Инвестиционная политика предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ»

Инвестиционная программа компании «ЛУКОЙЛ» на ближайшее время, как и раньше, на 80% состоит из средств, направляемых на развитие добычи нефти. В этой части программы – средства на сокращение числа бездействующих скважин на освоенных месторождениях, разведка, освоение новых месторождений в Западной Сибири и других нефтегазоносных регионах страны. Инвестиции в зарубежные проекты (азербайджанские, казахстанские), а также в сооружение каспийского трубопровода предполагается финансировать за счет зарубежных партнеров, в т.ч. за счет стратегического инвестора «ЛУКОЙЛа»- американской компании «Атлантик Ричфилд» (АРКО). Вторым крупным направлением инвестиций будут вложения в модернизацию Пермского НПЗ, третьим – расширение сбытовой сети, в частности, сооружение нескольких десятков автозаправочных станций на территории России, в республиках СНГ, странах Балтии, Турции.

К сожалению, в инвестиционной программе компании «ЛУКОЙЛ» не уделяется достаточно внимания таким направлениям производственной деятельности, как углубление переработки углеводородного сырья (попутного нефтяного газа, сжиженного газа, фракций переработки нефти и др.) с целью получения нефтехимической продукции. Практика работы транснациональных и крупнейших национальных нефтегазовых компаний показала, что выручка от реализации нефтехимических товаров занимает существенную долю в суммарной выручке компании и что в период падения цен на нефть и нефтепродукты именно «нефтехимическое крыло» позволяло компаниям удерживать основные финансовые показатели на приемлемом уровне.

Компания «ЛУКОЙЛ» пока самостоятельно решает проблему поиска инвестиционных ресурсов, поскольку отечественная банковская структура не ориентирована на реальный сектор экономики, а государственное финансирование сведено практически до нуля. В этой связи наряду с указанными выше источниками компания прибегает к продаже своих акций, выкупу акций у держателей, приобретению акций других предприятий, различным альянсам и стратегическим союзам. Такого рода деятельность является дополнением к инвестированию в новое строительство и модернизацию.

При выборе проектов компания исходит из совокупности показателей рентабельности и риска. Обычно используются стандартные процедуры оценки эффективности инвестиционного проекта, которые дополняются экспертными оценками экологической приемлемости и улучшения социальных индикаторов. Наибольшую сложность представляет собой определение портфеля инвестиционных проектов. Сложность возникает из-за взаимного влияния проектов и каждого из проектов по отношению к накопленному капиталу. Для повышения уровня обоснованности разрабатываемых инвестиционных программ компания создает специализированное управление инвестиционными проектами.

По мере развития рыночных отношений в нефтегазовом комплексе все большее значение приобретают операции по покупке активов с целью поглощения и слияния. Такой метод структурного роста рассматривается в компании в качестве альтернативы инвестированию в новое строительство и модернизацию действующего производства. Учитывая тот факт, что процесс приватизации нефтегазового комплекса еще продолжается, компания «ЛУКОЙЛ» в качестве стратегической задачи приняла решение участвовать в конкурсе по продаже акций нефтяных компаний, еще находящихся в государственной собственности (компании «Роснефть», «Славнефть» и др.). Особую привлекательность представляет собой компания «Роснефть», контролирующая значительные запасы нефти и имеющая долю в перспективном международном проекте «Сахалин». Однако за акции «Роснефти» между нефтяными компаниями предстоит борьба. Чтобы победить, компании образуют альянсы и стратегические союзы: «Газпром» плюс «Ройял Датч Шелл» (крупнейшая в мире англо-голландская нефтяная компания); «Сиданко» (контролируемая ОНЭКСИМбанком) и «Бритиш петролеум». Не стоит в стороне «ЛУКойл», который образовал стратегический союз с РАО «Газпром» и нефтяной компанией «ОНАКО».

Таким образом, в описываемый период компания успешно реализовала финансово-инвестиционную стратегию типа «Консорциум», предусматривающую консолидацию инвестиционных ресурсов на базе интеграции отечественных предприятий, расположенных вдоль технологической цепочки «сырье – конечный продукт». В качестве источников финансирования использованы собственные средства, вторичная эмиссия акций, привлеченные средства интегрированных предприятий. Кредиты пренебрежимо малы. В последнее время намечается трансформация финансово-инвестиционной стратегии в направлении привлечения иностранного капитала путем выхода на мировые фондовые рынки (размещение ценных бумаг типа АДР). Компания имеет иностранного стратегического инвестора. Реализует пакет инвестиционных проектов, нацеленных главным образом на ресурсно-рыночные стратегические решения.

