Основные способы увеличения капитала

                                          СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..4

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ «КАПИТАЛ» …………...…..…5

1.1 Общая характеристика капитала………………………………….……….5

1.2 Формирование  и стоимость капитала…………………………………..10

2.ОСНОВНЫЕ СПОСОБЫ УВЕЛЕЧЕНИЯ КАПИТАЛА....………………....13

2.1 Эмиссия ценных  бумаг…………………………………...............................13

2.2 Выпуск и  обращение облигаций…………………………………...…….....23

2.3 Инвестирование капитала………………………………………..………….25

2.4. Дисконтирование капитала и дохода……………………………………....29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….…....31

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………..……...…32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Тема способы увеличения капитала является актуальной всегда, так как руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.

Забота об обеспеченности бизнеса необходимыми финансовыми  ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

Поэтому анализ наличия, источник формирования и размещения капитала имеет исключительно большое  значение.

Задачи анализа:

- изучение состава,  структуры и динамики источников  формирования капитала предприятия;

- выявление факторов изменения их величины;

- определение стоимости  отдельных источников привлечения  капитала и его средневзвешенной  цены, а также факторов изменения  последней;

- оценка уровня финансового  риска (соотношение заемного и  собственного капитала);

- оценка произошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

- обоснование оптимального  варианта соотношения собственного  и заемного капитала.

Целью данной курсовой работы является исследование основных способов увеличения капитала.

В соответствии с целью  были поставлены задачи: изучение литературы по данной теме; раскрытие общей  характеристики заемного капитала, анализ форм привлечения заемного капитала, выводы.

 

 

  1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ «КАПИТАЛ»

 

               1.1 Общая характеристика капитала

 

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал  предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный  капитал.

Рисунок 1 – Состав собственного капитала предприятия

 

В состав собственного капитала входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях – это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах собственного ведения; на акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностью – сумма долей собственников; на арендном предприятии – сумма вкладов его работников и др.

Уставный капитал формируется  в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной форме. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал включает остатки резервного и других аналогичных фондов, создаваемых в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами.

Фонд социальной сферы формируется в случае наличия у организации объектов жилого фонда и объектов внешнего благоустройства (полученных безвозмездно, в том числе по договору дарения, приобретенных организацией), ранее не учтенных в составе уставного (складочного) капитала, уставного фонда, добавочного капитала.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является чистая (нераспределенная) прибыль предприятия, которая остается в обороте предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования долгосрочного характера (рис.2). Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Значительный удельный вес в составе внутренних источников имеют амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

 

 

 

 

 

Рисунок 2 – Источники формирования собственного капитала      предприятия

Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала составляет дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства.

К числу прочих внешних  источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Заемный капитал (рис.3) - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

 

 

Рисунок 3 – Классификация  заемного капитала

 

По целям привлечения заемные средства разделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств

  и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и др.;

по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние;

по форме обеспечения - на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры  капитала необходимо учитывать особенности  каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

Однако собственный  капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться, большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные, позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет  неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

От степени оптимальности  соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

 

1.2 Формирование  и стоимость капитала

 

Капитал, как и другие факторы производства, имеет стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат.

Стоимость капитала - это его цена, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников.

Поскольку стоимость  капитала представляет собой часть  прибыли, которую предприятие должно уплатить за использование сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения процесса производства и реализации продукции, данный показатель является минимальной нормой прибыли от операционной деятельности. Если рентабельность операционной деятельности окажется ниже цены капитала, это приведет к «проеданию» капитала и банкротству предприятия.

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов (Ц_кр) исчисляется следующим образом:

Ц_кр = (Начисленные проценты за кредит / Средства, мобилизованные с помощью кредита) х (1 – К_н).

Если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налога на прибыль (К_н).

Стоимость заемного капитала, привлекаемого затечет эмиссии облигаций (Ц_обл), может определяться следующим способом:

Ц_обл = Начисленная сумма процентов по облигациям / Текущая стоимость облигаций.

Стоимость товарного  кредита, предоставляемого в форме  краткосрочной отсрочки платежа:

Ц_т.кр = ЦН х 360(1 – К_н) / Д = 10% х 360(1±0,24) / 90 = 30,4%,

где ЦН - уровень ценовой надбавки за отсрочку платежа, %;

       Д - продолжительность отсрочки платежа поставщиками товарно-материальных ценностей.

 Аналогично определяется  цена вексельного долга. 

Стоимость финансового  лизинга определяется следующим  образом:

Ц_фл = (С_л – НА) ( К_н) / 1 – З_фл,

где С_л   - годовая ставка процента по лизингу, %;

          НА - годовая норма амортизации актива, привлеченного по лизингу, %;                              

К_н  - ставка налога на прибыль в виде десятичной дроби;

З_фл - отношение расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга к стоимости данного актива (в виде десятичной дроби).

Стоимость внутренней кредиторской задолженности приравнивается обычно к нулю, так как предприятие не несет никаких расходов по обслуживанию этого долга.

Средневзвешенная стоимость  всего капитала предприятия (WACC) определяется следующим образом:

WACC =  ∑(Уд_i х Ц_i).

Следовательно, ее уровень  зависит не только от стоимости отдельных слагаемых капитала, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. При увеличении доли более дорогих ресурсов средняя цена 1 тенге капитала возрастет, и наоборот. Рассчитать влияние данных факторов можно способом абсолютных разниц:

Δ WACC _удi = ∑ (Δуд_i х Ц_iо);   Δ WACC Ц_i = ∑ (Δ Уд_i х Δ Ц_i)

Оптимизировать структуру  источников капитала нужно таким образом, чтобы средневзвешенная его цена снижалась.

Распределение по периодам притока средств (займов, кредитов, поступлений от продаж, акционерного капитала) должно учитывать и покрывать  различные расходы этих периодов, связанные с инвестированием и эксплуатацией полученных активов.