Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Полное исключение риска  — явление крайне редкое в финансовой деятельности предприятий.

Для снижения риска финансового  инвестирования предприятие обычно применяет такие способы, как диверсификация, приобретение дополнительной информации о точности выбора и результатах, лимитирование, страхование (хеджирование, арбитраж) и т.п.

Диверсификация уменьшает  риск за счет того, что возможные  невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается  за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, которые  не связаны между собой.

 

 

 

57. Методический инструментарий учета фактора инфляции

В расчетах стратегических финансовых показателей приходится считаться с фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств. 
Влияние инфляции сказывается на многих аспектах финансовой деятельности предприятия. В процессе инфляции происходит относительное занижение стоимости отдельных материальных активов, используемых предприятием (основных средств, запасов товарно-материальных ценностей и т.п.); снижение реальной стоимости денежных и других финансовых его активов (дебиторской задолженности, нераспределенной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т.п.); занижение себестоимости производства продукции, вызывающее искусственный рост суммы прибыли и приводящее к росту налоговых отчислений с нее; падение реального уровня предстоящих доходов предприятия и т.п. Особенно сильно фактор инфляции сказывается на проведении долгосрочных стратегических финансовых операций предприятия. 
Стабильность проявления фактора инфляции и его активное воздействие на результаты финансовой деятельности предприятия определяют необходимость учета влияния этого фактора в процессе расчетов стратегических финансовых показателей. Концепция учета влияния фактора инфляции в управлении различными аспектами финансовой деятельности предприятия заключается в необходимости реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении расчетов стратегических показателей. 
Для оценки интенсивности инфляционных процессов в стране используются два основных показателя, учитывающих фактор инфляции в финансовых вычислениях — темп и индекс инфляции. 
Темп инфляции характеризует показатель, отражающий размер обесценения (снижения покупательной способности) денег в определенном периоде, выраженный приростом среднего уровня цен в процентах к их номиналу на начало периода. Индекс инфляции характеризует показатель, отражающий общий рост уровня цен в рассматриваемом периоде, определяемый путем суммирования базового их уровня на начало периода (принимаемого за единицу) и темпа инфляции в этом же периоде (выраженного десятичной дробью). 
При расчетах, связанных с корректировкой стоимости денег с учетом фактора инфляции принято использовать два понятия — номинальная и реальная сумма денежных средств. 
Номинальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов в соответствующих денежных единицах без учета изменения покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде. 
Реальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов с учетом изменения уровня покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде, вызванного инфляцией. 
Для расчета этих сумм денежных средств в процессе наращения или дисконтирования стоимости денег во времени используются соответственно номинальная и реальная ставка процента. 
Номинальная процентная ставка характеризует ставку процента, устанавливаемую без учета изменения покупательной способности денег в связи с инфляцией (или общую процентную ставку, в которой не элиминирована ее инфляционная составляющая). 
Реальная процентная ставка характеризует ставку процента, устанавливаемую с учетом изменения покупательной стоимости в рассматриваемом периоде в связи с инфляцией. 
С учетом рассмотренных базовых понятий формируется конкретный методический инструментарий, позволяющий учесть фактор инфляции в процессе расчетов стратегических финансовых показателей предприятия. Методический инструментарий прогнозирования годового темпа и индекса инфляции основывается на ожидаемых среднемесячных ее темпах. Такая информация содержится в публикуемых прогнозах экономического и социального развития страны на предстоящий период. Результаты прогнозирования служат основой последующего фактора инфляции финансовой деятельности предприятия. 
1. При прогнозировании годового темпа инфляции используется следующая формула: 
ТИГ = (1 + ТИМ)121, 
где ТИГ— прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью; ТИМ—ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью. 
2. При прогнозировании годового индекса инфляции используются следующие формулы: 
ИИГ=1 + ТИГ или 
ИИГ = (1 + ТИМ)12, 
где ИИГ — прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью; 
ТИГ — прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью (рассчитанный по ранее приведенной формуле); 
ТИМ — ожидаемый среднемесячный темп инфляции, выраженный десятичной дробью. 
Методический инструментарий формирования реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции основывается на прогнозируемом номинальном ее уровне на финансовом рынке (результаты такого прогноза отражены обычно в ценах фьючерсных и опционных контрактов, заключаемых на фондовой бирже) и результатах прогноза годовых темпов инфляции. В основе расчета реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции лежит Модель Фишера, которая имеет следующий вид: 
Реальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью = (Номинальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью — Темп инфляции (фактический или прогнозируемый в определенном периоде), выраженный десятичной дробью) / (1 + Темп инфляции (фактический или прогнозируемый в определенном периоде), выраженный десятичной дробью). Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции позволяет осуществлять расчеты как будущей, так и настоящей их стоимости с соответствующей "инфляционной составляющей". 
В основе осуществления этих расчетов лежит формируемая реальная процентная ставка. 
При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции используется следующая формула (представляющая собой модификацию рассмотренной ранее Модели Фишера. 
Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции, с одной стороны, призван обеспечить расчет суммы и уровня "инфляционной премии", а с другой — расчет общего уровня номинального дохода, обеспечивающего возмещение инфляционных потерь и получение необходимого уровня реальной прибыли. 
При определении необходимого размера инфляционной премии используется следующая формула: 
Сумма инфляционной премии в определенном периоде = Первоначальная стоимость денежных средств Темп инфляции в рассматриваемом периоде, выраженный десятичной дробью. 
При определении общей суммы необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции используется следующая формула: 
Общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде = Реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде, исчисленная по простым или сложным процентам с использованием реальной процентной ставки + Сумма инфляционной премии в рассматриваемом периоде. 
При определении необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции используется следующая формула: 
Необходимый уровень доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции, выраженный десятичной дробью = (Общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде / Реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде).