Компания участвует в крупных международных проектах как ближнего, так и дальнего зарубежья. К их числу относятся:

• проект консорциума по строительству нефтепровода для экспорта нефти месторождения Тенгиз в Казахстане через Новороссийский нефтяной терминал (имеет 12,5% в проекте, а также долю в совместном предприятии «Тенгизшевронойл»);
• проекты освоения шельфа Каспийского моря в Азербайджане (в частности 10% в проекте по разработке и освоению месторождений Азери, Чираг, Гюнешли, 50% в проекте по разработке и освоению месторождения Карабах, около 30% – месторождения Шах-Дениз);
• проект по переработке нефти в г. Плоешти, в Румынии (приобретены акции нефтеперерабатывающего завода для поставок нефти и производства продукции, направляемой в страны Центральной и Западной Европы).

Инвестиционная  стратегия  ОАО "ЛУКОЙЛ" предусматривает  достижение максимальной инвестиционной  доходности  при  условии  гарантирования  основной  суммы  инвестирования.

Стратегия  заключается  в  инвестировании  на  среднесрочную  перспективу  при  поддержании необходимого  уровня  ликвидности  путем  рационального  размещения  активов.  Инвестиционная политика включает в себя правила и ограничения, позволяющие избегать концентрации инвестиций.

 Инвестиционный  портфель  в  основном  состоит  из  депозитов  в  банках,  ценных  бумаг  с  фиксированной  доходностью  и  акций.  Ценные  бумаги  с  фиксированной  доходностью  в  основном включают  в  себя  высокодоходные  корпоративные  облигации  с  низкой  и  средней  степенью  риска. Сроки их погашения  варьируются от одного года  до трех лет.

Снижение  суммы  денежных  средств,  использованных  в  инвестиционной  деятельности, объясняется  снижением  платежей  по  приобретениям  на 46 230  млн. руб. Капитальные затраты, включая не денежные операции, выросли в 2011 г. на 9 300  млрд. руб.  или на 4,7%, по сравнению с 2010 г. В 2011  г.  мы  осуществили  второй  платёж  в  сумме 24  млрд.  руб. в  рамках  приобретения ЛУКАРКО  и  сделали  вклад  в  размере 3 660 млрд. руб. в  уставный  капитал «Национального нефтяного  консорциума» –  совместного  предприятия  пяти  крупнейших  нефтяных  компаний России, ведущего геологоразведку в Венесуэле. В 2010 г. мы  заплатили оставшиеся 31 980 млн.руб.  за приобретение 49%-й доли  в ИСАБ, примерно 18  млрд. руб. в  рамках  приобретения 45%-й  доли  в  ТРН,  а  также  погасили задолженность в размере 4 500 млрд. руб. в рамках приобретения компании «Акпет». Другие платежи относились к авансам по приобретению сбытовых активов в России.

Структура  активов  инвестиционного  портфеля,  которым  управляет  «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»  в интересах Группы, приведена ниже.

 Таблица 1

ОАО «ЛУКОЙЛ» Структура  активов  инвестиционного  портфеля по состоянию на 31 декабря

Примечание: Таблица составлена по данным ОАО «Лукойл», отчет о деятельности  2011 (с. 156) .

Инвестиции ОАО «ЛУКОЙЛ» в ближайшие 10 лет будут составлять более 300 млрд.руб.  в год. Такое заявление в четверг сделал президент компании Вагит Алекперов.

Компания планирует в ближайшее время опубликовать свою десятилетнюю программу. Ранее Алекперов сообщал, что ЛУКОЙЛ за десять лет собирается увеличить добычу углеводородов в 1,8 раза – со 100 млн. до 180 млн. тонн условного топлива.

Также планируется в ближайшие десять лет инвестировать 750 млрд. руб. в нефтепереработку и нефтехимию. Добыча нефти в ОАО «ЛУКОЙЛ» в 2011году сократилась на 1,7% – до 95,99 млн. тонн. Добыча товарного газа компанией выросла на 24,5% и составила 18,55 млрд кубометров. Добыча нефти в текущем году может сократиться на 4,2% – до 92 млн тонн, однако в 2013 году начнется ее стабилизация.

