Контрольная работа по курсу: «Управление финансами»

Пермский национальный исследовательский  политехнический университет

Кафедра экономики и управления на предприятии

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

По курсу: «Управление финансами»

 

 

 

 

 

 

 

Исполнитель: студент гр.ЭУ-09С(1)

      Бузмакова С.А.

 

Руководитель: Солодяшкина Ю.Е.

 

 

 

 

Пермь 2012

 

 

16.11.2012, 13:18:14 

http://lenta.ru/news/2012/09/21/agree/

 

Медведев обязал госкомпании  делиться прибылью

 

 Государственные компании обязали  выплачивать 25 процентов чистой  прибыли в качестве дивидендов. Как сообщает "Интерфакс", соответствующее  распоряжение премьер-министр России  Дмитрий Медведев подписал 14 ноября.

 В базе правительственных  документов распоряжение пока  не опубликовано. Агентство отмечает, что формулировка распоряжения  допускает исключения из правил. Так, норма действует, если "иное  не установлено актами правительства".

 Существовавшее до этого  распоряжение правительства предписывало  госкомпаниям выплачивать дивиденды  в размере 25 процентов от чистой  прибыли, если иное не установлено  дивидендной политикой самой  компании.

 Фактически, в большинстве случаев  решение о дивидендах принимали  сами компании. За правительством оставалось право принять директиву для совета директоров госструктуры, чтобы последний голосовал за определенный размер выплат акционерам.

 Осенью 2011 года Министерство  экономического развития России  разработало законопроект, обязывающий  государственные структуры отдавать  в качестве дивидендов 25 процентов  своей чистой прибыли. Предполагалось, что изменять минимальный размер  выплат акционерам в некоторых  случаях сможет премьер-министр.  Документ не относился к "дочкам" госкомпаний, за исключением "Роснефти", которая контролируется государственным  "Роснефтегазом".

 В июне 2012 года президент  России Владимир Путин поручил  государственным энергетическим  компаниям увеличить дивиденды.  Тогда он попросил "Роснефть" выплатить акционерам 25 процентов  от прибыли, а не 11,5 процента, как  планировалось ранее. Президент  компании Игорь Сечин пообещал выполнить поручение. До этого он говорил, что рост дивидендов приведет к сокращению инвестиционной программы.

 Последний негласный конфликт в правительстве вокруг дивидендов был связан со средствами компании "Роснефтегаз", совет директоров которой возглавляет президент "Роснефти" и бывший вице-премьер Сечин. "Роснефтегаз" планировал участвовать в приватизации структур российского ТЭК и мог бы использовать для этого около 100 миллиардов рублей, скопившихся на его счетах (до конца года сумма может вырасти до 129-160 миллиардов). Эти средства являются дивидендами "Роснефти" и "Газпрома", акциями которых управляет компания. В результате правительство приняло решение об изъятии части средств у "Роснефтегаза".

 

 

Комментарии:

Из написанного выше можно  сделать вывод, что дивидендную  политику «Роснефти», по моему мнению, можно отнести к теории «синицы  в руках». Этот вывод напрашивается  из информации о том, что на выплату  дивидендов предусматривается 25% от чистой прибыли, то есть происходит выплата  дивидендов как постоянной доли чистой прибыли. Однако это довольно рискованная  мера из-за того, что размер дивидендов для выплаты должен составить  около 50% средств находящихся на расчетном счете. Нельзя забывать и то, что компания должна вложить средства в финансовые проекты, связанные с ростом и развитием. 44% акционеров все равно желали бы получить дивиденды, а миноритарии даже готовы согласиться на выплату дивидендов в акциях, означает, что логично было бы построить дивидендную политику в будущем таким образом, что бы происходила выплата постоянной и переменной части дивиденда - регулярное распределение небольших дивидендов с возможностью дополнительных выплат в прибыльные периоды. Такая структура дивидендной политики позволила бы успокоить и крупных держателей акций и миноритариев в условиях нынешнего так называемого экономического кризиса.

 

 Заключение

 

Дивидендная политика, основанная на остаточном принципе, когда на выплаты  акционерам идет часть чистой прибыли, оставшаяся после удержания средств  на внутреннее финансирование, характеризуется  для инвесторов повышенным риском по сравнению с дивидендными политиками с более прогнозируемыми потоками дивидендов. Причина - невозможность  на много лет вперед оценить объем  вложений в будущие инвестиционные проекты и, следовательно, спрогнозировать  остаток прибыли для выплат. С  другой стороны, компания, устанавливая размер дивидендов как фиксированный  процент от прибыли или иным способом, позволяющим инвесторам легче ориентироваться  в расчетах будущих потоков доходов, увеличивает риски для себя. Ведь, выполнив обязательства перед акционерами, предприятие может столкнуться  с нехваткой средств на инвестиционные цели. Поэтому менеджменту приходится искать точку равновесия между интересами инвесторов и потребностями компании, стремясь к установлению гибкой дивидендной  политики.

 

О важности существования  четко прописанной дивидендной  политики для репутации компании в глазах акционеров и потенциальных  инвесторов первыми в России стали  задумываться крупнейшие предприятия. Ведь именно они являются основными  проводниками западного опыта корпоративного управления в отечественную бизнес-среду. Осознав, что грамотная дивидендная политика и максимальная информированность акционеров - важнейшие факторы инвестиционной привлекательности компании и залог ее будущего развития, российские корпорации (по примеру западных) стали пополнять свои сайты разделом «Информация для акционеров». Необходимую гибкость может обеспечить, к примеру, указание «вилки» для доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов. Большое внимание следует уделять построению доверительных отношений с акционерами, что предполагает максимальное раскрытие информации.

 

Список литературы

 

1. Налоговый кодекс
2. Бригхэм Ю.Ф. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов: пер. с англ./Ю.Ф.Бригхэм, М.С.Эрхардт. – 10-е изд. – Санкт-Петербург: Питер, 2010. – 959 с.
3. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник для вузов/И.Я.Лукасевич. -3-е изд., испр. и доп. – Москва: Эксмо, 2011. -764 с.
4. Финансы организаций (предприятий): учебник для вузов/Н.В.Колчина; Под ред. Н.В.Колчиной. – 5-е изд., перераб. И доп. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. -407с.