Предмет, объекты и субъекты финансового менеджмента

 

Задание 2 Расчёт эффекта от инвестиционных вложений с учётом финансовых рисков

 

Определите целесообразность вложения средств в будущий бизнес при заданном сроке окупаемости по данным, представленным в таблице 1.

Таблица 1 – исходные данные

Показатели	Значение
1. Инвестиции, тыс. дол.	1500
2. Доходы от продажи продукции, тыс. дол.:
1-й год	1200
2-й год	900
3-й год	1100
4-й год	1500
5-й год	-
3.Средний процент по банковским  кредитам:
1-й год	10
2-й год	12
3-й год	15
4-й год	17
5-й год	-
4. Индекс роста цен, коэффициент:
1-й год	1,1
2-й год	1,14
3-й год	1,2
4-й год	1,18
5-й год	-
5. Заданный срок окупаемости, лет	2

 

 

 

Решение:

1. Доход за первый год составит 1200, за 2 года – 2100 тысяч долларов. Следовательно, 2 года достаточно для полного покрытия инвестиций, то есть их окупаемости из доходов второго года потребуется только 300 тыс дол (1500-1200), а доход от продажи за второй год 900 тыс дол. При таких денежных потоках срок окупаемости составит 1,67 лет (2-300/900), что меньше расчетного и предполагаемого сроков окупаемости. Проект остается выгодным для инвестирования.

Скорректируем будущие доходы на коэффициент дисконтирования по формуле: Кi = 1/ (1+i)n или 1 / (1+i1)*(1+i2)*…*(1+in), где i – темп изменения ценности денег ставок банковского процента по годам с учетом изменения нормы прибыли на рынке ссудного капитала, n – номер года с момента начала инвестирования.

К дисконтирования для первого года = 1/(1+0,1) = 0,9

К дисконтирования для второго года = 1 / (1+0,1)*(1+0,12) = 0,81

К дисконтирования для третьего года = 1 / (1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,15) = 0,7

К дисконтирования для четвертого года = 1 / (1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,15)* *(1+0,17) = 0,6

В этом случае дисконтные доходы по годам соответственно:

- для первого  года = 1200*0,9 = 1080 руб

- для второго  года = 900*0,81 = 729 руб

- для третьего  года = 1100*0,7 = 770 руб

- для четвертого  года = 1500*0,6 = 900 руб

За 4 года сумма составит 3479 тыс дол, следовательно, инвестиционный проект остается выгодным, срок окупаемости практически не изменится. Отсюда следует, что доходы за два года будут направлены на покрытие инвестиций.

Для устранения влияния инфляционного фактора необходимо выполнить пересчет доходов на основе коэффициентов обесценивания денег, которые определяются как величины, обратные индексу цен:

- для первого  года 1 / 1,1 = 0,9

- для второго  года 1 / 1,14 = 0,88

- для третьего  года 1 / 1,2 = 0,83

- для четвертого  года 1 / 1,18 = 0,85

Тогда скорректированные в соответствии с коэффициентами обесценивания суммы доходов по годам составят:

- для первого  года 0,9*1080 = 972

- для второго  года 0,88*729 = 642

- для третьего  года 0,83*770 = 639

- для четвертого  года 0,85*900 = 765

Таким образом, расчеты показывают, что сумма доходов за четыре года составит 3018 тыс дол, что достаточно для покрытия инвестиций, и реальный срок окупаемости составит 2 года. Следовательно, с учетом обесценивания денег данный вид инвестирования приемлем.

 

Задание 3 Планирование объёма производства и продаж, затрат и прибыли на основе методики эффекта операционного рычага

 

Предположим, Вы решили основать собственное дело по перевозке грузов автомобильным транспортом. Определите точку безубыточности бизнеса и прибыльность дела при заданном пробеге автомобиля в месяц. Исходные данные приведены в таблице 2.

Таблица 2 – исходные данные

Показатели	Величина показателя	В задаче
1. Продолжительность одного пробега, в среднем часов	2	2
2. Средняя продолжительность расстояния  за один пробег, км.	180	120
3. Цена одного часа пробега, руб	700	600
4. Эксплуатационные расходы:
- расход горючего, литров на 100 км	18	18
- цена одного литра, руб.	16	20
- расход на техническое обслуживание (в расчете на 1 км пробега), тыс. руб.	0,14	0,14
Затраты на замену деталей и шин:
- цена одной шины, тыс. руб.	150	120
- количество замен шин в год, шт.	18	15
5. Зарплата, тыс. руб. в месяц	15	10
6. Амортизация:
- норма амортизации,%	25	25
- цена автомобиля, тыс. дол.	5,5	5,8
7. Кредит
- сумма кредита, тыс. руб.	180	200
- процент за кредит, %	60	50
- срок кредита, мес.	12	12
8. Прочие единовременные затраты, тыс. руб.	35	30
9. Прочие затраты, тыс. руб. в месяц	15	10

 

1. Цена одного часа пробега  определена по условию и составляет 700 руб.

