Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Этот мотив связан с надеждами на изменение структуры рынков или отраслей, с ориентацией на доступ к новым важным ресурсам и технологиям.

Слиться могут любые предприятия и в любом состоянии, только результат может быть разным. Но большая вероятность выхода из кризиса будет при слиянии с нефинансово-кризисными предприятиями-смежниками. Стабильное предприятие при слиянии поглотит кризисное, приобретет большую производственную мощь, увеличит масштаб деятельности, усилит позицию на рынке, образует экономию издержек, привлечет инвесторов.

В данной задаче происходит производственное слияние с целью объединить капитал для получения производственных выгод – новое предприятие восполнит недостающий элемент имущественного комплекса, а также происходит синергетический эффект.

Значит варианты слияния в ответах А, Б, В – возможны.

Рассмотрев каждый ответ в отдельности, приходим к окончательному ответу: Г – Всеми перечисленными способами.

 

3.Верно ли следующее утверждение: реструктуризация предприятия означает  его реорганизацию?

А. Да

Б. Нет

В. Нельзя сказать определенно

Ответ:

Ответ: А – Да

Дадим определение реструктуризации и организации.

Реструктуризация - это комплексное преобразование деятельности организации (предприятия, компании), состоящее в изменении структуры производства, активов, пассивов, а также системы управления с целью повышения устойчивости, доходности, конкурентоспособности, преодоления убыточности, угрозы банкротства, создание «совершенно новых производственных и управленческих структур, систем и методов управления»;

- преобразование организационной  структуры управления организацией.

Реорганизация  - (от ре... и организация), преобразование, перестройка, изменение структуры и функций учреждений, организаций и др.

 

В соответствии с ГК РФ суть реорганизации предприятий, заключается в том, что все права и обязанности реорганизуемой организации переходят к одной или нескольким другим организациям по передаточному акту или разделительному балансу, т.е. происходит универсальное правопреемство.

Стремясь вывести предприятие из кризиса, многие руководители стараются предпринять максимально эффективные меры. В числе таких мер, одной из самых радикальных является реорганизация.

Реорганизация может быть целесообразна для облегчения управления обособленными структурными подразделениями (диверсификации производства) или для организации более сложных финансовых потоков, в т.ч. для минимизации налоговых издержек. Кроме того, этот метод применяется для выведения активов на баланс одного предприятия, а рисков и основных долгов — на другое. Последний прием используется для того, чтобы путем увода активов попытаться уйти от ответственности в виде штрафных санкций со стороны кредиторов. В этом случае «хорошие» долги и активы отделяются от «плохих» долгов и неликвидных активов. Та компания, к которой перешли основные долги и «неликвиды», через некоторое время меняет первоначальных учредителей на номинальных, а ее деятельность сворачивается. В подобных ситуациях налоговики могут взыскать недоимку с должника, только если в судебном порядке докажут, что реорганизация была направлена на неисполнение обязанности по уплате налогов. Сделать это практически невозможно, о чем свидетельствует и арбитражная практика.

Есть и другие причины, которые могут стать веским основанием для проведения реорганизации, например, раздел предприятия, бизнеса между его собственниками (учредителями или акционерами).

Реорганизация предприятия может проходить в виде слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования. Слияние представляет собой образование абсолютно нового юридического лица из двух и более существующих предприятий. При слиянии деятельность двух и более ранее существовавших предприятий прекращается, а все их права и обязанности переходят к вновь образованному предприятию. Присоединение представляет собой «вливание» присоединяемого предприятия в предприятие, к которому происходит присоединение. При присоединении присоединяемое предприятие прекращает свою деятельность как юридическое лицо, а все его права и обязанности переходят к обществу, к которому происходит присоединение. Разделение представляет собой образование двух и более самостоятельных предприятий. При разделении ранее существовавшее предприятие прекращает свою деятельность, а его права и обязанности переходят ко вновь создаваемым обществам.

Выделение представляет собой образование нового самостоятельного предприятия, при этом ранее существовавшее предприятие продолжает существовать, а часть его прав и обязанностей переходит ко вновь образованному юридическому лицу. Количество таких лиц законодательство не ограничивает.

