Министерство  образования и  науки РФ

      Федеральное агентство по образованию  ГОУ ВПО Всероссийский  заочный финансово-экономический  институт

      филиал  город Ярославль 

      Кафедра финансового менеджмента 
 
 
 

      КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

      по  дисциплине: «Финансовый  менеджмент»

      ВАРИАНТ № 4. 
 

Ярославль  2010

 

Оптимизация структуры  капитала предприятия.

Задание.

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Баланс  АО «Центр» на 1 января 2009 г.

(в  руб.)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Значения  основных аналитических коэффициентов

 
 
 
 

1. Оценка имущественного положения.

 

       1.1 Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия - Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого: Валюта баланса

На начало: 372193 руб.

На конец: 583923 руб.

       Рост  суммы хозяйственных средств  находящихся в распоряжении предприятия  в динамике свидетельствует о  наращивании имущественного потенциала предприятия.

       1.2 Коэффициент износа - показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости : Износ / первоначальная стоимость основных средств

На начало: 51130/157930= 0,324= 32,4%

На конец:38174/172210= 0,222= 22,2% 

       В результате анализа показателей  имущественного положения выявлены следующие основные тенденции: 

-    Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия увеличилась с 372193 руб. до 583923 руб. что можно квалифицировать как положительное явление.

-    Износ основных средств уменьшился  (с 51130 руб. до 38174 руб.)

-   Коэффициент износа активной части основных средств также уменьшился (с 32,4% до 22,2%). Это соответствует норме.

2. Определение финансовой устойчивости.

       Проанализировав финансовую устойчивость АО "Центр" можно констатировать, что за анализируемый период финансовая устойчивость предприятия повысилась. Об этом говорит динамика следующих показателей:

       2.1 Собственные оборотные средства увеличились с -144314 руб. до 92587руб.;

       Поскольку на начало периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств (-144314), то финансовое положение организации можно охарактеризовать как критическое. Отрицательное значение СОС означает, что организации не хватает  ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода величина СОС увеличилась и составила 92587 руб. 

       1-й  раздел П +2-й раздел П - 1-й раздел А

На начало периода: 155239+1610-301163=-144314 руб.

На конец  периода: 351138+127204-385755=92587 руб.

        

       2.2 Доля собственных оборотных средств повысилась с -2,032  до 0,467;

       СОС /(2-й раздел А)

На конец  периода:  -144314/ 71030= -2,032

На начало периода: 92587/198168= 0,467 

       2.3 Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)

       СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства

На начало периода: -144314+85719+124330= 65735 руб.

На конец  периода: 92587+74784+8000=175371 руб. 

       2.4 Доля НИПЗ в текущих активах, уменьшилась с 0,925 до 0,885,

       НИПЗ/Текущие  активы

На начало периода:  65735/71030= 0,925

На конец  периода: 175371/198168= 0,885

       - Доля НИПЗ в  запасах и затратах,  увеличилась с 3,187 до 6,081.

       НИПЗ/Запасы и затраты

На начало периода:  65735/20628=3,187

На конец  периода:175371/28837=6,081

         2.5 В результате этого тип финансовой устойчивости с нормальной возрос до абсолютной.

       Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ

                              -144314   < 20628 < 65735

       Абсолютная: СОС  > Запасы и затраты   92587 > 28837 

3. Показатели  ликвидности.

       Основным  признаком ликвидности, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей  коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

       3.1 Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности): (Денежные средства + Краткосрочные фин.вложения) / Краткосрочные заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539)/215344 = 0,176

На конец  периода: (40996+65147)105581= 1,005

 является  наиболее жестким критерием ликвидности  предприятия. Он  показывает, какая  часть краткосрочных заемных  обязательств может быть при  необходимости погашена немедленно  за счет имеющихся денежных  средств, увеличился с 0,176 до 1,005, это говорит, что у предприятия высокий уровень абсолютной ликвидности на конец года.

       3.2 Коэффициент промежуточного покрытия.

       (Денежные  средства + Краткосрочные  фин.вложения + Дебиторская  задолженность) / Краткосрочные  заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539 + 12584) / 215344 = 0,234

На конец  периода: (40996 + 65147 + 63188) / 105581 = 1,60

       По  своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы, увеличился с 0,234 до 1,60, что выше рекомендуемого уровня.

       3.3 Коэффициент общей ликвидности.

       (Денежные  средства + Краткосрочные  фин.вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539 + 12584 + 20628) / 215344 = 0,33

На конец  периода: (40996 + 65147 + 63188 + 28837) / 105581 = 1,88

       Дает  общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

на начало периода 0,33 на конец периода 1,88.

       3.4 Доля оборотных средств в активах увеличилась с 0,19 до 0,34:

Текущие активы/Валюта баланса

На начало:  71030/372193= 0,19

На конец: 198168/583923=0,34

       3.5 Доля производственных запасов в текущих активах:

       Запасы  и затрат/текущие  активы