Контрольная работа по "Финансовый менеджмент"

 

   

 

Задание 1.

Рассчитать по имеющимся  данным за отчетный период финансовые коэффициенты структуры капитала предприятия.Амортизация – 120 тыс.руб. Выплата основного долга — 296 и Т (налог) = 40%.

Сделать выводы по полученным результатам.

Бухгалтерский баланс, тыс. руб.

Статья	На 01.01. 2007 г.	На 01.01. 2008 г.
Актив
Основные средства	4100	5300
Запасы и затраты	2700	2450
Дебиторская задолженность	910	980
Денежные средства	115	40
Баланс	7825	8770
Пассив
Источники собственных  средств	3250	3 650
Долгосрочные заемные  средства	1890	2 320
Краткосрочные ссуды банка	500	200
Кредиторская задолженность	2 185	2600
Баланс	7825	8770

 

 

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Показатель	За 2007 г.	За 2008 г.
Выручка от продажи	34090	38450
Затраты	14900	17640
Коммерческие расходы	1250	1680
Управленческие расходы	5000	6000
Проценты к уплате	970	1060
Налоги и прочие обязательные отчисления	34%	34%

 
 

 

Решение:

1. Коэффициент концентрации  собственного капитала

где Кс — собственный  капитал; К — суммарный (собственный и заемный) капитал; Ккск — доля собственного капитала в финансовой структуре капитала. 

Для сохранения финансовой устойчивости Ккск должен быть не менее 60% (Ккск ≥ 60%).

Для 2007г Ккск = 3250/(1890+500) = 136%

Для 2008г Ккск = 3650/(2320+200) = 144,85%

2. Коэффициент финансовой  зависимости

где Кз — заемный капитал; Кс — собственный капитал; Кфз — характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов.

Чем выше Кфз, тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена капитала».

Цена (стоимость) капитала —  это общая сумма средств, которую  необходимо уплатить за использование  определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому  объему.

Для 2007 г Кфз = 2390/3250 = 73,5 %

Для 2008 г Кфз = 2520/3650 = 69,0 %

3. Коэффициент текущей  ликвидности.

Ктл = оборотные активы/краткосрочные пассивы

Для 2007 г Ктл = (4100+2700)/(2185+500) = 2,5

Для 2008 г = Ктл = (5300+2450)/(2600+200) = 2,76

Норма – 2,0

4. Коэффициент срочной  ликвидности.

Ксл = текущие активы – ТМЗ / краткосрочные пассивы

Для 2007 г Ксл = (7825-2700)/(500+2185) = 1,9

Для 2008 г Ксл = (8770-2450)/(200+2600) = 2,25

Норма – 1,0

5. Коэффициент абсолютной  ликвидности.

Кла = ден. ср-ва + ценные бумаги/краткосрочные пассивы

Для 2007 г Кла = 115/2685 = 0,04

Для 2008 г Кла = 40/2800 = 0,14

Норма – 0,05-1,0

6. Коэффициент оборачиваемости ТМЗ

Кобпз = объем продаж/средние ПЗ

Для 2007 г Кобз = 34090/14900 = 2,28

Для 2008 г Кобз = 38450/17640 = 2,18

Добпз = 365/Кобпз

Для 2007 г Добпз = 365/2,28 = 160 дней

Для 2008 г Добпз = 365/2,18 = 167 дней

7. Средний период инкассации.

СПИ = дебиторская задолженность / (выручка/365)

Для 2007 г СПИ = 910/(34090/365) = 9,74

Для 2008 г СПИ = 980/(38450/365) = 9,3

Оборачиваемость дебиторской  задолженности = объем продаж/дебиторская  задолженность

Для 2007 г = 34090/910 = 37,46

Для 2008 г = 38450/980 = 39,23

8. Коэффициент оборачиваемости  активов = объем продаж/суммарные активы

Для 2007 г = 34090/7825 = 4,35

Для 2008 г = 38450/8770 = 4,38

9. Коэффициент оборачиваемости  основных средств = объем продаж/ чистая стоимостьОК

Для 2007 г = 34090/3250 = 10,48

Для 2008 г = 38450/3650 = 10,53

10. Коэффициент общей задолженности.

Коэффициент долга = (активы – капитал) / активы

Для 2007 г = (7825-3250)/7825 = 0,58

Для 2008 г = (8770-3650)/8770 = 0,58

11. Коэффициент долгосрочной  задолженности = долгосрочная задолженность/  долгосрочная задолженность+капитал

Для 2007 г = 1890/(1890+3250) = 0,36

Для 2008 г = 2320/(2320+3650) = 0,38

12. Отношение заемных средств к капиталу.