Всемирная ассоциация нефтепереработчиков (WRA) наградила ОАО «ЛУКОЙЛ» дипломом за лучшее управление нефтеперерабатывающими заводами в 2011 году среди компаний из России и стран СНГ. 
Эксперты WRA по достоинству оценили инвестиции ЛУКОЙЛа в приоритетные конверсионные проекты, такие как строительство комплекса каталитического крекинга на Нижегородском НПЗ, проекты строительства гидрокрекинга на нефтеперерабатывающих заводах в Волгограде и в Бургасе. «Превентивное» инвестирование позволяет ЛУКОЙЛу выполнять требования как Технического регламента РФ, так и европейских стандартов качества моторных топлив.

Заключение

В завершение данной работы можно сделать следующие выводы.

• Инвестиционная политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании.
• Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дельнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.
• Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.
• Инвестиционная политика предприятия разрабатывается хозяйствующим субъектом в соответствии с его долгосрочными целями.

В данной работе был проведен анализ инвестиционной политики ОАО "ЛУКОЙЛ". Инвестиционная политика данного предприятия направлена на организацию и управление своей инвестиционной деятельностью, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных направлений вложения капитала с целью расширения объема его операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли. Что, в конечном счете, способствует выполнению стратегических целей предприятия (повышение прибыли; обеспечение благосостояния акционеров; увеличение рыночной стоимости предприятия)

• Результатом инвестиционной политики ОАО "ЛУКОЙЛ" является высокий показатель доходов, полученных от инвестирования резервов и собственного капитала.

В 2011 году группа «ЛУКОЙЛ» добилась значительных финансовых результатов на фоне постепенного восстановления мировой экономики после глобального финансового кризиса.

В 2011 г. выручка Компании составила 35,0 млрд руб., что на 501,7 млрд руб., меньше, чем в 2010 г. Снижение выручки произошло в результате перехода на новую схему реализации нефти в Группе «ЛУКОЙЛ».

Чистая прибыль группы «ЛУКОЙЛ» в 2011 году выросла на 28,5% и составила 9 006 млн долл., доходность на вложенный капитал — 14,0%.

Рентабельность собственного капитала в 2010 г.  снизилась до 13,7%. В 2011г. этот показатель вырос до 32,8% из-за роста чистой прибыли Компании.

Рентабельность продаж в 2010 г. осталась примерно на уровне 2009 г. и составила 8,37%. Рентабельность продаж в 2011 г. выросла и составила 20,1%. Такой рост объясняется переходом на новую схему продаж нефти в Группе «ЛУКОЙЛ», что также привело к резкому уменьшению коммерческих расходов Компании.

В течение 2011 г. коэффициенты текущей и быстрой ликвидности увеличились и составили на 31 декабря 2011 г. по 0,97. Рост этих коэффициентов в 2011 г. в основном обусловлен опережающим ростом краткосрочных займов, выданных предприятиям Группы «ЛУКОЙЛ», над кредиторской задолженностью.

Список использованных источников

1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 192 с.
2. Батищева Т. Почти ожидаемые перемены//Эксперт.-2011. – 181 с.
3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2011. – 250 с.
4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2012. –  с. 265
5. Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций. Учебник для вузов / под ред. Есилова В. Е. — СПб.: Питер, 2011.- 275 c.
6. Колчина Н.В, Поляк Г.Б и др. Финансы организаций (предприятий). Учебник / под ред.  проф. Колчиной Н.В. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.- 383 с.
7. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство «Проспект», 2010. – 279 с.
8. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. - М. ИНФРА-М, 2011. – 172 с.
9. Сергеев И.В Организация и финансирование инвестиций:– М.:, 2012. – 256 с.
10. Слепов В.А., Громова Е.И., Кери И.Т. "Финансовая политика компании" М.:2011г. – 163 с.
11. Шарп У., Александр Г., Инвестиции.- М.: ИНФРА-М, 2011. – 233 с.
12. Сайт Федеральной службы государственной статистики РФ. Российский статистический ежегодник - 2012г.
13. Приказ Минэкономики РФ № 118 от 1 октября 1997 г. «Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия».
14. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ
15. Справочник аналитика 2012 ОАО "Лукойл".
16. Основные факты 2012 ОАО "Лукойл".
17. http://www.lukoil.ru
18. http://ru.wikipedia.org/wiki/%C8%ED%E2%E5%F1%F2%E8%F6%E8%E
19. http://laboureconomics.ru/regioneconomics/117-2009-03-15-08-14-59
20. http://www.forbes.ru/news/
21. http://www.aup.ru/books/m71/7_2.htm