Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Марта 2013 в 20:13, контрольная работа
Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки.
1. Основные цели и задачи оптимизации структуры капитала организации..3
2. Основные теории структуры капитала………………………………………6
2.1 Теория Модильяни-Миллера………………………………………………..6
2.2 Традиционный подход………………………………………………………7
2.3 Компромиссная теория структуры капитала………………………………8
3. Основные этапы оптимизации структуры капитала………………………..10
3.1 Критерии выбора оптимальной структуры………………………………...16
4. Задача № 2……………………………………………………………………..18
5. Задача № 12……………………………………………………………………20
Список литературы………………………………………………………………22
ЗАДАЧА № 12.
Предприятие имеет следующие данные:
Кредиты и займы (долгосрочные) 300 тыс. руб.
Средняя процентная ставка за кредит 21%
Рыночная стоимость обыкновенной акции 3 тыс. руб.
Количество обыкновенных акций 500 шт.
Величина дивиденда по одну акцию (рост не предвидится)175 руб.
Нераспределенная прибыль 150 тыс. руб.
Ставка рефинансирования
Налог на прибыль 24%
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала.
Решение:
Расчет взвешенной и средней стоимости капитала производится по формуле:
WACC=Wd*Cd+Wp*Cp+We*Ce,
где Wd, Wp, We - соответственно доли заемных средств акций (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли);
Cd, Cp, Ce - стоимости соответственных частей капитала.
Вычислим доли каждого компонента капитала.
Общая сумма капитала состоит долгосрочных кредитов и займов, нераспределенной прибыли и акций. Т.е. получим:
300000+1500000+150000=1950000 руб.
Теперь мы можем определить доли заемных средств акций (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли):
Далее определим стоимости источников.
1) Стоимость источника АКЦИИ определяется по формуле:
Подставив исходные данные, получим:
2) Стоимость ДОЛГОСРОЧНОГО ЗАЙМА.
где - ставка процентов за кредит;
Т - ставка налога на прибыль;
- затраты на привлечения.
Но в нашей задаче они
Подставив исходные данные, получим:
3) Стоимость
нераспределенной прибыли
Теперь подставим полученные данные в итоговую формулу средневзвешенной и средней стоимости капитала:
WACC=5,8%*0,769+15,96%*0,154+
Таким образом, взвешенная и средняя стоимость капитала равна 8,073%.
Список литературы
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2001. - 512 с.
2. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 768 с.
3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2007.- 264с.
4. Савицкая Г.В. Анализ
хозяйственной деятельности
5. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. - СПб: Экономическая школа, 2005. - 605с.
Информация о работе Основные этапы оптимизации структуры капитала