К = заемные средства/капитал

Для 2007 г = 1890/3250 = 0,58

Для 2008 г = 2320/3650 = 0,63

13. Коэффициент покрытия  процентов = EBIT/ процентные платежи

Для 2007 г = (34090-14900-1250-5000)/970 = 13,34%

Для 2008 г = (38450-17640-1680-6000)/1060 = 12,38%

14. Коэффициент денежного  обеспечения =  EBIT+ амортизация/ процентные платежи

Для 2007 г = (34090-14900-1250-5000)+ 120/970 = 13,45

Для 2008 г = (38450-17640-1680-6000)+120/1060 = 12,5

15. Коэффициент полного  покрытия постоянных затрат =  EBIT+ амортизация/ процентные платежи+ 296/(1-Т)

Для 2007 г = 12940+120/296(1-40) = 39

Для 2008 г = 13130+120/296(1-40) = 39,5

16. Коэффициент прибыльности = чистая прибыль/объем продаж

Для 2007 г = 12940/34090 = 0,38

Для 2008 г = 13130/38450 = 0,34

17. Коэффициент базовой  прибыльности активов = EBIT/активы

Для 2007 г = 12940/7825 = 1,65

Для 2008 г = 13130/8770 = 1,49

Вывод: предприятие занимает устойчивое положение на рынке.

Задание 2.

Предприниматель собирается взять кредит для расширения своей  деятельности в размере - 5000 тыс.руб. Банк предлагает ставку - 20 %. Собственные средства предпринимателя - 1000 тыс. руб, заемные – 500 тыс. руб. Предполагаемый НРЭИ -2000 тыс. руб. Рассчитайте наиболее выгодную для предпринимателя ставку, если учесть, что он хочет получить эффект финансового рычага равный - 59 %.

.

Решение:

Экономическая рентабельность активов.

Кэр =  (Прибыль до налогообложения/Средняя величина активов) х 100%

Кэр = (2000 тыс.руб./5500 тыс.руб.)х100% = 36,36%

Оценка уровня финансового  левриджа также позволяет в общем виде описать процесс кредитования. В этом случае финансовый левридж находится по формуле. 

 

Уровень ЭФР = 2/3 (ЭР-СРСП) х (ЗС/СС)

59% = 2/3 (ЭР-СРСП) х (5500 тыс. руб./1000 тыс.руб.)

2/3(ЭР-СРСП) = 59% / 5,5

2/3(ЭР-СРСП) = 10,8%

2/3(36,36 –х)=10,8%

СРСП = 20%

Вывод: наиболее выгодная для  предпринимателя ставка – 20%, если учесть, что он хочет получить эффект финансового  рычага равный -59 %.

Компания не реинвестирует  прибыли, и предполагается, что дивиденды  по привилегированным акциям составят 5 руб. на акцию. Если в настоящее  время цена акции равна 40руб., какова ставка рыночной капитализации

Решение:

Если компания не реинвестирует  прибыли, то Ро = Dо/k, отсюда k = Dо/Po

k = 5/40 = 0,125, или 12,5%

Задание 4.

По данным, представленным в таблице, рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 50% из акции АА и на 50% из акций ВВ, если коэффициент корреляции между ожидаемыми доходностями активов равен 0,923.

 

Таблица

Динамика доходности финансовых активов

Доходность, %	Вид актива
	АА	ВВ
Первый год Второй год Третий год	10 13 14	14 16 19

 

Расчет:

1. Расчитываем наиболее вероятную доходность актива.

Kml = ∑ki х pi(1,0)

КmlАА = (10х1) + (13х1) + (14х1) = 37

КmlВВ = (14х1) + (16х1) + (19х1) = 39

Размах вариации АА=14-10=4

Размах вариации ВВ=19-14=5

2. Рассчитываем стандартное отклонение.

s=∑(ki-k0)² *pi

sAA=729+576+539=1834

sBB=625+529+400=1554

σАА  = 42,82

σВВ = 39,42

3. Доходность портфеля Кр рассчитывается по формуле:

Кр = ∑ Kj dj, где

Kj - ожидаемая доходность j-го актива

Dj – доля j-го актива в портфеле.

КрАА = (10х50) + (13х50) + (14х50) = 1850

КрВВ = (14х50) + (16х50) + (19х50) = 2450

4. Вариация доходности портфеля.

σ =  + 2хdAA хdBBхrхσAAхσBB = 4032,2

 

Задание 5.Проект, рассчитанный на пять лет, требует инвестиций  в размере 21 млн. руб. Ежегодный доход составит 6300 тыс. руб.

Оцените целесообразность принятие проекта, если стоимость  капитала  –  5% 

Решение:

PI = ∑Pk/(1+r) / IC, где

Pk – годовые доходы,

r – доля капитала.

IC – первоначальные инвестиции

NPV = 1,169

Вывод: так как PI ≥0, проект целесообразно принять.

Задание 6.

Имеются данные о денежном потоке, осуществляемом на условиях предварительных  платежей: первый год – 150 долл., второй год – 220 долл., третий год – 300 долл., четвертый год – 340 долл., пятый  год – 280 долл.

Определите будущую стоимость  потока при ставке – 12%.  

 

NPV = 150/(1+12) + 220/(1+12)² + 300/(1+12)³ + 340/(1+12)⁴ + 280/(1+12)⁵ = 11,53 + 1,3 +  0,13 + 0,011 + 0,00075 = 13

Ответ: 13 долл.