Что же касается реструктуризации предприятия, безусловно, это процесс сложный, где одним из составляющих элементов выступает реорганизация предприятия. Под реструктуризацией предприятия понимается процесс, связанный с изменением стратегических концепций и принципиально важных стратегических факторов деятельности. Стратегические концепции отражаются в выборе направления и целей деятельности предприятия, а также в его стратегиях. К числу принципиально важных стратегических факторов, изменение которых может явиться основанием для реструктуризации предприятия, относятся:

-выбор новой организационной структуры управления;

-изменение системы управления;

-радикальный пересмотр  состава и процентных соотношений  в деловом портфеле корпорации.

Основными инструментами для проведения реструктуризации предприятия являются: - стратегический анализ;

- выбор желаемых и  достижимых целей деятельности  организации;

- разработка стратегии  реструктуризации.

Все вышеперечисленное связано с разработкой плана стратегического управления предприятия, на основе которого формируется бизнес-план по реструктуризации.

Подводя итог вышеизложенному, отмечу, реструктуризация предприятия шире и включает в себя не только процедуру реорганизации, но также и изменение системы управления, и стратегический анализ и др. что приводит к более эффективному управлению предприятием

 

 

Задача

Что является главным фактором величины операционного левериджа предприятия?

А. Уровень постоянных издержек предприятия

Б. Изменчивость конъюнктуры сбыта

В. Изменчивость конъюнктуры поставок

Г. Контрактные риски

Д. Отношение постоянных издержек к переменным

Е. Финансовый рычаг предприятия

Ж. Платежеспособность клиентов

З. Ни одно из перечисленных

Ответ обоснуйте.

Ответ: А – Уровень постоянных издержек предприятия.

Операционный рычаг (operating leverage) – доля постоянных затрат в издержках, которые несет предприятие в процессе своей основной деятельности. Этот показатель характеризует зависимость предприятия от постоянных затрат в себестоимости продукции и является важной характеристикой его делового риска. Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое сильное изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

 

Сила воздействия операционного рычага  

Чем больше сила рычага, тем больше изменение прибыли. 

Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки компании. 

Как только достигается уровень безубыточности, появляется прибыль, которая начинает расти быстрее, чем объем продаж.

Операционный рычаг является инструментом для определения и анализа данной зависимости. Другими словами он предназначен для установления влияния прибыли на изменение объема реализации. Суть его действия заключается в том, что при росте объема выручки наблюдается больший темп роста объема прибыли, однако этот больший темп роста ограничен соотношением постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат, тем меньше будет это ограничение.

Производственный (операционный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и величиной показателя «Прибыль до вычета процентов и налогов». Зная производственный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

Натуральный операционный рычаг (Рн) вычисляется по формуле:

 

Рн = (В-Зпер)/П = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П

 

где, В – выручка от продаж; П – прибыль от продаж; Зпер – переменные затраты; Зпост – постоянные затраты.

Операционный рычаг не измеряется в процентах, поскольку представляет собой отношение маржинального дохода к прибыли от продаж. А так как маржинальный доход, кроме прибыли от продаж, содержит еще и сумму постоянных затрат, то операционный рычаг всегда больше единицы.

Однако считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является отрицательным фактором, так же как и абсолютизировать значение маржинального дохода, нельзя. Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда. Прибыль предприятия, у которого уровень производственного левериджа выше, более чувствительна к изменениям выручки. При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро «упасть» ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким уровнем производственного левериджа является более рискованным.

 

Список использованной литературы:

1. "Антикризисное управление: Учебник", под ред. Короткова Э. М. – М.: ИНФРА-М, 2012.
2. Аудит и финансовый анализ. Лысенко Д.В. к.э.н., доцент кафедры учета, анализа и аудита экономического факультета., № 4/2009.
3. Финансовый менеджмент: Учебник, под ред. И. Я. Лукасевич «ЭКСМО», 2011г.
4. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2009