Важнейшей доминантной сферой общей финансовой стратегии предприятия является стратегия формирования его финансовых ресурсов. Под финансовыми ресурсами предприятия понимается совокупность аккумулируемых им собственных и заемных денежных средств и их эквивалентов в форме целевых денежных фондов, предназначенных для обеспечения его хозяйственной деятельности в предстоящем периоде.

Инвестиционные ресурсы представляют собой часть совокупных финансовых ресурсов предприятия, направляемых им для осуществления вложений в разнообразные объекты инвестирования, обеспечивающие реализацию его стратегических целей и программ. Стратегическое управление процессом формирования финансовых ресурсов предприятия предопределяет необходимость предварительной их классификации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Тест № 6

1. Представляет ту часть  капитала, которая используется  в процессе инвестирования в  денежные инструменты, а также  в долговые фондовые инструменты…

б) ссудный капитал.

2. В зависимости от  специфики имущественных прав  выделяют…

в) собственный, заемный.

3. Такое соотношение использования  собственных и заемных средств,  при котором обеспечивается наиболее  эффективная пропорциональность  между коэффициентом финансовой  рентабельности и коэффициентом  финансовой устойчивости – это…

б) оптимальная структура капитала.

4.К внутренним источникам формирования собственных средств предприятия относятся:

б) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления.

5. При формировании дивидендной  политики, подход, предусматривающий  использование остаточной политики  дивидендных выплат и политики  стабильного размера дивидендных  выплат – это…

а) консервативный подход.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

1.Финансы организаций (предприятий) под ред. Колчиной Н.В 2007, 4-е изд., - 383с

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768 с..

3. Кириченко, Т. В. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т. В. Кириченко. – Москва: Дашков и К°, 2009. – 625 с.

4. Ковалёв, В. В. Введение в финансовый менеджмент: [базовый курс] / В. В. Ковалев. – Москва: Финансы и статистика,2007. – 767 с.

5. Лукасевич , И. Я. Финансовый менеджмент: учебник / И. Я. Лукасевич. – Москва: Эксмо, 2009. – 765 с.

6. Финансовый менеджмент: учебник: учебное пособие  / [В. В. Ильин и др.]. – Москва: Омега-Л, 2011. – 559 с.

7.Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т. П. Варламова, М. А. Варламова. – Москва: Дашков и К°, 2012. – 302 с.