Принципы формирования активов предприятия и оптимизация их состава

С учетом особенностей цикла стоимостного кругооборота внеоборотных активов строится процесс управления этими видами долгосрочных активов предприятия. Несмотря на многообразие состава операционных внеоборотных активов по отдельным видам и группам, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста - обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операционных внеоборотных активов. С учетом этой цели формируется политика управления операционными внеоборотными активами предприятия.

Политика управления операционными  внеоборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

 

1.3. Принципы формирования активов предприятия и оптимизация их состава

Формирование активов предприятия  связано с тремя основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла:

1. Создание нового предприятия. Это наиболее ответственный этап формирования активов (процесс первоначального их формирования), особенно при создании крупных предприятий. Формируемые на этом этапе активы во многом определяют потребность в стартовом капитале, условия генерирования прибыли, скорость оборота этих активов, уровень их ликвидности и т.п.

2. Расширение, реконструкция и модернизация действующего предприятия. Этот этап формирования активов можно рассматривать как постоянный процесс его развития в разрезе основных стадий его жизненного цикла. Расширение и обновление состава активов действующего предприятия осуществляется в соответствии со стратегическими задачами его развития с учетом возможностей формирования инвестиционных ресурсов.

3. Формирование новых структурных единиц действующего предприятия (дочерних предприятий, филиалов и т.п.). Этот процесс может осуществляться путем формирования новых структурных имущественных комплексов (на базе нового их строительства) или приобретения готовой совокупности активов в форме целостного имущественного комплекса (вариантами такого приобретения являются приватизация действующего государственного предприятия, покупка обанкротившегося предприятия и т.п.).

Для обеспечения  эффективной деятельности предприятия  в предстоящем периоде, процесс  формирования его активов должен носить целенаправленный характер. Основной целью формирования активов предприятия является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности.

С учетом этой цели, процесс формирования активов  предприятия строится на основе следующих принципов.

1. Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации.

2. Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции.

Состав  активов вновь создаваемого предприятия имеет ряд отличительных особенностей:

а) в составе внеоборотных активов предприятия на стадии его создания практически полностью отсутствуют долгосрочные финансовые вложения - они формируются в процессе последующей инвестиционной его деятельности;

б) в составе оборотных активов предприятия на первоначальной стадии их формирования практически полностью отсутствует дебиторская задолженность в связи с тем, что хозяйственная деятельность еще не начиналась. Кроме того, до минимума сведены (а в большинстве случаев - полностью отсутствуют) краткосрочные финансовые вложения. Они включаются в состав активов только в том случае, если взнос учредителей в уставный фонд внесен в форме таких краткосрочных финансовых инструментов.

При определении стоимостного объема внеоборотных операционных активов, требуемых предприятию, учитывается форма удовлетворения потребности в отдельных их видах - приобретение в собственность, финансовая или оперативная аренда. Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассчитывается дифференцированно в разрезе следующих их видов:

а) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы сырья и материалов;

б) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы готовой продукции (для промышленных предприятий);

в) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для торговых предприятий).

Потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товарно-материальных ценностей  каждого вида, определяется путем  умножения однодневного их расхода на норму запаса в днях. Нормы запасов товарно-материальных ценностей каждого вида устанавливаются каждым предприятием самостоятельно исходя из отраслевых и других особенностей его хозяйственной деятельности (по новым предприятиям эти нормы включаются в состав показателей бизнес-плана).

Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда (исключая начисления на нее); по авансовым и налоговым платежам; по маркетинговой деятельности (расходы по рекламе); за коммунальные услуги и другие. В практике формирования денежных активов вновь создаваемых предприятий потребность в них определяется в разрезе перечисленных видов платежей на предстоящие три месяца (что обеспечивает достаточный запас платежеспособности на первом этапе функционирования предприятия). В процессе последующей хозяйственной деятельности нормативы активов в денежной форме снижаются (особенно в условиях инфляции).

Потребность в прочих активах устанавливается  методом прямого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей создаваемого предприятия. Расчет потребности в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотным и оборотным активам.

Расчет  потребности в активах нового предприятия связан с выбором  альтернативных решений:

а) арендой, строительством или приобретением зданий (помещений);

б) арендой или приобретением машин, механизмов и оборудования;

в) формированием большего или меньшего размера запасов товарно-материальных ценностей;

г) приобретением готовых технологических решений (в форме нематериальных активов) или их самостоятельной разработки;

д) формированием большего или меньшего уровня платежеспособности, а соответственно и размера денежных активов и т.п.

Поэтому расчет потребности в активах нового предприятия целесообразно осуществлять в трех вариантах:

1) минимально необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность;

2) необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность с достаточными размерами страховых запасов по основным видам оборотных средств (материальным и денежным активам);

3) максимально необходимая сумма активов, позволяющая приобрести в собственность все используемые основные средства и необходимые нематериальные активы, а также создать достаточные размеры страховых запасов по всем видам оборотных активов, требуемым на первоначальном этапе деятельности.

4. Обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена с одной стороны на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой - на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль. Процесс этой оптимизации осуществляется по следующим трем этапам:

На первом этапе оптимизируется соотношение  совокупных размеров внеоборотных и  оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности.

На втором этапе оптимизируется соотношение между активной и  пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью; нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс.

На третьем этапе оптимизируется соотношение трех основных видов  оборотных активов - суммы запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы денежных активов.

Оптимизация состава внеоборотных и оборотных  активов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности  операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.

Для оценки результатов оптимизации соотношения  оборотных и внеоборотных активов  используется показатель - коэффициент маневренности.

5. Обеспечение условий ускорения оборота активов в процессе их использования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное действие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.

 

 

Глава 2. Финансовый анализ деятельности АО "Казахмыс" за 2010 год

Таблица 1. Общая оценка динамики активов АО "Казахмыс", тыс. долл.

Показатели	2009г.	2010г.	Темп прироста (%)
Средняя за период величина активов	27149	33301	22,6
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	144652	152161	5,2
Прибыль (убыток) от продаж	2571	(278)	-10,8

 

В 2010 году темп прироста активов составил 22,6%, выручки от продаж – 5,2%, в то время как темп прироста прибыли от продаж снизился на 10,8%. АО "Казахмыс" эффективно использовало свои активы в анализируемом периоде и добилось достаточного прироста активов и выручки. Однако темп прироста прибыли от продаж оказался отрицательным, что говорит о неэффективном производстве.

2.1. Анализ структуры активов

Анализ структуры активов и пассивов и ее изменений в целом и по каждому укрупненному виду активов и пассивов проводится в таблицах №.2,3,4,5.

 

Таблица 2. Анализ структуры активов

Наименования вида активов	Абсолютные значения (Аi)		Удельные  веса в% (Увi)		Изменения
	2009г.	2010г.	2009г.	2010г.	ИАi	ИУВi	ИСi
1. Внеоборотные активы	7611	9364	28,0	28,1	1753	0.1	28,5
2. Оборотные активы	19538	23937	72,0	71,9	4399	-0.1	71,5
Итого	27149	33301	100.00	100.00	6152	0.00	100.00

 

За 2010 год общая величина активов АО "Казахмыс" увеличилась на 6152 тыс. долл. . и на конец 2010г. периода составила 33301 тыс. долл.

Основное влияние на это изменение  оказало значительное увеличение величины оборотных активов на 4399 тыс. долл. ., что составило 71.5% от изменения общей величины активов. Внеоборотные активы АО "Казахмыс" на 1753 тыс. долл.

В структуре активов АО "Казахмыс" основную долю занимают оборотные активы, в 2010г. ном году она составляет 71,9%. В 2010 году произошло изменение в структуре активов и удельный вес оборотных активов сократился на 0,1%, тогда как внеоборотные активы увеличились на 0,1%.

 

Таблица 3.

Вид имущества АКТИВ	Абсолютные значения, тыс. долл. .		Удельные веса, в %		Изменения
	на  начало года	на конец года	на начало года	на конец года	Абс. изм	Отн. изм.	Доля абс. изм.
1. Внеоборотные активы
Основные средства	6409	9121	23,6	27,3	2712	3,7	44,1
Незавершенное строительство	1044	-	3,8	-	-1044	-3,8	-17
Долгосрочные финансовые вложения	158	158	0,6	0,5	-	-0,1	-
Отложенные налоговые  активы	-	85	-	0,2	85	0,2	1,4
Итого по разделу 1:	7611	9364	28	28	1753	0	28,5
2. Оборотные активы
Запасы	12933	13002	47,6	39	69	-8,6	1,1
в том числе:
сырье, материалы и  другие аналогичные ценности	3733	5071	13,7	15,2	1338	1,5	21,8
затраты в НЗП	3042	3205	11,2	9,6	163	-1,6	2,6
готовая продукция и  товары для перепродажи	6074	4665	22,4	14	-1409	-8,4	-23
расходы будущих периодов	84	47	0,3	0,1	-37	-0,2	-0,6
прочие запасы и затраты	-	13	-	0,1	13	0,1	0,2
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям	748	972	2,7	2,9	224	0,2	3,6
Дебиторская задолженность  (до 12 месяцев)	5805	9815	21,4	29,5	4010	8,1	65,2
в том числе:
покупатели и заказчики	5805	9468	21,4	28,4	3663	7	59,5
Краткосрочные финансовые вложения	50	-	0,2	-	-50	-0,2	-0,8
Денежные средства	2	148	0,1	0,4	146	0,3	2,4
Итого по разделу 2:	19538	23937	72	72	4399	0	71,5
Итого по двум разделам	27149	33301	100	100	6152	0	100