Определение доходности акции

Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход может принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора.

Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости. 

 

Список используемой литературы

1. Закон РФ "О рынке ценных бумаг", ст. 2.
2. Кандрацков Н. В. "Лекции по курсу рынок ценных бумаг". Москва, МЭСИ, 2000 г.
3. Миркин Я. М. "Ценные бумаги и фондовый рынок". Москва, “Перспектива” , 1995г.
4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352 с.: ил.
5. Серебрякова Л. А. "Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг", Финансы. - 1996, №1.

Доходность акций. Расчет доходности акций. Формула расчета

Доходность акций определяется как отношение дохода от акций к её рыночной стоимости.

Доход от акции складывается из двух составляющих:

• Доход, полученный в результате разницы курсов покупки и продажи акции (проще говоря, купил дешевле - продал дороже)
• Доход, полученный в виде дивидендов (дивидендный доход).

Текущая доходность акции показывает, сколько вы получите (какую выгоду), какую доходность получите, если продадите акцию прямо сейчас, по текущей рыночной цене.

Рассчитывать доходность акций имеет смысл только за какой-то определённый период, поэтому при  расчёте доходности нужно определиться с периодом. Какой он? День? Месяц? Год? В любом случае, для расчёта доходности акции нужно знать начальное и конечное значение (цену) за выбранный период.

Доход от акции образуется за счёт разницы  цен покупки и продажи. В процентном соотношении к цене покупки этот доход называется доходностью акций.

Кроме дохода от разницы цен покупки  и продажи акции инвестор также может получить дополнительный доход, называемый дивидендным (от выплат по дивидендам).

Доходность акций может  быть как положительной, так и  отрицательной (то есть в этом случае мы получили убыток) или нулевой.

Чтобы стало понятнее, давайте разберём, как определяется доходность акций на конкретном примере.

Пример. Иннокентий торгует акциями на фондовом рынке через брокера. 1 апреля 2009 года он купилакции Газпрома по цене 131,35 рублей за одну обыкновенную акцию. 17 сентября 2009 года он продал акции по цене 181,5 рублей. Какова доходность его операций? А также вычислим годовую доходность.

 

 Для корректного отображения нижеприведённых  формул в вашем браузере должен быть включён показ картинок.

Доходность от сделок по акциям Газпрома вычисляется очень просто. В общем виде формула доходности акций такова:

 

Подставим наши значения и получим:

 

Итак, за указанный период Иннокентий в результате операции купли-продажи  акций Газпрома получилдоходность 38%.

Для того, чтобы рассчитать годовую доходность этой сделки, воспользуемся следующей формулой:

 

Под сроком здесь  подразумевается время, в течение  которого Иннокентий держал акции (в  днях). Подставим наши значения в  формулу:

 

Иннокентий владел акциями в  течение 170 дней, а доходность получилась 81,2% годовых.

Если период измерения  не дни, а месяцы, то подставляем  в формулу количество месяцев, заменив  в числителе 365 дней на 12 месяцев. Как  видите, ничего сложного нет.

2.6. Оценка стоимости акций и их доходности

 

 

Акции – это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами для финансирования своей деятельности. Различают два вида акций: привилегированные (preferred stocks) и обычные (commonstocks). Владелец привилегированной акции имеет право получать фиксированный доход (дивиденд), причем выплата дивидендов по этим акциям осуществляется в первую очередь, до распределения дивидендов по обычным акциям. Привилегированные акции не дают права голоса на собрании акционеров, т.е. владение этими акциями не дает никаких прав по управлению акционерным обществом. Привилегированные акции аналогичны облигациям, но в отличие от последних их срок действия не ограничен. Акция (в классическом смысле этого термина) – негасимая ценная бумага.

Основную массу составляют обыкновенные акции, владельцы которых являются совладельцами доли акционерного общества, соответствующей отношению суммы их акций к общему их выпуску.

Стоимость и доходность привилегированной акции (ПА)

Доход по привилегированной  акции фактически является постоянной бессрочной рентой постнумерандо. Если акция куплена в начале года, то ее стоимость равна текущей стоимости бесконечной ренты на этот момент времени:                                               

  (2.8.1)

где D – гарантированная величина дивиденда по ПА; i – годовая норма доходности.

Формула используется для  оценки доходности акций по результатам  торгов, когда цена покупки акции  известна.

