виде наличных денежных средств осуществляется путем их фактического вручения учредителем управления управляющему с учетом предусмотренного законодательством Российской Федерации порядка кассового обслуживания физических лиц и организаций.  
 
Передача в доверительное управление денежных средств со счета учредителя управления осуществляется путем выдачи учредителем письменного распоряжения банку о перечислении средств на счет доверительного управляющего, открываемый управляющим специально для указанной цели. При этом моментом получения средств управляющим считается момент зачисления их на такой счет. Стороны договора о доверительном управлении вправе обусловить в нем, что средствами инвестирования в ценные бумаги (исключительно или в составе средств, переданных в управление иным способом) будут являться те денежные средства, которые доверительный управляющий получит в результате взыскания им с должника (должников) учредителя управления его задолженности перед последним.  
 
Уступка прав требования учредителем управления в пользу доверительного управляющего по соответствующему договору (договорам) осуществляется путем заключения между указанными лицами соглашения о такой уступке, включаемого в договор доверительного управления в качестве одной из его частей.  
 
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги осуществляется, как правило, на основании единого договора о доверительном управлении, заключаемого между учредителем управления и доверительным управляющим.  
 
Учредитель управления и доверительный управляющий вправе заключить между собой несколько договоров доверительного управления, в соответствии с одним из которых будет осуществляться деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, а в соответствии с другим — деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги этого же учредителя управления.  
 
Ценные бумаги, приобретаемые доверительным управляющим в собственность учредителя управления в процессе исполнения договора, становятся объектами доверительного управления с момента передачи их собственниками или иными правомерными владельцами доверительному управляющему. При этом заключения между учредителем управления и управляющим дополнительных соглашений о передаче таких ценных бумаг последнему не требуется.  
 
Денежные средства, приобретаемые доверительным управляющим в собственность учредителя управления в процессе исполнения договора, становятся объектами доверительного управления с момента передачи их собственниками или иными правомерными владельцами доверительному управляющему. При этом заключения между учредителем управления и управляющим дополнительных соглашений о передаче этих денежных средств последнему не требуется.  
 
Указанное правило не действует в случае, когда договором доверительного управления предусмотрено, что все полученные управляющим в собственность учредителя управления денежные средства подлежат передаче последнему в полном объеме немедленно после их получения управляющим.  
 
Учредителями доверительного управления могут выступать российские и иностранные физические и юридические лица, а также Российская Федерация, ее субъекты, муниципальные образования, действующие в лице соответствующих органов государственного управления (местного самоуправления).  
 
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами может быть выдана как на имя коммерческой организации, так и уполномоченному уставом (положением) или надлежащим образом оформленной доверенностью должностному лицу коммерческой организации, если это не запрещено законодательством Российской Федерации.  
 
Доверительный управляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договору доверительного управления не вправе совершать следующие сделки: 
 
• приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, находящиеся в его собственности, в собственности его учредителя;  
• отчуждать находящиеся в его управлении ценные бумаги в свою собственность, в собственность своих учредителей; • сделки, в которых доверительный управляющий одновременно выступает в качестве брокера (комиссионера, поверенного) на стороне другого лица;  
• приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, выпущенные его учредителями, за исключением ценных бумаг, включенных в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию ФКЦБ;  
• приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги организаций, находящихся в процессе ликвидации, в том числе в соответствии с нормами законодательства Российской Федерации о банкротстве, если информация об этом была раскрыта в соответствии с порядком и процедурами раскрытия информации, устанавливаемыми Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг;  
• отчуждать находящиеся в его управлении ценные бумаги по договорам, предусматривающим отсрочку или рассрочку платежа более чем на 30 календарных дней;  
• закладывать находящиеся в его управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих собственных обязательств (за исключением обязательств, возникающих в связи с исполнением управляющим соответствующего договора о доверительном управлении), обязательств своих учредителей, обязательств любых иных третьих лиц;  
• передавать находящиеся в его управлении ценные бумаги на хранение, определяя в качестве распорядителя и (или) получателя депозита третье лицо; передавать находящиеся в его управлении денежные средства во вклады в пользу третьих лиц либо вносить указанные средства на счет (счета), распорядителем которого определено третье лицо (лица);  
• заключать за счет находящихся в его управлении денежных средств договоры страхования (приобретать страховые полисы), получателями возмещения по которым определены любые третьи лица.  
 
Доверительный управляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договору не вправе без предварительного согласования с учредителями управления совершать сделки, в которых управляющий одновременно представляет интересы двух сторон, с которыми им заключены договоры о доверительном управлении их имуществом. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3 КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ  НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

 

Коммерческие банки как  универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками  рынка ценных бумаг. В разных странах  место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем  не менее, можно сформулировать некоторые  общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.

С конца 50-х гг. в мировой  практике наблюдается активное проникновение  коммерческих банков на рынок ценных бумаг – как в прямой, так  и опосредованной формах. В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п.

Наиболее широкое участие  в операциях с ценными бумагами принимают коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено  осуществлять все виды операций с  ценными бумагами: они выступают  эмитентами (выпуская в обращение  главным образом облигации), посредниками, и, наконец, крупными инвесторами.

Во всех странах в настоящее  время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и  инвестиционной деятельности играют все  более заметную роль в формировании прибыли.

Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к  организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими  банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные  подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые  компании, консультационные фирмы и  т.д.

Создавая сеть заграничных  инвестиционно-банковских филиалов и  дочерних компаний, коммерческие банки  выходят на международный рынок  ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает  наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с  ценными бумагами.

Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных  с инвестированием капитала в  те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.

Коммерческие банки могут  выступать в качестве эмитентов  собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право  проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение (рис.1).

Наиболее разработаны  в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность.

 

				Рынок ценных бумаг
Коммерческий банк
Эмитент		Посредник				Инвестор
				Финансовый брокер
				Инвестиционный консультант
				Доверенное лицо
				Депозитарий

 

 

Рис 1 Операции, выполняемые  коммерческими банками на рынке  ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1)http://xreferat.ru/7/2723-3-deyatel-nost-kommercheskih-bankov-na-rynke-cennyh-bumag.html

2) http://www.allpif.ru/view_term.php?id=43

3) http://www.allpif.ru/view_term.php?id=44

4) http://stock.forekc.ru/8/