2. Определим переменные  затраты, которые включают в себя  эксплуатационные расходы, зарплату, прочие единовременные затраты  и прочие затраты.

Предположим, что предполагаемый размер рабочего времени (пробега) составит 8 часов при 5-дневной рабочей неделе. Тогда продолжительность одного пробега в 1 час и средней продолжительности расстояния за один пробег – 180 км, в месяц пробег автомобиля составит:

8 часов * 20 дней = 160 часов 

160 часов * 180 км / 2ч = 14400 км

Переменные затраты в месяц:

Расход горючего = 18 литров * 14400 /100 км *16 руб = 41472 руб

Расходы на тех обслуживание = 14400 км * 0,14 = 2016 руб

Итого переменные затраты составят 41472+2016=43488 руб.

3. Рассчитаем маржинальный  доход

Мдох = Ц – Пер З = 700 – 43488/160= 700-271,8=428,2 руб

4. Полная себестоимость  составит:

Переменные затраты = 43488 руб

Амортизация = 25% (5500 долларов * 60 рублей /курс доллара) = 82500 руб или 6875 руб в месяц

Процент за пользование кредитом = 180000*60% / 12 = 9000 рублей в месяц

Замена шин = 18шт * 150 руб. = 2700 руб.

Зарплата по условию = 15 тыс. руб.

Прочие затраты = 15 тыс. руб.

Итого затрат: 92063 руб. в месяц

Постоянные затраты = Всего затраты – переменные затраты =

92063 - 43488 = 48575 руб.

5. Точка безубыточности = Постоянные затраты / Маржинальный  доход(в относительном выражении)

48575 руб / 0,61 = 79631 руб

Отобразим точку безубыточности на графике (рисунок – 1). Для этого нанесем линию выручки ОА, точка А=112000 руб. построим линию переменных расходов ОВ. Точка В будет иметь координаты (14400;43,4).

Построим линию общих расходов, для этого сначала по оси У отложим точку С. Соответствующую сумме постоянных расходов (48,5 тыс руб). Затем параллельно линии переменных расходов ОВ через точку С проведем линию общих расходов СD. Точкой безубыточности Е является точка пересечения линии выручки ОА и линии общих расходов СD. Вертикальная проекция на ось Х из точки Е показывает объем безубыточной реализации работ в натуральном выражении (10800 км). Горизонтальная же проекция из точки Е на ось У показывает объем безубыточной реализации в суммовом выражении (79,6 тыс руб).

Изображенная на рисунке 1 точка безубыточности (порога рентабельности) – это точка пересечения графиков валовой выручки и совокупных затрат. Размер прибыли и убытков так же показан на графике. В точке безубыточности получаемая предприятием выручка равна его совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю.

Рисунок 1- Графическое нахождение точки безубыточности

 

6. Ожидаемая прибыль = Маржинальный  доход * 160

428,2 * 160 = 68512 руб

7. Запас финансовой прочности

ЗФП = Выручка – Тб = 700*160 – 79631 = 32369 руб

8. СВОР = (Выручка от реализации  – Переменные затраты) / Прибыль  от реализации = (700*160 – 43488) / 68512 = 1%

Как видно из представленных расчетов открытие собственного дела по перевозке грузов автомобильным транспортом выгодно. Точка безубыточности составила 79631 руб., тогда, когда реальная выручка составляет 112000 руб.

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2010

2. Ковалев В.В. Финансовый анализ Управление капиталом.

3. Выбор инвестиций. Финансовый  анализ. – М.: Финансы и статистика, 2009.

4. Финансовый менеджмент: теория и практика /Под ред. Стояновой Е.С. – М.: «Перспектива», 2010.

5.http://studme.org/1529052711376/finansy/subekty_obekty_finansovogo_upravleniya

 6.http://eos.ibi.spb.ru/umk/6_4/5/5_R1_T1.html

7.http://www.rae.ru/monographs/140-4607

8.http://economedu.ru/bankdelo/134-finance-managment.html?start=1

9.http://finance.ru/finansovyj-menedzhment1.html

10.http://www.e-reading.link/bookreader.php/100315/Zagorodnikov_-_Finansovyii_menedzhment._Shpargalka.html