Если ПА куплена за время q до очередной выплаты дивидендов, то ее стоимость определяется формулой                                    

  (2.8.2)

По аналогии с соответствующей формулой для цены облигации цену можно представить в виде суммы "чистой" цены акции, определяемой формулой (2.8.1), и "накопленным" дивидендным доходом А(q) (ср. с (2.6.12)):                                           

  (2.8.3)

Тогда для  определения доходности акции следует  вычесть из цены, по которой она  была куплена, накопленный доход  для выплаты очередного дивиденда:                                      

  (2.8.4) 

 

Обыкновенные  акции (ОА)

С точки зрения инвестора, доход от владения обыкновенными акциями представляет собой бесконечный поток дивидендов. Поэтому стоимость акции равна текущей стоимости бесконечной переменной ренты:                                                  

  (2.8.5)

Дивиденды ОА могут падать, расти или оставаться постоянными. Первый случай не представляет интереса для анализа.

ОА нулевого роста

В этом случае предполагается, что дивиденды из года в год будут оставаться неизменными:                               

  (2.8.6) 

 

Реальная цена акции, естественно, может не совпасть с оценкой (2.8.6), поскольку прогнозы разных инвесторов различны. По известной рыночной цене акции можно оценить ожидаемую доходность:                                                      

  (2.8.7)

ОА нормального (постоянного) роста

Акции нормального (постоянного) роста – это акции, по которым ожидается ежегодный прирост дивидендов с постоянным темпом:                  

  (2.8.8)

где k – номер года.

Цена акции снова  определяется как текущая стоимость  бесконечного потока дивидендов:                

  (2.8.9)

Рассмотренная выше модель носит название "модель Гордона".

Доходность  акций. Расчет доходности акций. Формула  расчета

Акции — ценные бумаги, позволяющие своим владельцам получать дивиденды, т.е., часть прибыли  акционерного общества, которое эти бумаги выпустило.

Помимо получения  дивидендов, владельцы акций могут  принимать участие в управлении делами акционерного общества и имеют  право на получение части имущества  общества после его ликвидации. Кроме  того, акции являются объектом фондового рынка, инструментом для привлечения денежных средств. Поэтому доход от ценных бумаг можно получать не только как дивиденды, но и при помощи покупки по более низкой цене, а затем последующей перепродажи по цене более высокой. Как экономической категории, ценным бумагам присущи такие свойства и характеристики как надежность, ликвидность, курс и потенциал прироста курсовой стоимости, доходность и наличие самостоятельного оборота. Для любого инвестора самой волнующей характеристикой акции является ее доходность.

Говоря простым языком, доходность можно определить как процент, на который увеличится вложенный в акции капитал за определенное время, т.е., это норма прибыли, получаемая собственником ценной бумаги.

На сегодня  в России говорить о высокой доходности от дивидендов не приходится, поэтому наибольшую выгоду приобретают владельцы ценных бумаг от их перепродажи. Поскольку доходность является экономической категорией, ее можно выразить в формуле, как соотношение дохода, получаемого по акции к ее рыночной стоимости. И так как доходность имеет смысл рассчитывать только за какой-то определенный период времени, в формулу необходимо ввести также и эту категорию (разделить полученный результат на время в днях или месяцах). Доходность выражается в процентах, поэтому полученный результат нужно умножить на 100%. Доходность может быть и положительной, и отрицательной, и нулевой.

Определение доходности акций

Доходность  акций – отношение прибыли, которая приходится на одну простую акцию, к ее рыночной стоимости. Доходность акций зависит: от темпов роста курсовой стоимости акции; размера выплаты дивидендов; темпов инфляции и роста банковского процента; размера налога с прибыли.

Величина полученных дивидендов и разница в цене покупкипродажи являются двумя показателями, по которым определяют доход по акциям.

Дивиденд – доход, получаемый акционером за счет части чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли их номинальной стоимости; через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой АО.

Дивиденд выплачивается  деньгами, иным имуществом по усмотрению АО (акциями). Сроки выплат дивидендов устанавливает АО, они делятся  на годовые и промежуточные. Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров АО, и меньше промежуточных дивидендных выплат. На размер дивидендных выплат оказывают влияние условия выплаты, размер чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, пропорции распределения прибыли на потребление и накопление.

Доходность от вложения капитала в приобретение акций определяется: размером дивидендных выплат, колебанием рыночных цен на акции АО, уровнем  инфляции, налоговым климатом и др.

Фактическая рыночная цена акции, выраженная в процентах, называется курсовой стоимостью, или курсом (Ка)

 

где Сд – ставка дивиденда; Сп – ставка банковского процента.

При этом:

 

где Д – абсолютная величина дивиденда на акцию; Н –  номинал акции.

Эффективность инвестиций в акцию можно выразить относительной  величиной:

 

где P – цена покупки акции; P – цена продажи; Д – дивиденды, полученные за время владения акцией.

Инвестиционная доходность за период владения акцией (из расчета  годовых) может быть вычислена по формуле:

 

где Т – период владения акцией (в днях).

Цена продажи может оказаться ниже цены покупки, и дивиденды за период владения акцией не будут выплачены. В этом случае инвестор понесет чистый убыток, а инвестиционная доходность будет отрицательной.